Guldpriserna föll i den europeiska handeln på fredagen för första gången på de senaste fyra dagarna, efter en sjuveckors högstanivå, mitt i korrigerande åtgärder och vinsthemtagningar, utöver trycket från den amerikanska dollarns återhämtning mot en korg av globala valutor.

Trots nedgången väntas ädelmetallen guld notera en veckovis uppgång, med stöd av resultatet av Federal Reserves penningpolitiska möte, som var mindre hökaktigt än marknaderna hade förväntat sig.

Prisöversikt

• Guldpriser idag: Guldpriserna sjönk med cirka 0,4 % till 4 264,77 dollar, från en öppningsnivå på 4 280,46 dollar, medan de noterade en handelshögsta på 4 282,44 dollar.

• Vid torsdagens uppgörelse steg guldpriserna med 1,25 %, vilket var den tredje dagliga uppgången i rad, och nådde en sjuveckors högsta nivå på 4 285,93 dollar per uns, med stöd av en svagare amerikansk dollar efter svaga veckovisa arbetslöshetsansökningar i USA.

Amerikansk dollar

Indexet för den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på fredagen och återhämtade sig från en tvåmånaderslägsta nivå på 98,13 poäng. Detta återspeglar en återhämtning av den amerikanska valutan mot en korg av större och sekundära valutor.

Utöver fyndköp från lägre nivåer kommer dollarns återhämtning samtidigt som investerare väntar på tydligare och starkare bevis för de amerikanska räntorna under 2026.

Veckans prestanda

Under veckans handel, som officiellt avslutas vid dagens avveckling, har guldpriserna stigit med cirka 1,7 %, vilket är på väg mot sin andra veckovisa uppgång under de senaste tre veckorna.

Federal Reserve

• I linje med förväntningarna beslutade Federal Reserve på onsdagen att sänka räntorna med 25 punkter, vilket innebär att de ligger på 3,75 %, den lägsta nivån sedan september 2022. Detta är den tredje raka sänkningen i USA.

• Beslutet var inte enhälligt, då 9 ledamöter röstade för sänkningen, medan 3 motsatte sig den. Två ledamöter föredrog att hålla räntorna oförändrade, medan en ledamot drev på för en större sänkning på 50 räntepunkter.

• I sitt penningpolitiska uttalande sa Federal Reserve att tillgängliga indikatorer tyder på att den ekonomiska aktiviteten expanderar i måttlig takt, att sysselsättningsökningen har avtagit i år och att arbetslösheten har stigit något fram till september.

• Världens största centralbank bekräftade också att de senaste amerikanska ekonomiska indikatorerna överensstämmer med denna utveckling och noterade att inflationen fortfarande är något förhöjd.

• Federal Reserve behöll sin prognos för räntan på 3,75 % för i år, 3,5 % för 2026 och 3,25 % för 2027.

• Federal Reserves ordförande Jerome Powell sade på onsdagen att en majoritet av Fed-ledamöterna stödde sänkningen av räntan med 25 punkter och tillade att fokus nu ligger på att uppnå prisstabilitet och maximal sysselsättning.

• Powell sa också att han inte förväntar sig att räntehöjningar kommer att vara basscenariot framöver, och betonade att Fed är väl positionerad för att avgöra tidpunkten och omfattningen av eventuella ytterligare justeringar baserat på inkommande data och den utvecklande riskbalansen.

Amerikanska räntor

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg är prissättningen för sannolikheten att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid mötet i januari 2026 för närvarande stabil på 76 %, medan prissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter ligger på 24 %.

• För att omvärdera dessa sannolikheter följer investerare noggrant ytterligare publiceringar av amerikansk ekonomisk statistik, utöver kommentarer från tjänstemän vid Federal Reserve.

Guldutsikter

ANZ:s råvarustrategen Soni Kumari sa att guld fortfarande befinner sig i en mycket positiv position och noterade att investerare tar ledtrådar från det faktum att marknaden fortfarande prisar in två amerikanska räntesänkningar nästa år, trots att Federal Reserves punktdiagram endast pekade på en sänkning.

SPDR

Guldinnehaven hos SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, steg med cirka 4,01 ton på torsdagen, vilket höjde det totala innehavet till 1 050,83 ton, den högsta nivån sedan den 22 oktober.

Euron föll något i den europeiska handeln på fredagen mot en korg av globala valutor, efter att ha backat från en tvåmånaders högsta nivå gentemot den amerikanska dollarn, mitt i korrigerande rörelser och vinsthemtagningar, samtidigt som den amerikanska valutan försökte återhämta sig från låga nivåer.

Den gemensamma europeiska valutan, euron, är på väg att notera sin tredje raka veckovisa uppgång, stödd av stark efterfrågan som en av de mest attraktiva investeringsmöjligheterna på valutamarknaden, särskilt efter att ränteskillnaden mellan Europa och USA har minskat.

Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde berömde den senaste tidens förbättring av den ekonomiska aktiviteten i hela euroområdet och antydde möjligheten att höja tillväxtprognoserna vid det kommande penningpolitiska mötet nästa vecka.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron sjönk med cirka 0,1 % mot dollarn till 1,1731 dollar, från en öppningsnivå på 1,1738 dollar, medan den noterade en handelshögsta på 1,1746 dollar.

• Euron avslutade torsdagens handel med en uppgång på cirka 0,4 % mot dollarn, vilket var den andra dagliga uppgången i rad, och noterade en tvåmånaders högsta nivå på 1,1763 dollar, efter svaga arbetsmarknadsdata från USA.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på fredagen och återhämtade sig från en tvåmånaderslägsta nivå på 98,13 poäng. Detta återspeglar en återhämtning av den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Utöver fyndköp på lägre nivåer kommer dollarns återhämtning samtidigt som investerare väntar på starkare och tydligare bevis gällande de amerikanska räntorna under 2026.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg ligger prissättningen för sannolikheten att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid mötet i januari 2026 för närvarande på 76 %, medan prissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter ligger stabilt på 24 %.

Veckans prestanda

Under veckans handel, som officiellt avslutas vid dagens avveckling, har den gemensamma europeiska valutan, euron, stärkts med cirka 0,8 % mot den amerikanska dollarn, vilket är på väg mot sin tredje raka veckovisa uppgång.

Christine Lagarde

Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde sade på onsdagen att euroområdets ekonomi visar tydlig motståndskraft inför handelsspänningarna, och att tillväxttakten nu närmar sig sin potentiella nivå, vilket kan få ECB att höja sina tillväxtprognoser vid det kommande penningpolitiska mötet nästa vecka.

Lagarde tillade, under ett evenemang organiserat av Financial Times, att i den senaste omgången av ekonomiska prognoser reviderades uppåt, och hon förväntar sig att detta kan hända igen i december. Hon pekade också på förbättrade förtroendeindikatorer, särskilt inom näringslivet och tillverkningssektorn, samt sysselsättningsdata som återspeglar fortsatt ekonomisk motståndskraft.

Lagarde bekräftade att penningpolitiken är "i god ordning", vilket investerare tolkar som en signal om att det inte finns något behov av någon justering av räntorna.

Europeiska räntor

• Penningmarknadsprissättningen för sannolikheten för en räntesänkning med 25 punkter av Europeiska centralbanken i december ligger för närvarande stabilt under 10 %.

• Källor uppgav för Reuters att Europeiska centralbanken sannolikt kommer att hålla räntorna oförändrade vid sitt decembermöte.

Räntegap

Efter veckans beslut från Federal Reserve minskade ränteskillnaden mellan Europa och USA till 160 baspunkter till förmån för amerikanska räntor, den minsta skillnaden sedan maj 2022, vilket stöder ytterligare vinster för euron mot den amerikanska dollarn.

Den japanska yenen sjönk i den asiatiska handeln på fredagen mot en korg av större och mindre valutor, och är på väg mot sin första förlust på tre dagar mot den amerikanska dollarn, mitt i förbättrad riskaptit på de globala finansmarknaderna och en svagare efterfrågan på den japanska valutan som en säker hamn.

Bank of Japan är planerat att mötas nästa vecka, och marknaderna förväntar sig i allmänhet en räntehöjning med 25 punkter. Investerare följer noga uttalanden från chef Kazuo Ueda för tydligare signaler om penningpolitikens inriktning under 2026.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: Den amerikanska dollarn steg mot yenen med cirka 0,15 % till 155,77, från en öppningsnivå på 155,58, medan handelsdagens lägsta notering noterades till 155,45.

• Yenen avslutade torsdagens handel med en uppgång på cirka 0,3 % mot dollarn, vilket markerar sin andra dagliga uppgång i rad, med stöd av försäljning av den amerikanska dollarn efter ett mindre hökaktigt möte med Federal Reserve.

Globala marknader

De amerikanska aktiemarknaderna på Wall Street noterade nya rekordnivåer i en i stort sett positiv miljö, särskilt efter att Federal Reserve genomförde sin tredje raka sänkning av de amerikanska räntorna.

Fed meddelade också att de kommer att börja köpa kortfristiga statsobligationer från och med den 12 december, i syfte att hantera likviditetsnivåerna på marknaden, med en initial omgång statsskuldväxlar på cirka 40 miljarder dollar.

Detta kommer utöver de cirka 15 miljarder dollar som Federal Reserve kommer att återinvestera i statsobligationer från och med denna månad från förfallande bolånebaserade värdepapper.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på fredagen, efter en återhämtning från en tvåmånaderslägsta på 98,13 poäng, vilket återspeglar en återhämtning för den amerikanska valutan mot en korg av globala valutor.

Utöver fyndköp på lägre nivåer kommer dollarns återhämtning samtidigt som investerare väntar på tydligare och starkare signaler om de amerikanska räntorna under 2026.

Japans bank

Bank of Japan kommer att hålla sitt policymöte nästa vecka mitt i starka förväntningar om en höjning av räntan med 25 punkter till 0,75 %, den högsta nivån sedan 2008 vid starten av den globala finanskrisen.

Marknaderna följer noga chef Kazuo Uedas kommentarer om utsikterna för penningpolitiken under 2026, i en tid då förväntningarna stiger om att den japanska regeringen kan tillgripa ytterligare expansiva finanspolitiska åtgärder, vilket kommer att öka komplexiteten i det politiska landskapet som Bank of Japan står inför.

Japanska räntor

• Efter den senaste tidens inflations- och lönestatistik i Japan har marknadsprissättningen för en räntehöjning på en kvarts procentenhet från Bank of Japans möte i december stabiliserats över 80 %.

• Bank of Japans chef Kazuo Ueda presenterade en mer optimistisk syn på den japanska ekonomin förra veckan och uppgav att centralbanken kommer att bedöma för- och nackdelarna med att höja räntorna vid sitt nästa penningpolitiska möte.

• Tre regeringstjänstemän berättade för Reuters att Bank of Japan sannolikt kommer att höja räntorna senare i december.

Som betonats i den nyligen publicerade nationella säkerhetsstrategin har president Donald Trumps administration lagt förnyat fokus på att upprätthålla inflytande och kontroll i Latinamerika. Washingtons växande press på Venezuela är ett tydligt uttryck för denna nya utrikespolitiska doktrin, där den senaste tidens beslagtagande av en oljetanker utanför Venezuelas kust markerar den senaste upptrappningen. Mot denna bakgrund är det viktigt att förstå hur landets oljesektor har blivit en del av en större geopolitisk strid.

Sedan USA införde sanktioner mot venezuelansk råolja 2015 har landets oljeproduktion försämrats dramatiskt. Åratal av minskande oljeintäkter orsakade en massiv minskning av investeringar i energiinfrastruktur, vilket innebär att även ett fullständigt hävande av sanktionerna skulle göra det extremt svårt att återställa produktionen till något som liknar dess "glada år". Trots detta har vissa lättnader av sanktionerna under senare år gjort det möjligt för Venezuela att öka produktionen märkbart. Den senaste upptrappningen från Vita huset – inklusive attacker mot misstänkta narkotikasmugglingsbåtar och beslagtagandet av en tankbil – har dock skapat ny osäkerhet i utsikterna för den venezuelanska produktionen.

Venezuela har världens största oljereserver, men bidrar idag bara med 1 % av den globala oljeförsörjningen. Landet står för ungefär 17 % av de globala bevisade reserverna, med mer än 300 miljarder fat. Som jämförelse har USA cirka 81 miljarder fat. I mitten av 1990-talet producerade Venezuela cirka 5 % av världens olja.

Men åratal av misskötsel, underinvesteringar och amerikanska sanktioner orsakade att produktionen kollapsade. Den extremt tunga naturen hos venezuelansk råolja gör också utvinningen kostsam och tekniskt komplex. Med amerikanska sanktioner fortfarande på plats flödar det mesta av venezuelansk olja nu till Kina genom "skuggflottor", vilket gör det möjligt för båda länderna att kringgå restriktionerna.

Under de senaste månaderna har Trump-administrationen utökat sin militära närvaro nära Venezuela. Trump beordrade förstörelse av flera små båtar i regionen och anklagade de ombordgående för att ha smugglat narkotika för stora karteller. Administrationen sa att amerikanska styrkor har dödat minst 87 personer i 22 erkända attacker i Karibien och östra Stilla havet sedan början av september. Detta markerar den största amerikanska militära närvaron i Latinamerika på årtionden, vilket har lett till spekulationer om att markoperationer kan vara nästa steg.

I december hävdade Venezuelas president Nicolás Maduro att den verkliga motivationen bakom USA:s militära aktion var olja, en anklagelse som det amerikanska utrikesdepartementet snabbt förnekade. Colombias president Gustavo Petro höll med Maduros bedömning och sa att den tre månader långa militära kampanjen mot Caracas inte innebar något annat än "oljeförhandlingar". Petro tillade att Trump "inte tänker på venezuelansk demokrati, och inte ens på narkotikahandel".

Trump har tydliggjort sin ståndpunkt om Maduro och öppet drivit på för ett regimskifte. I slutet av november indikerade rapporter att Trump gav Maduro en deadline för att avgå. Maduro ska ha krävt "global amnesti" för sig själv och sina allierade. Enligt läckor till Miami Herald sa Trump till Maduro: "Du kan rädda dig själv och din närmaste krets, men du måste lämna landet nu." Samma rapporter sa att Trump erbjöd säker passage för Maduro, hans fru och hans son, "bara om han gick med på att avgå omedelbart".

Även med Trumps tydliga önskan att avsätta Maduro är frågan om huruvida han söker direkt kontroll över venezuelansk olja fortfarande osäker. Med tanke på utmaningarna med att utvinna Venezuelas ultratunga råolja och den allvarliga försämringen av landets energiinfrastruktur, skulle det vara långt ifrån lätt att återuppliva produktionen. Francisco J. Monaldi, chef för Latinamerikas energiprogram vid Rice Universitys Baker Institute, uppskattar den venezuelanska produktionen till strax under en miljon fat per dag idag och föreslår att den skulle kunna stiga till 4–5 miljoner fat per dag endast om 100 miljarder dollar investerades under tio år.

Juristen och venezuelansk oljeexpert José Ignacio Hernández noterade att ”Venezuelas oljesektor är förstörd... Det är inte en attraktiv kortsiktig marknad, särskilt för ett land som USA, som redan har världens största oljeproduktion.” Han tillade att Maduro redan har erbjudit amerikanska företag tillgång till olje- och guldprojekt i Venezuela. ”Om Trump ville ha ett exklusivt avtal för att kontrollera venezuelansk olja, skulle han ha accepterat Maduros erbjudande”, sa Hernández.

Oljeverksamheten i Venezuela tros vara grovt fördelad enligt följande: PDVSA innehar cirka 50 %; Chevron cirka 25 %; kinesiskledda joint ventures 10 %; ryska företag 10 %; och europeiska företag 5 %. Sedan Trump lättade restriktionerna för Chevrons verksamhet i Venezuela har det amerikanska företaget importerat ungefär 150 000–160 000 fat per dag till USA.

Experter noterar också att även om regimen ersätts är det osannolikt att Venezuela kommer att överlämna sina oljetillgångar direkt till USA. En ny regering skulle undvika att ge upp landets viktigaste resurser, vilket skulle kunna provocera fram inhemsk motreaktion. Den kan dock tillåta större deltagande från globala oljebolag i utbyte mot de massiva investeringar som krävs för att återställa landets kollapsade energiinfrastruktur.

Med oppositionsledaren som kommit fram ur sitt gömställe för att ta emot Nobels fredspris, och med USA:s beslagtagande av en oljetanker utanför Venezuelas kust, verkar Washingtons försök att avsätta Maduro långt ifrån över.