Brent-råolja steg på torsdagen till sina högsta nivåer på fyra månader, drivet av växande oro över möjligheten av ett amerikanskt militärt angrepp mot Iran, OPEC:s fjärde största producent, som pumpar cirka 3,2 miljoner fat per dag.

John Evans, analytiker på PVM, sa att ”den omedelbara oron för marknaden är risken för kollaterala skador om Iran skulle attackera sina grannar, eller ännu viktigare om landet skulle stänga Hormuzsundet, genom vilket ungefär 20 miljoner fat olja flödar per dag.”

Brentråoljan steg med cirka 1,65 dollar, eller 2,4 %, till 70,05 dollar per fat vid 13:08 GMT. Under handeln nådde priserna 70,35 dollar per fat, den högsta nivån sedan slutet av september. Brent är på väg att redovisa månatliga vinster på över 15 % i januari, vilket är den största månatliga uppgången på fyra år.

Även den amerikanska råoljan West Texas Intermediate steg med cirka 1,59 dollar, eller 2,5 %, till 64,80 dollar per fat. Tidigare under handelsdagen bröt WTI-priset över 65 dollar per fat och nådde därmed en fyramånaders högsta nivå. Riktmärket är på väg mot månatliga vinster på cirka 13 %, den starkaste nivån sedan juli 2023.

USA:s president Donald Trump har ökat trycket på Teheran att stoppa landets kärnkraftsprogram och varnat för möjliga militära attacker, efter att en amerikansk marinstyrka anlänt till regionen.

Reuters rapporterade, med hänvisning till initierade amerikanska källor, att Trump överväger alternativ som inkluderar begränsade attacker riktade mot iranska säkerhetsstyrkor och ledning, i ett försök att utlösa interna oroligheter som kan leda till att landets härskare kollapsar.

Vissa analytiker förväntar sig ytterligare uppgång i oljepriserna på grund av spänningar kopplade till Iran. Citi-analytiker sade i en notering på onsdagen att "sannolikheten för en attack mot Iran har höjt den geopolitiska riskpremien i oljepriserna med cirka 3 till 4 dollar per fat", och tillade att ytterligare eskalering kan driva Brent-oljan mot 72 dollar per fat under de kommande tre månaderna.

På andra håll återupptas produktionen gradvis vid Kazakstans gigantiska Tengiz-oljefält efter att elbränder förra veckan begränsade produktionen, med målsättningen att återgå till full kapacitet inom en vecka.

I USA, världens största oljeproducent och största exportör av flytande naturgas, har olje- och gasproducenter börjat återuppta brunnar efter störningar orsakade av vinterstormen "Fern" under helgen.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, sa: ”Störningar i Kazakstan, oavsett om det var vid Caspian Pipeline Consortium-terminalen eller vid Tengiz-fältet, har tagit bort betydande volymer olja från marknaden. I kombination med kallt väder i USA som tillfälligt begränsade oljeproduktionen har oljemarknaden blivit stramare än tidigare väntat.”

Den amerikanska dollarn steg något på torsdagen, men låg kvar nära fleråriga lägstanivåer, då begränsat stöd från Federal Reserve inte lyckades motverka ihållande oro över den amerikanska politiken som fortsatte att tynga investerarnas sentiment.

Dollarn avslutade förra veckan med sin största veckovisa nedgång sedan april, då investerare blev alltmer oroade över sin exponering mot amerikanska tillgångar mitt i den eskalerande debatten om Washingtons inställning till Grönland.

USA:s president Donald Trump sade på tisdagen att dollarns värde var "utmärkt" när han fick frågan om den hade fallit för mycket, en kommentar som ökade pressen på valutan efter att den nått en fyraårig lägstanivå.

Dollarn noterade vinster på onsdagen, och bröt därmed en fyra dagar lång förlustsvit, efter att finansminister Scott Bessent bekräftat USA:s preferens för en stark dollarpolitik. Den momentumen fortsatte dock inte under torsdagens session.

Federal Reserves ordförande Jerome Powell antydde att räntesänkningar kan ta längre tid att materialisera, medan vissa ekonomer menar att den amerikanska ekonomin för närvarande inte behöver ytterligare penningpolitiska lättnader.

David Doyle, ekonomichef på Macquarie Group, sa: ”Medan osäkerheten fortfarande är hög, särskilt med tanke på att en ny Fed-ordförande förväntas utses under de kommande månaderna, är vårt grundscenario att räntesänkningscykeln har nått sitt slut, med en förbättring på arbetsmarknaden framför oss.” Han tillade: ”Vi ser nästa steg som en räntehöjning, möjligen under fjärde kvartalet 2026.”

Analytiker tror att dollarns utveckling till stor del kommer att bero på utvecklingen kring Federal Reserves oberoende, inklusive ett förväntat beslut från USA:s högsta domstol om president Trumps försök att avsätta Fed-chefen Lisa Cook.

Mot en korg av större valutor steg dollarindexet med 0,1 % till 96,33 och låg nära tisdagens fyraårslägsta på 95,566.

Euron drar till sig förnyad uppmärksamhet från ECB

Euron sjönk något till 1,1948 dollar efter att kort ha brutit över 1,20 dollar på grund av dollarns svaghet, efter varningar från Europeiska centralbankens beslutsfattare om den potentiella deflationseffekten av en snabbt stärkt gemensam valuta.

Geoff Yu, senior makrostrateg för EMEA på BNY, sa: ”Medan EUR/USD har legat över ECB:s basscenario under det senaste året utan att utlösa starka deflationsrisker, är den handelsrelaterade osäkerheten fortfarande hög.”

Ekonomer har varnat för att en starkare euro kan förstärka deflationstrycket från kinesisk export, vilket potentiellt kan få ECB att överväga ytterligare räntesänkningar.

Yu tillade att ECB:s personals prognoser från december tyder på att en euro-dollarkurs på 1,25 skulle representera ett tydligt överskridande av det förväntade intervallet och skulle kunna vara tillräckligt för att ändra den framtida prognosen.

ECB:s direktionsledamot Isabel Schnabel sade på onsdagen att penningpolitiken är "i god form", vilket indikerar att räntorna sannolikt kommer att ligga kvar på nuvarande nivåer under en längre period, med marknader som förväntas vara oförändrade förrän i början av 2027.

Vissa strateger menar dock att det traditionella förhållandet mellan EUR/USD och ränteskillnader har brutits samman sedan Trump tillträdde, och varnar för att eventuella räntesänkningar från ECB kan vara otillräckliga för att påverka marknaderna i allt högre grad drivna av geopolitiska och ekonomiska risker snarare än relativ penningpolitik.

Japansk politik granskas noggrant

Dollarns svaghet gav måttligt stöd till den japanska yenen, som handlades till 153,40 per dollar på torsdagen, efter att ha legat inom intervallet 152–154 under större delen av veckan.

Detta följde rapporter om att amerikanska och japanska myndigheter granskade växelkurserna förra veckan, ett steg som ofta ses som en föregångare till potentiella marknadsinterventioner.

Goldman Sachs sade i en not att samordning mellan Japans finansministerium och det amerikanska finansdepartementet skulle kunna begränsa det kortsiktiga nedåtgående trycket på yenen, men varnade för att eventuella effekter skulle vara tillfälliga om de inte stöds av fundamentala faktorer, såsom snabbare penningpolitisk åtstramning från Bank of Japan eller stramare finansdisciplin.

Samtidigt utökade den australiska dollarn sina uppgångar på förväntningar om en möjlig lokal räntehöjning redan nästa vecka och nådde en treårshögsta innan den stabiliserades nära 0,7038 dollar.

Silverpriserna steg på den europeiska marknaden på torsdagen, fortsatte att stiga för sjätte handelsdag i rad och fortsatte att sätta nya rekordnivåer efter att ha brutit över 120 dollar per uns för första gången någonsin. Uppgången drivs av starkt köpintresse från privatpersoner, tillsammans med fortsatt svaghet i den amerikanska dollarn.

I linje med marknadens förväntningar lämnade Federal Reserve räntorna oförändrade, antog en försiktig ton i sitt uttalande och undvek tydliga signaler om ett återupptagande av räntesänkningscykeln inom kort.

Prisöversikt

• Silverpriser idag: Silver steg med 3,15 % till 120,46 dollar per uns, den högsta nivån någonsin, från en öppningsnivå på 116,79 dollar, efter att ha nått en börsbotten på 115,38 dollar.

• Vid avvecklingen på onsdagen steg silverpriserna med 4,15 %, vilket markerar den femte dagliga uppgången i rad, med stöd av en fortsatt efterfrågan på ädelmetaller som säkra hamnar.

Amerikansk dollar

Indexet för den amerikanska dollarn föll med 0,3 % på torsdagen, efter att ha återupptagit förluster som kort hade uppehållit sig under föregående session, och svävade nära en fyraårslägsta på 95,55 poäng. Rörelsen återspeglar förnyad svaghet i den amerikanska valutan mot en korg av större och sekundära valutor.

Dollarn är fortsatt under ihållande press, då kommentarer från finansminister Scott Bessent inte lyckades lindra den växande oron över den amerikanska ekonomiska politiken och den geopolitiska utvecklingen.

På onsdagen förnekade Bessent rapporter om potentiella amerikanska interventioner på valutamarknaderna, mitt i ökade spekulationer kring interventioner i den japanska yenen och med den amerikanska dollarn som handlas på fleråriga lägstanivåer.

Bessent sade att USA länge har följt en stark dollarpolitik och tillade att en sådan politik bygger på sunda fundamentala förutsättningar. Han noterade att om fundamentala förutsättningar är starka kommer kapital att flöda in, och att ansträngningar att minska handelsunderskottet med tiden naturligtvis skulle stödja en starkare dollar.

Federal Reserve

Vid slutet av årets första penningpolitiska möte, och i linje med de flesta förväntningar, höll Federal Reserve räntorna oförändrade på intervallet 3,50 %–3,75 %, den lägsta nivån sedan september 2022.

Beslutet var inte enhälligt, eftersom Federal Open Market Committee röstade med 10–2, där två ledamöter, Stephen Miran och Christopher Waller, röstade avvikande för en ytterligare sänkning av räntan med 25 baspunkter.

Federal Reserve sade att tillgängliga indikatorer visar att den ekonomiska aktiviteten fortsätter att expandera i stadig takt, medan inflationen är fortsatt något hög och arbetsmarknadsindikatorer pekar på en viss stabilisering.

Federal Reserves ordförande Jerome Powell sade att den nuvarande penningpolitiken är "lämplig" och tillade att beslutsfattarna är väl positionerade för att bestämma takten och tidpunkten för eventuella ytterligare justeringar av räntorna.

Amerikanska räntor

• Efter mötet, och enligt CME:s FedWatch-verktyg, steg marknadsprissättningen för att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid marsmötet från 82 % till 88 %, medan sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter minskade från 18 % till 12 %.

• Investerare fortsätter att prisa in två räntesänkningar under det kommande året, medan Federal Reserves egna prognoser pekar på en enda sänkning med 25 baspunkter.

Guldpriserna steg på den europeiska marknaden på torsdagen och fortsatte att öka för nionde gången i rad och fortsatte att slå rekordnivåer efter att ha brutit över 5 500 dollar per uns för första gången i historien. Priserna närmar sig nu 5 600 dollar, med stöd av stark efterfrågan på metallen som en säker hamn och av en ihållande svaghet i den amerikanska dollarn, trots kommentarer från den amerikanska finansministern Scott Bessent som syftar till att stödja den globala växelkursstabiliteten.

I linje med marknadens förväntningar lämnade Federal Reserve räntorna oförändrade och antog en försiktig ton i sitt uttalande. Centralbanken undvek att ge tydliga signaler om att återuppta en räntesänkningscykel inom kort och betonade behovet av mer data för att bedöma inflationens och den ekonomiska aktivitetens utveckling innan ytterligare penningpolitiska åtgärder vidtas.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: Guld steg med 3,4 % till 5 598,39 dollar per uns, den högsta nivån någonsin, från en öppningsnivå på 5 416,39 dollar, medan börslägstapriset också var 5 416,39 dollar.

• Vid avvecklingen på onsdagen steg guldpriset med cirka 4,6 %, vilket är den största dagliga uppgången sedan den 24 mars 2020 och den åttonde dagliga uppgången i rad, inom den längsta vinstsviten sedan slutet av februari 2024, mitt i rekordstor efterfrågan på metallen som en säker hamn.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn föll med 0,3 % på torsdagen, och återupptog därmed förlusterna som hade uppehållit sig under föregående session och närmade sig en fyraårslägsta på 95,55 poäng, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade svaghet mot en korg av större och mindre valutor.

Dollarn är fortsatt under ihållande press, då uttalanden från finansminister Scott Bessent inte lyckades skingra den växande oron över USA:s ekonomiska politik och geopolitiska utveckling.

Stödjande kommentarer

På onsdagen förnekade Bessent rapporter som tydde på potentiella amerikanska interventioner på valutamarknaderna, vid en tidpunkt då marknaderna noga följer eventuella interventioner i den japanska yenen och den amerikanska dollarn handlas nära fleråriga lägstanivåer.

Bessent sa: USA har alltid fört en stark dollarpolitik, men den politiken innebär att man måste införa sunda grunder. Han tillade: Om vi har en sund politik kommer kapital att flöda. Vi arbetar för att minska vårt handelsunderskott, vilket naturligtvis kommer att stärka dollarn över tid.

Federal Reserve

Vid slutet av årets första ordinarie penningpolitiska möte, och i linje med de flesta förväntningar, lämnade Federal Reserve räntorna oförändrade inom intervallet 3,50 %–3,75 %, den lägsta nivån sedan september 2022.

Beslutet var inte enhälligt, eftersom Federal Open Market Committee röstade med 10–2, där två ledamöter (Stephen Miran och Christopher Waller) röstade avvikande för en ytterligare sänkning av räntan med 25 baspunkter.

Federal Reserve sade att tillgängliga indikatorer visar att den ekonomiska aktiviteten expanderar i en "stadig" takt och noterade att inflationen är fortsatt något förhöjd, medan arbetsmarknadsindikatorerna visar tecken på stabilisering.

Federal Reserves ordförande Jerome Powell sade att den nuvarande penningpolitiken är "lämplig" och tillade att beslutsfattarna är "väl positionerade" för att avgöra omfattningen och tidpunkten för eventuella ytterligare justeringar av räntorna.

Amerikanska räntor

• Efter mötet, och enligt CME:s FedWatch-verktyg, ökade sannolikheten för att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid marsmötet från 82 % till 88 %, medan sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter minskade från 18 % till 12 %.

• Investerare fortsätter att prisa in två amerikanska räntesänkningar under det kommande året, medan Federal Reserves egna prognoser pekar på en sänkning med 25 räntepunkter.

Guldutsikter

Edward Meir, analytiker på Marex, sade att stigande amerikanska skuldsättningsnivåer och osäkerhet driven av tecken på ett globalt handelssystem som fragmenteras i regionala block snarare än en USA-centrerad modell driver investerare mot guld.

Analytiker på OCBC sade i en not att guld inte längre ses enbart som en säkring mot kriser eller inflation, utan i allt högre grad som en neutral och pålitlig värdebevarare som också ger portföljdiversifiering över ett bredare spektrum av makroekonomiska regimer.

Tony Sycamore, marknadsanalytiker på IG, sa att även om den skarpa uppgången tyder på risken för en kortsiktig nedgång, förväntas de underliggande fundamentala faktorerna förbli stödjande under hela 2026, vilket gör eventuella nedgångar till attraktiva köpmöjligheter.