Palladiumpriserna sjönk på tisdagen trots en svagare dollar och växande förväntningar om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna vid nästa månads möte.

UBS höjde sina prognoser för palladiumpriset med 50 dollar per uns över alla tidshorisonter, med hänvisning till förväntningar om att marknaden kommer att förbli i ett litet utbudsunderskott under nästa år.

Banken noterade att optionsmarknadens sentiment gentemot palladium fortfarande är milt positivt, även om det har gled närmare neutralt jämfört med början av året.

Den implicita volatilitetsskillnaden mellan köp- och säljoptioner på en till sex månader ligger för närvarande mellan 1,8 % och 2,4 %, en minskning från topparna 3,4 % till 9,1 % tidigare i år.

UBS tillade att den tidigare ökningen av optimism – från början av november 2024 till slutet av januari 2025 – till stor del drevs av oro över potentiella nya sanktioner riktade mot rysk palladiumexport.

Ryssland står för ungefär 40 % av den globala gruvförsörjningen, men med fortsatt rysk metallinflöde till de internationella marknaderna har oron för störningar i utbudet minskat.

Prisvolatiliteten på kort sikt kommer att bero starkt på resultatet av det amerikanska handelsdepartementets utredning enligt paragraf 232 om kritiska mineraler, samt en antidumpningsansökan som lämnats in av gruvföretaget Sibanye och fackföreningen United Steelworkers. Marknadsaktörerna väntar på regeringens beslut om huruvida tullar ska införas på import av palladium.

Trots att man höjt sitt riktpris sa UBS att man ser en starkare uppåtpotential i andra ädelmetaller än i palladium, även om palladiummarknaden förväntas förbli i ett litet underskott fram till 2026.

Samtidigt föll US-dollarindexet med 0,4 % till 99,7 poäng vid 15:42 GMT, efter att ha handlats mellan 100,2 och 99,7.

I terminshandeln sjönk palladium för leverans i december med 0,8 % till 1 393,5 dollar per uns klockan 15:43 GMT.

Bitcoin steg på tisdagen och förlängde sin återhämtning från de senaste förlusterna i takt med att förväntningarna om en potentiell räntesänkning från Fed i december stärktes, vilket bidrog till att lyfta riskkänsliga tillgångar.

Ändå verkade rallyt tappa fart, och investerare förblev mycket försiktiga gentemot kryptomarknaden efter de branta nedgångarna som sågs under oktober och början av november.

Altcoins redovisade starkare vinster på tisdagen men återhämtar sig också från kraftiga förluster under den senaste månaden.

Bitcoin steg med 0,8 % till 88 187,9 dollar klockan 00:43 ET (05:43 GMT).

Bitcoin gynnas av förnyade decembersänkningar

Återhämtningen från en sju månaders lägsta ränta drevs främst av en återhämtning i förväntningarna om att Federal Reserve skulle kunna sänka räntan i december. Minst två Fed-tjänstemän signalerade stöd för en sådan åtgärd, vilket bidrog till att förändra marknadsprissättningen.

Terminsmarknaderna anger nu en sannolikhet på 77,2 % för en sänkning med 25 baspunkter vid mötet den 9–10 december, upp från endast 41,8 % en vecka tidigare, enligt CME:s FedWatch-verktyg.

Skiftet utlöste en bred uppgång bland risktillgångar, och kryptovalutor anslöt sig till återhämtningen, även om deras vinster släpade efter den kraftiga återhämtningen i aktier – särskilt teknikaktier. Även om krypto ofta handlas i takt med teknik har den börjat frikoppla sig från den korrelationen sedan början av oktober.

Kryptopriserna har varit i en längre nedåtgående trend sedan förra månaden, pressade av flera faktorer. Detaljhandlare förblev försiktiga efter oktober månads snabba krasch, medan institutionella inflöden minskade märkbart, där USA-noterade Bitcoin-ETF:er såg fem veckor i rad av utflöden.

Marknaderna ser nu fram emot en rad kommande amerikanska ekonomiska pressmeddelanden för att få ledtrådar inför Fed-mötet i december. Producentprisinflationen och detaljhandelsförsäljningen i september väntas senare på tisdag, medan Feds föredragna inflationsmått, kärnindexet PCE, kommer på torsdag.

Kryptopriser idag: Altcoins leder återhämtningen

Bredare kryptotillgångar presterade något bättre än Bitcoin på tisdagen, med selektiv fyndjakt bland underlägsna namn.

Ether klättrade med 3,2 % till 2 928,08 dollar, medan Ripple (XRP) hoppade med 8,7 % till 2,2523 dollar.

Oljepriserna föll på tisdagen då oron för rikligt utbud övervägde oron för fortsatta sanktioner mot ryska leveranser, medan fredssamtal som syftade till att avsluta kriget i Ukraina inte visade några framsteg.

Brentråolja sjönk med 33 cent, eller 0,5 %, till 63,04 dollar per fat vid 11:46 GMT. US West Texas Intermediate sjönk med 32 cent, eller 0,5 %, till 58,52 dollar.

Båda riktmärkena hade stigit 1,3 % på måndagen, efter att växande tvivel om att nå ett fredsavtal mellan Ryssland och Ukraina ökade förväntningarna om att begränsade flöden av sanktionerad rysk råolja och bränsle skulle bestå.

Trots marknadens oro över ryska leveranser pekar bredare prognoser för utbud och efterfrågan för 2026 på en mer överutbudsad marknad, med flera prognoser som tyder på att utbudstillväxten kommer att överstiga efterfrågan nästa år.

Priyanka Sachdeva, senior marknadsanalytiker på Phillip Nova, sade i en tisdagskommentar: ”På kort sikt ligger den största risken i överutbud, och nuvarande prisnivåer verkar sårbara för press.”

Mitt i nya sanktioner mot Rysslands statligt ägda Rosneft och den privata producenten Lukoil, tillsammans med regler som förbjuder raffinerade produkter tillverkade av rysk råolja att komma in i Europa, har vissa indiska raffinaderier – inklusive det privata raffinaderiet Reliance – minskat inköpen av rysk olja.

Med begränsade alternativa köpare försöker Ryssland utöka leveranserna till Kina. Vice premiärminister Alexander Novak sade på tisdagen att Moskva och Peking diskuterar sätt att öka den ryska oljeexporten till Kina.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, noterade: ”Marknadsaktörerna bedömer fortfarande om de senaste europeiska och amerikanska sanktionerna kommer att påverka Rysslands oljeexport på ett meningsfullt sätt.”

Ändå är analytikerna främst fokuserade på risken för större obalanser i utbud och efterfrågan. Deutsche Bank förutspådde ett överskott på minst två miljoner fat per dag under 2026, utan någon tydlig väg tillbaka till underskottsförhållanden före 2027, enligt en måndagsrapport.

"Utvecklingen in i 2026 är fortsatt snedvriden nedåt", säger analytikern Michael Shoh.

Förväntningarna om en svagare marknad nästa år fortsätter att överväga den stödjande effekten av avstannade fredsförhandlingar, vilka tidigare hjälpt priserna att stabiliseras. Ett fredsavtal skulle i slutändan kunna häva sanktionerna mot Moskva, vilket potentiellt skulle kunna frigöra stora volymer av tidigare begränsat utbud på marknaden.

Oljan fortsätter dock att finna visst stöd från växande förväntningar om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna vid sitt policymöte den 9–10 december, efter att flera Fed-tjänstemän signalerat öppenhet för lättnader.

En räntesänkning skulle kunna stimulera den ekonomiska aktiviteten och stärka efterfrågan på olja.

"Oro för överutbud drar marknaden åt ena hållet, medan förhoppningar om starkare efterfrågan driven av penningpolitiska lättnader drar den åt andra hållet", sa Sachdeva.

Silverpriserna steg i den europeiska handeln på tisdagen och fortsatte sina uppgångar för andra gången i rad, med stöd av växande förväntningar om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna i december.

Dessa förväntningar stärktes efter en rad mindre hökaktiga kommentarer från amerikanska beslutsfattare. Investerare väntar nu på ytterligare fördröjd ekonomisk data från USA för att hjälpa till att finjustera prissättningen för räntesänkningar.

Prisöversikt

• Silverpriserna idag: Metallen steg med 0,75 % till 51,76 dollar per uns, den högsta nivån på en vecka, upp från en öppningsnivå på 51,37 dollar. Den noterade också en intradagslägsta på 50,81 dollar.

• Vid måndagens avveckling steg silverpriset med 2,75 %, sin första uppgång på tre sessioner, efter att ha återhämtat sig från en tvåveckorslägsta på 48,64 dollar per uns.

Amerikanska räntor

• Fed-chef Christopher Waller sade på måndagen att arbetsmarknaden är tillräckligt svag för att motivera ytterligare en räntesänkning med en kvarts procentenhet i december, även om ytterligare åtgärder kommer att bero på en våg av försenad data efter nedstängningen av regeringen.

• New Yorks centralbankschef John Williams sade på fredagen att han förväntar sig att centralbanken börjar sänka styrräntan från och med nu, och noterade att en svag arbetsmarknad nu utgör ett större ekonomiskt hot än förhöjd inflation.

• Efter dessa kommentarer visade CME:s FedWatch-verktyg att sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter i december ökade från 43 % till 80 %, medan sannolikheten för oförändrad ränta sjönk från 57 % till 20 %.

• För att finjustera dessa förväntningar väntar investerare på fördröjd amerikansk data som kommer senare idag, inklusive producentpriser och detaljhandelsförsäljningssiffror för september.

Utsikter för silver

Vi på Economies.com förväntar oss att om inkommande amerikansk data visar sig vara mindre hökaktiga än vad marknaderna för närvarande antar, kommer förväntningarna på en räntesänkning i december att stärkas ytterligare – vilket ger ytterligare positivt momentum för icke-avkastande tillgångar, särskilt ädelmetaller som guld och silver.