Oljepriserna föll på tisdagen då oron för rikligt utbud övervägde oron för fortsatta sanktioner mot ryska leveranser, medan fredssamtal som syftade till att avsluta kriget i Ukraina inte visade några framsteg.

Brentråolja sjönk med 33 cent, eller 0,5 %, till 63,04 dollar per fat vid 11:46 GMT. US West Texas Intermediate sjönk med 32 cent, eller 0,5 %, till 58,52 dollar.

Båda riktmärkena hade stigit 1,3 % på måndagen, efter att växande tvivel om att nå ett fredsavtal mellan Ryssland och Ukraina ökade förväntningarna om att begränsade flöden av sanktionerad rysk råolja och bränsle skulle bestå.

Trots marknadens oro över ryska leveranser pekar bredare prognoser för utbud och efterfrågan för 2026 på en mer överutbudsad marknad, med flera prognoser som tyder på att utbudstillväxten kommer att överstiga efterfrågan nästa år.

Priyanka Sachdeva, senior marknadsanalytiker på Phillip Nova, sade i en tisdagskommentar: ”På kort sikt ligger den största risken i överutbud, och nuvarande prisnivåer verkar sårbara för press.”

Mitt i nya sanktioner mot Rysslands statligt ägda Rosneft och den privata producenten Lukoil, tillsammans med regler som förbjuder raffinerade produkter tillverkade av rysk råolja att komma in i Europa, har vissa indiska raffinaderier – inklusive det privata raffinaderiet Reliance – minskat inköpen av rysk olja.

Med begränsade alternativa köpare försöker Ryssland utöka leveranserna till Kina. Vice premiärminister Alexander Novak sade på tisdagen att Moskva och Peking diskuterar sätt att öka den ryska oljeexporten till Kina.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, noterade: ”Marknadsaktörerna bedömer fortfarande om de senaste europeiska och amerikanska sanktionerna kommer att påverka Rysslands oljeexport på ett meningsfullt sätt.”

Ändå är analytikerna främst fokuserade på risken för större obalanser i utbud och efterfrågan. Deutsche Bank förutspådde ett överskott på minst två miljoner fat per dag under 2026, utan någon tydlig väg tillbaka till underskottsförhållanden före 2027, enligt en måndagsrapport.

"Utvecklingen in i 2026 är fortsatt snedvriden nedåt", säger analytikern Michael Shoh.

Förväntningarna om en svagare marknad nästa år fortsätter att överväga den stödjande effekten av avstannade fredsförhandlingar, vilka tidigare hjälpt priserna att stabiliseras. Ett fredsavtal skulle i slutändan kunna häva sanktionerna mot Moskva, vilket potentiellt skulle kunna frigöra stora volymer av tidigare begränsat utbud på marknaden.

Oljan fortsätter dock att finna visst stöd från växande förväntningar om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna vid sitt policymöte den 9–10 december, efter att flera Fed-tjänstemän signalerat öppenhet för lättnader.

En räntesänkning skulle kunna stimulera den ekonomiska aktiviteten och stärka efterfrågan på olja.

"Oro för överutbud drar marknaden åt ena hållet, medan förhoppningar om starkare efterfrågan driven av penningpolitiska lättnader drar den åt andra hållet", sa Sachdeva.

Silverpriserna steg i den europeiska handeln på tisdagen och fortsatte sina uppgångar för andra gången i rad, med stöd av växande förväntningar om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna i december.

Dessa förväntningar stärktes efter en rad mindre hökaktiga kommentarer från amerikanska beslutsfattare. Investerare väntar nu på ytterligare fördröjd ekonomisk data från USA för att hjälpa till att finjustera prissättningen för räntesänkningar.

Prisöversikt

• Silverpriserna idag: Metallen steg med 0,75 % till 51,76 dollar per uns, den högsta nivån på en vecka, upp från en öppningsnivå på 51,37 dollar. Den noterade också en intradagslägsta på 50,81 dollar.

• Vid måndagens avveckling steg silverpriset med 2,75 %, sin första uppgång på tre sessioner, efter att ha återhämtat sig från en tvåveckorslägsta på 48,64 dollar per uns.

Amerikanska räntor

• Fed-chef Christopher Waller sade på måndagen att arbetsmarknaden är tillräckligt svag för att motivera ytterligare en räntesänkning med en kvarts procentenhet i december, även om ytterligare åtgärder kommer att bero på en våg av försenad data efter nedstängningen av regeringen.

• New Yorks centralbankschef John Williams sade på fredagen att han förväntar sig att centralbanken börjar sänka styrräntan från och med nu, och noterade att en svag arbetsmarknad nu utgör ett större ekonomiskt hot än förhöjd inflation.

• Efter dessa kommentarer visade CME:s FedWatch-verktyg att sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter i december ökade från 43 % till 80 %, medan sannolikheten för oförändrad ränta sjönk från 57 % till 20 %.

• För att finjustera dessa förväntningar väntar investerare på fördröjd amerikansk data som kommer senare idag, inklusive producentpriser och detaljhandelsförsäljningssiffror för september.

Utsikter för silver

Vi på Economies.com förväntar oss att om inkommande amerikansk data visar sig vara mindre hökaktiga än vad marknaderna för närvarande antar, kommer förväntningarna på en räntesänkning i december att stärkas ytterligare – vilket ger ytterligare positivt momentum för icke-avkastande tillgångar, särskilt ädelmetaller som guld och silver.

Den amerikanska dollarn förblev stabil på tisdagen då investerare fortsatte att överväga sannolikheten för en räntesänkning från Federal Reserve nästa månad efter duvaktiga kommentarer från beslutsfattare, medan den japanska yenen förblev i fokus mitt i möjligheten av officiell intervention.

På måndagen sade centralbankschef Christopher Waller att arbetsmarknaden nu var tillräckligt svag för att motivera ytterligare en räntesänkning med en kvarts procentenhet i december, även om ytterligare åtgärder skulle bero på en våg av försenad ekonomisk data orsakad av den federala regeringens nedstängning.

Hans kommentarer följde på liknande uttalanden från New Yorks centralbankschef John Williams på fredagen.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg prissätter handlare nu en 81 % chans för en räntesänkning nästa månad, en kraftig ökning från 42 % veckan innan. Förändringen understryker den utmaning som marknaderna står inför när det gäller att prissätta kortsiktiga ränteförväntningar mitt i bristen på data under den längsta nedstängningen av statliga institutioner i USA:s historia, som avslutades den 14 november.

Hittills har effekten av denna kraftiga omvärdering varit begränsad för dollarn. Euron handlades senast till 1,1530 dollar efter en liten uppgång på måndagskvällen, medan det brittiska pundet klättrade cirka 0,2 % till 1,3115 dollar.

Dollarindexet – som följer den amerikanska valutan mot en korg av större konkurrenter – låg stadigt på 100,13, vilket höll fast vid förra veckans uppgång på cirka 1 %.

Francesco Pesole, valutastrateg på ING, sa att portföljombalanseringar vid årets slut inför Thanksgiving kan begränsa dollarns svaghet. Men han tillade i en not till kunderna: ”Om inte marknaderna gör en hökaktig omvärdering ser dollarn ut att vara för stark i förhållande till kortsiktiga ränteskillnader, och vi ser betydande nedåtrisker.”

Fed-tjänstemän är fortfarande oeniga om nästa drag eftersom centralbanken fortfarande saknar fullständig ekonomisk data.

Investerarnas sentiment fick också stöd av tecken på förbättrade relationer mellan USA och Kina. President Donald Trump sade på måndagen att banden med Kina var "extremt starka" efter ett telefonsamtal med president Xi Jinping.

Yenhandlare på alerten för eventuell intervention

Trots en liten dollarnedgång denna vecka förblev den japanska yenen under press och handlades till 156,51 per dollar – nära förra veckans 10-månaderslägsta på 157,90.

Investerare följer noga eventuella tecken på officiella åtgärder från Tokyo, med tanke på att yenen har försvagats med ungefär 10 yen sedan början av oktober efter utnämningen av Sanai Takaichi – känd för sin expansiva finanspolitiska inriktning – till Japans nya premiärminister.

Pesole sade att den begränsade likviditeten kring Thanksgiving-helgen skulle kunna ge gynnsamma förutsättningar för Bank of Japan att intervenera i dollar/yen-kursen, helst efter en marknadsdriven korrigering.

Han tillade: ”USA:s data skulle kunna utlösa den korrigeringen, men enligt vår uppfattning inte idag.”

Statistik över detaljhandelsförsäljning och producentpriser i USA kommer senare på tisdagen.

I andra valutor sjönk den nyzeeländska dollarn till 0,5595 dollar efter att ha fallit mer än 2 % denna månad inför en förväntad räntesänkning av Nya Zeelands reservbank på onsdagen. Den australiska dollarn handlades till 0,6453 dollar, en minskning med 0,15 % under dagen.

Guldpriset steg i den europeiska handeln på tisdagen, fortsatte uppgångarna för andra handelsdag i rad och nådde en tvåveckors högsta nivå, där metallen ryckte på axlarna efter en starkare amerikansk dollar på valutamarknaden.

Mindre hökaktiga kommentarer från flera tjänstemän vid Federal Reserve ökade förväntningarna om en räntesänkning i december, medan investerare väntar på ytterligare ekonomisk statistik från USA.

Prisöversikt

• Guldpriset steg med 0,5 % till 4 155,81 dollar – den högsta nivån sedan den 14 november – från en öppningsnivå på 4 134,80 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta nivå på 4 122,78 dollar.

• På måndagen steg guldpriset med 1,75 %, den första uppgången på tre handelsdagar, med stöd av förbättrad investeringsefterfrågan på ädelmetallen.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,1 % på tisdagen, återupptog vinsterna efter en kort paus och rörde sig återigen nära sexmånaders högsta nivåer, vilket återspeglar förnyad styrka i dollarn mot både större och mindre valutor.

Uppgången kommer samtidigt som investerare fortsätter att köpa dollarn som den mest attraktiva tillgången, trots den senaste tidens försiktiga ton från flera Fed-tjänstemän.

Amerikanska räntor

• Fed-chefen Christopher Waller sade på måndagen att arbetsmarknaden nu är tillräckligt svag för att motivera ytterligare en räntesänkning med 25 punkter i december, även om eventuella åtgärder därefter kommer att bero på en våg av försenad data efter nedstängningen av regeringen.

• New Yorks centralbankschef John Williams sade på fredagen att han förväntar sig att centralbanken kommer att sänka sin styrränta härifrån, med argumentet att en svag arbetsmarknad utgör ett större ekonomiskt hot än förhöjd inflation.

• Efter dessa kommentarer – och enligt CME:s FedWatch-verktyg – steg marknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 punkter i december från 43 % till 80 %, medan förväntningarna på oförändrad ränta sjönk från 57 % till 20 %.

• Investerare väntar nu på försenad amerikansk statistik om producentpriser och detaljhandelsförsäljning i september, som kommer senare idag.

Guldutsikter

Kelvin Wong, marknadsanalytiker för Asien-Stillahavsområdet på OANDA, sa att guldpriset främst har drivits av förväntningar om räntesänkningar under de senaste två veckorna. Eftersom dessa förväntningar steg snabbt, noterade han, bidrog de till att lyfta guldpriset på kort sikt.

Wong tillade att marknadsaktörerna nu kommer att ägna mycket större uppmärksamhet åt alla amerikanska efterfrågerelaterade ekonomiska indikatorer.

SPDR Holdings

Innehaven i SPDR Gold Trust – världens största guldbaserade ETF – steg med 0,29 ton på måndagen, vilket markerar en andra daglig ökning i rad och bringar det totala innehavet till 1 040,86 ton.