Bitcoin handlas vid en känslig teknisk punkt efter att ha lyckats återta 80 000-dollarzonen, men marknaden har ännu inte bekräftat ett tydligt och hållbart hausseartat utbrott. Trots att förbättringen av den tekniska strukturen är tillräcklig för att hålla uppåtgående mål i spel, är riskerna fortfarande förhöjda då priset närmar sig viktiga motståndsnivåer.

Den största utmaningen ligger nu i Bitcoins förmåga att vända zonen mellan 80 000 och 82 000 dollar från ett tillfälligt utbrottsområde till en verklig stödnivå. Om det lyckas kan kryptovalutan röra sig mot 85 000 dollar och senare 90 000 dollar. Om den inte lyckas hålla sig över denna region kan den senaste uppgången dock förvandlas till enbart en återhämtning inom en bredare korrigerande trend.

Ett skifte i marknadsbeteende

Bitcoins nuvarande utveckling skiljer sig från de misslyckade återhämtningsförsök som observerats tidigare under den senaste korrigeringsfasen. Priset har lyckats återgå över en viktig psykologisk nivå i en tid då blankning står inför ökande press, medan köpare har börjat försvara prisnedgångar istället för att fly marknaden kollektivt.

Detta beteende pekar på en gradvis förändring i handelsdynamiken. På svaga marknader säljs varje uppgång snabbt, medan på marknader som återfår balans blir tillbakagångar begränsade, handelsintervallen stramar åt och motståndsnivåerna testas upprepade gånger tills ena sidan lyckas etablera en tydlig riktning.

Bitcoin verkar ha gått in i denna andra fas, där den övergripande marknadssentimentet har förbättrats utan att ännu nått stadiet av ett starkt momentumdrivet utbrott.

ETF-fonder stöder den positiva trenden

Efterfrågan från spot-börshandlade fonder är fortfarande den viktigaste stödjande faktorn för marknaden just nu. Dessa fonder tillhandahåller en verklig institutionell efterfrågekanal som absorberar det faktiska utbudet från marknaden, till skillnad från spekulation baserad enbart på terminskontrakt och hävstång.

Även om inflöden till dessa fonder inte alltid leder till omedelbara prisökningar, minskar fortsatt köp gradvis det tillgängliga utbudet, särskilt eftersom långsiktiga Bitcoin-innehavare fortsätter att behålla sina positioner.

ETF-fonder har också förändrat Bitcoin-cyklernas natur jämfört med tidigare år, vilket gör kryptovalutan mer känslig för makroekonomiska faktorer som räntor, likviditet och riskaptit snarare än att helt förlita sig på spekulationer från privatpersoner.

Den makroekonomiska miljön är fortfarande den största risken

Trots förbättrad riskaptit på marknaderna utgör den bredare ekonomiska miljön fortfarande en utmaning för högrisktillgångar, i spetsen av Bitcoin.

Om förväntningarna kvarstår om att Federal Reserve kommer att hålla räntorna höga under en längre period, kan detta begränsa likviditetsflödena mot icke-avkastande tillgångar som guld och Bitcoin.

I detta sammanhang behöver kryptovalutan fortsatta inflöden av ETF-fonder eller ökad efterfrågan kopplad till inflationssäkring för att bibehålla den uppåtgående trenden.

Halveringseffekten kvarstår

Effekten av halveringshändelsen 2024 fortsätter att gradvis verka i bakgrunden på marknaden, då händelsen minskade utbudet av nya Bitcoin, vilket förstärkte effekten av en eventuell ökning av den institutionella efterfrågan.

Denna situation stöds av flera faktorer, framför allt:

Lägre utbud av nya Bitcoin.

Fortsatt institutionell efterfrågan genom ETF-fonder.

Långsiktiga investerare som innehar stora mängder av kryptovalutan.

Minskande tillgängliga saldon på börser jämfört med tidigare cykler.

Risker kvarstår dock relaterade till miners eller högt belånade investerare som gör vinsthemtagningar under varje rally.

Derivatmarknaden indikerar att marknaden ännu inte har nått mättnad.

Den senaste tidens uppgång tvingade många blankninghandlare att stänga sina positioner, vilket bidrog till att accelerera uppgången över 80 000 dollar-nivån.

Men den viktigaste positiva faktorn är att finansieringsräntorna på derivatmarknaden förblir måttliga, vilket innebär att marknaden ännu inte har gått in i en alltför överköpt fas eller en hävstångsdriven spekulationsbubbla.

Detta indikerar att det fortfarande finns utrymme för ytterligare uppsida, förutsatt att den verkliga efterfrågan på spotmarknaden fortsätter.

Teknisk analys: 85 000 dollar är det avgörande testet

Bitcoin försöker för närvarande bekräfta ett tekniskt utbrott från en prisbas som varade i flera veckor, där återhämtningen av 80 000 dollar representerar den första positiva signalen, följt av stabilitet över intervallet 82 000 till 83 000 dollar.

Det verkliga testet ligger dock i att bryta igenom nivån på 85 000 dollar, där säljare förväntas bli aktiva igen.

De nuvarande viktigaste tekniska nivåerna är följande:

90 000 dollar: Nästa stora uppåtgående mål.

85 000 dollar: Bekräftelsenivån för ett hausseartat utbrott.

82 000 till 83 000 dollar: Kortsiktigt motstånd.

80 000 dollar: Den nuvarande beslutszonen.

76 000 till 78 000 dollar: Viktigt psykologiskt stöd.

72 000 dollar: Stort strukturellt stöd, med en brytning under det som försvagar det hausseartade scenariot.

Det hausseartade scenariot

Det positiva scenariot baseras på fortsatt stabilitet över 80 000 dollar, tillsammans med fortsatta ETF-inflöden och en fortsatt kontroll över hävstången.

I det här fallet skulle Bitcoin först kunna röra sig mot 85 000 dollar, sedan senare mot 90 000 dollar. En brytning över 90 000 dollar skulle också kunna förändra marknadspsykologin helt och hållet och driva in mer institutionellt kapital på marknaden.

Det baisseartade scenariot

Det negativa scenariot börjar om Bitcoin misslyckas med att bryta över 85 000 dollar-nivån, vilket kan få handlare att ta vinster och driva priset tillbaka mot 80 000 dollar.

Ett utbrott under 78 000 dollar skulle öka sannolikheten för att den senaste uppgången förvandlas till ett falskt utbrott, medan ett fall under 72 000 dollar skulle representera en tydlig signal om svaghet i den nuvarande hausseartade strukturen.

Grundläggande utsikter

De nuvarande utsikterna är fortsatt försiktigt positiva, då Bitcoins tekniska och fundamentala situation har förbättrats tack vare återkomsten av institutionell efterfrågan och minskat säljtryck, men marknaden behöver fortfarande en avgörande bekräftelse genom ett brott över 85 000-dollarsnivån.

För närvarande verkar kryptovalutan vara i en återhämtningsfas snarare än en bekräftad hausseartad utbrottsfas.

Oljepriserna fortsatte sina nedgångar på torsdagen och sjönk med cirka 2 % till under 100 dollar per fat, mitt i förnyade förhoppningar om ett fredsavtal mellan USA och Iran som skulle kunna leda till en gradvis återöppning av Hormuzsundet.

Brent-råoljans kontrakt sjönk med 1,95 dollar, eller 1,93 %, till 99,32 dollar per fat vid 09:12 GMT, medan den amerikanska West Texas Intermediate-råoljan sjönk med 1,93 dollar, eller 2,03 %, till 93,15 dollar per fat.

Torsdagens handel präglades av kraftig volatilitet, med en Brent-råolja som handlades mellan vinster på 1 % och förluster på 3,8 % jämfört med föregående handelsdags stängning.

Båda referensråoljorna hade fallit med mer än 7 % på onsdagen, vilket är de lägsta nivåerna på två veckor mitt i optimismen om möjligheten att få ett slut på kriget i Mellanöstern.

Nedgången fortsatte på torsdagen då investerare reagerade på nya rubriker som pekade på möjliga framsteg mot fredssamtal.

Analytiker pekade på en rapport från den saudiska kanalen Al Arabiya som uppgav att överenskommelser hade nåtts om att lätta den amerikanska blockaden i utbyte mot en gradvis återöppning av Hormuzsundet, utöver en annan rapport från Israels Channel 12 som uppgav att Iran i princip hade gått med på att överföra sitt lager av 60 % anrikat uran till ett tredje land. Reuters kunde inte oberoende verifiera dessa rapporter.

Priyanka Sachdeva, senior marknadsanalytiker på Phillip Nova, sa: ”Ur ett bredare perspektiv har oljemarknaderna varit fångade mellan diplomati och störningar i mer än två månader, medan investerarnas sentiment har påverkats av nyhetsrubriker nästan dagligen.”

Hon tillade: ”Om ett formellt avtal slutligen nås kan oljepriserna snabbt kollapsa i takt med att geopolitiska riskpremier försvinner från marknaden. Men nya tecken på attacker riktade mot oljeinfrastruktur eller eskalering i Mellanöstern kan lätt utlösa ytterligare en kraftig prisökning.”

Iran meddelade på onsdagen att man granskar USA:s fredsförslag, som enligt källor formellt skulle kunna avsluta kriget, men lämnar viktiga amerikanska krav olösta, inklusive att Irans kärnkraftsprogram avbryts och Hormuzsundet öppnas igen.

Tidigare i veckan uppmanade USA:s finansminister Scott Bessent Kina att intensifiera sina diplomatiska ansträngningar för att övertala Iran att öppna sundet igen för internationell sjöfart, och tillade att USA:s president Donald Trump och Kinas president Xi Jinping skulle diskutera frågan under sitt möte nästa vecka.

Hiroyuki Kikukawa, chefsstrateg på Nissan Securities Investment, sa: ”Fredsförhandlingarna kommer sannolikt att fortsätta åtminstone fram till toppmötet mellan USA och Kina nästa vecka, men förväntningarna bortom det är fortfarande osäkra.”

Den amerikanska dollarn fortsatte att falla på torsdagen då förhoppningarna växte om en deeskalering av kriget mellan Iran och USA, vilket gav stöd åt oljekopplade valutor, medan Tokyo återupptog verbala interventioner för att stödja yenen, vilket fick spekulanter att agera försiktigt.

USA:s president Donald Trump hade förutspått ett snabbt slut på kriget, medan Teheran granskar ett amerikanskt fredsförslag som Reuters menade formellt skulle kunna avsluta konflikten samtidigt som vissa viktiga frågor lämnas olösta, inklusive Washingtons krav på att Iran ska avbryta sitt kärnkraftsprogram och öppna Hormuzsundet igen.

Marknadsrörelserna på torsdagen var dock lugnare jämfört med onsdagens session, då de senaste rapporterna om de nya förslagen kom fram.

Euron steg med 0,1 % till 1,1763 dollar, efter en uppgång på 0,47 % på onsdagen, medan det brittiska pundet klättrade med 0,16 % till 1,3615 dollar efter att ha stigit med 0,4 % under föregående session.

Nick Rees, chef för makrostrategi på Monex Europe, sa:

"Alla är fortsatt starkt fokuserade på Mellanöstern och förhandlingarnas gång, men verkligheten är att vi inte vet vad som kommer att hända, och marknaderna återspeglar att det enklaste alternativet just nu är att vänta och se."

Oljepriserna fortsatte också att visa tecken på en möjlig deeskalering som skulle kunna göra det möjligt för exporten från Gulfstaterna att återupptas, med Brent-råolja som handlades till 98,6 dollar per fat i juni, en minskning från de senaste topparna men fortfarande långt över nivåerna före krigsutbrottet.

Den japanska yenen steg något till 156,21 per dollar efter att ha noterat starka vinster på onsdagen mitt i spekulationer om att japanska myndigheter återigen hade intervenerat på marknaderna för att stödja den lokala valutan.

Atsushi Mimura, Japans främste valutadiplomat, sade på torsdagen att landet inte är begränsat när det gäller interventioner på valutamarknaden.

Den amerikanske finansministern Scott Bessent ska träffa Japans premiärminister Sanae Takaichi nästa vecka, medan Nikkei rapporterade att samtalen kommer att omfatta diskussioner om att begränsa spekulationer mot yenen, vid sidan av andra frågor.

Källor hade tidigare berättat för Reuters att japanska myndigheter ingrep förra torsdagen, med penningmarknadsdata som indikerade att de sålde cirka 35 miljarder dollar för att stödja yenen. Sedan dess har marknaderna bevittnat tre plötsliga hopp i den japanska valutan under onsdagens handel.

Trots detta förväntar sig inte analytikerna att yenens styrka kommer att fortsätta länge.

Masahiko Loo, senior räntestrateg på State Street Investment Management, sa:

”Utan starkare åtgärder från Bank of Japan genom upprepade räntehöjningar för att åtgärda dess eftersläpning efter den penningpolitiska kurvan, kommer yenen sannolikt att förbli svag på kort sikt.”

Han tillade att upprepade interventioner ökar chanserna för bredare politiska åtgärder under perioden mellan juni och juli, i linje med det scenario som sågs på marknaderna i slutet av 2024.

På andra håll steg den norska kronan efter att Norges centralbank höjt räntan från 4 % till 4,25 % och varnat för att inflationen fortfarande är för hög. Dollarn föll med 0,6 % till 9,249 kronor, medan euron sjönk med 0,4 % till 10,878 kronor.

Den australiska dollarn, som är känslig för risksentiment, steg också med 0,3 % till 0,7242 dollar, och låg kvar nära den fyraåriga högsta nivån som noterades på onsdagen.

Samtidigt steg den svenska kronan något till 10,846 mot euron och 9,21 mot dollarn efter att Sveriges riksbank indikerat att inflationsriskerna till följd av kriget i Mellanöstern har ökat något, trots att räntorna hållits oförändrade på 1,75 %, som förväntat.

Guldpriserna steg på den europeiska marknaden på torsdagen och fortsatte uppgångarna för tredje dagen i rad och noterade sin högsta nivå på två veckor, mitt i positiv stämning som dominerade de globala marknaderna, fortsatt svag amerikansk dollar och fallande oljepriser, i takt med att USA och Iran närmar sig ett fredsavtal som permanent skulle avsluta kriget i Mellanöstern.

Med stigande förväntningar om amerikanska räntesänkningar under den kommande perioden väntar investerare på publiceringen på fredag av rapporten om den amerikanska lönesiffran utanför jordbruket för april, som Federal Reserve i hög grad förlitar sig på för att bestämma penningpolitikens inriktning i landet.

Prisöversikt

Guldpriser idag: Guldpriserna steg med 1,35 % till 4 753,56 dollar, den högsta nivån sedan den 22 april, från öppningsnivån på 4 690,88 dollar och noterades som lägst på 4 685,35 dollar.

Vid onsdagens avveckling steg guldpriserna med 2,95 %, vilket var den andra dagliga uppgången i rad, med stöd av växande förhoppningar om att få ett slut på det iranska kriget.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet föll på torsdagen med 0,25 %, vilket förlängde förlusterna för andra handelsdag i rad och är på väg att nå sin lägsta nivå på tre månader. Detta återspeglar den fortsatta nedgången för den amerikanska valutan mot en korg av större och sekundära valutor.

Risksentimentet förbättrades på de globala marknaderna och efterfrågan på den amerikanska dollarn som en säker hamn minskade, samtidigt som spänningarna mellan USA och Iran i Hormuzsundet minskade och förhoppningarna om ett nära förestående fredsavtal ökade.

Fredssamtal

Iran meddelade på onsdagen att man granskar ett amerikanskt fredsförslag, och källor antydde att man formellt skulle avsluta kriget, men lämna viktiga amerikanska krav olösta, nämligen Irans upphävande av sitt kärnkraftsprogram och återöppningen av Hormuzsundet.

Vissa medierapporter uppgav att förslaget som diskuteras innefattar att införa restriktioner för Irans kärnkraftsprogram i utbyte mot att häva sjöblockaden och återöppna Hormuzsundet, som en del av deeskaleringsansträngningarna mellan Washington och Teheran.

Iranska myndigheter förväntas lämna sitt svar idag, torsdag, till pakistanska medlare, medan USA:s president Donald Trump uppgav att det har varit "mycket goda samtal" under de senaste 24 timmarna, vilket signalerar framsteg på den diplomatiska vägen.

Globala oljepriser

De globala oljepriserna föll på torsdagen med mer än 3,5 %, vilket förlängde förlusterna för tredje dagen i rad och är på väg mot sina lägsta nivåer på flera veckor. Detta har lett till minskad oro för störningar i energiförsörjningen från Persiska viken och ökande chanser att Hormuzsundet öppnas för oljetankfartyg.

Det råder ingen tvekan om att sjunkande globala oljepriser minskar oron för en accelererande inflation, vilket stöder vissa globala centralbankers inriktning mot att sänka räntorna under andra halvåret i år.

Amerikanska räntor

Enligt CME-gruppens FedWatch-verktyg ligger prissättningen för sannolikheten att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid junimötet för närvarande stabil på 94 %, medan prissättningen för sannolikheten att sänka räntorna med 25 baspunkter ligger på 6 %.

För att kunna omvärdera dessa sannolikheter följer handlare noga publiceringen av mer mycket viktig data om den amerikanska arbetsmarknaden.

Senare idag kommer de veckovisa arbetslöshetsansökningarna att släppas, medan den amerikanska rapporten om löner utanför jordbruket för april kommer att publiceras imorgon fredag.

Utsikter för guldutveckling

Peter Grant, vice vd och senior metallstrateg på Zaner Metals, sa: Optimismen när det gäller att nå ett slutgiltigt avtal mellan USA och Iran har lett till åtminstone tillfällig lättnad i guldpriserna, särskilt med sjunkande oljepriser, minskad inflationsoro och förändrade förväntningar på Federal Reserves åtgärder senare i år.

Grant tillade: Jag kan inte säga att vi är helt förbi krisen. Marknaden kommer att fortsätta påverkas av nyheter relaterade till Irankriget och den geopolitiska utvecklingen i Mellanöstern.

SPDR-fonden

Guldinnehaven hos SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, minskade på onsdagen med cirka 0,86 ton, vilket är den andra dagliga nedgången i rad, vilket sänker totalsumman till 1 033,19 ton, den lägsta nivån sedan 15 oktober 2025.