ING-analytiker sa att kopparpriserna steg på fredagen och är på väg mot sin första veckovisa uppgång denna månad efter att USA:s president Donald Trump förlängde tidsfristen för Iran att nå en överenskommelse, vilket ökar hoppet om deeskalering och stöder riskaptiten på marknaderna.

Analytikerna noterade dock att de flesta industrimetaller fortfarande är under press på grund av den pågående osäkerheten kring relationerna mellan USA och Iran, utöver effekterna av konflikten som har pågått i ungefär en månad, vilket tynger efterfrågan och de globala tillväxtförväntningarna.

Geopolitiska spänningar och tillväxtoro tynger marknaden

Rapporten uppgav att ”kopparpriset steg på fredagen och är på väg mot sin första veckovisa uppgång denna månad efter att Trump förlängde tidsfristen för att nå en överenskommelse med Iran, vilket stödde förhoppningar om nedtrappning och förbättrad tillväxtsentiment.”

Men ”de flesta industrimetaller har minskat denna månad, eftersom osäkerheten kring förhandlingarna mellan Washington och Teheran, tillsammans med den pågående konflikten, fortfarande är en nyckelfaktor som håller riskaptiten bräcklig.”

Analytikerna tillade att ”eskalerande geopolitiska spänningar har väckt oro kring inflation och ökad oro kring en avmattning i den globala industriella aktiviteten, vilket sätter press på efterfrågeförväntningarna.”

Månatliga förluster trots den senaste tidens förbättring

I detta sammanhang har kopparpriserna sjunkit med cirka 7 % sedan början av månaden, vilket återspeglar en bredare omvärdering av tillväxtkopplade tillgångar inom basmetallmarknaden, mitt i en ekonomisk miljö som präglas av förhöjda risker och osäkerhet.

Bitcoin föll under 67 000-dollarsnivån, medan Ethereum närmade sig 2 000-dollarsgränsen, mitt i fallande aktier och oljepriser som steg över 100 dollar per fat, samtidigt som storskalig avveckling av belånade långa positioner, vilket återspeglar en bräcklig investerarstämning.

Kryptovalutamarknaden sjönk till sin lägsta nivå på mer än två veckor, med Bitcoin som handlas runt 66 572 dollar, medan Ethereum sjönk till nära 2 000 dollar. CoinDesk 20-indexet föll också med 2,2 % sedan midnatt UTC och nådde sin lägsta nivå sedan 9 mars.

Denna nedgång kom samtidigt som en nedgång i amerikanska aktier, där Nasdaq 100-terminer handlades till 23 760 punkter, cirka 10 % under toppnivåerna som noterades i januari i år.

Krig och oljetryck tynger riskaptiten

Riskaversionen ökade i takt med att oljepriserna steg och oron för att kriget i Iran skulle kunna vara längre än väntat växte, vilket förstärkte inflationstrycket och tyngde ner högrisktillgångar som kryptovalutor.

Altcoins drabbades hårdast, med ETHFI som föll med 6 %, medan WLD, WIF, SEI och FET minskade mellan 3,6 % och 4,7 %.

Storskalig likvidering av långa positioner

Långa positioner på terminsmarknaderna drabbades av stora förluster, med cirka 300 miljoner dollar likviderade under de senaste 24 timmarna, jämfört med endast 50 miljoner dollar i korta positioner.

Detta är femte gången på tio dagar som långa positioner har stött på sådana likvidationer, vilket återspeglar tidigare satsningar på prishöjningar drivna av kriget som inte har materialiserats.

Stigande baisseartade satsningar

XRP föll med mer än 2,5 % under de senaste 24 timmarna, medan det öppna intresset för terminer steg med 2 % till 1,95 miljarder enheter, den högsta nivån sedan 2 februari, vilket indikerar en ökning av blankning.

Bitcoin-, Solana-, Dogecoin- och BNB-terminer visade liknande baisseartade signaler.

Shiba Inu registrerade de största negativa flödena, vilket återspeglar kraftig försäljning och riskreducering.

Däremot visade CC, Canton Networks token, positiva signaler, med stigande finansieringsräntor och ökat öppet intresse, vilket indikerar en växande efterfrågan på långa positioner.

Låg volatilitet trots nedgången

Trots prisfallet fortsatte 30-dagars implicita volatilitetsindikatorer för både Bitcoin och Ethereum att minska, vilket tyder på att marknaderna inte förväntar sig en kraftig utförsäljning för tillfället.

Bitcoinoptioner värda mer än 15 miljarder dollar löpte ut på Deribit, vilket tog bort inflytandet från 75 000-dollarnivån som prismagnet och öppnade dörren för ytterligare nedgångar mitt i en försämrad makroekonomisk utsikt.

Data om riskåterföring visar att Bitcoin- och Ethereum-säljoptioner handlas med en volatilitetspremie på 6 % till 8 % jämfört med köpoptioner, vilket återspeglar fortsatt efterfrågan på nedåtrisker.

Oljepriserna steg med cirka 3 % på fredagen, men är på väg mot sin första veckovisa nedgång sedan den 9 februari, efter att USA:s president Donald Trump beslutat att förlänga pausen i attackerna mot iranska energianläggningar, trots fortsatt investerares försiktighet kring utsikterna till ett vapenvila i det månadslånga kriget.

Brent-råoljans terminskontrakt steg med 3 dollar, eller 2,78 %, till 111,01 dollar per fat klockan 11:18 GMT, medan den amerikanska West Texas Intermediate-råoljan steg med 2,59 dollar, eller 2,74 %, till 97,07 dollar per fat.

Trots att Brent-oljan stigit med 53 % sedan den 27 februari, dagen innan USA:s och Israels attacker mot Iran inleddes, har den minskat med 1,1 % denna vecka. Amerikansk råolja har också fallit med 1,3 % på veckobasis, även om den fortfarande är uppe med 45 % sedan krigets början.

Priyanka Sachdeva, analytiker på Phillip Nova, sa att trots prat om deeskalering handlas oljan baserat på krigets längd snarare än rubriker, och tillade att eventuella direkta skador på oljeinfrastrukturen eller en långvarig konflikt snabbt kan driva marknaderna att prissättas högre.

Medan Trump förlängde tidsfristen för Iran att öppna Hormuzsundet igen eller riskera att dess energiinfrastruktur förstörs, har USA också utplacerat tusentals trupper i Mellanöstern och överväger att använda marktrupper för att erövra Khargön, ett strategiskt nav för iransk oljeexport.

En iransk tjänsteman berättade för Reuters att det amerikanska förslaget i 15 punkter, som levererades till Teheran via Pakistan, är "ensidigt och orättvist".

Neil Crosby, analytiker på Sparta Commodities, sa att samtalet om att skjuta upp amerikanska attacker mot iransk infrastruktur avtog snabbt, eftersom marknaden fortfarande är medveten om den pågående amerikanska militära uppbyggnaden, Irans hårdnande hållning och risken för oväntade händelser under helgen när marknaderna är stängda.

Konflikten har minskat den globala oljeförsörjningen med cirka 11 miljoner fat per dag, och Internationella energiorganet beskriver krisen som värre än de två oljekriserna på 1970-talet tillsammans.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, sade att varje dag som restriktioner för flöden genom Hormuzsundet kvarstår, tas mer än 10 miljoner fat olja effektivt bort från marknaden, vilket ytterligare stramar åt utbudet.

Analytiker på Macquarie Group noterade att oljepriserna kan sjunka snabbt om kriget börjar avta snart, men att de sannolikt kommer att ligga kvar över nivåerna före konflikten. De tillade att priserna kan nå 200 dollar per fat om kriget fortsätter till slutet av juni.

Den amerikanska dollarn är på väg att redovisa sina starkaste månatliga vinster på nästan ett år, med stöd av efterfrågan på säkra tillflyktsorter i takt med att kriget i Mellanöstern trappas upp och hoppet om en deeskalering avtar.

Marknadsrörelserna har drivits av ökade spänningar efter ytterligare en volatil vecka, särskilt efter att USA:s president Donald Trump återigen förlängde tidsfristen för att attackera iranska energianläggningar, medan Washington och Teheran lämnade motstridiga redogörelser för diplomatiska framsteg.

Det amerikanska försvarsdepartementet överväger också att skicka upp till 10 000 ytterligare soldater till regionen, enligt The Wall Street Journal, vilket ytterligare dämpar investerarnas optimism om ett snart slut på kriget.

Dollarn gynnas av flöden till säkra hamnar

Inflöden från säkra hamnar har stöttat dollarn, tillsammans med stigande förväntningar om amerikanska räntehöjningar i år. Dollarindexet handlades nära 100-nivån, en ökning med cirka 2,4 % sedan början av mars, vilket är på väg mot sin bästa månadsutveckling sedan juli 2025, då det steg med 3,4 %.

Yen under press och potentiellt interventionstest

Den japanska yenen försvagades mot nivån ¥160 per dollar, en tröskel som handlare ser som en potentiell utlösare för officiell intervention. Yenen handlades senast till ¥159,86 efter att tidigare ha nått ¥159,98.

Lee Hardman, valutastrateg på MUFG, sade att marknaden kommer att pröva myndigheternas engagemang och noterade att tjänstemän upprepade gånger de senaste veckorna har signalerat att de är beredda att vidta kraftfulla åtgärder, och att nivåerna nu närmar sig en punkt som kan föranleda faktiska ingripanden.

Yenen har också utsatts för ytterligare press från stigande japanska obligationsräntor efter att Bank of Japan släppte nya uppskattningar för den neutrala räntan, vilket indikerar att beslutsfattarna är villiga att höja räntorna för att hantera inflationen. Japans starka beroende av energiimport gör landet också mer sårbart för stigande priser jämfört med andra större ekonomier.

Euro och pund nedgång

Euron föll med 0,1 % till 1,152 dollar, medan det brittiska pundet sjönk för fjärde handelsdagen i rad, ner med 0,2 % till 1,331 dollar.

Carol Kong, valutastrateg på Commonwealth Bank of Australia, sa att konflikten inte verkar troligen ta slut inom en snar framtid, och tillade att den amerikanska dollarn förblir dominerande så länge konflikten fortsätter.

Hon tillade att om konflikten visar sig vara långvarig kommer oljepriserna sannolikt att fortsätta stiga, vilket skulle stödja dollarn på bekostnad av energiimporterande valutor som yenen och euron.

Riskkänsliga valutor under press

Den australiska dollarn, som är känslig för risksentiment, föll till en tvåmånaderslägsta nivå innan den återhämtade sig till 0,688 dollar, efter att ha förlorat cirka 2 % sedan krigets början, vilket gjorde den till den näst sämst presterande valutan efter den indiska rupien, som sjönk med cirka 3 %.

Stigande ränteförväntningar och högre avkastning

Investerare prisar nu in en sannolikhet på cirka 70 % för en räntehöjning på en kvarts procentenhet i USA i år, enligt CME:s FedWatch-verktyg, vilket markerar en kraftig förändring från tidigare förväntningar på mer än 50 räntepunkter i sänkningar före krigsutbrottet.

Bank of England och Europeiska centralbanken förväntas också strama åt penningpolitiken, som en del av en bredare förändring i ränteförväntningarna, vilket har pressat ner obligationspriserna och avkastningen till fleråriga högstanivåer under innevarande månad.

Räntorna på amerikanska statsobligationer steg något på fredagen efter en kraftig ökning över natten, med en tvåårig avkastning på 3,9899 %, medan den riktmärkesmässiga 10-åriga avkastningen ökade med ungefär en baspunkt till 4,4278 %.