Euron sjönk i den europeiska handeln på torsdagen till sin lägsta nivå på två veckor mot den amerikanska dollarn, vilket förlängde förlusterna till den femte handelsdagen i rad då investerare fortsatte att föredra den amerikanska valutan som den mest attraktiva tillgången, särskilt efter det senaste protokollet från Federal Reserve, vilket minskade förväntningarna om en räntesänkning i december.

Investerare ser nu fram emot kommande viktiga ekonomiska data från euroområdet för att samla nya bevis på huruvida Europeiska centralbanken kan komma att sänka räntorna i december.

Prisöversikt

• EUR/USD idag: euron föll med 0,25 % mot dollarn till 1,1510 dollar — den lägsta nivån sedan 6 november — från en öppningsnivå på 1,1537 dollar, efter att ha nått en intradagshögsta på 1,1542 dollar.

• Euron avslutade onsdagens handelssession ned 0,4 % mot dollarn, vilket markerar den fjärde raka dagliga nedgången på grund av effekterna av Fed-protokollet.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,2 % på torsdagen, vilket förlängde vinsterna till sin femte session i rad och nådde en tvåveckors högsta på 100,32 poäng, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta styrka mot en korg av globala konkurrenter.

Protokollet från Federal Open Market Committee-mötet som hölls den 28–29 oktober, vilket publicerades på onsdagen i Washington, visade att ”många” beslutsfattare motsatte sig att sänka Federal Reserves referensränta vid det mötet.

I protokollet angavs att många deltagare ansåg att det, baserat på deras ekonomiska prognoser, sannolikt skulle vara lämpligt att hålla målintervallet för räntorna oförändrat till slutet av året.

Vissa ledamöter noterade dock att en ytterligare sänkning i december ”verkligen skulle kunna vara lämplig om ekonomin utvecklas ungefär i linje med deras förväntningar” inför nästa möte.

Amerikanska räntor

• Efter protokollet, och enligt CME:s FedWatch-verktyg, sjönk den implicita sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter i december från 48 % till 30 %, medan sannolikheten för att hålla räntorna oförändrade ökade från 52 % till 70 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på publiceringen av ny amerikansk jobbstatistik för september, vilken försenades med mer än 48 timmar på grund av den längsta nedstängningen av offentlig sektor som någonsin uppmätts.

Räntor i eurozonen

• Penningmarknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 punkter av Europeiska centralbanken i december ligger kvar på cirka 25 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar följer investerare en rad ekonomiska indikatorer i Europa, utöver kommentarer från ECB:s beslutsfattare.

Den japanska yenen sjönk i den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor, vilket fördjupade sina förluster för femte gången i rad mot den amerikanska dollarn och nådde den lägsta nivån på tio månader, då investerare fortsatte att föredra dollarn som den mest attraktiva tillgången, särskilt efter de minskade förväntningarna på en räntesänkning från Federal Reserve i december.

Förlusterna kom också mitt i marknadens förväntningar om att den nya japanska regeringen, ledd av Sanae Takaichi, kommer att införa ett stort stimulanspaket med stöd av låga räntor för att stimulera den svaga ekonomiska aktiviteten i landet. Samtidigt förnekade finansminister Satsuki Katayama att växelkursfrågor diskuterades under mötet mellan premiärministern och chefen för Bank of Japan.

Prisöversikt

• USD/JPY idag: dollarn steg med mer än 0,2 % mot yenen till 157,47 yen – den högsta nivån sedan januari – från en öppningsnivå på 157,14 yen, efter att ha noterat en intradagslägsta på 156,87 yen.

• Yenen avslutade onsdagens handelssession ned 1,1 % mot dollarn, vilket markerar den fjärde raka dagliga förlusten, pressad av Takaichis stimulansplaner och finansministerns uttalanden.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,2 % på torsdagen, vilket förlängde vinsterna till femte handelsdag i rad och nådde en tvåveckors högsta nivå på 100,32 poäng, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta styrka mot en korg av globala motsvarigheter.

Protokollet från Federal Open Market Committee-mötet som hölls den 28–29 oktober, vilket publicerades i Washington på onsdagen, visade att ”många” beslutsfattare motsatte sig att sänka Feds styrränta vid det mötet.

I protokollet noterades att många deltagare ansåg att det, baserat på deras ekonomiska prognoser, sannolikt skulle vara lämpligt att hålla räntemålet oförändrat till slutet av året.

Vissa ledamöter antydde dock att en ytterligare sänkning i december ”verkligen skulle kunna vara lämplig om ekonomin utvecklas ungefär i linje med deras förväntningar” inför nästa möte.

Efter publiceringen, och enligt CME:s FedWatch-verktyg, sjönk prissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter i december från 48 % till 30 %, medan sannolikheten för att lämna räntorna oförändrade ökade från 52 % till 70 %.

Stimulanspaket

Kyodo News rapporterade att den japanska regeringen planerar ett stimulanspaket på över 20 biljoner yen (cirka 129 miljarder dollar) för att stödja ekonomin mitt i inflationstrycket och stigande levnadskostnader. Merparten av paketet förväntas finansieras genom en ytterligare tilläggsbudget som uppskattas till 17 biljoner yen.

Yenen har fallit med mer än 6 % sedan premiärminister Sanae Takaichi valdes till ledare för sitt parti, trots stigande japanska obligationsräntor, då marknaderna fortfarande är oroade över den stora mängd lån som krävs för att finansiera hennes stimulansplaner.

Finansminister Katayama

Finansminister Satsuki Katayama uppgav att inga specifika diskussioner ägde rum om valutakursnivåerna under premiärminister Takaichis möte med chefen för Bank of Japan, Kazuo Ueda, denna vecka. Katayama tillade att den japanska regeringen övervakar marknaderna mycket noggrant.

Japanska räntor

• Marknadsprissättningen för en höjning av räntan med 25 punkter i december ligger kvar på cirka 35 %.

• För att kunna omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och löneutveckling i Japan.

Förnybar energi blomstrar i tillväxtekonomier, där vind- och solkraftens ekonomiska lönsamhet har gjort dem till det självklara valet i de flesta nationella och regionala sammanhang. Ännu viktigare är att den snabba förändringen inom förnybar energi inte bara sparar pengar för utvecklingsländer utan också kan ge betydande ekonomiska vinster under de kommande åren.

En nyligen genomförd studie från Oxfords universitet visar att låg- och medelinkomstländer har störst nytta av att införa förnybar energi, med potentiella BNP-vinster på cirka 10 % under de kommande 20 till 25 åren om de genomför en snabb övergång. Rapporten noterar att denna förnybarhetsdrivna ekonomiska tillväxt redan har börjat: investeringar i förnybar energi i världens 100 största utvecklingsländer (exklusive Kina) bidrog med ungefär 1,2 biljoner dollar till BNP-tillväxten mellan 2017 och 2022 – motsvarande cirka 2 % till 5 % av BNP i de flesta av dessa ekonomier.

I rapportens sammanfattning står det: ”Förnybar energi driver välstånd ... och när den implementeras på rätt sätt kan den utöka tillgången till överkomlig energi, locka till sig investeringar, skapa nya jobb och höja produktiviteten i hela ekonomin.”

Flera sammankopplade faktorer förklarar denna trend. För det första har förnybara energikällor blivit dramatiskt billigare att installera och driva. Solenergi har i synnerhet genomgått en anmärkningsvärd ekonomisk omvandling, med priser som fallit med 90 % sedan 2010. Sam Stranks, professor i energi och optoelektroniska material vid University of Cambridge, berättade för New Scientist: ”Solpaneler tillverkade av kisel kostar nu ungefär lika mycket som plywood.” Som ett resultat ger förnybar energi nu mycket högre investeringsavkastning än fossila bränslen. Rapporten noterar också att utgifter för grön energi tenderar att stanna kvar inom den lokala ekonomin, vilket stöder inhemska leveranskedjor och direkt ökar de lokala inkomsterna – till skillnad från fossilbränslesektorn.

Förnybar energi erbjuder också bättre lösningar för landsbygdsområden och områden med minskad försörjning. ”Decentraliserade energilösningar som småskaliga solsystem eller takpaneler kan nå landsbygdsområden där elnäten är dyra och opålitliga”, rapporterade Semafor.

Pakistan är ett tydligt exempel och upplever en "solenergirevolution" i takt med att hushåll i allt högre grad anammar solenergi plus batterisystem som ett pålitligt och prisvärt alternativ till lokala elnät, som är dyra, instabila och ofta otillgängliga. Pakistan har snabbt blivit "en av världens största nya användare av solenergi". Jan Rösner, chef för energiprogram vid Oxfords Environmental Change Institute, sa: "Omfattningen av solenergiinstallationer som rullas ut på så kort tid är olik allt vi har sett någon annanstans."

Pakistan är långt ifrån ensamt. Tillväxtmarknader utökar sin förnybara kapacitet i en häpnadsväckande takt. Under senare år har länder som Brasilien, Chile, El Salvador, Marocko, Kenya och Namibia överträffat USA i sin övergång till ren energi, där 63 % av marknaderna i Afrika, Asien och Latinamerika är mer beroende av solenergi för elproduktion än USA. CNN rapporterade att "vissa länder implementerar energiomställningar i häpnadsväckande hastighet och utökar solkapaciteten så snabbt att den har blivit en viktig elkälla inom bara några år – inte årtionden."

Denna globala förändring har till stor del möjliggjorts av Kinas lågkostnadskomponenter inom förnybar energi. Trots oro över Kinas växande inflytande över energisektorerna i låg- och medelinkomstländer har dess prisvärda leveranskedjor förändrat de globala energimarknaderna på avgörande sätt. Utan tillgång till billig ren energi skulle många utvecklingsekonomier ha behövt massivt ekonomiskt stöd för att uppnå hållbar tillväxt – finansiering som upprepade gånger utlovats av västmakter genom klimatfinansiering men som ofta inte levererats.

Trots de pågående utmaningarna i övergången till ren energi, och även mitt i politiskt motstånd mot förnybar energi i världens största ekonomi, har förnybar energi helt enkelt blivit för billig för att misslyckas. Som New Scientist skrev: ”Vi har nu en riklig, billig elkälla som kan byggas snabbt nästan var som helst i världen... Är det verkligen långsökt att föreställa sig att solenergi en dag kommer att ge energi till allt?”

Protokollet från Federal Reserves möte i oktober, som publicerades på onsdagen, visade att beslutsfattarna var oeniga om beslutet att sänka räntorna, vilket återspeglar oenigheter om huruvida en avsvalnande arbetsmarknad eller ihållande inflation utgjorde det största hotet mot ekonomin.

Även om Federal Open Market Committee godkände en räntesänkning vid mötet har penningpolitikens väg framöver blivit mindre tydlig. Motsättningarna sträckte sig även till förväntningarna för december, där flera tjänstemän uttryckte tvivel om behovet av en ytterligare sänkning som investerare allmänt hade förväntat sig. ”Många” deltagare sa att det inte skulle finnas något behov av ytterligare lättnader åtminstone fram till 2025.

I protokollet stod det: ”Ett antal deltagare bedömde att en ytterligare sänkning kunde vara lämplig i december om ekonomin utvecklas som de förväntar sig mellan de två mötena. Många deltagare angav att det, under deras ekonomiska scenarier, skulle vara lämpligt att hålla målintervallet oförändrat under resten av året.”

I Fed-språk betecknar ”många” en större grupp än ”ett antal”, vilket indikerar en lutning mot en räntesänkning i december. Men termen ”deltagare” syftar inte nödvändigtvis på röstberättigade medlemmar. Nitton tjänstemän deltog i mötet, men endast tolv är röstberättigade, vilket gör det oklart i vilken riktning de faktiska rösterna kommer att gå.

Dessa signaler stämmer överens med ordförande Jerome Powells kommentarer under presskonferensen efter mötet, där han betonade att en sänkning i december ”inte var en självklarhet”.

Innan Powells uttalanden hade handlare prisat in en nästan säker sänkning vid mötet den 9–10 december. På onsdagseftermiddagen hade dessa odds sjunkit till mindre än en tredjedel.

I protokollet noterades också att ”de flesta deltagare” fortfarande förväntar sig att fler nedskärningar så småningom kan behövas, men inte nödvändigtvis i december.

Slutligen godkände kommittén en sänkning med en kvarts procentenhet, vilket bringar det federala budgetmålet till 3,75–4 % . Omröstningen med 10 röster mot 2 underskattade dock graden av splittring inom en institution känd för sin konsensus.

Tjänstemän uttryckte bred oro över en försvagad arbetsmarknad och en ihållande inflation som ”har visat få tecken” på en hållbar återgång till 2%-målet. Protokollen lyfte fram flera distinkta läger inom utskottet.

”I detta sammanhang”, stod det i protokollet, ”ansåg många deltagare att det var lämpligt att minska målintervallet vid detta möte, medan vissa stödde förslaget men också var beredda att behålla intervallet oförändrat, och ett antal andra motsatte sig en sänkning.”

En viktig tvistefråga var hur restriktiv politiken är för närvarande. Vissa deltagare bedömde att politiken förblev tillräckligt stram även efter sänkningen med en kvarts procentenhet, medan andra menade att "den ekonomiska aktivitetens motståndskraft" tydde på att politiken inte var tillräckligt restriktiv.

Offentliga uttalanden tyder på en splittring mellan ”duvor” som Stephen Miran, Christopher Waller och Michelle Bowman, som förespråkar nedskärningar för att skydda arbetsmarknaden, och ”hökar” som Kansas Citys centralbankschef Jeffrey Schmid, Bostons Susan Collins och San Franciscos Alberto Musalem, som oroar sig för att ytterligare lättnader kan hindra framstegen med att sänka inflationen.

I mitten finns moderata, inklusive Powell, vice ordförande Philip Jefferson och New Yorks Fed-president John Williams, som föredrar en mer försiktig strategi.

I protokollet noterades att en deltagare – en hänvisning till Miran – förespråkade en större sänkning med en halv procentenhet. Schmid röstade emot förslaget och sa att han föredrog ingen sänkning alls.

Bristen på statliga uppgifter under 44 dagar – på grund av nedstängningen av regeringen – komplicerade beslutsfattandet ytterligare, eftersom viktiga indikatorer för arbetskraft, inflation och andra ekonomiska faktorer varken samlades in eller publicerades. Myndigheter som BLS och BEA tillkännagav reviderade scheman för vissa publiceringar, men inte alla.

Powell jämförde situationen med att ”köra genom dimma”, medan Waller avfärdade den analogin tidigare i veckan och insisterade på att Fed har tillräcklig information för att fatta policybeslut.

Protokollet behandlade även balansräkningen. Kommittén enades om att stoppa avvecklingen av statsobligationer och MBS i december – en process som redan har minskat balansräkningen med mer än 2,5 biljoner dollar, även om den fortfarande ligger nära 6,6 biljoner dollar. Stödet för att avsluta den kvantitativa åtstramningen verkade brett.