Guldpriserna steg i den europeiska handeln på onsdagen för första gången på tre sessioner, som en del av ett försök att återhämta sig från en tvåveckorslägsta nivå, med stöd av köpaktivitet på korrigerande nivåer. Dessa återhämtningsförsök begränsas av den amerikanska dollarns uppgång på valutamarknaden.

Med sannolikheten för en amerikansk räntesänkning i mars avtagande väntar de globala penningmarknaderna senare idag på publiceringen av protokollet från Federal Reserves senaste möte, vilket förväntas innehålla starka ledtrådar om den amerikanska penningpolitikens inriktning i år.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: Guld steg med 1,3 % till 4 942,30 dollar, från en öppningsnivå på 4 878,63 dollar, och noterade en handelslägsta på 4 854,25 dollar.

• Vid tisdagens uppgörelse föll guldpriserna med cirka 2,3 %, vilket var den andra dagliga nedgången i rad, och nådde en tvåveckorslägsta nivå på 4 841,43 dollar per uns, på grund av en lägre efterfrågan på säkra tillflyktsorter mitt i en positiv politisk utveckling, utöver uppåtgående tryck från den starkare amerikanska dollarn.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,2 % på onsdagen, vilket fortsatte uppgångarna för tredje handelsdag i rad, och handlades nära sin högsta nivå på cirka två veckor, vilket återspeglar fortsatt styrka i den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Som bekant gör en starkare amerikansk dollar guldtackor denominerade i dollar mindre attraktiva för köpare som innehar andra valutor.

Denna uppgång kommer samtidigt som investerare fokuserar på att köpa dollarn som en av de bästa tillgängliga möjligheterna på valutamarknaden, särskilt med stigande förväntningar om att de amerikanska räntorna kommer att förbli oförändrade under första halvåret i år.

Amerikanska räntor

• Chicagos centralbankschef Austan Goolsbee sade på fredagen att räntorna kan komma att sjunka, men noterade att inflationen inom tjänstesektorn är fortsatt hög.

• Goolsbee sade på tisdagen att Federal Reserve skulle kunna godkänna ”flera” ytterligare räntesänkningar i år om inflationen återgår till sin nedgång mot centralbankens mål på 2 %.

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg är prissättningen för att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid marsmötet stabil på 90 %, medan sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter är prissatt till 10 %.

• För att omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare senare idag på publiceringen av protokollet från Federal Reserves senaste penningpolitiska möte.

Utsikter för guldprestanda

Senioranalytiker på Reliance Securities, Jigar Trivedi, sade att de totala guldpriserna förväntas ligga mellan 4 700 och 5 100 dollar under hela året.

SPDR-fonden

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade ETF, minskade på tisdagen med cirka 1,43 ton, vilket bringar ner totalen till 1 075,61 ton, den lägsta nivån sedan den 15 januari.

Det brittiska pundet sjönk i den europeiska handeln på onsdagen mot en korg av globala valutor, vilket utökade sina förluster för tredje dagen i rad mot den amerikanska dollarn, och är på väg mot att testa en fyraveckorslägsta, då investerare fokuserade på att köpa den amerikanska valutan som den mest attraktiva tillgängliga investeringen.

Dystra siffror om den brittiska arbetsmarknaden ökade sannolikheten för att Bank of England sänker de brittiska räntorna i mars nästa år. För att justera dessa förväntningar väntar investerare på att de viktigaste brittiska inflationssiffrorna för januari släpps senare idag.

Prisöversikt

• Brittiskt pundpris idag: Pundet föll mot dollarn med mer än 0,1 % till 1,3550 dollar, från öppningsnivån på 1,3565 dollar, och noterade en handelshögsta på 1,3573 dollar.

• På tisdagen tappade pundet 0,45 % mot dollarn, vilket är den andra dagliga förlusten i rad, och nådde en fyraveckorslägsta på 1,3496 dollar, på grund av brittisk arbetsmarknadsstatistik.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,1 % på onsdagen, bibehöll uppgångarna för tredje handelsdag i rad, och handlades nära sin högsta nivå på nästan två veckor, vilket återspeglar den fortsatta styrkan i den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Denna uppgång kommer då investerare fokuserar på att köpa dollarn som en av de bästa tillgängliga möjligheterna på valutamarknaden, särskilt med växande förväntningar om att Federal Reserve kommer att hålla räntorna oförändrade under första halvåret i år.

För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare senare idag på publiceringen av protokollet från Federal Reserves senaste möte, vilket förväntas innehålla starka ledtrådar om den framtida inriktningen för den amerikanska penningpolitiken.

Brittiska räntor

• Data som släpptes igår i Storbritannien visade att arbetslösheten steg till den högsta nivån på ungefär tio år i december, samtidigt som antalet arbetslöshetsansökningar ökade kraftigt i januari.

• Efter dessa uppgifter steg prissättningen för en räntesänkning med 25 punkter för Bank of England vid marsmötet från 60 % till 85 %.

Inflationsdata i Storbritannien

För att omvärdera nuvarande förväntningar kring brittiska räntor väntar investerare senare idag på publiceringen av de viktigaste brittiska inflationssiffrorna för januari, vilka förväntas ha en stark inverkan på Bank of Englands penningpolitiska utveckling.

Klockan 07:00 GMT förväntas det totala KPI stiga med 3,0 % jämfört med föregående år i januari, en minskning från 3,4 % i december, medan kärn-KPI förväntas stiga med 3,0 % jämfört med föregående år från 3,2 % i föregående avläsning.

Utsikter för det brittiska pundet

Vi förväntar oss här på FX News Today att om den brittiska inflationsstatistiken understiger marknadens förväntningar, kommer sannolikheten för en räntesänkning från Bank of England i mars att öka, vilket skulle leda till ytterligare negativt tryck på det brittiska pundet.

Den nyzeeländska dollarn sjönk kraftigt i den asiatiska handeln på onsdagen mot en korg av större och mindre valutor och nådde en tvåveckorslägsta jämfört med sin amerikanska motsvarighet, på grund av kraftig försäljning efter resultaten av det första penningpolitiska mötet med Reserve Bank of New Zealand 2026.

I linje med förväntningarna höll Nya Zeelands centralbank räntorna oförändrade på den lägsta nivån på tre och ett halvt år och signalerade behovet av att hålla penningpolitiken expansiv för att stödja landets ekonomiska återhämtning.

Nya Zeelands centralbanks kommentarer var mindre hökaktiga än marknaderna hade förväntat sig, vilket ökade sannolikheten för en sänkning av Nya Zeelands ränta med 25 punkter vid det kommande aprilmötet.

Prisöversikt

• Priset på nyzeeländsk dollar idag: Den nyzeeländska dollarn föll mot den amerikanska dollarn med cirka 0,9 % till 0,5996, den lägsta nivån sedan den 6 februari, från dagens öppningsnivå på 0,6049, och noterade en handelshögsta på 0,6053.

• Den nyzeeländska dollarn avslutade tisdagens handelsdag med en uppgång på cirka 0,3 % mot den amerikanska dollarn, vilket är den andra uppgången på tre dagar inom ett snävt handelsintervall.

Nya Zeelands reservbank

Nya Zeelands reservbank (RBNZ) lämnade på onsdagen styrräntan oförändrad på 2,25 %, den lägsta nivån sedan juli 2022, i linje med de flesta globala marknadsförväntningar.

Nya Zeelands centralbank håller räntorna på den lägsta nivån på 3,5 år.

RBNZ bekräftade att penningpolitiken behöver förbli expansiv under en tid för att stödja den svaga ekonomiska återhämtningen, och att konsumentinflationen förväntas återgå till målintervallet på 1–3 % under de kommande månaderna om förhållandena utvecklas som förväntat.

Uppdaterade ekonomiska prognoser från Nya Zeelands centralbank indikerar möjligheten att en gradvis normaliseringscykel (räntehöjningar) kan starta under fjärde kvartalet 2026 eller början av 2027, senare än vissa hade förväntat sig.

RBNZ förväntar sig att den officiella kontanträntan kommer att nå 2,50 % i mars 2027 jämfört med 2,75 % i sina tidigare prognoser.

Nya Zeelands räntor

• Efter ovanstående möte steg prissättningen för en sänkning av räntan i Nya Zeeland med 25 baspunkter vid mötet den 8 april till över 80 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar kommer investerare att övervaka en rad viktiga ekonomiska data från Nya Zeeland under den kommande perioden, inklusive inflation, arbetslöshet och ekonomiska tillväxtsiffror.

Politisk oro i Caracas dominerade rubrikerna i början av 2026. Efter de dramatiska händelserna i början av januari och omskrivningen av Venezuelas kolvätelag den 29 januari började analytiker snabbt debattera de etiska dimensionerna av ett förnyat amerikanskt engagemang i Orinoco-bältet.

Men medan världen fokuserar på politik, utspelar sig den verkliga historien tusentals mil bort, inuti destillationstornen som sträcker sig längs den amerikanska golfkusten.

För att förstå varför Chevron aggressivt agerar för att utöka den venezuelanska produktionen måste man se bortom diplomati och in i att förfina kemin.

Obalans i den amerikanska råoljemixen

USA är nu världens största oljeproducent. Det kanske låter som energioberoende, men verkligheten är mer komplex.

Den mesta oljan som produceras från skifferformationer – som Permbassängen – är lätt och söt, vilket betyder att den är lätt att raffinera och har låg svavelhalt.

Många amerikanska raffinaderier var dock inte utformade för att bearbeta denna typ av råolja. Under 1980- och 1990-talen investerade raffinaderier miljarder dollar för att öka komplexiteten hos oljeraffinaderier. De installerade koksningsanläggningar, hydrokrackningsanläggningar och avsvavlingssystem – anläggningar som är specifikt byggda för att bearbeta tung, svavelhaltig råolja från länder som Venezuela och Mexiko.

Dessa system utformades för att köpa svåra, rabatterade fat och omvandla dem till högvärdiga produkter som bensin, diesel, jetbränsle och petrokemiska råvaror.

Att köra lätt råolja genom dessa system är tekniskt möjligt men ekonomiskt ineffektivt. Det är som att använda utrustning byggd för att bearbeta skrotmetall och mata den med högkvalitativt material – det fungerar, men marginalerna minskar.

För ett komplext raffinaderi som Chevrons anläggning i Pascagoula är tung råolja inte bara användbar – den är optimal.

Försvinnandet av tunga fat

I åratal var den amerikanska Gulfkusten beroende av import för att leverera denna tunga råskiffer. Den utbudsbilden har förändrats kraftigt.

Mexikansk export har minskat i takt med att den inhemska produktionen minskade och den lokala raffineringskapaciteten utökades. Ryska medeltunga och tunga fat försvann till stor del från den amerikanska marknaden efter sanktionerna. Kanadensisk tung råolja är fortfarande viktig, men transportbegränsningar hindrar den från att vara en perfekt ersättning.

Resultatet är ett strukturellt raffineringsgap: Raffinaderier vid Gulfkusten behöver tung råolja för att maximera marginalerna, men den globala tillgängligheten har blivit mer begränsad.

Det är här Venezuela återkommer in i bilden.

Venezuelanska kvaliteter som Merey 16 är täta, svavelhaltiga och tekniskt utmanande – men det är precis vad komplexa raffinaderier är byggda för att driva. I rätt system kan dessa fat generera starka raffineringsmarginaler eftersom de vanligtvis har rabatterats jämfört med lättare råolja.

Chevrons strategiska fördel

Chevrons positionering var ingen slump. Medan många västerländska företag lämnade Venezuela under nationaliserings- och sanktionsåren, behöll Chevron en närvaro genom särskilda licenser från det amerikanska finansdepartementet, vilket gjorde det möjligt att bevara infrastruktur, relationer och operativ kontinuitet.

Nu, med juridiska reformer och förändrade geopolitiska förhållanden, har företaget en fördel att vara först med utvecklingen. Analytiker förväntar sig betydande produktionsökningar med stöd av en solid projektekonomi. Detta har återspeglats i företagets aktiekurs, som har stigit med mer än 20 % sedan årets början.

Chevron kan producera tungolja i Venezuela till relativt låg kostnad och sedan raffinera den i sina högkomplexa anläggningar i USA. Det gör det möjligt att skapa värde i flera steg: produktion, logistik och slutliga raffineringsmarginaler.

I praktiken är detta vertikal integration som fungerar som planerat. Istället för att sälja råolja till en volatil marknad kan företaget internalisera ekonomin hos fatolja och dess härledda produkter, vilket hjälper till att balansera oljepriscyklerna – högre råoljapriser stöder uppströmsproduktion, medan lägre råoljapriser stöder raffinering.

Molekyler driver marknader

Den offentliga debatten kring venezuelansk olja utformas ofta i etiska eller politiska termer. Dessa överväganden är viktiga, men marknaderna reagerar i slutändan på fysiska realiteter.

Raffinaderier svarar inte på ideologi – de svarar på API-vikt, svavelhalt och produktens avkastningskurvor.

Så länge USA driver några av de mest komplexa raffineringssystemen i världen kommer efterfrågan på tung råolja att bestå.

Chevron verkar förstå att dagens verkliga konkurrensfördel inte bara ligger i att producera mer olja, utan i att kontrollera rätt typ av molekyler. På en marknad där tillgången på tung råolja minskar, leder dessa molekyler direkt till högre raffineringsmarginaler, starkare kassaflöde och en varaktig konkurrensfördel.