Australiens konsumentprisindex steg med 2,8 % jämfört med föregående år i juli, den snabbaste takten sedan juli 2024, visade data från Australian Bureau of Statistics på onsdagsmorgonen. Ökningen var högre än marknadens förväntningar på en ökning på 2,3 % och över den tidigare avläsningen på 1,9 %.

Uppgifterna belyser ett ökande inflationstryck på beslutsfattare vid Reserve Bank of Australia, vilket minskar sannolikheten för en räntesänkning i september.

• Denna rapport är "positiv" för den australiska dollarn.

Sojabönspriserna i Chicago steg något på tisdagen och återhämtade en del av föregående handelssessions förluster, även om förväntningarna om en riklig amerikansk skörd begränsade uppgången.

I sin veckorapport på måndagen höjde det amerikanska jordbruksdepartementet sitt betyg för landets sojabönsskörds kvalitet samtidigt som majsbetygen förblev oförändrade, i strid med analytikernas förväntningar om en liten nedgång.

Departementet uppgav att 71 % av majsskörden var i gott till utmärkt skick den 24 augusti, oförändrat från föregående vecka. Det höjde sojabönskördens betyg till 69 % gott till utmärkt, jämfört med 68 % veckan innan.

Förväntningar om högre amerikansk produktion kommer i takt med att Kina fortsätter att dra sig tillbaka från marknaden mitt i handelsspänningar med Washington. Kinas ambassadör i USA sade på söndagen att USA:s protektionistiska politik undergräver jordbrukssamarbetet med Kina och varnade för att jordbrukare inte ska bära kostnaden för handelskriget mellan världens två största ekonomier.

Separat höjde det ryska jordbrukskonsultföretaget IKAR sin prognos för Rysslands veteskörd 2025 till 86 miljoner ton, upp från tidigare 85,5 miljoner ton, och höjde sin uppskattning av veteexporten till 43 miljoner ton från 42,5 miljoner ton. Ryssland är världens största veteexportör.

Handlare noterade att råvarufonder var nettosäljare av kontrakt för sojabönor, majs, sojabönsmjöl och sojabönsolja på Chicago Board of Trade på måndagen, samtidigt som de var nettoköpare av vetekontrakt.

Majs

Terminskontrakt för majs för leverans i december sjönk med 0,7 % till 4,09 dollar per bushel i slutet av handelsdagen.

Sojabönor

Terminskontrakt för sojabönor för leverans i november steg med 0,2 % till 10,49 dollar per bushel.

Vete

Veteterminskontrakt för leverans i december steg med 0,4 % till 5,31 dollar per bushel.

Oljepriserna föll under tisdagens handel och gav upp föregående handelsdags uppgångar då oron för störningar i de ryska leveranserna avtog.

Trots hårda ukrainska attacker mot ryska oljeraffinaderier ökade Ryssland sin export av råolja från sina västra hamnar i augusti med 200 000 fat per dag, enligt källor som citeras av Reuters.

Den amerikanska energimyndigheten (Energy Information Administration) kommer att släppa officiella råoljelagerdata för förra veckan på onsdag.

När det gäller handeln sjönk Brent-råolja för leverans i oktober med 2,3 %, eller 1,58 dollar, till 67,22 dollar per fat.

Terminspriserna på amerikanska West Texas Intermediate (WTI) råolja för leverans i oktober sjönk med 2,4 %, eller 1,55 dollar, till stängning på 63,25 dollar per fat.

Även om den stod för merparten av världens utbudstillväxt under det senaste decenniet, är amerikanska skifferoljeproducenter fortfarande föremål för inflytande från OPEC+, och Saudiarabien i synnerhet. Alliansens beslut att snabbt avveckla tidigare produktionsnedskärningar injicerade mer än 2 miljoner ytterligare fat per dag på marknaden på kort tid, vilket orsakade en kraftig uppbyggnad av de globala lagren och drev oljepriserna till ett kollaps. Scenen är bekant och repetitiv: ett stort utbudsöverskott som tar ett år eller mer att lösa, och när handlarna väl är övertygade om att de kan få tag på vilket extra fat som helst när som helst, rasar priserna.

Som alltid stiger det som går ner så småningom igen. Producenter har minskat sin aktivitet, både på land och till havs, för att bevara kapital inför nästa uppgång. Men råvarupriser är inte den enda faktorn bakom avmattningen i prospektering och produktion; utbudskostnader och produktivitet formar också företagens beslut om att allokera kapital till ny borrning. Om historien kan vara någon vägledning befinner sig industrin nu på botten vad gäller oljepriser ur dessa perspektiv. Detta betyder inte att priserna inte kan falla ytterligare – de kan – men de grundläggande faktorer som avgör om produktionen ökar eller minskar, nämligen utbudskostnader och brunnsproduktivitet, lutar mot högre priser inom en snar framtid.

När vi nu går in i den sista tredjedelen av 2025 är det flera faktorer som formar skifferproduktionen. Den amerikanska produktionen har tydligt stabiliserats och kan ha börjat minska, enligt data från Energy Information Administration (EIA). Den 8 augusti låg den totala amerikanska produktionen på 13,327 miljoner fat per dag, cirka 2 % under toppen på 13,604 miljoner fat per dag som registrerades den 13 december 2024. Av den siffran kom mer än 9,6 miljoner fat per dag från de fem största producerande staterna – Texas, New Mexico, North Dakota, Oklahoma och Utah – där skiffer utgör den största andelen.

Det som inte kan förnekas är att den stadiga dagliga tillväxten i USA:s produktion har upphört. Debatten om varför fortsätter. Möjliga orsaker inkluderar: lägre priser på grund av överutbud, minskad borraktivitet, uttömning av Tier I-anläggningar, effekterna av fusioner och förvärv inom prospekterings- och produktionssektorn, eller till och med effekten av tullar. Var och en av dessa faktorer kan bidra till volatiliteten i råoljepriset.

Huvudpoängen, och den centrala tesen i den här artikeln, är att kostnaderna stiger för den största bidragsgivaren till USA:s oljeproduktion – skifferolja – medan brunnsproduktiviteten minskar. Rob Conners från The Crude Chronicles publicerade forskning som pekar på en brytpunkt i båda faktorerna som ännu inte har återspeglats i oljeprisprognoserna. Han sa:

”År 2024 ökade brunnsproduktiviteten (mätt som produktion per brunn) bland de största icke-OPEC-producenterna med endast 3 % – en av de långsammaste årliga tillväxttakterna under de senaste 14 åren, trots rekordhöga produktionsnivåer. Historien visar att när tillväxten i brunnsproduktiviteten saktar ner tvingas icke-OPEC-producenter att vända sig till dyrare fält för att upprätthålla produktionen, vilket höjer utbudskostnaderna och driver upp priserna, särskilt om efterfrågan förblir stabil eller växer.”

Med andra ord kräver de stigande kostnaderna för att utveckla dessa reserver högre priser för att upprätthålla aktiviteten; annars kommer produktionen inte att materialiseras.

Tekniken har bidragit till en blygsam produktivitetsökning under de senaste fyra åren, i takt med att företag radikalt omprövat sina horisontella borrnings- och spräckningstekniker. Laterala brunnslängder överstiger nu rutinmässigt 10 000 fot i större produktionsområden, och brunnar på 12 000 fot blir allt vanligare på grund av vågen av fusioner. Borrning av brunnar på 15 000 fot har också blivit utbrett.

Clay Gaspar, VD för Devon Energy, berättade för investerare på en konferens:

”Hur många dollar spenderar vi på att borra samma antal brunnar, eller kanske ännu viktigare, för samma laterala längd? Med längre brunnar och mer innovation uppnår vi större kapitaleffektivitet. Om vi kan få produktion från en 6,4 kilometer lång lateral brunn på en gång är det en stor vinst.”

Andra innovationer inkluderar fler spräckningssteg för att injicera större volymer sand i reservoaren, användning av artificiell intelligens för att optimera pumpning och placering av mer sand djupare ner i bergformationer för att frigöra bredare zoner och omvandla berg av lägre kvalitet till högre produktivitet.

Men åsikterna går isär om huruvida tekniken kan upprätthålla nuvarande produktionsnivåer. Chevrons VD Mike Wirth insisterade på att Permian Basin kan upprätthålla storskalig produktion under kommande år, medan Travis Stice, tidigare VD för Diamondback Energy, var mindre optimistisk och sa i ett investerarsamtal: "Produktionen har nått sin topp och kommer att börja minska under detta kvartal."

Oavsett vilken uppfattning som visar sig vara korrekt, är verkligheten att den amerikanska produktionen redan har fallit med flera hundra tusen fat per dag i år.

För denna skribent innebär gapet mellan planerade projekt och vad som behövs för att undvika ”energifattigdom” inom en snar framtid att skiffersektorn fortfarande har lovande utsikter. Trots dagens dystra bild orsakad av överutbud är denna fas tillfällig – bättre dagar väntar energiföretag.