Bitcoin är fortfarande en av de mest kontroversiella tillgångarna på finansmarknaderna, med passionerade anhängare och lika högljudda kritiker, samtidigt som den fortsätter att erbjuda en mycket volatil investeringsresa.

Världens största kryptovaluta handlas för närvarande cirka 41 % under den rekordhöga nivån den nådde i oktober förra året. Även om de senaste åtta månaderna har varit en besvikelse för optimistiska investerare, är den nuvarande björnmarknaden inte ny för Bitcoin, och historien kan ge några ledtrådar om vad som kan hända härnäst.

Varför kämpar Bitcoin?

Det är svårt att fastställa de exakta orsakerna bakom Bitcoins nedgång sedan slutet av förra året. Som en decentraliserad digital tillgång har Bitcoin ingen ledningsgrupp och släpper inga kvartalsvisa resultatrapporter.

Författaren tror att flera faktorer kan ha bidragit till den svaga utvecklingen, särskilt med tanke på att Bitcoin har fallit med 41 % medan S&P 500 har stigit med ungefär 13 % under samma period.

Bland de viktigaste faktorerna:

* Oro kring kvantberäkning, vilket skulle kunna utgöra ett framtida hot mot Bitcoins säkerhet. Detta är en risk som Bitcoin-communityn är väl medveten om.

* Säljtryck orsakat av att investerare avvecklar positioner efter tullbeslut som tillkännagavs av USA:s president Donald Trump, tillsammans med vinsthemtagningar från långsiktiga innehavare.

* Ihållande inflationstryck drivet av högre energipriser på grund av geopolitiska spänningar, vilket ökar sannolikheten för att räntorna förblir höga under längre tid.

* Den snabba tillväxten inom sektorn för artificiell intelligens, som attraherar en betydande andel av investeringskapital som annars kanske hade flödat in i Bitcoin.

Långsiktig optimism kvarstår

Trots sin berg-och-dalbaneliknande volatilitet har Bitcoin belönat tålmodiga investerare på lång sikt.

Under det senaste decenniet har kryptovalutan stigit med mer än 13 700 %.

Det finns ett viktigt faktum som Bitcoin-anhängare fortsätter att betona: Bitcoin har upprepade gånger återhämtat sig och nått nya rekordnivåer.

Kryptovalutan följer vanligtvis en ungefär fyraårig cykel kopplad till Bitcoin-halveringshändelser, vilket minskar utbudet av nyskapade mynt.

Den senaste halveringen ägde rum i april 2024, och marknaden är nu ungefär halvvägs genom den nuvarande cykeln. Under de tre föregående cyklerna upplevde Bitcoin liknande nedgångar i detta skede.

Vad hände under föregående cykel?

Bitcoin upplevde en av sina värsta perioder under 2022.

Mellan november 2021 och november 2022 sjönk kryptovalutan med 76 % från topp till botten, vilket ledde till att många bedömare förklarade Bitcoin död.

Det som följde var dock anmärkningsvärt:

Bitcoin steg med 154 % under 2023.

Sedan ökade den med ytterligare 119 % år 2024.

Detta stöder många investerares uppfattning att kraftiga nedgångar är en normal del av Bitcoins långsiktiga cykel.

Varför kunde historien upprepa sig?

Enligt analysen förblir Bitcoins grundläggande principer oförändrade:

* Nätverket har aldrig blivit framgångsrikt hackat.

* Miningkraften (hashhastigheten) ligger kvar nära rekordnivåer.

* Det maximala utbudstaket på 21 miljoner mynt förblir oförändrat.

* Innovation och utveckling i hela Bitcoin-ekosystemet fortsätter.

Samtidigt är Bitcoin fortfarande en global tillgång som påverkas av bredare makroekonomiska krafter, inklusive:

* Penning- och finanspolitik.

* Kapitalflöden mellan länder och marknader.

* Attraktionskraften hos konkurrerande tillgångar såsom aktier, obligationer, fastigheter och råvaror.

Som ett resultat av detta kommer betydande volatilitet sannolikt att förbli ett kännetecken för marknaden, vilket håller vissa investerare åt sidan.

Slutsats

Analytiker tror att historien visar att Bitcoin upprepade gånger har gått igenom allvarliga nedgångar innan den återvänt till nya rekordnivåer.

Trots de nuvarande utmaningarna menar de att Bitcoins långsiktiga fundamentala förutsättningar förblir starka och att det kommande decenniet kan ge betydande vinster om historiska mönster fortsätter att upprepas.

Detta är dock fortfarande en investeringsutsikt snarare än en garanti för framtida resultat, eftersom kryptovalutor fortsätter att vara bland de mest volatila och högst riskfyllda tillgångarna på finansmarknaderna.

Silverpriserna föll i den europeiska handeln på måndagen, vilket förlängde förlusterna för andra handelsdag i rad under press från en starkare amerikansk dollar och stigande globala oljepriser, i takt med att de militära spänningarna mellan USA och Iran återigen intensifierades.

Den senaste omgången av militära attacker kommer mitt i pågående förhandlingar mellan Washington och Teheran som syftar till att avsluta den tre månader långa konflikten, där USA:s president Donald Trump vill ha strängare villkor relaterade till Irans kärnvapenprogram.

Prisöversikt

• Silverpriser idag: Silver föll med 1,7 % till 74,00 dollar per uns, från öppningsnivån på 75,29 dollar, efter att ha nått en intradagshögsta på 76,30 dollar.

• Vid fredagens avveckling tappade silver 0,5 %, vilket är den tredje nedgången under de senaste fyra sessionerna på grund av svagare efterfrågan bland stigande amerikanska statsobligationsräntor.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,15 % på måndagen som en del av en återhämtning från en tvåveckorslägsta nivå, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade styrka mot en korg av globala valutor.

Framsteget kommer mitt i ökad marknadsförsiktighet och minskad riskaptit efter att USA och Iran utväxlat en ny omgång militära attacker samtidigt som de fortsätter intensiva förhandlingar som syftar till att avsluta kriget och återöppna Hormuzsundet, en av världens viktigaste energihandelsrutter.

Globala oljepriser

Oljepriserna steg med mer än 3 % på måndagen, efter femveckorslägstanivåer, i takt med att de militära spänningarna eskalerade i Hormuzsundet, medan Israel utökade sin offensiv i Libanon, vilket minskade hoppet om ett vapenvila i Mellanöstern.

Senaste utvecklingen i Irankriget

• USA utlyste attacker mot iranska militära platser, och Teheran svarade med en attack mot en flygbas.

• Den amerikanska militären uppgav att de förstörde iranska luftförsvarssystem, en markkontrollstation och två drönare.

• Irans revolutionsgarde meddelade att de hade svarat igen genom att inleda en attack mot en amerikansk flygbas.

• Rapporter indikerade att kuwaitiska luftförsvar avlyssnade missiler och drönarattacker.

• USA och Iran står fortfarande utan ett avtal om att avsluta kriget efter att Trump uttalat att han inte har bråttom att slutföra en överenskommelse.

• USA:s president återlämnade det föreslagna utkastet till avtal med Iran för att inkludera "strängare" villkor relaterade till kärnkraftsfrågan, vilket förlängde förhandlingarna med flera dagar.

Amerikanska räntor

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg ökade marknadsprissättningen för en räntehöjning från Federal Reserve i december från 47 % till 53 %.

• Marknaderna fortsätter att prissätta en 99 % sannolikhet för att räntorna kommer att förbli oförändrade vid junimötet, medan sannolikheten för en räntehöjning med 25 baspunkter ligger på 1 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar följer investerare noggrant kommande viktiga ekonomiska data från USA, utöver kommentarer från tjänstemän vid Federal Reserve.

Oljepriserna steg med mer än 3 % på måndagen efter att USA och Iran utbytt militära attacker, medan Israel beordrade sina styrkor att dra djupare in i Libanon som en del av konfrontationen med den Iranstödda Hizbollah-gruppen.

Brent-råoljans terminspriser steg med 2,93 dollar, eller 3,2 %, till 94,05 dollar per fat.

Amerikanska råoljeterminer på West Texas Intermediate steg också med 3,36 dollar, eller 3,9 %, till 90,72 dollar per fat.

Trots måndagens uppgångar redovisade båda referenspriserna kraftiga förluster i maj, där Brent-olja föll med cirka 19 % och amerikansk råolja minskade med cirka 17 %.

Hoppet om ett avtal mellan USA och Iran bleknar

Demonstrationen kom samtidigt som förnyade spänningar i Mellanöstern minskade förväntningarna om ett nära förestående tillkännagivande om en förlängning av vapenviloavtalet mellan USA och Iran.

Washington höll fredssamtal mellan Israel och Libanon på fredagen, men den efterföljande militära utvecklingen ökade osäkerheten kring förhandlingarna.

USA uppgav på söndagen att de hade genomfört "defensiva attacker", medan Irans revolutionsgarde på måndagen meddelade att dess rymdstyrka hade riktat in sig på en flygbas som användes i de amerikanska attackerna.

USA:s president Donald Trump sade på fredagen att han snart kommer att besluta om huruvida han ska godkänna den föreslagna förlängningen av vapenviloavtalet som ursprungligen tillkännagavs i början av april.

Libanon och Hizbollah förblir centrala för alla avtal

Rapporten noterade att Israel kommer att vara en viktig part i alla potentiella avtal, medan Iran upprepade gånger har betonat att Hizbollah måste inkluderas i alla framtida politiska eller säkerhetsmässiga arrangemang.

En amerikansk tjänsteman sade att Washington hade föreslagit en plan för en "gradvis deeskalering" i hela regionen.

Växande oro över Hormuzsundet

Tony Sycamore, marknadsanalytiker på IG, sa att oron ökar över förekomsten av sjöminor i Hormuzsundet, en av världens viktigaste olje- och gastransportrutter.

"Även om en överenskommelse nås kommer det inte att resultera i en stor och omedelbar ökning av oljetillförseln", sa Sycamore.

En Axios-reporter skrev på X på fredagen att Iran hade placerat ytterligare sjöminor i sundet under den föregående veckan.

Samtidigt sade Irans utrikesministeriums talesperson Esmaeil Baghaei att förseningarna i den diplomatiska processen härrör från bristande förtroende, motstridiga amerikanska ståndpunkter och fortsatta israeliska attacker mot Libanon.

Svag kinesisk ekonomi misslyckas med att begränsa oljevinsterna

Utbudsoro överskuggade ekonomiska data som släpptes från Kina under helgen, vilka visade en avtagande tillverkningsaktivitet och förstärkte farhågorna om att världens näst största ekonomi håller på att tappa fart.

Samtidigt indikerade en undersökning från Reuters att Saudiarabien kan komma att sänka sina officiella försäljningspriser för olja på väg till Asien i juli för andra månaden i rad.

Goldman Sachs varnar för efterfrågerisker

Goldman Sachs sade att svag oljeefterfrågan i Kina och Europa utgör en stor risk för oljeprisutsikterna för fjärde kvartalet.

Banken förväntar sig att Brent-råolja i genomsnitt kommer att prissättas runt 90 dollar per fat, medan den amerikanska råoljan prognostiseras till cirka 83 dollar per fat.

Goldman Sachs noterade dock att ytterligare störningar i utbudet från Mellanöstern skulle kunna driva upp priserna över dessa prognoser.

Den amerikanska dollarn handlades knappt förändrad på måndagen efter att ha redovisat en blygsam veckovis nedgång, då investerare väntade på utvecklingen i fredssamtalen i Mellanöstern och veckans amerikanska sysselsättningsstatistik, vilket kan påverka den framtida inriktningen för Federal Reserves politik.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av sex större valutor, sjönk förra veckan mitt i förväntningarna om att USA och Iran närmade sig ett avtal som skulle kunna leda till att Hormuzsundet öppnas igen.

Stängningen av den viktiga oljefraktrutten drev upp energipriserna och försämrade inflationsförväntningarna, vilket fick vissa handlare att öka satsningarna på en räntehöjning från Federal Reserve senare i år.

Men utan nya tecken på framsteg i förhandlingarna och förnyade spänningar mellan USA och Iran under helgen har valutamarknaderna övergått i ett avvaktande läge.

”Vi väntar på att se framsteg i den ena eller andra riktningen”, säger Tommy von Brömsen, valutastrateg på Handelsbanken.

Han tillade att återöppningen av Hormuzsundet och en nedgång i oljepriserna skulle kunna försvaga dollarn på kort sikt, medan riskkänsliga valutor som den svenska kronan sannolikt skulle gynnas.

Dollarn fick initialt stöd under konflikten på grund av efterfrågan på säkra hamnar och den relativt begränsade effekten av högre energipriser på den amerikanska ekonomin. Den har dock sedan dess avstått från en del av dessa vinster mitt i osäkerheten kring konfliktens framtid.

Dollarindexet var föga förändrat på runt 99,02 efter att ha minskat med 0,4 % förra veckan.

Samtidigt sjönk euron något till 1,1652 dollar, medan det brittiska pundet steg med 0,1 % till 1,3460 dollar.

Fokus flyttas till Federal Reserve

Marknaderna satsar nu på att Federal Reserves nästa drag blir en räntehöjning, vilket motverkar förväntningarna som pekade på räntesänkningar före utbrottet av Irankonflikten.

Förändringen återspeglar högre energipriser och deras potentiella inverkan på inflationen, samt den fortsatta styrkan på den amerikanska arbetsmarknaden.

Den amerikanska rapporten om löner utanför jordbruket väntas publiceras den 5 juni. Ekonomer som Reuters har tillfrågat förväntar sig att arbetslösheten kommer att ligga kvar på 4,3 % och att ekonomin kommer att skapa cirka 85 000 jobb.

I en relaterad utveckling varnade Jerome Powell, vars mandatperiod som ordförande för Federal Reserve officiellt avslutades den 15 maj men som fortfarande är medlem i styrelsen, för politiseringen av penningpolitiken.

I ett tal på söndagen sa Powell att en anledning till att han valde att stanna kvar i styrelsen var vad han ser som fortsatta hot mot den amerikanska centralbankens oberoende.

Flera tjänstemän från Federal Reserve är planerade att tala denna vecka, inklusive Beth Hammack, Lorie Logan och Mary Daly.

Den japanska yenen granskas noga

Investerare väntar också på ett tal från chefen för Bank of Japan, Kazuo Ueda, på onsdag för att få ledtrådar till huruvida centralbanken avser att gå vidare med en räntehöjning vid nästa möte.

Även om det inte finns fullständig enighet inom Bank of Japan om beslutet, indikerade källor med kännedom om ärendet att ett uppehåll i minskningen av köpen av statsobligationer vinner stöd bland beslutsfattare.

Den japanska yenen sjönk med 0,1 % till 159,45 yen per dollar och låg kvar nära den nivå på 160 yen som tidigare fick japanska myndigheter att intervenera på valutamarknaden för att stödja valutan.

”160 yen verkar vara den röda linjen för japanska myndigheter”, sa von Brömsen.

"Jag tror att vi kommer att se ytterligare en intervention om vi närmar oss den nivån igen."

Den australiska dollarn förändrades knappt till 0,7179 dollar, medan den nyzeeländska dollarn föll med 0,4 % till 0,5969 dollar.