Vad betyder Trumps dieselavtal med Ryssland för den amerikanska efterfrågan?

USA:s president Donald Trumps avtal med Ryssland om dieselleveranser kommer sannolikt inte att ge betydande lättnader vid pumpen för lastbilschaufförer och jordbrukare, eftersom de volymer som Moskva förväntas exportera är extremt små i förhållande till efterfrågan i USA och på de globala marknaderna.

Diesel används i stor utsträckning för att transportera varor och driva jordbruksutrustning under skördar, vilket innebär att högre bränslekostnader påverkar ekonomin och driver upp priserna. Med det amerikanska mellanårsvalet som närmar sig i november är Trump under press att ta itu med de stigande bränslepriserna på grund av deras inverkan på inflationen.

Trump sa i ett inlägg på Truth Social på fredagen att Ryssland omedelbart skulle släppa ut 300 000 ton diesel på de globala marknaderna. Enligt S&P Global Platts motsvarar ett ton diesel cirka 7,45 fat.

Det innebär att Kreml initialt har gått med på att exportera cirka 2,24 miljoner fat, motsvarande 74 500 fat per dag om det fördelas över en hel månad.

Detta motsvarar ungefär 2 % av den totala amerikanska efterfrågan, som låg på 3,65 miljoner fat per dag under veckan som slutade den 2 oktober, enligt US Energy Information Administration. Det står också för långt under 1 % av den globala konsumtionen, som överstiger 28 miljoner fat per dag, enligt Internationella energiorganet (IEA).

Neil Atkinson, tidigare chef för IEA:s avdelning för oljeindustri och marknader, berättade för CNBC:s Squawk Box Europe på måndagen att volymerna var alldeles för små för att göra någon meningsfull skillnad, och beskrev dem som knappt en bråkdel av vad som behövdes.

Total volym motsvarande tio dagars efterfrågan i USA

Ryssland förväntas exportera ytterligare 500 000 ton, motsvarande 3,73 miljoner fat, i november, omedelbart följt av ytterligare en leverans på 1 miljon ton, eller 7,45 miljoner fat. Moskva kommer därefter att släppa ytterligare 3 miljoner ton, motsvarande 22,35 miljoner fat, vid ett senare tillfälle beroende på förhållandena vid ryska raffinaderier, enligt Trump.

Goldman Sachs uppskattade på måndagen att de ryska dieselvolymerna som planeras släppas i oktober och november skulle sänka grossistpriserna på diesel med endast 1 till 2 dollar per fat vid den amerikanska Gulfkusten och i Europa.

Inklusive alla leveranser skulle Trumps avtal med Ryssland ge marknaden 4,8 miljoner ton, eller 35,76 miljoner fat, om det genomförs enligt vad som aviserats av den amerikanska presidenten. Det motsvarar ungefär tio dagars inhemsk efterfrågan i USA eller drygt en dags global konsumtion.

USA är dock nettoexportör av diesel och behöver därför inte ryska leveranser, enligt Andy Lipow, vd för Lipow Oil Associates.

Samtidigt har Europeiska unionen förbjudit import av rysk råolja och raffinerade petroleumprodukter. Analytiker på Kpler sade i en notis på måndagen att rysk diesel skulle kunna bidra till att minska konkurrensen om amerikanska dieselleveranser på marknader som Brasilien och Turkiet.

Daniel Hynes, senior råvarustrateg på ANZ, berättade för CNBC:s Squawk Box Asia på måndagen att volymerna skulle ha liten meningsfull inverkan på medellång till lång sikt.

Politiskt tryck får Trump att agera

Dieselterminskontrakt visade liten reaktion på avtalet på måndagen och stängde cirka en cent lägre innan de steg under tisdagens handelssession. Lipow sa att den dämpade reaktionen tydde på att marknaden till stor del såg avtalet som en verbal gest från Trumps sida, avsedd att visa att han vidtog åtgärder för att åtgärda bränslepriserna.

Avtalet kommer samtidigt som Trump står inför ökande press att sänka bränslekostnaderna, med mindre än en månad kvar till det amerikanska mellanårsvalet. Enligt American Automobile Association (AAA) nådde det genomsnittliga amerikanska dieselpriset 6,28 dollar per gallon på tisdagen, en ökning med 72 % jämfört med samma period förra året.

Prisökningen har sammanfallit med intensifierade ukrainska attacker mot ryska raffinaderier. Iran och dess Huthi-allierade har också riktat in sig på raffinaderier i Mellanöstern och stört exporten genom Hormuzsundet, vilket minskat bränsleförsörjningen.

Atkinson sa att det fortfarande är oklart varifrån de ryska dieselleveranserna som omfattas av avtalet skulle komma, särskilt eftersom Moskva tidigare hade stoppat exporten efter ukrainska attacker mot raffinaderier, rörledningar och lagringsanläggningar.

Kreml meddelade på lördagen att man delvis häver sitt exportförbud för att leverera de volymer som överenskommits med USA, enligt den ryska statliga nyhetsbyrån TASS.

Begränsade alternativ och risker för långvariga leveransavbrott

Trump har begränsade alternativ för att hantera de stigande dieselpriserna. Den amerikanske presidenten tog tidigare upp möjligheten att förbjuda amerikansk dieselexport men backade från förslaget på grund av oro för att det skulle kunna driva upp bensinpriserna.

Enligt AAA låg genomsnittspriset på vanlig bensin på 4,34 dollar per gallon, jämfört med 3,08 dollar ett år tidigare.

Trump utfärdade också en exekutiv order förra veckan som tillåter lastbilschaufförer att använda skattebefriad diesel avsedd för terrängfordon och utrustning på allmänna vägar. Åtgärden skjuter dock bara upp skatteplikten snarare än att den elimineras.

Hynes sade att förbättrade marknadsförhållanden skulle kräva att raffineringskapaciteten återupptas. Han noterade dock att utbudsbegränsningar i Mellanöstern kvarstod, medan risken för ytterligare attacker mot ryska raffinaderier förblev förhöjd.

Separat sade Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj på måndagen att Ryssland redan hade brutit mot den energivapenvila som Trump tillkännagav på söndagen. Zelenskyj varnade för att Kiev skulle reagera om Moskva inte respekterade vapenvilan.

Goldman Sachs uppskattade att störningarna i de ryska raffinaderierna var mer än 3 miljoner fat per dag högre än vid samma tidpunkt förra året, och noterade att detta gjorde det svårt att öka dieselproduktionen ytterligare.