Trots Europeiska unionens offentliga löfte att bryta energiförbindelserna med Moskva, visar nya uppgifter att EU:s hamnar förblev den största köparen av Rysslands flaggskeppsprojekt för flytande naturgas i Arktis under hela 2025.

En analys av fartygsspårningsdata från Kpler, publicerad på torsdagen av den icke-statliga organisationen Urgewald, visar att EU-terminaler hanterade 76,1 % av den totala exporten från Yamal LNG-anläggningen förra året, vilket genererade uppskattade intäkter på cirka 7,2 miljarder euro (8,4 miljarder dollar) för Kreml.

Dessa resultat kommer samtidigt som Europeiska unionen förbereder sig för att införa ett stegvis förbud mot rysk LNG, som ska träda i kraft fullt ut senast 2027. Uppgifterna tyder dock på att övergångstakten fortfarande är långsam.

År 2025 stod Yamal LNG för 14,3 % av EU:s totala globala LNG-import, vilket innebär att ungefär vart sjunde LNG-tankfartyg som anländer till europeiska hamnar kom från det sibiriska projektet.

Arktisk bräcklighet och det europeiska kryphålet

Yamal LNG-projektet ligger djupt inne i Rysslands Arktis och är en hörnsten i president Vladimir Putins strategi att utöka Rysslands andel av den globala marknaden för superkylda bränslen. Projektet står dock inför en kritisk logistisk flaskhals, då det är beroende av en högspecialiserad flotta på endast 14 isklass-tankfartyg, så kallade Arc7-fartyg, som kan navigera den frusna Nordsjövägen.

Med tanke på flottans lilla storlek och unika natur är projektets kommersiella lönsamhet beroende av att dessa fartyg hålls på kortast möjliga rutter. Genom att lossa last i europeiska hamnar som Zeebrugge i Belgien eller Montoir-de-Bretagne i Frankrike kan tankfartygen snabbt återvända till Arktis för omlastning. Denna funktion beskrivs som en "logistisk lunga", vilket gör det möjligt för Ryssland att upprätthålla höga exportvolymer som skulle vara omöjliga om fartygen tvingades göra månadslånga resor till asiatiska marknader.

Sebastian Roeters, sanktionsförespråkare på Urgewald, sa: ”Medan Bryssel firar avtal som syftar till att fasa ut rysk gas, fortsätter våra hamnar att fungera som den logistiska lungan för Rysslands största LNG-terminal. Vi är inte bara kunder, utan den kritiska infrastrukturen som håller detta flaggskeppsprojekt vid liv.”

Regionala importhubbar och sjöfartens ryggrad

Frankrike framstod som den viktigaste ingångspunkten för Yamal LNG år 2025. Totalt 87 fartyg levererade 6,3 miljoner ton gas till de franska hamnarna Dunkerque och Montoir, vilket motsvarar cirka 42 % av Yamals totala export till EU.

Belgiens terminal i Zeebrugge rankades som den enskilt mest trafikerade hamnen och tog emot 58 fartyg – fler än de 51 fartyg som anlände till alla kinesiska hamnar tillsammans under samma period.

Den logistiska ryggraden i denna handel ligger fortfarande till stor del i västerländska händer. Två rederier – brittiska Seapeak och grekiska Dynagas – kontrollerar 11 av de 14 Arc7-tankfartyg som för närvarande trafikerar Yamal-projektet. Tillsammans transporterade de två företagen mer än 70 % av volymerna som var avsedda för EU förra året.

Bredare konsekvenser för industri och geopolitik

Det fortsatta flödet av rysk LNG kommer vid en känslig tidpunkt för Europas energitrygghet. Medan EU:s 14:e sanktionspaket, som antogs 2024, förbjöd omlastning av rysk gas till tredjeländer via EU-hamnar, förbjöd det inte import för inhemsk konsumtion inom blocket.

Energianalytiker tror att 2026 kommer att bli ett avgörande år för den globala marknaden, med stora volymer av nya leveranser från USA och Qatar som förväntas komma igång, vilket potentiellt kan minska prisvolatiliteten som har gjort det så svårt att ersätta rysk gas.

Urgewald varnar dock för att om inte EU agerar för att förhindra att Arc7-flottan överförs till så kallade "skuggflottstrukturer" när nuvarande charterkontrakt löper ut, kan Ryssland hitta sätt att kringgå det fullständiga förbudet som är planerat till 2027.

”Vi måste agera nu för att använda vår makt”, tillade Roeters. ”Europeiska unionen och Storbritannien måste se till att Arc7-flottan inte hamnar i fel händer vid årets slut.”

Europeiska kommissionen har bett medlemsstaterna att senast den 1 mars 2026 lämna in planer för energidiversifiering, där de beskriver hur de avser att ersätta återstående volymer av rysk gas. Medan Spanien noterade en kraftig minskning med 33 % av importen av Yamalgas under 2025, är EU:s totala beroende fortfarande betydande, vilket understryker svårigheten att balansera energitrygghet med geopolitiska mål.

Amerikanska aktieindex steg i fredagens handel efter publiceringen av den månatliga arbetsmarknadsrapporten, då investerare utvärderade dess konsekvenser för Federal Reserves politik.

Data som släpptes tidigare idag visade att den amerikanska ekonomin bara skapade 50 000 jobb i december, vilket är lägre än marknadens förväntningar på 73 000, medan arbetslösheten sjönk till 4,4 %.

Separat håller USA:s högsta domstol idag en utfrågning för att granska lagligheten av de tullar som Trump-administrationen införde i april.

I detta sammanhang sade USA:s finansminister Scott Bessent att Washington skulle kunna kompensera för eventuella förlorade tullintäkter om domstolen skulle besluta emot åtgärderna.

Samtidigt uppmanade Steven Miran, tjänsteman på Federal Reserve, till räntesänkningar på totalt 150 räntepunkter i år och hävdade att en sådan åtgärd är nödvändig för att stödja arbetsmarknaden.

I börshandeln steg Dow Jones Industrial Average med 0,6 %, eller 271 poäng, till 49 537 vid 17:21 GMT. Det bredare S&P 500 steg strax under 0,6 %, eller 42 poäng, till 6 964, medan Nasdaq Composite steg med 0,7 %, eller 170 poäng, till 23 650.

Kopparpriserna fortsätter att stiga och fortsätter sin uppgång då metallmarknaderna går mot sin fjärde raka veckovisa uppgång. Denna uppgång återspeglar en kombination av ett stramt globalt utbud, stabila efterfrågeförväntningar kopplade till elektrifieringsövergången och förnyat investerarintresse för basmetaller.

Trots att vissa köpare backar på rekordnivåer, förblir den bredare marknadstrenden positiv, vilket håller koppar i fokus för handlare, tillverkare och långsiktiga investerare.

Detta drag kommer vid en tidpunkt då koppar inte längre ses enbart som en traditionell industriell metall, utan i allt högre grad som en strategisk tillgång kopplad till elfordon, förnybar energi, uppgraderingar av elnät och globala infrastrukturplaner. I takt med att priserna stiger ställer marknadsaktörerna viktiga frågor: varför stiger koppar nu, vem köper och vart kan priserna ta vägen härnäst?

Nedan följer en tydlig och investerarorienterad sammanfattning av hela bilden.

Kopparpriser idag och veckovis marknadsutveckling

Kopparpriserna har handlats högre under de senaste handelsdagarna, vilket har drivit metallmarknaderna mot en fjärde raka veckovis uppgång. På globala börser steg referenskontrakt för koppar då investerare reagerade på en blandning av utbudsbegränsningar och långsiktig optimism kring efterfrågan.

På London Metal Exchange har kopparpriserna legat nära fleråriga högstanivåer, med stöd av starkt spekulativt intresse och minskande synliga lager. Terminsmarknaderna indikerar att handlare ökar sina positioner i väntan på ytterligare uppgång, trots att kortsiktiga vinsthemtagningar har börjat nå höga nivåer.

Marknadskommentarer har belyst metallsektorns styrka mer generellt och kopplat resultatet till strukturella drivkrafter som AI-relaterad efterfrågan, ren teknik och ökande försvarsrelaterad industriell aktivitet mitt i högre globala militära utgifter.

Varför kopparpriserna stiger trots höga nivåer

Trots den kraftiga uppgången under det senaste året är kopparprisets uppåtgående trend fortsatt intakt. Även om detta kan verka överraskande, fortsätter flera förstärkande faktorer att stödja priserna.

För det första är den globala kopparförsörjningen fortfarande begränsad. Många stora gruvor står inför sjunkande malmhalter, stigande kostnader och ökande operativa utmaningar. Samtidigt tar ny projektutveckling år, och investeringarna har ännu inte helt kommit ikapp den förväntade framtida efterfrågan.

För det andra fortsätter efterfrågan kopplad till energiomställningen att öka stadigt. Koppar är avgörande för elfordon, laddningsinfrastruktur, solpaneler, vindkraftverk och elnät. Ett elfordon använder ungefär tre till fyra gånger mer koppar än en konventionell förbränningsbil.

För det tredje har finansiella investerare återvänt till metallmarknaderna som en säkring mot inflation och risker i leveranskedjan. Med stabilisering av ränteförväntningarna i större ekonomier flödar kapital återigen in i råvaror.

Kinas roll i kopparuppgången

Kina är fortfarande världens största kopparkonsument och står för mer än hälften av den globala efterfrågan. Den senaste utvecklingen visar att vissa kinesiska industriköpare tillfälligt har dragit sig tillbaka efter att priserna nått rekordhöga nivåer, ett vanligt mönster under sådana förhållanden.

När priserna stiger snabbt skjuter tillverkarna ofta upp köp medan de väntar på potentiella korrigeringar. Detta beteende återspeglar snarare en uppskjutning än ett försvinnande av efterfrågan.

Avgörande är att den globala efterfrågan förblir tillräckligt stark för att stödja priserna även med denna tillfälliga avmattning från Kina. Analytiker noterar också att lagernivåerna i Kina inte är överdrivna, och varje förbättring av bygg- eller tillverkningsaktiviteten skulle snabbt kunna återuppliva ett starkt köpintresse.

Denna balans mellan försiktiga köp och begränsat utbud bidrar till att förklara varför priserna har förblivit motståndskraftiga snarare än att genomgå en kraftig korrigering.

Prisutsikter för koppar och analytikernas åsikter

På medellång till lång sikt förväntar sig många banker och forskningsinstitut att kopparpriserna kommer att förbli höga. Prognoserna varierar, men flera trovärdiga prognoser pekar på att kopparhandeln kommer att ligga mellan 9 500 och 11 000 dollar per ton under de kommande åren.

Vissa långsiktiga scenarier tyder på ännu högre nivåer under andra hälften av decenniet om utbudet fortsätter att släpa efter efterfrågan på grund av elektrifiering och utbyggnad av digital infrastruktur.

Denna optimism är förankrad i uppfattningen att efterfrågan på koppar inte längre är enbart cyklisk, utan alltmer strukturell. Elnäten behöver moderniseras, kapaciteten för förnybar energi expanderar, elfordon vinner marknadsandelar och alla dessa trender är kopparintensiva.

Som ett resultat har koppar blivit en del av bredare investeringsberättelser kring artificiell intelligens, eftersom analytiker kopplar efterfrågan på metaller till datacenter, automation och smart infrastruktur.

Kopparpriser och lagertrender

Låga lagernivåer är fortfarande en av de starkaste grundpelarna för kopparpriserna. Lager som registrerats på större börser är fortfarande nära historiskt låga nivåer i förhållande till den globala konsumtionen.

Sådana snäva lager innebär att även mindre störningar i leveranserna, oavsett om det beror på väderhändelser, strejker eller logistiska problem, kan utlösa kraftiga prisrörelser.

Denna miljö uppmuntrar också finansiella investerare att behålla långa positioner, vilket förstärker den uppåtgående trenden på marknaden.

Hur handlare läser koppardiagram

Ur ett tekniskt perspektiv pekar analytiker på bildandet av starka stödzoner nära de senaste utbrottsnivåerna, medan motståndet fortfarande är koncentrerat nära rekordnivåer. Momentumindikatorer tyder på att även om perioder av konsolidering eller avkylning är möjliga, så fortsätter den bredare trenden att vara uppåtgående.

Som ett resultat förlitar sig många handlare på disciplinerade riskhanteringsstrategier samtidigt som de fortsätter att dra nytta av de uppåtriktade möjligheter som kopparmarknaden erbjuder.

Oljepriserna steg på fredagen, drivet av oro för potentiella störningar i den iranska produktionen, tillsammans med fortsatt osäkerhet kring oljeleveranserna från Venezuela.

Brent-råolja steg med 50 cent, eller 0,8 %, till 62,49 dollar per fat vid 13:59 GMT, medan amerikansk West Texas Intermediate (WTI) råolja steg med 51 cent, eller 0,9 %, till 58,27 dollar per fat.

Båda riktmärkena noterade vinster på mer än 3 % på torsdagen efter två raka nedgångar. På veckobasis är Brent på väg mot vinster på cirka 3 %, medan WTI är upp cirka 1,8 %.

Oli Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, sade att ”protesterna i Iran verkar ta fart, vilket får marknaderna att oroa sig för potentiella utbudsstörningar”.

Civila oroligheter i Iran, en stor oljeproducent i Mellanöstern, i kombination med oro för att kriget mellan Ryssland och Ukraina kan spilla över på rysk oljeexport, har ökat oron över de globala försörjningsförhållandena.

Samtidigt är Vita huset planerat att hålla ett möte på fredag med oljebolag och handelshus för att diskutera venezuelanska oljeexportavtal.

USA:s president Donald Trump har krävt att Venezuela ger USA fullständig tillgång till sin oljesektor, bara några dagar efter att Venezuelas president Nicolás Maduro greps på lördagen. Amerikanska tjänstemän har bekräftat att Washington kommer att ta kontroll över Venezuelas oljeförsäljning och intäkter på obestämd tid.

Det amerikanska oljebolaget Chevron, tillsammans med globala handelshus som Vitol och Trafigura och andra företag, konkurrerar om att sluta avtal med den amerikanska regeringen om att marknadsföra upp till 50 miljoner fat olja som lagras av Venezuelas statliga oljebolag PDVSA, under en strikt oljeblockad som har inkluderat beslagtagande av fyra oljetankfartyg, enligt två källor.

Tina Teng, marknadsanalytiker på Moomoo ANZ, sa att ”marknaden kommer att fokusera under de kommande dagarna på resultatet av dessa samtal för att avgöra hur den lagrade venezuelanska oljan ska säljas och levereras.”

I Iran rapporterade internetövervakningsgruppen NetBlocks ett landsomfattande internetavbrott på torsdagen, då protesterna fortsatte i huvudstaden Teheran och större städer som Mashhad och Isfahan, mitt i växande ilska över försämrade ekonomiska förhållanden.

I en separat händelseutveckling meddelade den ryska militären på fredagen att de hade avfyrat en hypersonisk Oreshnik-missil mot mål i Ukraina, inklusive energiinfrastruktur som stöder Ukrainas militärindustriella komplex, enligt ett uttalande från Rysslands försvarsministerium.

Trots denna utveckling noterade Haitong Futures att de globala oljelagren ökar, och att överskottsutbudet fortfarande är den dominerande faktorn som sannolikt kommer att begränsa vinsterna. Företaget tillade att om inte Iranrelaterade risker eskalerar ytterligare, kommer återhämtningen sannolikt att förbli begränsad och svår att upprätthålla.