Palladiumpriserna steg under måndagens handel och fortsatte de starka uppgångarna mitt i förväntningar om starkare efterfrågan, tillsammans med en svagare amerikansk dollar mot de flesta större valutor, vilket lättade trycket på råvaror och metaller.

Med en fortsatt stark efterfrågan på platinagruppmetaller (PGM) höjde det globala analysteamet på Bank of America Securities sina prisprognoser för platina för 2026 till 2 450 dollar per uns, upp från en tidigare uppskattning på 1 825 dollar, och höjde sin prognos för palladium till 1 725 dollar per uns från 1 525 dollar.

Viktiga slutsatser från bankens veckovisa rapport om de globala metallmarknaderna från den 9 januari visade att störningar i flödena av platinametaller till följd av handelstvister fortsätter att hålla marknaderna ansträngda, särskilt platinamarknaden. Rapporten noterade också att importen av kinesisk platina ger ytterligare prisstöd.

Även om en utbudsrespons förväntas, sa banken att den sannolikt kommer att ske gradvis, med hänvisning till "produktionsdisciplin och oflexibel gruvförsörjning".

Dessa prognoser kommer i takt med att platina- och palladiumpriserna fortsätter att stiga i år, med spotpriser som når 2 446 dollar per uns för platina och 1 826 dollar per uns för palladium.

Som ett resultat har båda metallerna överträffat bankens tidigare prognoser, vilket har lett till en upprevidering av prisutsikterna.

I en kommentar till Mining Weekly skrev banken: ”Vi fortsätter att förvänta oss att platina kommer att överträffa palladium, med stöd av ihållande marknadsunderskott.”

Banken tillade att amerikanska tullar har haft en synlig inverkan på flera metallmarknader, medan risken för ytterligare tullar fortsätter att hägra över platinagruppsmetaller.

Detta har varit en av faktorerna bakom de stigande lagren på Chicago Mercantile Exchange, tillsammans med en ökning av byteshandel (EFP) med fysiska varor.

Aktiviteten inom palladium-EFP har varit särskilt stark, till stor del driven av växande oro över det potentiella införandet av amerikanska tullar på ryskt palladium, mitt i pågående utredningar om antidumpnings- och utjämningstullar.

I detta sammanhang noterade banken att det amerikanska handelsdepartementet har uppskattat dumpningsmarginalen för obearbetat ryskt palladium till cirka 828 %.

Banken tillade att eventuella tullar som införs på odeklarerade ryska volymer skulle kunna driva upp de inhemska priserna, med tanke på Rysslands status som en viktig global leverantör av palladium.

Kinesisk importefterfrågan ger prisstöd

Utanför USA har Kina gett ytterligare stöd till priserna. Tidigt 2025 lockade en kraftig återhämtning inom smyckessektorn ytterligare uns till den kinesiska marknaden. Med guldpriser på rekordhöga nivåer är denna utveckling särskilt betydande, eftersom en ersättning av endast 1 % av efterfrågan på guldsmycken skulle kunna öka platinaunderskottet med cirka en miljon uns, vilket motsvarar nästan 10 % av det totala utbudet.

Under andra halvan av 2025 gav lanseringen av fysiskt backade platina- och palladiumterminskontrakt på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) ytterligare prisstöd.

Dessa kontrakt representerar Kinas första lokala säkringsinstrument för PGM denominerade i renminbi, och de möjliggör fysisk leverans av både stänger och svampmetall. Banken sa att tillgången till fysisk likviditet var en viktig drivkraft bakom prisuppgången i december.

Kinas palladiumimport har också fyrdubblats sedan september jämfört med ett år tidigare, en rörelse som banken beskrev som svår att förklara rent fundamentalt med tanke på den gradvisa utfasningen av förbränningsmotorer. Banken antydde att ökningen till stor del är kopplad till lanseringen av palladiumterminskontrakt på Guangzhou-börsen.

Gradvis utbudsrespons förväntas

Med tanke på att priserna på platinametaller för närvarande handlas över marginella produktionskostnader och incitamentspriser för investeringar, har utsikterna till en utbudsrespons kommit i fokus.

Banken sa: ”Vi förväntar oss att alla reaktioner kommer att vara mätbara. Producentmarginalerna – särskilt i Sydafrika och Nordamerika – har varit under ihållande press under de senaste två åren, vilket kan leda till att företag är försiktiga när de utökar produktionen.”

När det gäller nytt utbud är det sannolikt att eventuella ökningar endast kommer att ske gradvis, med tanke på de långa ledtider som krävs för att gå från utveckling till stabila produktionsnivåer.

Många pågående projekt representerar stegvisa expansioner eller etappvisa produktionsökningar, snarare än källor till snabb, storskalig utbudstillväxt.

På utbudssidan stramade produktionsproblem i Sydafrika åt platinamarknaden under 2025. Gruvproduktionen i landet minskade med cirka 5 % jämfört med föregående år mellan januari och oktober 2025, främst på grund av operativa utmaningar som översvämningar och anläggningsunderhåll under första kvartalet. Banken förväntar sig en blygsam återhämtning i den sydafrikanska platinaproduktionen i år, men inte tillräckligt för att eliminera marknadsunderskottet.

I Ryssland, världens största leverantör av palladium, mötte produktionen också utmaningar då Norilsk Nickel övergick till ny gruvutrustning och bearbetade förändringar i malmens sammansättning. Som ett resultat minskade företagets platinaproduktion med 7 % och palladiumproduktionen med 6 % jämfört med föregående år under de första nio månaderna 2025. I takt med att dessa tillfälliga störningar avtar förväntas den ryska PGM-produktionen återhämta sig i år, vilket potentiellt kan dämpa takten i palladiumprisökningarna.

Även om högre priser skulle kunna stimulera till ytterligare utbud, tror banken att eventuella ökningar mer sannolikt kommer från förlängningar av gruvans livslängd och omstarter av projekt, snarare än snabba kapacitetsutökningar.

I praktiken tar det flera år för de flesta nya utbud att gå från byggnation till full produktion, och många projekt som för närvarande är under utveckling är stegvisa eller etappvisa expansioner snarare än omedelbara källor till betydande nya volymer.

Banken noterade att två stora nya projekt som närmar sig produktionsstart – Ivanhoe Mines Platreef-projekt och Wesizwes Bakubung-projekt i Sydafrika – förväntas tillföra sammanlagt 150 000 uns platina och 100 000 uns palladium under innevarande år.

Andra expansionsprojekt är fortfarande långsiktiga och beroende av slutgiltiga investeringsbeslut. Bland dem finns Valterra Platinums underjordiska projekt Sandsloot vid Mogalakwena-gruvan, som inte förväntas nå ett investeringsbeslut före 2027, med underjordisk malmbrytning som potentiellt kan starta efter 2030.

Samtidigt föll den amerikanska dollarn med 0,7 % vid 16:08 GMT till 96,8 poäng, efter att ha noterat en högsta nivå på 97,3 och en lägsta nivå på 96,8.

I handeln steg palladiumterminerna för mars med 6,1 % vid 16:08 GMT till 2 151,5 dollar per uns.

Bitcoin låg nära en månadslägsta på måndagen, vilket förlängde de kraftiga förlusterna som registrerades förra veckan, då investerare förblev försiktiga inför Federal Reserves penningpolitiska möte och efter en bred våg av likvidationer på över belånade kryptovalutamarknader.

Världens största kryptovaluta handlades ned 0,2 % till 80 185,6 dollar klockan 03:05 amerikansk östkusttid (08:05 GMT).

Bitcoin föll med mer än 6 % förra veckan mitt i en bredare riskminskning på de globala finansmarknaderna, drivet av ökande osäkerhet kring den globala penningpolitiken, kraftig volatilitet på valutamarknaderna och fluktuationer i amerikanska statsobligationers avkastning.

Likvidationer och Fed-försiktighet tynger kryptomarknaderna

Utförsäljningen intensifierades förra veckan på grund av påtvingade likvidationer på derivatmarknaderna, då högt belånade positioner avvecklades i snabb takt.

Enligt marknadsdata likviderades kryptovalutapositioner med hävstångseffekt värda mer än 1 miljard dollar under den senaste turbulensen, där långa Bitcoin-satsningar stod för den största andelen av förlusterna. Sådana likvidationer förstärker vanligtvis prisnedgångar, eftersom positioner automatiskt stängs, vilket ytterligare bidrar till nedåtgående momentum.

Bitcoin hade stigit kraftigt tidigare i år, med stöd av förväntningar om penningpolitiska lättnader i USA och fortsatta inflöden till spot-börshandlade produkter. Sentimentet blev dock mer försiktigt då investerare omvärderade ränteutsikterna och minskade exponeringen mot högrisktillgångar, mitt i skarpa rörelser på valuta- och obligationsmarknaderna.

Marknadsfokus har nu skiftat helt till Federal Reserves tvådagars policymöte, som avslutas på onsdag. Fed förväntas i allmänhet hålla räntorna oförändrade, men handlare kommer noga att följa kommentarer från ordförande Jerome Powell för signaler om tidpunkten och omfattningen av eventuella räntesänkningar senare i år.

Investerare letar också efter vägledning om likviditetsförhållanden och Federal Reserves balansräkning, vilka båda ses som viktiga drivkrafter för kryptovalutamarknadens resultat.

För att ytterligare öka osäkerheten väntar handlare på ett förväntat tillkännagivande från USA:s president Donald Trump angående hans nominering till nästa ordförande för Federal Reserve. Utnämningen ses som potentiellt inflytelserik för den framtida penningpolitiska inriktningen, särskilt om det nya ledarskapet uppfattas som mer duvaktigt eller mer i linje med administrationens ekonomiska prioriteringar.

Kryptovalutapriser idag: altcoins förlänger förlusterna

De flesta större altcoins minskade också på måndagen, vilket förlängde förlusterna mitt i ihållande marknadsförsiktighet.

Ethereum, världens näst största kryptovaluta, föll med 1,5 % till 2 897,92 dollar.

XRP sjönk med 0,8 % till 1,88 dollar.

Oljepriserna stabiliserades på måndagen efter att ha stigit med mer än 2 % under föregående session, då störningar i den amerikanska råoljeproduktionen och ökande spänningar mellan USA och Iran motverkades av minskade europeiska utbudsoro.

Terminspriserna på Brent-råolja sjönk med 7 cent, eller 0,1 %, till 65,81 dollar per fat vid 12:51 GMT. Priset på amerikansk West Texas Intermediate-råolja sjönk med 13 cent, eller 0,2 %, till 60,94 dollar per fat.

Båda indexen redovisade veckovisa vinster på cirka 2,7 % vid fredagens stängning, vilket är de högsta nivåerna sedan den 14 januari.

Kazakstans energiministerium sade på måndagen att landet förberedde sig för att återuppta produktionen vid sina största oljefält, även om branschkällor sade att produktionsnivåerna förblev låga och att force majeure på exporten av CPC Blend-råolja fortfarande rådde.

Caspian Pipeline Consortium (CPC), som driver Kazakstans huvudsakliga exportrutt, meddelade på söndagen att deras exportterminal i Svarta havet hade återgått till full lastkapacitet efter att underhållsarbetet slutförts på en av deras tre förtöjningspunkter.

Priyanka Sachdeva, senior marknadsanalytiker på Phillip Nova, sa att en vinterstorm hade drabbat den amerikanska Gulfkusten, vilket tvingat fram nedstängningar av brunnar i viktiga olje- och naturgasproducerande regioner och lagt ytterligare belastning på elnätet. Hon tillade att oljemarknaderna upplevde blygsamt stöd i takt med att avbrotten stramade åt de fysiska leveransflödena.

Analytiker på JPMorgan sade på måndagen att cirka 250 000 fat per dag av amerikansk råoljaproduktion hade gått förlorade på grund av hårt väder, inklusive störningar i Bakken-fältet i Oklahoma och delar av Texas.

Handlare förblev också försiktiga med avseende på geopolitiska risker, med spänningar mellan USA och Iran som höll investerare på helspänn.

USA:s president Donald Trump sade förra veckan att USA har en "marinflotta" på väg mot Iran, även om han sa att han hoppades att den inte skulle behöva användas, samtidigt som han upprepade varningar till Teheran om att döda demonstranter eller återuppta sitt kärnkraftsprogram.

En analysrapport från SEB på måndagen konstaterade att extremt kallt vinterväder i USA, högre efterfrågan på uppvärmningsbränsle och risken för störningar i amerikanska leveranser hade bidragit till den uppåtgående trenden som sågs sent förra veckan, men tillade att amerikanska hot mot Iran – tillsammans med utplaceringen av hangarfartyget USS Abraham Lincoln i Mellanöstern – sannolikt var den viktigaste drivkraften.

En högt uppsatt iransk tjänsteman sade på fredagen att Iran skulle behandla varje attack som ”ett fullskaligt krig mot oss”.

Samtidigt berättade tre delegater från OPEC+ för Reuters att gruppen förväntas hålla sina oljeproduktionsökningar oförändrade under mars månad vid ett möte som är planerat till söndag.

Det brittiska pundet klättrade till en fyramånaders högsta nivå mot en försvagad amerikansk dollar på måndagen, vilket utökade uppgångarna från förra veckan efter att stark inhemsk statistik lyfte den brittiska valutan.

Data som släpptes på fredagen visade att brittiska företag noterade den snabbaste förbättringen av affärsaktiviteten sedan april 2024 i januari, medan detaljhandelsförsäljningen ökade oväntat förra månaden, vilket förstärker tecknen på en förbättrad ekonomisk bakgrund.

Detta bidrog till att pundet steg med 2 % förra veckan, vilket var den största veckovisa uppgången sedan mars förra året, även om dollarn i stort sett föll med en liknande magnitud.

Pundet steg senast med 0,2 % mot dollarn till 1,3675 dollar, den högsta nivån sedan den 17 september.

Dominic Bunning, chef för G10 FX-strategi på Nomura, sa: ”Kabelmarknaden kommer att drivas mycket mer av utvecklingen i USA än av vad som händer i Storbritannien.”

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot sex konkurrenter inklusive pundet, föll med 1,9 % förra veckan, den största veckovisa nedgången sedan april, då investerare återgick till en "sälj Amerika"-handel efter USA:s president Donald Trumps hot om att införa tullar på europeiska allierade på grund av Grönlandsfrågan.

Mot euron sjönk pundet med cirka 0,1 % till 86,79 pence.

Pundet föll också med 1 % till 210,17 japanska yen, mitt i en bred styrka för den japanska valutan i takt med att spekulationerna om samordnade interventioner på valutamarknaderna av japanska och amerikanska myndigheter för att stödja yenen ökade.

Nomuras Bunning ser att pundet potentiellt kan fortsätta att försvagas mot euron, med tanke på de utmaningar som den brittiska ekonomin står inför.

"Vi tror att baseffekter kommer att driva inflationen under målet vid aprilmätningen", sa han.

"Vi förväntar oss att inflationsnedgången kommer att märkas av i de kommande räntorna under de kommande månaderna, vilket kan skapa en risk för att Bank of England sänker räntorna mer än vad marknaden för närvarande prissätter."

Bank of England ska mötas nästa vecka, men det är allmänt troligt att räntorna kommer att hållas oförändrade.

Penningmarknaderna prisar för närvarande in cirka 36 räntepunkter för lättnader vid årets slut, vilket innebär en sänkning på en kvarts procentenhet och cirka 45 % chans till en andra.

Pundet är också fortfarande känsligt för stora svängningar i statsobligationsräntorna, som sjönk något på måndagen efter att Labourpartiet blockerade Manchesters borgmästare Andy Burnham från att återvända till parlamentet, där han ses som en potentiell rival till premiärminister Keir Starmer.

Avkastningen på den brittiska 10-åriga statsobligationen sjönk med cirka 3 punkter till 4,49 %.