Palladiumpriserna steg på måndagen trots en liten uppgång i den amerikanska dollarn mot de flesta större valutor, då marknaderna noga väntade på Federal Reserves policybeslut.

En serie viktiga centralbanksmöten är planerade denna vecka, med Fed i spetsen. Förväntningarna pekar mot en räntesänkning.

UBS höjde förra månaden sina prognoser för palladiumpriset med 50 dollar per uns över alla tidshorisonter, med hänvisning till förväntningar om att marknaden kommer att förbli i ett milt utbudsunderskott under nästa år.

Banken noterade att stämningen på optionsmarknaden fortfarande är måttligt positiv, men nu närmare neutral än i början av året.

Den implicita volatilitetsskillnaden mellan köp- och säljoptioner för löptider på en till sex månader ligger för närvarande mellan 1,8 % och 2,4 %, en minskning från topparna 3,4 % till 9,1 % tidigare i år.

UBS sade att den tidigare ökningen av optimism – från början av november 2024 till slutet av januari 2025 – drevs av rädsla för potentiella nya sanktioner riktade mot rysk palladiumexport.

Ryssland står för ungefär 40 % av den globala gruvförsörjningen, men fortsatta flöden av rysk metall till marknaden har minskat oron för störningar i försörjningen.

Kortsiktig prisvolatilitet kommer till stor del att bero på resultatet av det amerikanska handelsdepartementets utredning enligt paragraf 232 av kritiska mineraler, samt en antidumpningsansökan som lämnats in av Sibanye och fackföreningen United Steelworkers.

Marknadsaktörerna väntar på ett beslut från den amerikanska administrationen om huruvida tullar ska införas på import av palladium.

Trots att UBS höjt sitt riktpris sa de att de ser starkare uppåtpotential i andra ädelmetaller, även om palladium sannolikt kommer att förbli i ett milt underskott fram till 2026.

US-dollarindexet steg med 0,1 % till 99,1 klockan 15:09 GMT, efter att ha handlats mellan 98,7 och 99,1.

Palladiumterminer för leverans i mars steg med 1,8 % till 1 530,1 dollar per uns klockan 15:09 GMT.

Bitcoin steg på måndagen efter en liten nedgång under veckan, då investerare höll fast vid förväntningarna om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna denna vecka.

Vinsterna förblev begränsade då marknadsaktörerna förblev försiktiga, efter blandade signaler från beslutsfattare som har dämpat entusiasmen.

Världens största kryptovaluta steg med 2,2 % och handlades till 91 398,6 dollar klockan 02:08 ET (07:08 GMT).

Bitcoin återhämtade sig en del av förra veckans fall under 84 000 dollar – en tillbakagång som, efter stora förluster i november, har hållit investerare på alerten.

Förväntningar på räntesänkningar denna vecka

Satsningar på räntesänkningar kvarstår efter en rad svagare amerikanska ekonomiska data de senaste veckorna. Marknaderna prisar in en 87 % chans för en sänkning med 25 punkter vid Fed-mötet som slutar den 10 december, vilket underlättas av dämpande inflationsindikatorer.

Feds föredragna inflationsmått – kärn-PCE – steg med 0,2 % i november, medan den årliga ökningen avtog till 2,8 %, vilket förstärker uppfattningen att inflationstrycket minskar hållbart.

Lägre räntor stöder generellt riskkänsliga tillgångar som kryptovalutor, även om handlare fortfarande är försiktiga. Motstridiga kommentarer från Fed-tjänstemän har skapat osäkerhet kring takten och omfattningen av potentiella lättnader under 2026.

Bitcoin började en stark uppgång sent i 2024 då förväntningar byggdes upp om en förändring i Feds politik. Historiskt sett försvagar lägre räntor dollarn och ökar attraktionskraften hos icke-avkastande tillgångar som Bitcoin – en uppställning som skulle kunna stödja ytterligare vinster om disinflationen fortsätter.

Marknaderna vänder sig nu till Feds policyuttalande och ordförande Jerome Powells kommentarer senare i veckan.

Kryptopriser idag: altcoins stiger inom snäva intervall

De flesta större altcoins utvecklades parallellt med den bredare marknaden, även om de förblev inom smala handelsintervall.

Ethereum steg med 3 % till 3 127,92 dollar

XRP steg med 2,5 % till 2,08 dollar

Oljepriserna föll på måndagen då investerare följde de pågående förhandlingarna för att avsluta kriget i Ukraina, inför en förväntad räntesänkning från den amerikanska centralbanken Federal Reserve denna vecka.

Brent-råoljas terminskontrakt sjönk med 0,57 dollar, eller 0,9 %, till 63,18 dollar per fat vid 10:53 GMT, medan US West Texas Intermediate sjönk med 0,60 dollar, eller 1 %, till 59,48 dollar per fat.

Båda riktmärkena hade stabiliserats på fredagen på sina högsta nivåer sedan den 18 november.

Thomas Varga, oljemarknadsanalytiker på PVM, sa: ”Om någon överenskommelse om Ukraina nås inom en snar framtid förväntas den ryska oljeexporten öka, vilket kan pressa ner priserna.”

Federal Reserves beslut i fokus

Data från LSEG visar att marknaderna prissätter en 84 % chans för en räntesänkning med 25 punkter vid Feds möte tisdag–onsdag. Kommentarer från flera Fed-tjänstemän tyder dock på att mötet sannolikt kommer att bli ett av de mest splittrade på flera år, vilket ökar investerarnas uppmärksamhet på politisk inriktning och intern dynamik.

Långsamma framsteg i Ukraina-samtalen

I Europa går fredsförhandlingarna om Ukraina fortfarande trögt, med fortsatta oenigheter om Kievs säkerhetsgarantier och statusen för ryskkontrollerade territorier. Amerikanska och ryska tjänstemän är också oeniga om förslaget som lagts fram av president Donald Trumps administration.

Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj ska träffa europeiska ledare i London på måndag.

ANZ-analytiker skrev i en kundnotis: ”De potentiella resultaten av Trumps senaste initiativ för att avsluta kriget skulle kunna förändra oljeutbudet med mer än två miljoner fat per dag.”

Vivek Dhar, analytiker på Commonwealth Bank of Australia, sade att ett vapenvila utgör den största nedåtrisken för prisprognoser, medan fortsatta skador på den ryska oljeinfrastrukturen fortfarande är en viktig uppåtfaktor.

"Vi tror att oro för överutbud så småningom kommer att materialiseras, särskilt i takt med att den ryska exporten av olja och andra produkter fortsätter att kringgå nuvarande sanktioner, vilket gradvis förflyttar terminskontrakten mot 60 dollar per fat år 2026", skrev Dhar.

Potentiella nya restriktioner för rysk export

Samtidigt överväger G7-länderna och Europeiska unionen att ersätta det nuvarande pristaket på rysk oljeexport med ett fullständigt förbud mot sjöfartstjänster, enligt källor som Reuters citerat – ett steg som skulle kunna begränsa utbudet från världens näst största producent.

USA har också ökat trycket på Venezuela – ett OPEC-medlemsland – genom att inleda attacker mot fartyg som man påstår försöka smuggla illegala droger, utöver att signalera potentiella militära åtgärder som syftar till att avsätta president Nicolás Maduro.

Separat har oberoende raffinaderier i Kina ökat inköpen av sanktionerad iransk olja från landbaserade lager, genom att förlita sig på nya importkvoter, enligt handlare och analytiker – ett drag som kan bidra till att minska överutbudsförhållandena.

Dollarn sjönk på måndagen inför en fullspäckad vecka med centralbanksmöten ledda av den amerikanska centralbanken Federal Reserve, där en räntesänkning nu är fullt inprisad av marknaderna, även om djupa splittringar inom penningpolitiska kommittén gör det slutliga resultatet osäkert.

Vid sidan av onsdagens Fed-beslut kommer även Australien, Brasilien, Kanada och Schweiz att fastställa policy denna vecka, även om ingen av dem förväntas göra ändringar i sina nuvarande räntesättningar.

Analytiker förväntar sig att Fed kommer att leverera vad som kallas en "aggressiv sänkning", där uttalandetonen, sammanfattningen av ekonomiska prognoser och ordförande Jerome Powells presskonferens tillsammans skapar tuffare förutsättningar för ytterligare lättnader nästa år.

Sådana budskap skulle kunna stödja dollarn om de tvingar investerare att sänka förväntningarna om ytterligare två eller tre sänkningar under 2026 – även om kommunikationen kan visa sig komplicerad med tanke på den tydliga splittringen bland beslutsfattarna, där flera medlemmar redan signalerar sina röstningsavsikter.

Betydande risker från oliktänkande inom utskottet

Bob Savage, chef för makrostrategi på BNY, skrev i en not till kunderna: ”Vi förväntar oss att se avvikande åsikter från både hökar och duvor.”

Federal Open Market Committee har inte sett tre eller fler avvikande röster vid ett enda möte sedan 2019, och detta har bara hänt nio gånger sedan 1990.

Trots dollarns nedgång under de senaste tre veckorna har den positiva stämningen återhämtat sig. Positioneringsdata visar spekulativa handlare som innehar sina största nettolånga dollarpositioner sedan före den tidigare presidenten Donald Trumps tullchock som skickade valutan lägre.

Och medan arbetsmarknaden fortsätter att svalna, är den ekonomiska tillväxten fortsatt solid, med finanspolitiska stimulanser från "one big beautiful bill" som förväntas öka gradvis under de kommande månaderna. Inflationen ligger också fortfarande långt över Feds mål på 2 %.

"Dessa faktorer kan avskräcka Fed från att genomföra ytterligare sänkningar om de leder till förnyad styrka på arbetsmarknaden", säger Lee Hardman, valutastrateg på MUFG.

Euron stöds av stigande räntor

Euron steg med 0,1 % till 1,1652 dollar, lyft av högre obligationsräntor i eurozonen. Tysklands 30-åriga obligationsränta nådde sin högsta nivå sedan 2011 i tidig handel.

Till skillnad från Fed förväntas inte Europeiska centralbanken sänka räntan nästa år. Den inflytelserika styrelseledamoten Isabel Schnabel sade på måndagen att bankens nästa drag faktiskt skulle kunna vara en höjning.

Den australiska dollarn klättrade till sin starkaste nivå sedan mitten av september på 0,6649 dollar innan den minskade vinsten för en minskning med 0,1 % till 0,6635 dollar.

Australiens centralbank möts på tisdag efter en rad starka resultat gällande inflation, tillväxt och hushållens utgifter. Ränteterminer tyder nu på att nästa steg kan vara en höjning – möjligen i maj – vilket gör uttalandet och presskonferensen efter mötet till huvudfokus.

"Vi förväntar oss att banken kommer att förbli oförändrad under en längre period, med en ränta på 3,60 %", skrev ANZ-analytiker förra veckan efter att ha reviderat sina prognoser.

Kanada väntas hålla sig stabilt

Bank of Canada förväntas allmänt lämna räntan oförändrad på onsdag, medan marknaderna fullt ut prisar in en höjning senast i december 2026. Den kanadensiska dollarn låg kvar på 1,3819 kanadensiska dollar per amerikansk dollar efter att ha nått en 10-veckors högsta nivå på fredagen på grund av starka arbetsmarknadsdata.

Yenen stabiliserades på 155,44 yen per dollar efter kraftiga förluster i november, det brittiska pundet höll sig nära 1,3325 dollar och den schweiziska francen steg en aning till 0,804 CHF per dollar.