Guldpriserna steg i den europeiska handeln på måndagen och återupptog uppgångarna som stannade av under föregående session och närmade sig en tvåveckors högsta nivå, med stöd av den nuvarande nedgången i den amerikanska dollarn mot en korg av globala valutor.

Tjänstemän i Iran mottog ett förslag från Pakistan som innebar en kortsiktig vapenvila för att inleda intensiva förhandlingar med USA för att nå en slutgiltig överenskommelse för att avsluta kriget och den militära eskaleringen i Mellanöstern.

Prisöversikt

Guldpriserna idag: guld steg med 0,65 % till 4 704,84 dollar, upp från börsens öppningsnivå på 4 676,49 dollar, efter att ha nått en lägsta nivå på 4 600,92 dollar.

Vid torsdagens uppgörelse sjönk guldpriset med 1,7 %, vilket är den första nedgången på fem dagar på grund av korrigeringar och vinsthemtagningar efter att tidigare ha nått en tvåveckors högsta på 4 800,38 dollar per uns.

Ädelmetallen steg med 4,1 % förra veckan, vilket är den andra raka veckovisa uppgången, drivet av aktiv investeringsefterfrågan som utnyttjade lägre prisnivåer.

Amerikansk dollar

Dollarindexet föll med 0,4 % på måndagen, vilket är på väg mot sin första förlust på tre handelsdagar. Detta återspeglar en nedgång i den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Som det är allmänt känt gör en nedgång i den amerikanska dollarn guld, som prissätts i dollar, mer attraktivt för köpare som innehar andra valutor.

Förutom förnyad vinsthemtagning sjunker den amerikanska dollarn mitt i växande förhoppningar om ett slut på Irankriget, särskilt i takt med att Iran studerar det pakistanska förslaget att stoppa den militära eskaleringen.

Uppdateringar om Irankriget

• Hög iransk tjänsteman: Teheran har mottagit det pakistanska förslaget och det granskas för närvarande.

• Irans utrikesministeriums talesperson: Teheran har förberett sitt diplomatiska svar till USA och kommer att tillkännage det vid lämplig tidpunkt.

• Trump lovar att Iran kommer att möta ett "helvete" senast på tisdag om tidsfristen för att öppna Hormuzsundet inte uppfylls.

• Axios: Iranska medlare gör sista desperata försök att nå en 45-dagars vapenvila.

• Axios: Källor rapporterar att chanserna att nå en delvis överenskommelse inom de närmaste 48 timmarna är små.

Amerikanska räntor

Enligt CME FedWatch-verktyget från CME Group är sannolikheten att de amerikanska räntorna kommer att förbli oförändrade vid det kommande aprilmötet för närvarande prissatt till 99 %, medan sannolikheten för en räntehöjning med 25 baspunkter ligger på 1 %.

Valutahandlare har nästan helt uteslutit alla möjligheter till en räntesänkning från Federal Reserve i år. Innan Irankriget utbröt pekade förväntningarna på två sänkningar i år.

För att omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på publiceringen av flera viktiga amerikanska ekonomiska datapunkter under veckan gällande tillväxt och inflationsnivåer i världens största ekonomi.

Guldutsikter

Tim Waterer, chefsanalytiker på KCM Trade, sa att den senaste starka statistiken över löner utanför jordbruket har förstärkt centralbankernas hökaktiga oro, medan oro för inflation driven av oljepriserna fortsätter att överskugga guldets traditionella dragningskraft som en säker tillflyktsort.

SPDR-fonden

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, förblev oförändrade på torsdagen och uppgick till totalt 10 502,99 ton.

Euron föll i den europeiska handeln på måndagen mot en korg av globala valutor och fortsatte sina förluster för tredje dagen i rad mot den amerikanska dollarn. Denna nedgång kommer då investerare fokuserar på att köpa den amerikanska valutan som en föredragen säker tillflyktsort mitt i den eskalerande oron för att Irankriget intensifieras, medan de väntar på den slutgiltiga tidsfristen som satts av USA:s president Donald Trump för att återöppna Hormuzsundet.

Med en inflation i eurozonen som överstiger Europeiska centralbankens medelfristiga mål på grund av höga energipriser har sannolikheten för minst en europeisk räntehöjning i år ökat, i avvaktan på att ytterligare viktig ekonomisk data i Europa släpps.

Prisöversikt

Eurons växelkurs idag: euron föll med cirka 0,1 % mot dollarn till 1,1505 dollar från börsens öppningsnivå på 1,1514 dollar, efter att ha nått en högsta nivå på 1,1525 dollar.

Euron avslutade fredagens handelsdag med en nedgång på mer än 0,2 % mot dollarn, vilket är den andra dagliga nedgången i rad på grund av utvecklingen i Irankriget.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med mer än 0,1 % på måndagen, vilket bibehöll uppgångarna för tredje handelsdag i rad och återspeglade den fortsatta styrkan hos den amerikanska valutan mot en korg av globala valutor.

Uppgången drivs av investerare som fokuserar på den amerikanska dollarn som en föredragen säker tillflyktsort mitt i ökande rädsla för att Irankriget eskalerar, särskilt efter de senaste hoten från USA:s president Donald Trump.

Stark arbetsmarknadsstatistik som släpptes i USA på fredagen minskade sannolikheten för att Federal Reserve sänker räntorna inom kort, då marknaderna väntar på ytterligare viktig ekonomisk data om inflation och konsumtionsnivåer.

Uppdateringar om Irankriget

• Trump lovar att Iran kommer att möta ett "helvete" senast på tisdag om tidsfristen för att öppna Hormuzsundet inte uppfylls.

• Axios: Iranska medlare gör sista desperata försök att nå en 45-dagars vapenvila.

• Axios: Källor rapporterar att chanserna att nå en delvis överenskommelse inom de närmaste 48 timmarna är små.

Europeiska räntor

ECB:s ordförande Christine Lagarde sade att banken är beredd att höja räntorna även om den förväntade inflationsökningen är kortsiktig.

Data som släpptes förra veckan visade att inflationen i euroområdet översteg Europeiska centralbankens mål och nådde 2,5 % i mars i takt med att energipriserna steg.

Efter dessa uppgifter ökade penningmarknadsprissättningen för sannolikheten för att Europeiska centralbanken höjer räntorna med 25 baspunkter i april från 30 % till 35 %.

Källor uppgav för Reuters att Europeiska centralbanken sannolikt kommer att börja diskutera räntehöjningar under denna månads möte.

För att omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på publicering av mer ekonomisk data från euroområdet gällande inflation, arbetslöshet och löner.

Den japanska yenen föll i den asiatiska handeln på måndagen mot en korg av större och mindre valutor, och återtog sina förluster mot den amerikanska dollarn och närmade sig tröskeln på 160 yen. Denna nedgång kommer då investerare fokuserar på att köpa den amerikanska dollarn som en föredragen säker tillflyktsort mitt i den eskalerande oron för att Irankriget intensifieras, medan marknaderna väntar på den slutgiltiga tidsfristen som USA:s president Donald Trump satt för att återöppna Hormuzsundet.

I takt med att inflationstrycket minskar för beslutsfattare vid Bank of Japan har sannolikheten för en japansk räntehöjning i april minskat, eftersom investerare väntar på ytterligare ekonomisk data från Japan.

Prisöversikt

Japansk yenkurs idag: Den amerikanska dollarn steg med 0,2 % mot yenen till 159,83 ¥ från fredagens stängningskurs på 159,51 ¥, efter att ha nått en lägsta kurs på 159,47 ¥.

Yenen avslutade fredagens session med en uppgång på mindre än 0,1 % mot dollarn, vilket var den första uppgången på tre dagar mitt i nya varningar från den japanska finansministern om alltför stora valutarörelser på valutamarknaden.

Med stöd av kontinuerliga varningar från japanska penningmyndigheter steg yenen med 0,45 % mot dollarn förra veckan, vilket är den andra veckovisa uppgången på tre veckor.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med mer än 0,1 % på måndagen, vilket bibehöll uppgångarna för tredje handelsdag i rad och återspeglade den fortsatta styrkan hos den amerikanska valutan mot en korg av globala valutor.

Uppgången drivs av investerare som fokuserar på den amerikanska dollarn som en föredragen säker tillflyktsort mitt i ökande rädsla för att Irankriget eskalerar, särskilt efter de senaste hoten från USA:s president Donald Trump.

Uppdateringar om Irankriget

• Trump lovar att Iran kommer att möta ett "helvete" senast på tisdag om tidsfristen för att öppna Hormuzsundet inte uppfylls.

• Axios: Iranska medlare gör sista desperata försök att nå en 45-dagars vapenvila.

• Axios: Källor rapporterar att chanserna att nå en delöverenskommelse inom de närmaste 48 timmarna är små.

Japanska myndigheter

Den japanske finansministern Satsuki Katayama utfärdade en ny varning till valutahandlare på fredagen och bekräftade regeringens beredskap att agera mot spekulationer på valutamarknaderna med tanke på den betydande ökningen av volatiliteten på senare tid.

Katayama sa under en vanlig presskonferens att det finns en ökning av spekulationer på både råoljetermins- och valutamarknaderna, och att volatiliteten har ökat avsevärt.

Katayama tillade att eftersom växelkursfluktuationer till följd av denna utveckling påverkar medborgarnas försörjning och ekonomi, är regeringen fullt förberedd på en omfattande respons på alla nivåer.

Japanska räntor

Data som publicerades förra veckan i Japan visade en avmattning av kärninflationen i Tokyo under mars, den senaste indikatorn på att inflationstrycket på beslutsfattare från Bank of Japan minskar.

Efter dessa uppgifter sjönk marknadsprissättningen för sannolikheten för att Bank of Japan höjer räntorna med en kvarts procentenhet vid aprilmötet från 25 % till 15 %.

För att omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på publicering av mer data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan.

Oljemarknaderna förbereder sig för möjligheten av en historisk prisökning, med priser som potentiellt stiger till mellan 150 och 200 dollar per fat om Hormuzsundet förblir delvis stängt fram till mitten av maj, enligt varningar från JPMorgan och andra institutioner.

Under torsdagens handel steg den amerikanska West Texas Intermediate-råoljan över Brent och landade på 112 dollar per fat, medan Brent-råoljan avslutade veckan nära 109 dollar per fat.

Kraftig nedgång i sjöfartsaktiviteten

Sjötrafiken genom Hormuzsundet har minskat kraftigt sedan början av mars, och Iran tillåter för närvarande endast ett begränsat antal fartyg att passera.

Även om full transitering återupptas omedelbart kan det ta tre till sex månader för produktions- och raffineringskedjor att återgå till det normala.

I ett försök att öppna sundet igen anordnade Storbritannien ett virtuellt möte denna vecka med fler än 30 länder i syfte att säkerställa säker passage och förhindra Iran från att införa transitavgifter.

Än så länge finns det dock inga tydliga tecken på en återöppning.

200-dollarscenariot

Energikonsultföretaget FGE NexantECA varnade för att priserna kan stiga till 200 dollar per fat om sundet förblir i stort sett stängt i ytterligare sex veckor. En annan prognos antydde att priserna kan nå rekordhöga 200 dollar om Gulfkonflikten fortsätter till och med juni.

Analytiker hade redan varnat kort efter att de amerikanska, israeliska och iranska attackerna började den 28 februari att kriget kunde driva upp oljepriset över 100 dollar per fat.

Den 9 mars närmade sig Brent – det globala oljereferenspriset – 120 dollar per fat och har inte fallit under 100 dollar sedan den 13 mars.

En israelisk attack mot Irans gasfält South Pars den 18 mars, följt av iranska attacker mot olje- och gasanläggningar i Qatar, Saudiarabien och Förenade Arabemiraten, pressade upp priserna igen, över 108 dollar per fat.

En femtedel av världens olja passerar genom sundet

De flesta analytiker är överens om att priserna kan stiga ytterligare om Hormuzsundet – som står för ungefär en femtedel av den globala oljeförsörjningen i fredstid – förblir i praktiken stängt under de kommande veckorna.

Den största oenigheten ligger i omfattningen av den potentiella ökningen.

Vandana Hari, grundare av Vanda Insights, sa att vissa råoljekvaliteter från Mellanöstern, som Oman och Dubai, redan har överstigit 150 dollar, vilket gör att 200 dollar är inom räckhåll, även om Brent eller WTI ännu inte har nått den nivån.

Hon tillade att omfattningen av prisökningen nästan helt kommer att bero på hur länge sundet förblir stängt.

Nästan totalt stopp för sjöfarten

Efter att Iran tillkännagav stängningen av sundet i början av konflikten och hotade att attackera alla fartyg som försöker passera, har sjötrafiken nästan upphört.

USA:s president Donald Trump har hittills misslyckats med att samla internationellt stöd för en marinkonvoj för att återöppna sundet, medan flera länder söker bilaterala arrangemang med Iran för att säkra säker passage för sina fartyg.

Under de senaste dagarna har endast ett begränsat antal fartyg tillåtits passera, de flesta under Indiens, Pakistans, Turkiets och Kinas flagg.

Globalt utbudsunderskott

Trots åtaganden att frigöra 400 miljoner fat från nödreserverna av olja i samarbete med Internationella energiorganet, är dessa volymer otillräckliga för att helt kompensera för störningarna i transporterna genom sundet.

En forskningsenhet vid Singapores OCBC Group uppskattar att den globala marknaden står inför ett dagligt underskott på cirka 10 miljoner fat, även med utnyttjande av reserver.

Mindre än tre veckor in i konflikten tar marknadsaktörerna alltmer på allvar möjligheten att priserna kan överstiga 150 dollar och potentiellt nå 200 dollar per fat.

Fereidun Fesharaki, ordförande emeritus för FGE NexantECA, sade att priserna kan stiga till 200 dollar eller högre om sundet förblir i stort sett stängt.

Han tillade att även om marknaderna delvis drivs av sentimentet och Trumps kommentarer på sociala medier, är verkligheten att cirka 100 miljoner fat olja inte passerar genom sundet varje vecka – motsvarande 400 miljoner fat per månad.

Han varnade för att dessa förluster skulle bli alltmer betydande med tiden.

Ett scenario med en "värld utan Hormuz"

Företaget förväntar sig också att Internationella energiorganet (IMA) kan behöva frigöra ytterligare strategiska reserver i mitten av april och eventuellt igen i juni.

Den tillade att en "värld utan Hormuzsundet" håller på att bli ett realistiskt scenario som skulle kunna vara i månader och potentiellt tvinga fram strukturella förändringar på energimarknader, leveranskedjor och global handel.

Fesharaki varnade för att ett sådant scenario skulle kunna utlösa en global ekonomisk chock, med en allvarlig recession som varade i åratal.

Varningar från andra institutioner

FGE NexantECA är inte ensamma om att varna för 200-dollarsolja.

Analytiker på Macquarie Group sa att priserna kan nå rekordhöga 200 dollar per fat om konflikten i Mellanöstern fortsätter under hela andra kvartalet.

Wood Mackenzie-analytiker föreslog också att Brent snart skulle kunna nå 150 dollar, med 200 dollar "inte uteslutet" år 2026.

Iran har självt antytt sådana nivåer, och en militär talesperson varnade förra veckan att världen borde "förbereda sig" på att priserna når 200 dollar.

Allvarliga globala ekonomiska konsekvenser

Experter varnar för att oljepriser på 150 dollar eller högre skulle lägga en tung belastning på den globala ekonomin.

Internationella valutafonden uppskattar att en ihållande ökning av oljepriserna på 10 % höjer den globala inflationen med cirka 0,4 % och minskar den ekonomiska tillväxten med cirka 0,15 %.

Brents historiska topp var 147,50 dollar per fat under finanskrisen 2008 – motsvarande ungefär 224 dollar i dagens dollar.

Energiexperten Adi Imsirovic vid Oxfords universitet sade att oljepriset på 200 dollar skulle fungera som en "stark broms" på den globala ekonomin och noterade att ett sådant scenario är helt rimligt.

Han tillade att det skulle påverka inflation, tillväxt och sysselsättning, och även kunna leda till brist på bränsle och material som gödningsmedel och plast.

Mer moderata vyer

Vissa analytiker ser dock 200-dollarscenariot som överdrivet.

Sasha Voss, energimarknadsanalytiker på Marex i London, noterade att ökad produktion från länder som USA, Kanada, Argentina, Brasilien och Guyana – tillsammans med alternativa leveransvägar som Saudiarabiens öst-västliga pipeline – skulle kunna bidra till att minska trycket.

Hon tillade att erfarenheterna efter kriget mellan Ryssland och Ukraina visade att högre priser tenderar att utlösa ökad produktion på andra håll.

Efterfrågeförstörelsens roll

Medan prisriktningen till stor del kommer att bero på sjöfartsflödena genom Hormuzsundet, kommer en bredare dynamik mellan utbud och efterfrågan också att spela en roll.

Vid tillräckligt höga prisnivåer börjar konsumenterna minska konsumtionen – ett fenomen som kallas efterfrågeförstörelse.

Även om efterfrågan på olja är mindre elastisk än de flesta råvaror på grund av begränsade substitut, kan priserna börja sjunka efter att ha överskridit vissa tröskelvärden.

Bob McNally, vd för Rapidan Energy Group, sa att ingen vet exakt vid vilken nivå denna effekt slår in, men den kan ligga över den tidigare toppen på 147 dollar per fat.

Ekonom Gregor Semieniuk vid University of Massachusetts Amherst tillade att prisutfallet kommer att bero på hur snabbt två motsatta krafter samverkar: köpare som är villiga att betala vilket pris som helst för minskade volymer kontra de som lämnar marknaden när priserna stiger och efterfrågan försvagas.