Guldpriserna steg till sina högsta nivåer på två veckor under torsdagens handel, med stöd av en svagare dollar och fallande oljepriser, i takt med att förhoppningarna om ett fredsavtal mellan USA och Iran växte, vilket minskade oron kring inflation och högre räntor.

Spotpriset på guld steg med 1 % till 4 735,32 dollar per uns efter att tidigare ha noterat sin högsta nivå sedan den 23 april. Amerikanska guldterminer för juni steg också med 1,1 % till 4 745,90 dollar.

Fawad Razaqzada, marknadsanalytiker på City Index, sa:

”Det är helt kopplat till oljepriserna. När de faller tenderar obligationspriserna att stiga, vilket leder till lägre avkastning, eftersom investerare minskar förväntningarna på räntehöjningar från centralbanker, och detta i sin tur stöder tillgångar som guld och silver.”

USA:s president Donald Trump hade förutspått ett snabbt slut på kriget med Iran, medan Teheran granskar ett amerikanskt fredsförslag som enligt källor formellt skulle avsluta konflikten men lämna vissa omtvistade frågor olösta, inklusive Washingtons krav på att stoppa Irans kärnkraftsprogram och öppna Hormuzsundet igen.

Aktierna steg på torsdagen medan oljepriserna sjönk igen mitt i växande förhoppningar om ett avtal som gradvis skulle kunna öppna sundet igen.

Samtidigt låg dollarn kvar nära sina lägsta nivåer på mer än två månader, registrerade under föregående handelsdag, vilket gjorde guld billigare för innehavare av andra valutor.

Avkastningen på 10-åriga amerikanska statsobligationer minskade också, vilket minskade alternativkostnaden för att inneha icke-avkastande guld.

Marknaderna minskade sina satsningar på en amerikansk räntehöjning i december till cirka 12 %, jämfört med 16 % på onsdagen, enligt data från CME Groups FedWatch-verktyg.

Investerare väntar nu på den amerikanska månadsrapporten för sysselsättning som kommer på fredag för signaler om Federal Reserves penningpolitiska väg under innevarande år.

Samtidigt fortsatte Kinas centralbank att öka sina guldreserver för artonde månaden i rad, med innehav som nådde 74,64 miljoner fina troy-uns i slutet av mars, jämfört med 74,38 miljoner uns föregående månad.

Den amerikansk-israeliska bombkampanjen har förstört stora delar av Irans infrastruktur och industrier, vilket orsakar störningar i den inhemska produktionen och driver upp priserna på viktiga livsmedel.

Den amerikanska marinblockaden har också ökat det ekonomiska trycket på Teheran efter att ha stört dess handel genom Hormuzsundet, en av världens viktigaste sjöfartskorridorer, som i praktiken har varit stängd sedan krigsutbrottet den 28 februari.

Som svar har Iran valt alternativa vägar genom att transportera varor via lastbilar från grannländerna Pakistan och Turkiet, samtidigt som de fraktar varor från Ryssland, dess allierade, genom Kaspiska havet. Teheran studerar också möjligheten att transportera olja med järnväg till Kina, en av sina viktigaste handelspartner.

Steve Hanke, professor i tillämpad ekonomi vid Johns Hopkins University i Baltimore, sade att alternativa vägar kan förse den iranska ekonomin med konsumtionsvaror, livsmedel och industrimaterial, men ”kan inte helt ersätta den maritima containerekonomin”.

Hanke, som tidigare tjänstgjorde som ekonomisk rådgivare åt den tidigare amerikanske presidenten Ronald Reagans administration, tillade: ”Lastbilstransporter är dyrare, och kapaciteten hos hamnar och flottor i Kaspiska havet är begränsad. Därför förväntas importkostnaderna stiga och inflationen i handelsvaror kommer att öka, men inte den ekonomiska kollaps som vissa har talat om.”

USA:s president Donald Trump hade i slutet av april uttalat att ”hela Irans oljeinfrastruktur kommer att explodera” och hävdat att den amerikanska blockaden hindrar Teheran från att exportera olja, den viktigaste livsnerven i dess ekonomi. Experter ifrågasätter dock om stängningen av Hormuzsundet kan tvinga Iran att kapitulera eller acceptera ett fredsavtal enligt amerikanska villkor.

Iranska myndigheter bekräftade å sin sida att den amerikanska blockaden inte har påverkat landets förmåga att tillhandahålla viktiga varor och livsmedel, och pekade på en stark inhemsk produktion och förekomsten av alternativa importvägar.

Irans jordbruksminister Gholamreza Nouri sade den 21 april:

"Trots den amerikanska marinblockaden har vi inga problem med att tillhandahålla viktiga varor och livsmedel, eftersom landets storlek tillåter import över olika gränser."

Rosemary Kelanic, chef för Mellanösternprogrammet vid den Washington-baserade tankesmedjan Defense Priorities, anser att Irans geografi har minskat effekterna av den amerikanska marinblockaden.

Iran, med en befolkning på cirka 90 miljoner, har landgränser som sträcker sig nästan 6 000 kilometer med sju länder, utöver en 700 kilometer lång kustlinje vid Kaspiska havet som förbinder det med Centralasien och Ryssland.

Kelanic sa: ”Åtgärder som att transportera varor från grannländerna kan kompensera för störningar orsakade av blockaden, även om kompensationen inte är fullständig. Handelsvolymerna kan vara lägre, transportkostnaderna högre och typen av varor kan förändras, men en krigstidsekonomi kan hitta alternativ.”

Hon tillade: ”Möjligheterna för iranier att kringgå Trumps blockad är oändliga, eftersom landet har tusentals kilometer landgränser.”

Enligt internationell rätt är ingen blockad tillåten för att hindra flödet av livsmedel och mediciner. Det är fortfarande oklart om USA avsiktligt eller indirekt hindrar transporter av civila varor till Iran.

Alternativa landvägar

Den iranske parlamentsledamoten Ebrahim Najafi sade förra månaden att landet använder landrutter genom Pakistan, Turkiet, Armenien och Azerbajdzjan, utöver Kaspiska havet, för att importera varor.

Den 25 april öppnade Pakistan sina hamnar för leveranser från tredjeländer till Iran, vilket möjliggjorde etableringen av sex landrutter för att transportera varor från Gwadar, Karachi och Port Qasim till den iranska gränsen. Dessa rutter förväntas främst användas för import av ris, kött och modersmjölksersättning.

Sedan den amerikanska blockaden infördes den 13 april har cirka 3 000 containrar på väg till Iran strandsatts i pakistanska hamnar.

Kapikoy-Razi-övergången förbinder även Iran med Turkiet och utgör en del av en viktig handelskorridor som förbinder Västasien med Europa. Det är fortfarande oklart om Teheran har ökat importen genom denna korridor sedan blockaden började.

Samtidigt återupptog Ryssland transporterna genom Kaspiska havet till Irans hamn Bandar Anzali, belägen vid världens största slutna vattenområde.

Israel hade attackerat Bandar Anzali i luftanfall den 18 mars, vilket orsakade skador på hamnen. Tel Aviv uppgav då att de attackerade iranska marinmål och anläggningar som hyser dussintals militära fartyg, inklusive missilbåtar och patrullfartyg.

Medierapporter tyder på att Moskva och Teheran använder Kaspiska havet för att smuggla sanktionerad olja och vapen, även om de två länderna också utbyter livsmedelsråvaror via denna rutt. Spannmålshandeln mellan Ryssland och Iran upphörde omedelbart efter den israeliska attacken innan den senare återupptogs.

Kpler, ett företag som specialiserar sig på råvaror och sjöfartsanalys, uppgav att cirka 12 fartyg från Ryssland, Kazakstan och Turkmenistan lastade med spannmål, majs och solrosolja har anlänt till iranska hamnar vid Kaspiska havet sedan mitten av april.

Olja via järnvägar

Förutom att säkra nya importvägar söker Iran också efter alternativa metoder för att exportera olja.

Även om den amerikanska blockaden allvarligt har stört Irans export av olja till sjöss, har den inte stoppat den helt, eftersom vissa tankfartyg med kopplingar till Iran har lyckats kringgå blockaden, enligt lastspårningsgruppen Vortexa och det maritima dataföretaget Lloyd's List.

Experter tror att Iran kan stå emot blockaden i minst två månader till, baserat på förekomsten av upp till 130 miljoner fat iransk olja som redan fanns till havs innan blockaden trädde i kraft.

Ändå vänder sig Teheran till andra alternativ, inklusive export av olja via järnväg till Kina, som köper cirka 90 % av Irans oljeexport, enligt Hamid Hosseini, talesperson för den iranska oljeexportörsunionen.

Irans järnvägsinfrastruktur är ansluten till de kinesiska städerna Yiwu och Xi'an. Korridoren Kazakstan-Turkmenistan-Iran öppnade 2014 och utökades genom den 10 400 kilometer långa kinesiska godslinjen som färdigställdes 2025.

Hanke sa: ”Järnvägar kan transportera strategiskt betydande mängder, men på kort sikt kan de inte ersätta gigantiska oljetankfartyg.”

Han tillade: ”Deras betydelse ligger delvis i logistik och delvis i politik, eftersom de opererar helt utanför alla vattenvägar som västerländska flottor kan övervaka, och utanför dollarbetalningssystemet, särskilt eftersom Kina har betalat för iransk olja i yuan sedan 2012.”

Kelanic sade samtidigt att transport av olja till sjöss fortfarande är mer effektiv, men att det finns landbaserade metoder som Iran kan använda för att kringgå det amerikanska förbudet.

Hon tillade: ”Iran kan också transportera olja med lastbilar via landvägar, som Irak tidigare gjorde genom att flytta olja genom Syrien till Medelhavet för att undvika Hormuzsundet.”

Hon fortsatte: ”På kort sikt kommer kvantiteterna att vara lägre på grund av det begränsade antalet transportlastbilar, men importerande länder eller tredje parter kan komma att tillhandahålla ytterligare lastbilar, antingen som politiskt stöd för Iran eller för att de söker större tillgång till olja på en marknad som lider av brist på resurser.”

S&P 500 och Nasdaq låg fortfarande nära nya rekordnivåer på torsdagen, med stöd av den fortsatta nedgången i oljepriserna mitt i förhoppningar om ett avtal mellan USA och Iran som skulle kunna återställa råoljeflödena genom Hormuzsundet till normala nivåer.

Tjänstemän och källor uppgav att USA och Iran närmar sig ett begränsat och tillfälligt avtal för att stoppa kriget, med växande optimism om att detta skulle kunna bana väg för att öppna den smala vattenvägen, som anses vara en viktig artär för global energi och handel.

Teheran förväntas svara på fredsförslagen snart.

Globala aktier noterade nya rekordnivåer, medan oljepriserna föll med cirka 4 % och rörde sig ytterligare bort från nivån på 100 dollar per fat.

Robert Pavlik, senior portföljförvaltare på Dakota Wealth, sa:

"Jag skulle bli förvånad om den här konflikten fortsätter länge. Och om den fortsätter, beror det på att iranierna vill förlänga den. Jag tror att Trump vill avsluta den här saken."

Den starka och fortsatta uppgången för teknik- och artificiell intelligens-aktier spelade också en viktig roll i att driva amerikanska aktier till nya historiska toppar, då investerare välkomnade tecken på stark efterfrågan på AI-teknik, tillsammans med en stark resultatsäsong och positiv ekonomisk data.

Teknikaktiernas utveckling verkade dock avta något på torsdagen, då de amerikansknoterade aktierna i Arm Holdings föll med 6,9 % på grund av oro kring företagets förmåga att säkra tillräckliga leveranser till sina nya AI-chip trots de starka vinstutsikterna.

Intel-aktierna sjönk också med 3,3 %, medan Advanced Micro Devices (AMD) aktier föll med 2 %.

Klockan 09:40 Eastern Time hade Dow Jones Industrial Average stigit med 39,22 poäng, eller 0,08 %, till 49 949,81 poäng, medan S&P 500 steg med 5,43 poäng, eller 0,07 %, till 7 370,55 poäng, och Nasdaq Composite hade ökat med 79,70 poäng, eller 0,31 %, till 25 918,64 poäng.

Sex av de elva största sektorerna inom S&P 500 minskade, där energisektorn redovisade den största nedgången på 2,1 %.

Data visade att antalet amerikaner som ansökte om nya arbetslöshetsersättningar ökade mindre än väntat förra veckan, då uppsägningarna förblev låga, vilket stödde stabiliteten på arbetsmarknaden.

Efter att en stark rapport om sysselsättningen i den privata sektorn publicerades på onsdagen väntar investerare nu på den mer omfattande rapporten om löner utanför jordbruket på fredag, med förväntningar om en ökning med 62 000 jobb i april efter en ökning med 178 000 jobb i mars, enligt en undersökning bland ekonomer från Reuters.

Valutahandlare fortsatte att satsa på att Federal Reserve kommer att hålla räntorna oförändrade till slutet av året, trots motståndskraftiga arbetsmarknadsförhållanden och höga energipriser. Detta markerar en stor förändring jämfört med tidigare förväntningar om flera räntesänkningar före krigsutbrottet.

Senare idag ska Neel Kashkari, ordförande för Federal Reserve i Minneapolis, Beth Hammack, ordförande för Federal Reserve i Cleveland, och John Williams, ordförande för Federal Reserve i New York, tala. Alla tre är röstberättigade ledamöter i år i Federal Open Market Committee.

I andra aktierörelser steg cybersäkerhetsaktierna efter att Datadog höjde sina vinstprognoser för helåret. Företagets aktie steg med 30 %, medan CrowdStrike- och Palo Alto Networks-aktier steg med 4,8 % respektive 6,4 %.

Samtidigt föll Snap-aktierna med 2,2 % efter att Snapchats moderbolag meddelade att annonsintäkterna under första kvartalet hade påverkats av kriget i Mellanöstern och långsammare tillväxt i Nordamerika.

Whirlpool-aktierna sjönk också med 13 % efter att vitvarutillverkaren misslyckades med försäljningsprognoserna för första kvartalet och beslutade att ställa in utdelningen.

Andelen aktier som gick uppåt översteg andelen aktier som gick nedåt med förhållandet 1,07:1 på New York-börsen och 1,09:1 på Nasdaq.

S&P 500 noterade 13 nya 52-veckorstoppar mot 8 nya bottennoteringar, medan Nasdaq Composite noterade 73 nya toppnoteringar och 34 nya bottennoteringar.

Bitcoin handlas vid en känslig teknisk punkt efter att ha lyckats återta 80 000-dollarzonen, men marknaden har ännu inte bekräftat ett tydligt och hållbart hausseartat utbrott. Trots att förbättringen av den tekniska strukturen är tillräcklig för att hålla uppåtgående mål i spel, är riskerna fortfarande förhöjda då priset närmar sig viktiga motståndsnivåer.

Den största utmaningen ligger nu i Bitcoins förmåga att vända zonen mellan 80 000 och 82 000 dollar från ett tillfälligt utbrottsområde till en verklig stödnivå. Om det lyckas kan kryptovalutan röra sig mot 85 000 dollar och senare 90 000 dollar. Om den inte lyckas hålla sig över denna region kan den senaste uppgången dock förvandlas till enbart en återhämtning inom en bredare korrigerande trend.

Ett skifte i marknadsbeteende

Bitcoins nuvarande utveckling skiljer sig från de misslyckade återhämtningsförsök som observerats tidigare under den senaste korrigeringsfasen. Priset har lyckats återgå över en viktig psykologisk nivå i en tid då blankning står inför ökande press, medan köpare har börjat försvara prisnedgångar istället för att fly marknaden kollektivt.

Detta beteende pekar på en gradvis förändring i handelsdynamiken. På svaga marknader säljs varje uppgång snabbt, medan på marknader som återfår balans blir tillbakagångar begränsade, handelsintervallen stramar åt och motståndsnivåerna testas upprepade gånger tills ena sidan lyckas etablera en tydlig riktning.

Bitcoin verkar ha gått in i denna andra fas, där den övergripande marknadssentimentet har förbättrats utan att ännu nått stadiet av ett starkt momentumdrivet utbrott.

ETF-fonder stöder den positiva trenden

Efterfrågan från spot-börshandlade fonder är fortfarande den viktigaste stödjande faktorn för marknaden just nu. Dessa fonder tillhandahåller en verklig institutionell efterfrågekanal som absorberar det faktiska utbudet från marknaden, till skillnad från spekulation baserad enbart på terminskontrakt och hävstång.

Även om inflöden till dessa fonder inte alltid leder till omedelbara prisökningar, minskar fortsatt köp gradvis det tillgängliga utbudet, särskilt eftersom långsiktiga Bitcoin-innehavare fortsätter att behålla sina positioner.

ETF-fonder har också förändrat Bitcoin-cyklernas natur jämfört med tidigare år, vilket gör kryptovalutan mer känslig för makroekonomiska faktorer som räntor, likviditet och riskaptit snarare än att helt förlita sig på spekulationer från privatpersoner.

Den makroekonomiska miljön är fortfarande den största risken

Trots förbättrad riskaptit på marknaderna utgör den bredare ekonomiska miljön fortfarande en utmaning för högrisktillgångar, i spetsen av Bitcoin.

Om förväntningarna kvarstår om att Federal Reserve kommer att hålla räntorna höga under en längre period, kan detta begränsa likviditetsflödena mot icke-avkastande tillgångar som guld och Bitcoin.

I detta sammanhang behöver kryptovalutan fortsatta inflöden av ETF-fonder eller ökad efterfrågan kopplad till inflationssäkring för att bibehålla den uppåtgående trenden.

Halveringseffekten kvarstår

Effekten av halveringshändelsen 2024 fortsätter att gradvis verka i bakgrunden på marknaden, då händelsen minskade utbudet av nya Bitcoin, vilket förstärkte effekten av en eventuell ökning av den institutionella efterfrågan.

Denna situation stöds av flera faktorer, framför allt:

Lägre utbud av nya Bitcoin.

Fortsatt institutionell efterfrågan genom ETF-fonder.

Långsiktiga investerare som innehar stora mängder av kryptovalutan.

Minskande tillgängliga saldon på börser jämfört med tidigare cykler.

Risker kvarstår dock relaterade till miners eller högt belånade investerare som gör vinsthemtagningar under varje rally.

Derivatmarknaden indikerar att marknaden ännu inte har nått mättnad.

Den senaste tidens uppgång tvingade många blankninghandlare att stänga sina positioner, vilket bidrog till att accelerera uppgången över 80 000 dollar-nivån.

Men den viktigaste positiva faktorn är att finansieringsräntorna på derivatmarknaden förblir måttliga, vilket innebär att marknaden ännu inte har gått in i en alltför överköpt fas eller en hävstångsdriven spekulationsbubbla.

Detta indikerar att det fortfarande finns utrymme för ytterligare uppsida, förutsatt att den verkliga efterfrågan på spotmarknaden fortsätter.

Teknisk analys: 85 000 dollar är det avgörande testet

Bitcoin försöker för närvarande bekräfta ett tekniskt utbrott från en prisbas som varade i flera veckor, där återhämtningen av 80 000 dollar representerar den första positiva signalen, följt av stabilitet över intervallet 82 000 till 83 000 dollar.

Det verkliga testet ligger dock i att bryta igenom nivån på 85 000 dollar, där säljare förväntas bli aktiva igen.

De nuvarande viktigaste tekniska nivåerna är följande:

90 000 dollar: Nästa stora uppåtgående mål.

85 000 dollar: Bekräftelsenivån för ett hausseartat utbrott.

82 000 till 83 000 dollar: Kortsiktigt motstånd.

80 000 dollar: Den nuvarande beslutszonen.

76 000 till 78 000 dollar: Viktigt psykologiskt stöd.

72 000 dollar: Stort strukturellt stöd, med en brytning under det som försvagar det hausseartade scenariot.

Det hausseartade scenariot

Det positiva scenariot baseras på fortsatt stabilitet över 80 000 dollar, tillsammans med fortsatta ETF-inflöden och en fortsatt kontroll över hävstången.

I det här fallet skulle Bitcoin först kunna röra sig mot 85 000 dollar, sedan senare mot 90 000 dollar. En brytning över 90 000 dollar skulle också kunna förändra marknadspsykologin helt och hållet och driva in mer institutionellt kapital på marknaden.

Det baisseartade scenariot

Det negativa scenariot börjar om Bitcoin misslyckas med att bryta över 85 000 dollar-nivån, vilket kan få handlare att ta vinster och driva priset tillbaka mot 80 000 dollar.

Ett utbrott under 78 000 dollar skulle öka sannolikheten för att den senaste uppgången förvandlas till ett falskt utbrott, medan ett fall under 72 000 dollar skulle representera en tydlig signal om svaghet i den nuvarande hausseartade strukturen.

Grundläggande utsikter

De nuvarande utsikterna är fortsatt försiktigt positiva, då Bitcoins tekniska och fundamentala situation har förbättrats tack vare återkomsten av institutionell efterfrågan och minskat säljtryck, men marknaden behöver fortfarande en avgörande bekräftelse genom ett brott över 85 000-dollarsnivån.

För närvarande verkar kryptovalutan vara i en återhämtningsfas snarare än en bekräftad hausseartad utbrottsfas.