Guldpriserna föll på den europeiska marknaden på onsdagen och fördjupade sina förluster för andra dagen i rad och noterade sina lägsta nivåer på två veckor, på väg att ompröva den historiska psykologiska barriären på 4 000 dollar per uns, under press från den breda uppgången i den amerikanska dollarn.

Mitt i den höga prissättningen för sannolikheten för amerikanska räntehöjningar i år, särskilt efter Federal Reserves senaste hökaktiga möte under Kevin Warsh, väntar marknaderna på publiceringen av rapporten om de amerikanska konsumtionsutgifterna för maj på torsdag.

Priset

• Guldpriserna idag: Guldpriserna sjönk med 1,5 % till 4 050,49 dollar per uns, den lägsta nivån sedan den 11 juni, från en öppningsnivå på 4 110,75 dollar och noterade en handelshögsta på 4 115,16 dollar.

• Vid tisdagens uppgörelse sjönk guldpriset med 1,95 %, vilket är den fjärde nedgången under de senaste fem handelsdagarna, på grund av tryck från den starkare dollarn med stöd av aggressiva förväntningar från Federal Reserve.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet steg med 0,3 % på onsdagen, vilket var en fortsatt uppgång för tredje gången i rad och nådde en 13-månaders högsta nivå på 101,69 poäng. Detta återspeglar den fortsatta uppgången för den amerikanska valutan mot en korg av större och sekundära valutor.

Som vi vet gör en starkare amerikansk dollar guldtackor denominerade i dollar mindre attraktiva för köpare som innehar andra valutor.

Den amerikanska dollarn stiger tack vare efterfrågan på valutan som den bästa tillgängliga investeringen, mitt i en stadig ström av stark amerikansk ekonomisk data som stöder Federal Reserves lutning mot högre räntor, och som en alternativ investering mitt i den kraftiga utförsäljningen av globala teknikaktier.

Amerikanska räntor

• Presidenten för Chicagos centralbank, Austan Goolsbee, sade att med tanke på att arbetsmarknaden förblir stabil fokuserar beslutsfattarna på att avgöra om den höga inflationen kommer att bestå eller minska i takt med att effekterna av högre tullar avtar och om en lösning nås på konflikten i Mellanöstern.

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg är sannolikheten för att Federal Reserve lämnar räntorna oförändrade vid julimötet för närvarande 64 %, medan sannolikheten för en höjning med 25 punkter är 36 %.

• Sannolikheten för att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad vid decembermötet är för närvarande 14 %, medan sannolikheten för en höjning med 25 punkter är 86 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar följer investerare noggrant ytterligare amerikansk ekonomisk data, tillsammans med kommentarer från tjänstemän vid Federal Reserve.

• Rapporten om amerikanska privata konsumtionsutgifter kommer att släppas på torsdag. Det är Federal Reserves föredragna inflationsmått och förväntas ge ytterligare ledtrådar om penningpolitikens utveckling i år.

Guldutsikter

Finansmarknadsstrategen Ilya Spivak sa: ”Det vi ser nu är utvecklingen av det tryck som guld har utsatts för till följd av krigets efterdyningar. Inflationsdynamiken som leder till högre räntor återspeglas nu tydligt på marknaderna genom fallande obligationspriser, stigande avkastning, en starkare amerikansk dollar och lägre guldpriser.”

Spivak tillade: "Om marknaderna förblir främst fokuserade på inflation och nivån på 4 000 dollar bryts neråt, kan priserna röra sig mot 3 800 dollar. Vid den tidpunkten kan diskussioner inledas om möjligheten att testa 3 500 dollar som nästa mål."

SPDR-fonden

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, minskade med 4,57 ton på tisdagen, vilket sänkte det totala innehavet till 1 017,63 ton, den lägsta nivån på en vecka.

Euron föll i den europeiska handeln på onsdagen mot en korg av globala valutor, vilket förlängde sina förluster för tredje gången i rad mot den amerikanska dollarn och nådde sin lägsta nivå på ett år, då investerare fortsatte att föredra dollarn som den mest attraktiva valutan och alternativa investeringen på valutamarknaden.

Med fallande globala oljepriser minskar inflationstrycket på Europeiska centralbankens beslutsfattare, vilket minskar sannolikheten för ytterligare en räntehöjning från ECB senare i år.

Priset

• Eurons växelkurs idag: Euron föll med cirka 0,2 % mot dollarn till 1,1361 dollar, den lägsta nivån sedan juni 2025, från en öppningsnivå på 1,1381 dollar. Handelshögsta noterades till 1,1384 dollar.

• Euron avslutade tisdagen med en nedgång på 0,4 % mot dollarn, vilket markerar den andra dagliga nedgången i rad efter publiceringen av stark ekonomisk statistik från USA.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet steg med mer än 0,1 % på onsdagen, vilket fortsatte uppgången för tredje gången i rad och nådde en 13-månaders högsta nivå på 101,51 poäng, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta styrka mot en korg av globala konkurrenter.

Uppgången drivs av efterfrågan på dollarn som den mest attraktiva tillgängliga investeringen mitt i en stadig ström av stark amerikansk ekonomisk data, vilket stöder Federal Reserves lutning mot högre räntor.

Dollarn gynnas också som en alternativ, säker tillflyktsortsinvestering mitt i den pågående utförsäljningen av globala teknikaktier.

Globala oljepriser

De globala oljepriserna föll med nästan 1 % på onsdagen, vilket fördjupade förlusterna för tredje handelsdag i rad och nådde sina lägsta nivåer på tre månader mitt i förväntningar om jämnare råoljeflöden genom Hormuzsundet.

Lägre oljepriser bidrar till att minska oron för en accelererande inflation, vilket stärker argumenten för att Europeiska centralbanken bör lämna penningpolitiken oförändrad under en längre period i år.

Europeiska räntor

• Rapporter tyder på att Europeiska centralbanken överväger att pausa normaliseringen av penningpolitiken i juli om energipriserna ligger kvar på nuvarande nivåer.

• Penningmarknadsprissättningen för en ECB-räntehöjning med 25 punkter i juli ligger kvar på cirka 30 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare ekonomisk data från euroområdet, särskilt inflation, arbetslöshet och lönesiffror.

Den japanska yenen steg något i den asiatiska handeln på onsdagen mot en korg av större och mindre valutor, i ett försök att återhämta sig från en tvåårslägsta nivå mot den amerikanska dollarn mitt i blygsam köpaktivitet på lägre nivåer.

Hittills har den senaste omgången av muntliga varningar från japanska tjänstemän gjort lite för att minska trycket på valutan, då stora ränteskillnader mellan USA och Japan kvarstår, medan marknaderna fortfarande är osäkra på Tokyos vilja att intervenera.

Priset

• Japansk yenkurs idag: Dollarn föll med cirka 0,1 % mot yenen till ¥161,45, från en öppningsnivå på ¥161,57. Handelshögsta noteringen noterades till ¥161,63.

• Yenen avslutade tisdagen med liten förändring mot dollarn efter att ha nått en tvåårslägsta på ¥161,93 på måndagen, nära sin 40-årslägsta på ¥161,95.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet steg med mer än 0,1 % på onsdagen, fortsatte uppgångarna för tredje gången i rad och nådde en 13-månaders högsta nivå på 101,51 poäng, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta styrka mot en korg av globala konkurrenter.

Uppgången har drivits av efterfrågan på dollarn som den mest attraktiva tillgängliga investeringen, med stöd av en serie starka amerikanska ekonomiska data som förstärker Federal Reserves benägenhet att höja räntorna.

Dollarn gynnas också som en alternativ, säker tillflyktsortsinvestering mitt i den pågående utförsäljningen av globala teknikaktier.

Japanska myndigheter

Japanska myndigheter fortsätter att noggrant övervaka valutamarknadens rörelser då yenen närmar sig sina svagaste nivåer på 40 år efter att ha brutit över den viktigaste tröskeln på 160 yen per dollar, en nivå som allmänt ses som en potentiell utlösande faktor för förnyad intervention.

Japans finansminister Satsuki Katayama höll ett onlinemöte med USA:s finansminister Scott Bessent sent på måndagen mitt i växande oro över kraftiga valutafluktuationer.

Enligt Reuters källor fokuserade diskussionerna på policyalternativ för att hantera yenens historiska svaghet, inklusive möjligheten till interventioner på valutamarknaden.

Katayama upprepade på måndagen att myndigheterna är fullt beredda att vidta avgörande åtgärder och när som helst ingripa direkt på valutamarknaderna för att skydda yenen från spekulativa rörelser.

Synpunkter och analyser

• Matt Simpson, senior marknadsanalytiker på StoneX, sa att Japans finansministerium kan vara alltmer oroad över att dollar-yen-växelkursen stiger till sin högsta nivå 2024.

• Simpson tillade att myndigheterna också kan känna sig oförmögna att göra mycket åt det, eftersom interventioner mot en hökaktig Federal Reserve och stark amerikansk ekonomisk data kan visa sig kostsamma och ineffektiva.

• Sayuri Shirai, tidigare styrelseledamot i Bank of Japan, sade att yenen skulle kunna försvagas till 165 yen per dollar om Federal Reserve höjer räntorna i år.

Japanska räntor

• Sammanfattningen av yttranden från Bank of Japans penningpolitiska möte i juni, som släpptes på onsdagen, visade att vissa styrelseledamöter efterlyste ytterligare åtstramning av penningpolitiken för att flytta centralbankens styrränta mot nivåer som anses neutrala för ekonomin.

• Marknadsprissättningen för en räntehöjning med en kvarts procentenhet vid Bank of Japans julimöte ligger fortfarande under 25 %.

• Investerare väntar på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan för att omvärdera dessa förväntningar.

USA:s president Donald Trumps förnyade hot om att attackera Iran, i kombination med att iranska förhandlare återigen avstår från samtalen i Schweiz, har återuppväckt osäkerheten kring framtiden för en av världens viktigaste oljetransitrutter.

Även om förhandlingarna fortsätter att göra framsteg, är osäkerheten kring den globala oljeförsörjningstryggheten fortfarande hög på grund av riskmiljön kring Hormuzsundet – en fråga som många marknadsaktörer verkar förbise.

Vissa användare på sociala medier har till och med börjat referera till Hormuz som "Schrödingers sund", och det av goda skäl. Frågan är inte längre bara huruvida fartyg kan passera obehindrat av iranska styrkor eller en potentiell amerikansk blockad. Det handlar också om huruvida rederier, försäkringsbolag, banker och andra aktörer inom oljehandeln tillförlitligt kan spåra laströrelser och verifiera säkerheten på sjöfartsvägarna.

Energianalysföretaget Kpler hävdade nyligen att riskerna med konflikten mellan USA, Israel och Iran går långt utöver frågan om huruvida sundet tekniskt sett är öppet eller stängt. Möjligheten att övervaka tankfartygstrafik har blivit en avgörande komponent i bedömningen av den övergripande risken.

Merparten av mediebevakningen och marknadsanalysen kring Hormuzsundet fokuserar på en förenklad berättelse byggd kring två utfall: öppet eller stängt. Kplers handelsriskanalytiker Ana Subasic varnade dock förra veckan för att detta ramverk är vilseledande eftersom många andra faktorer påverkar situationen.

Hon noterade att oljelaster kräver tillförlitlig spårning under hela sin resa, både för försäkring och för att säkerställa efterlevnad av sanktioner.

"Ett fartyg kanske kan passera sundet", sa Subasic, "men om dess rörelser inte kan övervakas tillförlitligt på grund av försämrade eller manipulerade positionsdata, blir resehistoriken tveksam. Verifieringen av hamninträde misslyckas, riskkartläggningen slutar fungera och rekonstruktionen av fartygets rutt blir föremål för tvist."

Sådan information är avgörande för alla parter som är involverade i oljeleveranser. Ändå har marknaden i stort sett ignorerat dessa farhågor och fokuserat på den förenklade "öppen kontra stängd" berättelsen som direkt påverkar oljeterminspriserna.

På den fysiska oljemarknaden spelar dessa detaljer dock ofta betydligt större roll än huruvida sundet är tekniskt öppet. Denna verklighet har ofta återspeglats i betydande skillnader mellan terminspriser och leveranspriser för fysisk råolja.

Situationen kan bli ännu mer komplicerad under de kommande månaderna.

Lloyd's List rapporterade förra veckan att Iran har infört ett obligatoriskt försäkringssystem för alla fartyg som passerar genom Hormuzsundet, vilket ska administreras av en nyinrättad myndighet för Persiska vikensundet.

Enligt rapporten kommer försäkringsskyddet inledningsvis att tillhandahållas kostnadsfritt, men arrangemanget förväntas inte vara på obestämd tid.

Publikationen citerade ett iranskt dokument som angav:

"Försäkringen kommer initialt att tillhandahållas kostnadsfritt för fartygsägare, och alla kostnader kommer att täckas av Islamiska republiken Iran. Persiska vikens sunds myndighet förbehåller sig rätten att införa försäkringsavgifter i framtiden, varvid fartygsägare kommer att vara skyldiga att köpa och förnya nödvändig täckning."

Den nya myndigheten kommer också att vara det enda organ som har behörighet att utfärda transittillstånd och bestämma de rutter som fartyg måste följa när de navigerar i sundet.

Lloyd's List citerade en tankfartygsägare som sa: "Det här är vansinne. Hela situationen har blivit kaotisk."

Utvecklingen illustrerar hur komplex verkligheten har blivit och varför det inte räcker med att enbart fokusera på huruvida sundet är öppet eller stängt för att fånga hela bilden.

Som Subasic förklarade är de viktigaste frågorna: "Vem passerar sundet? När passerar de? Under vilken risknivå? Och skapar den risken exponering för reseintressenter som redare, befraktare, försäkringsbolag, banker och lastmottagare?"

Före de första amerikanska och israeliska attackerna mot Iran var denna information i allmänhet tillgänglig för alla marknadsaktörer. Idag har betydande luckor uppstått i informationen.

Försäkringsbolag och banker är särskilt obekväma med sådana informationsluckor, särskilt mitt i en aktiv militär konflikt, en komplex sanktionsregim och ökade risker för sjöfartssäkerheten.

Resultatet blir högre försäkringskostnader, eftersom osäkerhet och begränsad sikt ökar kostnaderna för att transportera oljelaster.

Malaysias New Straits Times rapporterade nyligen att försäkringskostnaderna för ett mycket stort råoljefartyg (VLCC) som seglade från Persiska viken tidigare varierade mellan 150 000 och 225 000 dollar per resa före konflikten.

Efter utbrottet av fientligheterna steg dessa kostnader till mellan 5 miljoner dollar och 7,5 miljoner dollar per resa.

Ändå kanske dessa dramatiska kostnadsökningar inte representerar den största långsiktiga utmaningen. Det mer betydande problemet ligger i de ihållande informationsluckorna som Subasic lyfter fram.

Dessa luckor kommer sannolikt att hålla osäkerheten kring oljetransporter genom Hormuzsundet hög under en tid, oavsett hur stora framsteg fredsförhandlingarna gör eller vilka resultat som framträder under de kommande veckorna.

Det faktum att dessa ytterligare risker inte fullt ut har återspeglats på oljeterminsmarknaderna ger också ytterligare bevis på den växande klyftan mellan den fysiska oljemarknaden och marknaden för handelspapper.