Kopparpriserna fortsätter att stiga stadigt i takt med att utbudstryck som har förväntats i åratal börjar uppstå på den globala marknaden.

Enligt rapportens författare är koppar fortfarande ”den enklaste investeringsidén på marknaden”, med argumentet att den nuvarande utvecklingen utvecklas exakt som förväntat. Världen, säger rapporten, har inte tillräckligt med koppar för att möta den ökade efterfrågan som förväntas från expansionen av artificiell intelligens-tillämpningar och den globala energiomställningen.

Samtidigt tar det vanligtvis mer än ett decennium att utveckla en ny koppargruva, medan utbudet av nya gruvprojekt blir alltmer begränsat. Som ett resultat kan eventuell utbudsbrist endast lösas genom högre priser, följt senare av att koppar ersätts med aluminium i tillämpningar med lägre värde.

Amerikanska kopparterminer handlas för närvarande till 6,65 dollar per pund, vilket närmar sig rekordhögsta nivån som nåddes förra månaden.

Rapporten noterar att amerikanska kopparpriser fortsätter att handlas med en premie jämfört med de globala marknaderna på grund av amerikanska tullar. På London Metal Exchange handlas tremånaders koppar runt 13 600 dollar per ton, vilket innebär en premie på ungefär 6 % på den amerikanska marknaden.

USA förväntas fatta ett slutgiltigt beslut om importtullar för koppar i slutet av juli, och marknaderna har redan börjat prisa in det potentiella resultatet.

Citigroup och Goldman Sachs höjer kopparprognoserna

Citigroup har blivit optimistisk när det gäller koppar och uppgett att osäkerheten kring amerikanska tullar, i kombination med förhoppningar om att Hormuzsundet ska öppnas igen senare i sommar, kan driva upp priserna betydligt.

Bankens analytiker förväntar sig att kopparpriset kommer att nå 15 000 dollar per ton inom det närmaste året.

”Vi förväntar oss fortsatt strategisk tvetydighet från amerikanska beslutsfattare snarare än ett tydligt och definitivt tillkännagivande om tullar”, säger Citigroups analytiker. ”Vi tror att den amerikanska administrationen kommer att avstå från att införa tullar på raffinerad koppar, men kommer att avstå från att bekräfta det uttryckligen för att uppmuntra fortsatt lagring av överskott av koppar i USA.”

På samma sätt höjde Goldman Sachs sitt kopparprismål vid årets slut på måndagen till 13 735 dollar per ton, upp från sin tidigare prognos på 12 465 dollar.

Krig med Iran och försörjningsrisker

I början av konflikten med Iran fanns det oro för att högre oljepriser och geopolitiska spänningar skulle försvaga efterfrågan på koppar, men det har hittills inte realiserats.

Rapporten varnar dock för ett nytt hot mot kopparmarknaden i form av svavelbrist, eftersom en betydande del av de globala svavelleveranserna passerar genom Hormuzsundet, som fortfarande är stängt.

Svavel är en kritisk komponent i kopparproduktionen. Eventuella störningar i utbudet kan snabbt öka produktionskostnader och priser, vilket potentiellt kan bromsa gruvproduktionen över tid.

Morgan Stanley ser också kopparpriset nå 15 000 dollar

Morgan Stanley har likaså prognostiserat att kopparpriserna når 15 000 dollar per ton, och noterar att metallen redan handlas nära rekordnivåer medan långa positioner på COMEX-börsen har nått exempellösa nivåer.

"Även om koppar redan handlas nära historiskt höga nivåer och nettolånga positioner på COMEX är på rekordnivåer, tror vi att eventuella nedgångar kommer att vara kortvariga med tanke på eskalerande utbudsstörningar, fortsatt stark amerikansk import och tecken på att Kina återuppbygger lagren under prisnedgångar", sa banken.

Morgan Stanley tillade att det kommande amerikanska tullbeslutet fortfarande är marknadens viktigaste katalysator, även om den nuvarande prisskillnaden mellan COMEX och London Metal Exchange redan uppmuntrar kopparleveranser till USA.

Banken noterade också att eventuella beslut från Washington att höja tullarna ytterligare skulle kunna påskynda uppgången.

Koppargruveaktier gynnas av uppgången

Rapporten avslutas med att argumentera för att koppargruveaktier fortfarande är det bästa sättet att få exponering mot metallen, och betonar att COPX koppargruve-ETF steg med 3,4 % under handelsdagen och närmar sig den övre delen av sitt nuvarande handelsintervall.

Bitcoin föll till en intradagslägsta nivå på 65 710 dollar den 3 juni 2026, efter att ha fallit mer än 6 % under de senaste 24 timmarna, pressat av massiva utflöden från spot-Bitcoin-börshandlade fonder på mellan 2,8 och 3,5 miljarder dollar, samt en Bitcoin-försäljning av Strategy, en av kryptovalutans mest framstående institutionella köpare sedan 2020.

Säljtrycket utlöste likvidationer på 1,8 miljarder dollar inom en enda dag, den högsta nivån sedan februari 2026, där långa positioner stod för cirka 1,35 miljarder dollar av de totala likvidationerna.

Flytten pressade Bitcoin till sin lägsta nivå på flera veckor, vilket placerade kryptovalutan nära den viktigaste tekniska supportnivån på 65 000 dollar, vilket handlare ser som en kritisk tröskel innan ett potentiellt test av 60 000 dollar-nivån.

Till skillnad från tidigare kraftiga utflöden från ETF-fonder har den nuvarande sviten av uttag fortsatt i 10 till 11 dagar i rad, vilket återspeglar en bred institutionell försäljning som gradvis har försvagat marknadsförhållandena.

Registrera ETF-utflöden

Totala nettoutflöden från amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin uppgick till mellan 2,8 och 3,5 miljarder dollar under en period av 10 till 11 på varandra följande inlösensessioner.

Detta markerar den längsta sviten av uttag sedan lanseringen av dessa fonder i januari 2024 och har drivit upp flödena hittills i år till negativa nivåer.

Samtidiga inlösen från större fonder som iShares Bitcoin Trust, Fidelitys FBTC, Grayscales GBTC och ARKB tyder på en bred institutionell riskreduceringsstrategi snarare än problem som är specifika för en enskild fond.

iShares Bitcoin Trust, som innehar den största andelen tillgångar bland amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er, har vanligtvis registrerat de största utflödena i dollar under sådana perioder.

Trenden har också visat sig globalt, med europeiska kryptoinvesteringsprodukter som registrerade cirka 1,67 miljarder dollar i utflöden under veckan 25–29 maj, vilket belyser en bredare omvärdering av institutionell exponering mot digitala tillgångar.

Strategiförsäljning väcker oro kring framtiden för dess holdingstrategi

Samtidigt representerade Strategys senaste försäljning av 32 Bitcoin till ett genomsnittspris av cirka 77 135 dollar, vilket genererade cirka 2,5 miljoner dollar, mindre än 0,004 % av företagets Bitcoin-reserv på 60 miljarder dollar.

Trots transaktionens ringa storlek var dess inverkan på marknadssentimentet betydande.

Sedan 2020 har Strategy varit en av Bitcoins starkaste företagsstödjare genom kontinuerlig ackumulering. Men övergången till försäljning – särskilt efter kommentarer från Michael Saylor om möjligheten att likvidera en del av innehaven för att finansiera utdelningar – introducerade ett nytt lager av osäkerhet på marknaden.

Efter nyheten föll Strategy-aktierna med cirka 6 % på grund av oro för att företagets långvariga "sälj aldrig"-filosofi kan försvagas, vilket potentiellt ökar det framtida utbudet av Bitcoin.

Marknadsaktörerna tror att uppfattningen bidrog till Bitcoins accelererade nedgång mot nivån 65 710 dollar, eftersom transaktionen sågs som en möjlig signal om framtida åtgärder som involverade företagets kryptovalutareserver.

Oljepriserna steg på onsdagen, vilket förlängde uppgångarna från föregående session, då militära konfrontationer i Mellanöstern intensifierades och samtalen mellan Teheran och Washington förblev låsta med få tecken på framsteg.

Under handeln steg Brent-råoljeterminerna med 2,30 dollar, eller 2,4 %, till 98,30 dollar per fat vid 08:41 GMT.

Även det amerikanska råoljepriset West Texas Intermediate steg med 2,34 dollar, eller 2,5 %, till 96,10 dollar per fat.

Tidigare under handelssessionen nådde Brent sin högsta nivå sedan den 27 maj, medan WTI nuddade sin starkaste nivå sedan den 22 maj.

Iran avfyrar missiler, USA svarar med attacker

Iran avfyrade ballistiska missiler mot både Kuwait och Bahrain, medan amerikanska styrkor utförde attacker mot Irans Qeshm-ö.

Samtidigt ligger de diplomatiska samtalen mellan Iran och USA fortfarande stilla, vilket håller marknadsstämningen försiktig och pessimistisk.

IEA-varning stöder priser

Oljepriserna fann också stöd efter att Internationella energiorganet varnat för att de globala oljelagren kan falla till kritiskt låga nivåer inför sommarens högsta efterfrågan om den nuvarande lagernedgången fortsätter.

”Dödläget i förhandlingarna mellan USA och Iran och IEA:s varning om att de globala lagren faller till kritiska nivåer ökar riskpremierna ytterligare till de redan höga oljepriserna”, säger Emril Jamil, senior oljeanalytiker på London Stock Exchange Group.

Amerikanska lagren faller för sjunde veckan i rad

I USA visade data från American Petroleum Institute, citerade av marknadskällor, att de amerikanska råoljelagren minskade för sjunde veckan i rad förra veckan.

Enligt källorna minskade råoljelagren med 6,8 miljoner fat under veckan som slutade den 29 maj.

Marknaden väntar nu på officiella lagerdata från den amerikanska regeringen, som kommer senare på onsdag.

Förnyad styrka i den amerikanska dollarn drev den japanska yenen tillbaka mot den kritiska nivån på 160 dollar på onsdagen, vilket föranledde muntliga varningar från japanska tjänstemän och höll handlare på alerten för eventuella interventioner på valutamarknaden, medan nya militära händelser i Gulfen ökade efterfrågan på dollarn som en säker tillflyktsort.

Återupptagna sammandrabbningar i Mellanöstern

USA uppgav att Iran avfyrade ballistiska missiler mot grannländer i regionen, men inga mål träffades, och tillade att amerikanska styrkor utförde attacker mot Qeshmön som svar.

Samtidigt ligger de diplomatiska samtalen mellan Iran och USA fortfarande stilla, vilket upprätthåller en försiktig stämning på finansmarknaderna. Dollarn gynnas vanligtvis under perioder av eskalerande regionala spänningar på grund av sin status som säker tillflyktsort och den amerikanska ekonomins relativt lägre känslighet för energiprischocker. Däremot tenderar yenen att försvagas när oljepriserna stiger på grund av Japans stora beroende av energiimport.

Den kritiska nivån

Yenen föll till nivån 160 per dollar på onsdagen, en tröskel som marknaderna noga bevakat efter att japanska myndigheter tidigare intervenerat i det området. Nedgången utplånade vinsterna som uppnåddes efter Tokyos intervention förra månaden, då myndigheterna spenderade 11,7 biljoner JPY, motsvarande cirka 73 miljarder dollar, för att stödja den krisande valutan.

Japans premiärminister Sanae Takaichi sade senare att myndigheterna är redo att agera och reagera på valutarörelser när det behövs.

Efter hennes uttalanden sjönk dollarn något till 159,66 JPY.

”Bytelsevillkorschocker är den största faktorn som tynger yenen”, säger Gustav Helgesson, makrostrateg på SEB.

"Om Hormuzsundet öppnas igen förväntar jag mig att en del av trycket bakom yenens svaghet kommer att avta", tillade han.

Bank of Japans chef Kazuo Ueda skulle hålla ett noggrant bevakat tal senare på onsdagen, där investerare letade efter ledtrådar om sannolikheten för en räntehöjning i juni.

Globala valutor förblir intervallbundna

På de bredare valutamarknaderna förblev rörelserna relativt dämpade.

Euron sjönk med 0,1 % till 1,1620 dollar, medan pundet var oförändrat till 1,3460 dollar.

Data som släpptes på tisdagen visade att inflationen i euroområdet accelererade ytterligare förra månaden, drivet av högre energi- och tjänstekostnader, vilket stärkte förväntningarna om att Europeiska centralbanken kommer att höja räntorna senare denna månad.

Den utdragna konflikten i Mellanöstern och de ihållande höga energipriserna har lett till att investerare i år ökat sina satsningar på en stramare penningpolitik från de stora centralbankerna, vilket markerar en kraftig förändring från de förväntningar om räntesänkningar som dominerade innan konflikten började.

Dollarindex, som följer den amerikanska valutan mot en korg av större valutor, låg stabilt på 99,29.

Fokus på amerikansk arbetsmarknadsdata

Amerikansk statistik som släpptes på tisdagen visade att antalet lediga jobb ökade i den snabbaste takten på fem år under april, även om ökningen kan överdriva den underliggande styrkan på arbetsmarknaden.

Sysselsättningsdata för den privata sektorn väntas senare på onsdag, inför fredagens noggrant bevakade rapport om löner utanför jordbruket.

”Rapporten om löner utanför jordbruket kan bli mycket viktig för dollarn”, sa Helgesson från SEB.

"Det skulle kunna få Federal Reserve att ytterligare bort från en tendens att lätta på räntorna och överväga att höja räntorna. Jag tror att detta skulle kunna markera början på en förändring i marknadssentimentet gentemot dollarn."

Marknaderna prisar för närvarande in ungefär 18 baspunkter i amerikanska räntehöjningar senast i december, med en hel höjning på en kvarts procentenhet senast i mars nästa år.

Schweizisk franc försvagas i takt med att marknaderna omvärderar positioner

På andra håll sjönk den schweiziska francen något mot både dollarn och euron.

”Förra året verkade den schweiziska francen vara en av de största vinnarna, tillsammans med guld och Bitcoin, av berättelsen om dollarns förfall”, sa Chris Turner, global chef för marknader på ING.

"Men om marknaderna blir mer övertygade om att Federal Reserve faktiskt kan komma att höja räntorna, kan vi få se ytterligare avveckling av de dollarnära baisseartade positionerna", tillade han.