Palladiumpriserna sjönk under fredagens handel i ett försök att pausa efter tekniska köp som lyfte de flesta ädelmetaller, inklusive silver, som nyligen nådde rekordnivåer, mitt i fortsatt osäkerhet kring den amerikanska centralbankens politik.

Dagliga prisrörelser för palladium påverkas av samma faktorer som styr den totala utvecklingen för ädelmetallkomplexet, framför allt amerikanska ränteförväntningar, dollarns styrka och investerarnas riskaptit.

Denna utveckling är särskilt viktig eftersom palladium, liksom guld och silver, är globalt prissatt. När förväntningarna lutar mot räntesänkningar eller en svagare dollar gynnas vanligtvis icke-avkastande tillgångar, medan ökade ekonomiska datarisker kan leda till kortsiktiga riskreducerande åtgärder på metallmarknaderna.

Reuters betonade också att förseningar eller luckor i insamlingen av amerikansk ekonomisk data, till följd av nedstängningen av den amerikanska regeringen, ökar komplexiteten i de ekonomiska utsikterna och introducerar ytterligare ett lager av osäkerhet för handlare när de placerar sina investeringar.

Viktig rubrik för efterfrågan på palladium: Europa omprövar förbränningsmotorer till 2035

En av de viktigaste nya katalysatorerna som formar den medellångsiktiga efterfrågan på palladium dök upp den 16 december, mitt i signaler om att Europeiska kommissionen kan komma att mildra sin ståndpunkt om att förbjuda nya fordon med förbränningsmotorer senast 2035.

Reuters rapporterade att Europeiska kommissionen förbereder sig för att dra tillbaka den nuvarande planen genom att tillåta fortsatt försäljning av vissa fordon som inte är helt elektriska, under stark press från stora medlemsstater och bilindustrin. Enligt förslaget som myndigheten hänvisar till skulle utsläppsminskningsmålet revideras från 100 % till 90 % till 2035 jämfört med 2021 års nivåer, vilket potentiellt förlänger livslängden för laddhybrider och räckviddsförlängare.

I en separat rapport noterade Reuters att Europeiska kommissionen också överväger en kompensationsmekanism som skulle kunna tillåta fortsatt försäljning av fordon med förbränningsmotorer efter 2035, genom åtgärder som inkluderar alternativa bränslen och redovisning av grönt stål.

Varför spelar denna policyförändring roll för förväntningarna på palladiumpriset?

Palladium är nära kopplat till förbränningsmotorer på grund av dess användning i katalysatorer som minskar skadliga utsläpp från bensinmotorer. Som ett resultat av detta skulle en förlängning av livslängden för hybridfordon och förbränningsmotorer i Europa – om det blir lagligt godkänt – kunna bromsa urholkningen av palladiums kärnefterfrågan.

Reuters citerade en råvarustrateg på WisdomTree som sade att denna policyförändring "sannolikt kommer att vara gynnsam för fordon med förbränningsmotorer", som är beroende av platina och palladium.

Kort sagt, även blygsamma justeringar av den förväntade tidslinjen för nedgången för förbränningsmotorer kan påverka palladiums framtida efterfrågekurva och påverka spekulativ positionering och långsiktiga prisförväntningar.

Utbud och balans: begreppet "underskott" förändras beroende på investeringsefterfrågan

Vid sidan av efterfrågeutvecklingen reagerar palladiummarknaden också på signaler om balans mellan utbud och efterfrågan, särskilt de som utfärdas av Rysslands Norilsk Nickel (Nornickel), världens största palladiumproducent.

Enligt en analysrapport från FXStreet den 16 december, med hänvisning till råvaruanalytikern Carsten Fritsch från Commerzbank, kan Nornickels uppdaterade utsikter sammanfattas enligt följande:

För 2025 förväntar sig Nornickel att palladiummarknaden kommer att vara balanserad när investeringsefterfrågan exklusive investeringsefterfrågan, men att den kommer att visa ett underskott på cirka 200 000 uns när investeringsefterfrågan inkluderas.

För 2026, exklusive investeringsefterfrågan, förväntar sig företaget ett underskott på 100 000 uns.

Mining.com, med hänvisning till Reuters-rapporter, bekräftade samma siffror: balans år 2025 utan investeringsefterfrågan, ett underskott på 200 000 uns när det inkluderas, och ett underskott på 100 000 uns år 2026 exklusive investeringsaktivitet.

Investerares sammanfattning

När man läser rubriker om ett ”underskott på palladiummarknaden” bör man vara uppmärksam på det finstilta: inkluderar underskottet investeringsefterfrågan eller inte?

På en liten och koncentrerad marknad som palladium kan förändringar i ETF-flöden eller fysisk investeringsefterfrågan väsentligt förändra balansen mellan utbud och efterfrågan – och i sin tur prissentimentet.

Denna investeringsdimension lyftes också fram i bredare kommentarer om ädelmetaller. En daglig rapport från India Bullion and Jewellers Association daterad 16 december noterade att palladium har stigit med cirka 25 % sedan starten av uppgången, tillsammans med starka vinster för silver och platina, vilket illustrerar hur momentum har roterat från guld till det bredare ädelmetallkomplexet.

Utsikter och framtidsutsikter: vart är palladium på väg år 2026?

Starka uppgångar för palladium under 2025 har fått analytiker att omvärdera scenarier för 2026. Marknaden befinner sig för närvarande i skärningspunkten mellan två konkurrerande berättelser:

Strukturella stödfaktorer inkluderar begränsat utbud, koncentrerad produktion och politiska utvecklingar som kan öka efterfrågan på förbränningsmotorer och hybridfordon.

Strukturella motvindar inkluderar den långsiktiga övergången till helt elektriska fordon och substitutionsrisker, vilket kan begränsa uppsidan för en metall som är starkt beroende av bensindrivna avgaskatalysatorer.

De mest citerade prognoserna från mitten av december 2025 inkluderar:

Morgan Stanley förväntar sig att palladiumpriserna kommer att nå 1 325 dollar per uns år 2026, tillsammans med högre prognoser för platina, drivna av strukturella obalanser och olika efterfrågefaktorer.

Heraeus Precious Metals förutspådde ett brett prisintervall för palladium under 2026, mellan 950 och 1 500 dollar per uns, i en rapport från den 8 december 2025, och varnade för en potentiell ökning av överskottet om efterfrågan på katalysatorer försvagas i takt med att penetrationen av elfordon ökar.

World Platinum Investment Council förväntar sig ett litet underskott på palladiummarknaden under 2025, följt av en förskjutning till ett blygsamt överskott under 2026 enligt sitt basscenario.

En Reuters-undersökning visade att den genomsnittliga prognosen för 2026 låg på 1 262,50 dollar per uns, upp från 1 100 dollar i den föregående undersökningen, vilket återspeglar en förändring i sentimentet efter den starka uppgången 2025.

Under fredagens amerikanska handelstider sjönk palladiumterminerna för mars med 0,4 % till 1 768 dollar per uns, per 14:34 GMT.

Bitcoin var i stort sett stabil på fredagen nära 87 000-dollarsnivån, efter att ha rört sig inom snäva intervall tidigare i veckan, då investerare bedömde amerikansk inflationsdata som kom in svagare än väntat, vilket stärkte förväntningarna på framtida räntesänkningar från Federal Reserve.

Världens största kryptovaluta handlades upp 0,6 % till 87 121,6 dollar kl. 01:52 amerikansk östkusttid (06:52 GMT).

Bitcoin är på väg att redovisa en veckovis nedgång på cirka 4 %, vilket förlänger en period av sidledes rörelse efter starka vinster tidigare i år. Kryptovalutan tillbringade större delen av den senaste veckan begränsad till ett smalt prisintervall.

Bitcoin förblir intervallbundet

Bitcoin har upprepade gånger misslyckats denna månad med att uppnå en varaktig återhämtning över 90 000-dollarnivån, vilket anses vara ett viktigt psykologiskt motstånd.

Svag likviditet, vilket är typiskt för handeln i slutet av december, har också förstärkt investerarnas försiktighet och begränsat varaktigheten i kortsiktiga uppgångar. Handelsvolymerna förblev låga, vilket gjorde priserna mer känsliga för blygsamma kapitalflöden och uppmuntrade fortsatt handel inom ett begränsat intervall.

Svagare amerikanskt konsumentprisindex ökar satsningarna på lättnader

Världens största kryptovaluta visade en begränsad omedelbar reaktion på amerikanska konsumentprisdata som släpptes på torsdagen, vilken kom in svagare än väntat, med en årlig inflation på 2,7 %.

Torsdagens data förstärkte marknadens satsningar på att Federal Reserve skulle kunna sänka räntorna i snabbare takt under 2026. Ränteterminer återspeglar nu stigande förväntningar på penningpolitiska lättnader i början av 2026, i takt med att lättnader i pristrycket minskar restriktioner för beslutsfattare.

Lägre räntor stöder vanligtvis högrisktillgångar genom att minska alternativkostnaden för att inneha icke-avkastande investeringar som Bitcoin.

I avsaknad av större kryptovalutaspecifika händelser som lyfte sentimentet, räckte inte inflationsdata ensamma för att driva en avgörande uppgång i Bitcoin.

Ägare av New York-börsen planerar investering i kryptobetalningsföretaget MoonPay – Bloomberg

Bloomberg rapporterade, med hänvisning till personer med kännedom om saken, att Intercontinental Exchange Inc, noterat på New York-börsen under tickern (NYSE: ICE) och ägare till NYSE, för samtal om att investera i kryptobetalningsföretaget MoonPay som en del av en ny finansieringsrunda.

Enligt rapporten är New York-baserade MoonPay nära att slutföra kapitalanskaffningsprocessen och siktar på en värdering på cirka 5 miljarder dollar.

Dessa samtal belyser Wall Streets växande intresse för digitala tillgångar mitt i en mer gynnsam amerikansk politisk miljö under president Donald Trump.

Kryptovalutapriser idag: altcoins dämpas när de följer Bitcoin

De flesta alternativa kryptovalutor redovisade begränsade eller nästan oförändrade rörelser på fredagen.

Ethereum, världens näst största kryptovaluta, steg med 1,8 % till 2 926,92 dollar.

Däremot var XRP, den tredje största kryptovalutan globalt, i stort sett oförändrad på 1,84 dollar.

Oljepriserna steg något på fredagen, men var på väg att redovisa en andra raka veckanedgång, då förväntningar om ett potentiellt utbudsöverskott och utsikter till ett fredsavtal mellan Ryssland och Ukraina begränsade vinsterna, trots oro över eventuella utbudsstörningar kopplade till en blockad av venezuelanska oljetankfartyg.

Klockan 12:30 GMT steg Brent-råoljans terminspris med 25 cent, eller 0,4 %, till 60,07 dollar per fat, medan den amerikanska West Texas Intermediate-råoljan steg med 20 cent, eller 0,4 %, till 56,35 dollar per fat.

På veckobasis sjönk Brent och WTI med 1,7 % respektive 1,9 %.

Analytiker förväntar sig allmänt ett globalt överskott i oljeutbudet nästa år, drivet av högre produktion från OPEC+-producentgruppen, tillsammans med USA och andra producenter.

Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, sa: ”Att dessa låga nivåer ligger kvar tyder på att marknaden för närvarande är välförsörjd. Det finns tillräckligt med olja tillgänglig för att absorbera eventuella störningar.”

Tony Sycamore, analytiker på IG, sade på fredagen att osäkerheten kring hur USA skulle genomföra president Donald Trumps avsikt att förhindra sanktionerade tankfartyg från att komma in i eller lämna Venezuela har bidragit till att hålla tillbaka geopolitiska riskpremier.

Källor med kännedom om venezuelansk oljeexport uppgav att Venezuela, som producerar cirka 1 % av den globala oljeförsörjningen, tillät två icke-sanktionerade laster att segla mot Kina på torsdagen.

Optimism kring möjligheten till ett USA-lett fredsavtal om Ukraina har också bidragit till att minska oron för leveransrisker, enligt Sycamore.

Däremot sa analytiker på Bank of America att de förväntar sig att låga oljepriser kommer att hämma utbudstillväxten, vilket kan förhindra att priserna går in i en skarp och oordnad nedåtgående trend.

Yenen sjönk i den oroliga handeln på fredagen efter att Bank of Japan presenterade en allmänt förväntad räntehöjning, medan chef Kazuo Ueda erbjöd begränsad vägledning om tidpunkten för framtida höjningar, även om han höll dörren öppen för ytterligare penningpolitisk åtstramning.

Yenen försvagades initialt mot dollarn efter att Bank of Japan höjde sin styrränta till 0,75 % från 0,5 %, ett drag som tydligt hade signalerats av beslutsfattare, vilket fick handlare att sälja valutan på nyheten.

Förlusterna för den japanska valutan fördjupades efter Uedas presskonferens efter mötet, där han förblev vag om den exakta tidpunkten och takten för framtida räntehöjningar. I sin senaste handel sjönk yenen med 0,6 % till 156,53 per dollar.

Euron klättrade till rekordhöga 183,25 yen, medan pundet steg med 0,52 % till 209,16 yen.

I ett uttalande på fredagen vidhöll Bank of Japan sin uppfattning att kärninflationen kommer att konvergera mot sitt 2%-mål under andra halvan av den treåriga prognosperioden fram till räkenskapsåret 2027.

Två ytterligare hökaktiga styrelseledamöter, Hajime Takata och Naoki Tamura, var dock avvikande. Takata sa att kärninflationen redan hade nått målet, medan Tamura hävdade att den skulle göra det tidigare, runt mitten av den treåriga prognosperioden.

Bart Wakabayashi, chef för Tokyos handel på State Street, kommenterade Bank of Japans beslut tidigare på fredagen och sa: ”Det känns som att det pågår en debatt, och marknadsreaktionen vi ser handlar enligt min mening egentligen om Bank of Japans nästa steg… Det ser inte ut som att de helt har bestämt sig för ytterligare en höjning.”

Han tillade: ”Jag tror att det finns en viss enighet om att 1 % eller 1,25 % är ungefär den neutrala räntan i det här skedet, men det verkar som att vägen för Bank of Japan dit kommer att vara lite brantare.”

Bank of Japan upprepade att realräntorna ligger kvar på "betydligt låga" nivåer även efter höjningen, och lovade att fortsätta åtstramningen om de ekonomiska och inflationsmässiga förhållandena utvecklas i linje med dess prognoser.

Euron stabiliseras medan Lagarde kämpar emot hökaktigt tryck

Under natten försvagades dollarn kortvarigt efter ett kraftigt och oväntat fall i den amerikanska inflationen, men investerare ifrågasatte tillförlitligheten i uppgifterna på grund av störningar orsakade av nedstängningen av den amerikanska regeringen, och rörelsen avtog snabbt.

Pundet pendlade mellan vinster och förluster innan det landade på 1,3374 dollar, efter att Bank of England sänkte räntan till 3,75 % som förväntat. Beslutet antogs dock med en knappare majoritet än marknaderna hade förväntat sig, vilket potentiellt begränsade utrymmet för ytterligare lättnader.

Euron låg stadigt på 1,1719 dollar i den asiatiska handeln, efter att Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde avstod från att ge framåtblickande vägledning och sa att alla alternativ fortfarande fanns tillgängliga, en hållning som marknaden tolkade som ett motstånd mot mer hökaktiga röster.

Analytiker på ANZ sade i en not till kunderna: ”Under de senaste veckorna har hökaktiga kommentarer från ECB-styrelseledamoten Schnabel förändrat marknadens bedömning av framtida policyrisker. Men den balanserade tonen antyder att Schnabels uppfattning att nästa steg är mer sannolikt att bli en räntehöjning inte har brett stöd inom rådet.”

ECB lämnade sin styrränta oförändrad på 2 %, i linje med förväntningarna.

På den politiska fronten enades Europeiska unionens ledare på fredagen om att låna pengar för att finansiera Ukrainas försvar mot Ryssland under de kommande två åren, istället för att använda frysta ryska tillgångar. Detta undvek oenigheter om en exempellös plan att finansiera Kiev med ryska statliga pengar.

Norge och Sverige håller räntorna oförändrade

Den norska kronan sjönk något till 10,18 per dollar efter att centralbanken höll räntorna oförändrade på 4 % och signalerade att den inte hade någon brådska att sänka dem. Den svenska kronan visade liten reaktion efter att räntorna också lämnades oförändrade, som förväntat.

Den australiska dollarn föll med 0,2 % till 0,6601 dollar, medan den nyzeeländska dollarn sjönk med 0,5 % till 0,5748 dollar.

Den kinesiska yuanen förblev stabil i onshore-handeln och svävade nära den högsta nivån på över ett år som nåddes på torsdagen. Dollarindexet steg med 0,2 % till 98,64.

Kryptovalutor återhämtade sig på fredagen, med bitcoin upp 2,5% till 87 752,22 dollar, medan ether klättrade mer än 4% till 2 951,26 dollar.