Guldpriserna föll på torsdagen, medan silverpriset sjönk med mer än 11 % då spekulanter försökte ta vinst efter en två dagar lång uppgång. En starkare dollar och minskade geopolitiska spänningar ökade trycket på ädelmetaller som säkra tillgångar.

Spotpriset på guld minskade med 2 % till 4 864,36 dollar per uns kl. 09:20 GMT, efter att ha fallit med mer än 3 % tidigare under handelsdagen. Amerikanska guldterminer för april sjönk också med 1,3 % till 4 855,80 dollar per uns.

Spotpriset på silver föll med 11,3 % till 78,13 dollar per uns, efter att ha fallit med cirka 17 % tidigare under handelsdagen.

Carsten Menke, analytiker på Julius Baer, sa: ”Detta är en fördröjd effekt av den volatilitet vi har sett sedan förra fredagen. Marknaden har ännu inte nått en jämviktspunkt, vilket är anledningen till att vi ser en ny våg av försäljningar efter de senaste två dagarnas återhämtning.”

Han tillade att volatiliteten sannolikt kommer att fortsätta på kort sikt.

Ädelmetallerna har sett kraftiga rörelser under de senaste handelsdagarna, där guld och silver noterade sina största förluster på årtionden förra fredagen efter att ha nått rekordnivåer tidigare samma vecka.

Guldpriset utökade sina förluster till 4 403,24 dollar på måndagen, medan silver föll till 71,32 dollar, deras lägsta nivåer på en månad, efter att den tidigare centralbankschefen Kevin Warsh nominerades till att leda den amerikanska centralbanken, vilket minskade oron för en alltför expansiv penningpolitik och stödde dollarn.

Förnyad oro över eskalerande spänningar mellan USA och Iran på tisdagen drev dock investerare tillbaka till säkra tillgångar, vilket höjde metallpriserna under de senaste två handelsdagarna.

Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, sa: ”Det skedde en kraftig försäljning på den kinesiska terminsmarknaden och på CME efter att silver inte lyckades bryta motståndsnivån på 90,50 dollar.”

Han tillade att svag kinesisk efterfrågan inför det kinesiska nyåret, tillsammans med rapporter om stora blankning av en kinesisk investerare, försämrade marknadsstämningen.

Dollarn steg till sin högsta nivå på två veckor på torsdagen, vilket ökade pressen på de bredare marknaderna, då globala aktier och råvaror – från råolja till koppar – minskade i takt med att de geopolitiska spänningarna minskade.

För andra metaller föll spotpriset för platina med 6,5 % till 2 082,76 dollar per uns, efter att ha noterat en rekordhög prisnivå på 2 918,80 dollar den 26 januari. Även palladium minskade med 3,5 % till 1 711,69 dollar per uns.

Euron föll i den europeiska handeln på torsdagen mot en korg av globala valutor, vilket förlängde sina förluster för andra dagen i rad mot den amerikanska dollarn och närmade sig sin lägsta nivå på två veckor, då lättande inflationstryck på beslutsfattare i Europeiska centralbanken återupplivade förväntningarna om minst en europeisk räntesänkning i år.

Europeiska centralbanken väntas senare idag avsluta sitt första penningpolitiska möte 2026, och förväntningarna pekar på att räntorna kommer att hållas kvar för femte mötet i rad. Det kommande uttalandet förväntas ge ytterligare signaler och klargöranden om den framtida ränteutvecklingen under året.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron föll mot dollarn med 0,2 % till 1,1783 dollar, från en öppningsnivå på 1,1807 dollar, och noterade en handelshögsta på 1,1808 dollar.

• Euron avslutade onsdagen med en nedgång på 0,1 % mot dollarn och återupptog därmed förlusterna som hade pausat föregående dag som en del av en återhämtning från en tvåveckorslägsta på 1,1776 dollar.

Inflationen i Europa

Officiella uppgifter som släpptes igår visade fortsatt minskning av kärninflationen i Europa, vilket belyser minskat inflationstryck på Europeiska centralbankens beslutsfattare.

Det övergripande konsumentprisindexet steg med 1,7 % jämfört med föregående år i januari, den långsammaste takten sedan september 2024, i linje med marknadens förväntningar om en ökning med 1,7 %, efter en ökning med 1,9 % i december.

Kärn-KPI steg med 2,2 % i januari, den långsammaste takten sedan oktober 2021, under marknadens förväntningar på 2,3 %, efter att ha registrerats 2,3 % i december.

Europeiska räntor

• Till följd av ovanstående data ökade penningmarknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 punkter av Europeiska centralbanken i mars från 25 % till 35 %.

• Handlare justerade sina förväntningar från att hålla de europeiska räntorna oförändrade under hela året till att prisa in minst en sänkning med 25 räntepunkter.

Europeiska centralbanken

Europeiska centralbanken avslutar senare idag sitt första ordinarie penningpolitiska möte 2026, med förväntningar om oförändrade räntor. Det bifogade uttalandet förväntas ge ytterligare vägledning om den framtida räntebanan under årets lopp.

Förväntningarna är för närvarande stabila om att de europeiska räntorna kommer att hållas oförändrade på 2,15 %, den lägsta nivån sedan oktober 2022, för femte mötet i rad.

ECB:s räntebeslut och policyuttalande väntas klockan 13:15 GMT, följt av en presskonferens med ECB:s ordförande Christine Lagarde klockan 13:45 GMT.

Utsikter för euron

Vi förväntar oss att om Europeiska centralbankens uttalanden blir mindre hökaktiga än marknaderna förutser, kommer förväntningarna på räntesänkningar i år att öka, vilket leder till ytterligare negativt tryck på eurons växelkurs mot en korg av globala valutor.

Den japanska yenen föll i den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor, och förlängde därmed sina förluster för femte dagen i rad mot den amerikanska dollarn och noterade sin lägsta nivå på två veckor, under press från ökande spekulationer om resultatet av Japans allmänna val som väntas äga rum i helgen.

Enligt de senaste opinionsundersökningarna i Tokyo ligger den styrande koalitionen ledd av premiärminister Sanae Takaichi starkt i ledningen för att säkra kontrollen över representanthuset, vilket skulle ge den nya regeringen grönt ljus att gå vidare med expansionsplaner för att stimulera ekonomin.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: Dollarn steg mot yenen med 0,1 % till ¥156,98, den högsta nivån sedan 23 januari, från en öppningsnivå på ¥156,81, och noterade en handelslägsta på ¥156,68.

• Yenen avslutade onsdagens handel med en nedgång på 0,7 % mot dollarn, vilket är den fjärde dagliga nedgången i rad, driven av valrelaterade spekulationer.

Japanska valen

De globala marknaderna riktar sin uppmärksamhet mot Japan inför det tidiga allmänna valet som är planerat till den 8 februari, då premiärminister Sanae Takaichi söker väljarnas stöd för högre utgifter, skattesänkningar och en ny säkerhetsstrategi som förväntas påskynda stärkandet av landets försvarskapacitet.

Opinionsundersökningar

De senaste opinionsmätningarna tyder på en stor ledning för det regerande Liberaldemokratiska partiet, lett av Sanae Takaichi, vilket ökar hennes chanser att bilda en stark regering efter valet.

Undersökningar gjorda av tidningarna Asahi och Kyodo News tyder på att den regerande koalitionen är på väg mot en avgörande seger, där Liberaldemokraterna förväntas överstiga den absoluta majoritetsgränsen på 233 platser, och koalitionen med partners potentiellt kan nå runt 300 platser av 465.

Takaichi fortsätter att bibehålla en solid popularitet, med opinionsundersökningar som visar att regeringens stöd ligger på mellan 57 % och 64 %. Hennes stöd är särskilt starkt bland yngre väljare i åldrarna 18–29, där stödet i vissa undersökningar närmar sig 90 %.

Sanae Takaichi

Japans premiärminister Sanae Takaichi sade på lördagen att yenens svaghet har positiva aspekter, i uttalanden som tycktes stå i kontrast till upprepade varningar från finansministeriet om eventuella interventioner för att stödja valutan.

Under ett kampanjtal inför nästa veckas val sa Takaichi att trots kritiken mot den svaga yenen representerar den en värdefull möjlighet för exportsektorer, från livsmedelsindustrier till bilar, eftersom den svagare valutan har fungerat som en buffert mot amerikanska tullar och gett konkret stöd till ekonomin.

Japanska räntor

• Marknadsprissättningen för en höjning av räntan med en kvarts procentenhet från Bank of Japan vid marsmötet ligger för närvarande under 10 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på mer data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan.

Utsikter för den japanska yenen

Carol Kong, valutastrateg på Commonwealth Bank of Australia, sa att en stark prestation från Liberaldemokraterna skulle uppmuntra Takaichi att gå vidare med stimulansplaner, vilket skulle öka risken för en tyngre statsskuldbörda och tynga japanska statsobligationer och yenen negativt.

Med Ryssland fortfarande upptaget av kriget i Ukraina och Kina fokuserat på Taiwanfrågan, fortsätter USA och dess viktigaste västerländska allierade – särskilt Storbritannien, Frankrike och Italien – att säkra viktiga geopolitiska framsteg i Mellanöstern och Nordafrika. Efter att Moskva förlorat sin viktigaste regionala allierade i Syrien agerade dessa allierade snabbt, inte bara för att stärka sin position där, utan även i Libyen, vilket länge har varit av intresse för Kreml, särskilt efter det ogenomtänkta – även med västerländska mått mätt – störtandet av den libyska ledaren Muammar Gaddafi 2011.

Den här gången verkar en mer sammanhängande strategi gentemot den nordafrikanska oljestaten ta form. Den bygger på att utöka närvaron av västerländska olje- och gasbolag på flera libyska platser, och sedan använda den ekonomiska närvaron som en hävstång för politiskt inflytande. Detta väcker en viktig fråga: representerar den senaste återgången till djuphavsborrning i Sirte-bäckenet efter ett 17-årigt uppehåll ett avgörande skifte i planen att gradvis återintegrera Libyen i den västerländska inflytelsesfären – och kan den strategin lyckas?

Västvärlden har fortfarande starka fundamentala förutsättningar att bygga vidare på inom Libyens olje- och gassektor. Innan Gaddafi avsattes och det efterföljande inbördeskriget producerade Libyen cirka 1,65 miljoner fat råolja per dag, varav det mesta var högkvalitativ lätt söt råolja som är mycket efterfrågad i Medelhavet och nordvästra Europa. Landet innehar också Afrikas största bevisade oljereserver, uppskattade till cirka 48 miljarder fat.

Produktionen hade varit på en uppåtgående väg under åren fram till Gaddafis fall, och ökat från ungefär 1,4 miljoner fat per dag år 2000, men fortfarande långt under toppen i slutet av 1960-talet på mer än 3 miljoner fat per dag. Vid den tidpunkten hade Libyens nationella oljebolag börjat planera för att tillämpa förbättrade oljeutvinningstekniker på mogna fält, med prognoser om att öka kapaciteten med cirka 775 000 fat per dag som ansågs realistiska och tekniskt grundade.

Under inbördeskrigets höjdpunkt kollapsade dock råoljeproduktionen till cirka 20 000 fat per dag. Även om produktionen senare återhämtade sig till strax under 1,3 miljoner fat per dag – den högsta nivån sedan mitten av 2013 – har upprepade politiskt drivna nedstängningar under senare år pressat ner produktionen till drygt 500 000 fat per dag under längre perioder.

Trots denna instabilitet har Washingtons och dess allierades växande politiska fokus på leverantörer i Mellanöstern och Nordafrika som kan kompensera för rysk olja och gas återupplivat västerländska internationella oljebolags intresse i Libyen. Detta återspeglades i det starka gensvaret på Libyens första licensrunda sedan 2011, där fler än 40 internationella oljebolag registrerade intresse för 22 block på land och till havs.

Dessa nya avtal bygger på tidigare avtal med flera europeiska företag, inklusive franska TotalEnergies, som 2021 gick med på att fortsätta ansträngningarna för att öka produktionen från de gigantiska fälten Waha, Sharara, Mabrouk och Jurf med minst 175 000 fat per dag. Företaget kom också överens med National Oil Corporation om att prioritera utvecklingen av fälten North Jalo och NC-98 i Waha-koncessionen, med en sammanlagd potential på minst 350 000 fat per dag.

Senare bekräftade Shell att de skulle utvärdera prospekteringsmöjligheter i Libyen, medan den amerikanska stora Chevron sa att de planerade att återvända efter att ha lämnat landet 2010.

Dessa åtgärder ligger i linje med National Oil Corporations mål att öka den libyske oljeproduktionen till 2 miljoner fat per dag år 2028, med stöd av det nyligen återaktiverade Strategic Programs Office. Kontoret hade tidigare siktat på 1,6 miljoner fat per dag innan ökande politiska spänningar förra året störde dess planer.

Framgången beror delvis på den nuvarande licensrundan, eftersom mellan 3 och 4 miljarder dollar i investeringar behövs för att nå det initiala målet på 1,6 miljoner fat per dag till 2026–2027. De 22 erbjudna blocken inkluderar viktiga arealer i Sirte-, Murzuq- och Ghadames-bassängerna, samt områden utanför Medelhavet. Omkring 80 % av Libyens upptäckta utvinningsbara reserver ligger i Sirte-bassängen, som också innehar merparten av landets produktionskapacitet.

Mindre projekt som föregick de senaste stora företagens inträden har redan gett resultat. Waha Oil Company har sagt att de ökade produktionen med 20 % sedan 2024 genom intensivt underhåll, återöppning av stängda brunnar och borrning av nya. National Oil Corporation har indikerat att liknande program bidragit till att driva den senaste tidens nationella produktionsökningar, tillsammans med nya upptäckter av AGOCO och Algeriets Sonatrach i Ghadames-bäckenet och Österrikes OMV i Sirte.

BP undertecknade förra året ett samförståndsavtal för att utvärdera ombyggnadsalternativ för de gigantiska onshorefälten Sarir och Messla i Sirte-bäckenet, tillsammans med potentialen för okonventionell olja och gas. BP sa att avtalet återspeglar deras starka intresse av att fördjupa partnerskapet med National Oil Corporation och stödja Libyens energiframtid.

I själva Sirte-bäckenet har BP och italienska Eni börjat borra Libyens första djuphavsbrunn till havs på nästan två decennier. Detta steg ses som mer betydelsefullt än andra västerländska åtgärder på senare tid eftersom djuphavsborrning kräver långsiktiga kapitalåtaganden, politiskt förtroende och säkerhetsgarantier som företag inte accepterar om de inte tror att stabiliteten och västerländsk allians förbättras.

Projektet riktar sig mot prospekteringsområdet Mtsola i offshore Block 38/3. BP och Eni innehar vardera 42,5 % av andelarna, medan den libyska investeringsmyndigheten innehar 15 %. Det gemensamma företaget har åtagit sig att borra ytterligare 16 brunnar över hela Libyen, både onshore och offshore.

Frågor kvarstår dock om huruvida detta markerar ett avgörande skifte i västerländskt inflytande. Ett kärnproblem kvarstår: de underliggande drivkrafterna bakom Libyens upprepade politiska kriser – som leder till skadliga oljestopp – är fortfarande olösta.

Avtalet av den 18 september 2020, som avslutade en serie ekonomiskt destruktiva oljeblockader, gjorde freden villkorad av specifika mål, enligt den libyska nationalarméns befälhavare Khalifa Haftar, vilket den FN-erkända regeringen i Tripoli höll med om vid den tidpunkten.

Det centrala villkoret var en varaktig överenskommelse om hur oljeintäkterna fördelas över hela landet. En gemensam teknisk kommitté var avsedd att övervaka oljeintäkterna, säkerställa rättvis fördelning, utarbeta en enhetlig budget, lösa fördelningstvister och kräva att Tripolis centralbank verkställer godkända betalningar utan dröjsmål.

Ingen av dessa mekanismer har implementerats fullt ut. Som ett resultat kvarstår de centrala intäktsdelningsfellinjerna, vilket öppnar dörren för förnyad oro och framtida produktionsnedstängningar.