Euron sjönk på den europeiska marknaden på måndagen i början av veckans handel mot en korg av globala valutor, efter att ha backat från en treveckors högsta nivå mot den amerikanska dollarn, drivet av vinsthemtagningar och korrigeringsaktivitet.

Rapporter indikerade att Europeiska centralbanken sannolikt kommer att hålla räntorna oförändrade nästa månad, men diskussioner om ytterligare penningpolitiska lättnader och potentiella sänkningar kan återupptas i höst om euroområdets ekonomi försvagas.

Prisöversikt

• EUR/USD föll med 0,2 % till 1,1694, en minskning från öppningsnivån på 1,1719, efter att ha nått en intradagshögsta på 1,1726.

• Euron avslutade fredagens handelsdag med en uppgång på nästan 1,0 % mot dollarn, vilket var den största dagliga uppgången sedan den 1 augusti, och nådde en treveckors högsta nivå på 1,1743, efter kommentarer från Jerome Powell vid Jackson Hole.

• Under den senaste veckan steg euron med 0,15 % mot dollarn, vilket är den tredje raka veckovisa uppgången.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,25 % på måndagen och började återhämta sig från en treveckorslägsta nivå på 97,56, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade styrka mot en korg av större valutor.

Utöver tekniska köp från lägre nivåer återhämtade sig dollarn i början av veckan medan marknaderna väntar på ytterligare bevis på sannolikheten för en räntesänkning från Federal Reserve i september.

Enligt data från Londonbörsen prissätter handlare nu en 84 % chans för en räntesänkning med 25 baspunkter i september, med kumulativa sänkningar som uppgår till 53 baspunkter vid årets slut.

Fed-ordföranden Jerome Powell uttalade vid Jackson Hole på fredagen att förändrade riskbalanser kan motivera policyjusteringar, med nuvarande indikatorer som visar stigande nedåtrisker för arbetsmarknaden.

Europeiska räntor

• Fem källor uppgav för Reuters att Europeiska centralbanken förväntas hålla räntorna oförändrade nästa månad, även om diskussioner om ytterligare sänkningar kan återupptas i höst om tillväxten i eurozonen försvagas.

• ECB:s ordförande Christine Lagarde sade på Jackson Hole på lördagen att de åtstramningsåtgärder som antogs 2022 och 2023 inte utlöste en recession eller en kraftig ökning av arbetslösheten, vilket historiskt sett varit fallet.

• Penningmarknadsprissättningen visar för närvarande mindre än 30 % chans till en sänkning av ECB:s ränta med 25 punkter i september.

• Investerare kommer noggrant att följa kommande ekonomiska data från eurozonen och kommentarer från ECB-tjänstemän under den kommande perioden för att omvärdera dessa sannolikheter.

Den japanska yenen föll på de asiatiska marknaderna på måndagen i början av veckans handel mot en korg av större och mindre valutor och gav upp en veckas högsta mot den amerikanska dollarn, som en del av korrigering och vinsthemtagningar efter en stark daglig uppgång i slutet av förra veckan.

Efter mer hökaktiga kommentarer från chefen för Bank of Japan, Kazuo Ueda, vid det årliga Jackson Hole Economic Symposium steg förväntningarna om att centralbanken snart skulle kunna återuppta normaliseringen av politiken och höja räntorna efter ett uppehåll sedan januari.

Prisöversikt

• Dagens yenkurs: dollarn steg mot yenen med 0,45 % till (147,53¥), från fredagens stängning på (146,86¥), med den lägsta nivån under dagens handel på (146,75¥).

• Yenen avslutade fredagens session med en uppgång på 1,0 % mot dollarn, den tredje dagliga uppgången under de senaste tre sessionerna och den största dagliga uppgången sedan den 1 augusti, efter att Fed-ordföranden Jerome Powell antydde en amerikansk räntesänkning i september.

• Yenen steg med 0,2 % mot dollarn förra veckan, den andra raka veckovisa uppgången, drivet av förväntningar om två räntesänkningar från Fed före årets slut.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg på måndagen med 0,25 % och återhämtade sig från en treveckorslägsta kurs på 97,56 poäng, vilket återspeglar en återhämtning i amerikanska valutor mot en korg av globala konkurrenter.

Utöver lågprisköp återhämtade sig dollarn i början av veckan, medan marknaderna väntar på nya bevis för sannolikheten för en räntesänkning från Fed i september.

Enligt data från Londonbörsen prissätter handlare nu en sannolikhet på 84 % för en sänkning med 25 baspunkter i september, med kumulativa sänkningar på 53 baspunkter vid årets slut.

Powell sade vid Jackson Hole på fredagen att förändrade riskbalanser kan motivera en justering av penningpolitiken, med nuvarande indikatorer som visar stigande nedåtrisker på arbetsmarknaden.

Kazuo Ueda

Bank of Japans chef Kazuo Ueda sade vid Jackson Hole på lördagen att löneökningarna sprider sig bortom stora företag och sannolikt kommer att fortsätta att accelerera på grund av en åtstramande arbetsmarknad.

Dessa kommentarer förstärkte marknadens förväntningar om att BOJ kan återuppta räntehöjningarna strax efter januarimötet, där handlare nu ser en potentiell höjning vid oktobermötet.

Japanska räntor

• Marknadsprissättningen för en höjning av räntan med 25 punkter i september är för närvarande stabil runt 45 %.

• För att omvärdera dessa odds väntar investerare på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan.

Utsikter för yenen

• Homin Lee, chefsmakrostrateg på Lombard Odier, förväntar sig att yenen kommer att stärkas till 140 per amerikanska dollar över en 12-månadersperiod, även om han förutspår att styrräntan kommer att ligga kvar inom ett begränsat intervall på kort sikt.

• Lee sa: ”Vi antar att BOJ:s nästa räntehöjning kommer i januari nästa år, inte i oktober.” Han tillade: ”Det är troligt att banken kommer att hålla den reala styrräntan mycket låg i djupt negativt territorium fram till årets slut, och endast överväga gradvisa räntehöjningar därefter.”

De flesta kryptovalutor steg i fredagens handel mitt i en återhämtning på marknaderna, särskilt högrisktillgångar, efter kommentarer från Federal Reserve-ordföranden Jerome Powell vid Jackson Hole-symposiet.

Powell antydde under sitt tal vid Jackson Hole på fredagen en möjlig räntesänkning under den kommande perioden, men betonade att ökad osäkerhet gör penningpolitikens uppgift mer komplicerad.

Han bekräftade att arbetsmarknaden fortfarande är stark och att ekonomin har visat motståndskraft, även om riskerna har ökat nyligen, och noterade att tullar skulle kunna driva upp inflationen igen – något som Fed är angelägen om att undvika.

Han påpekade att referensräntan är cirka 1 % lägre än nivån för ett år sedan, och att den låga arbetslösheten ger Fed utrymme att gå försiktigt fram i sin justering av penningpolitiken, och tillade att grundutsikterna och den förändrade riskbalansen verkligen kan motivera en omvärdering av den nuvarande inriktningen.

Powell sa att FOMC:s beslut förblir "enbart knutna till databedömning" och betonade centralbankens åtagande att uppnå 2 % inflation för att bevara stabiliteten i de långsiktiga förväntningarna.

I sin bedömning av ekonomin noterade Fed-ordföranden att jobbtillväxten har avtagit i takt med svagare konsumtion, och tillade att utbud och efterfrågan på arbetskraft är i en "ovanlig balans". Han betonade också att penningpolitiken kommer att genomgå en regelbunden översyn vart femte år för att anpassa sig till strukturella förändringar i ekonomin.

Ethereum

När det gäller handel hoppade Ethereum på CoinMarketCap kl. 20:57 GMT med 14,6% till 4 845,2 dollar, med veckovisa vinster på cirka 11%.

Den globala exporten av råolja är fortsatt stark och överstiger det senaste tioåriga säsongsgenomsnittet. Efterfrågan har dock också varit fortsatt stark i sommar och absorberat ökat utbud från Sydamerika – lett av Brasilien och Guyana – och högre produktion i Mellanöstern i takt med att OPEC+ fortsätter att lätta på produktionsnedskärningarna.

Som ett resultat verkar marknaden balanserad när den norra halvklotets konsumtionstopp närmar sig sitt slut. Men oro pekar på ett överskott som uppstår under fjärde kvartalet, vilket leder till svagare priser när efterfrågans topp är över och OPEC+ avvecklar mer av sina nedskärningar.

Sydamerika driver högre råoljeleveranser

Mark Toth, analytiker på konsultföretaget Vortexa för energihandelsflöden, skrev denna vecka att ”trots farhågor om att den snabba avvecklingen av produktionsnedskärningarna från de åtta viktigaste OPEC+-medlemmarna, följt av högre export, särskilt från Saudiarabien och Förenade Arabemiraten, skulle kunna driva upp råoljemarknaderna till överskott, har detta ännu inte materialiserats på ett meningsfullt sätt.”

De globala råolje- och kondensatmängderna var fortsatt höga under första halvan av augusti 2025 på cirka 41 miljoner fat per dag, enligt Vortexas uppskattningar. Detta är 2 % över säsongsgenomsnittet 2016–2024 och högre än nivåerna 2023 och 2024.

Exporten från Stillahavsområdet låg 7 % under sitt säsongsbetonade genomsnitt, men Sydamerika – där Brasilien och Guyana ökar produktionen – ledde ökningen. Sydamerikansk export låg 9 % över den säsongsbetonade högsta nivån i augusti 2016–2024 under månadens första 15 dagar. Exporten från Atlantområdet i bredare utsträckning förblev också stark, visade Vortexa-data.

Exporten från den viktigaste produktions- och exportregionen, Mellanöstern, har inte ökat trots den pågående nedskärningen av OPEC+. En anledning är att vissa medlemmar, såsom Irak, kompenserar för tidigare överproduktion snarare än att öka produktionen. En annan är en starkare efterfrågan på olja för kraftproduktion i länder i Mellanöstern under extrem sommarvärme – ett typiskt säsongsmönster för Saudiarabien och andra exportörer i Gulfstaterna.

Denna kombination av motverkande överproduktion och högre lokal efterfrågan har bromsat lageruppbyggnaden inom den bredare OPEC+-gruppen, med landbaserade råoljelagren ned 4 % från säsongsgenomsnittet, enligt Vortexas globala lagerrapport daterad 15 augusti.

Nedåtgående tryck på oljepriserna framväxer

Toth noterade att ”med tanke på att den lokala efterfrågan bland OPEC+-medlemmarna väntas minska efter sommaren och att produktionen ökar i september, är den nuvarande prisstabilitetens hållbarhet tveksam.”

Dubai-marknadens backwardation mellan kontrakt för första månaden och tredje månaden minskade till 2,37 dollar per fat den 15 augusti från cirka 3 dollar i början av månaden, visade Argus-data som citeras av Vortexa. Trots detta ligger backwardationen – där priserna på kort sikt är högre än senare månader, vilket återspeglar ett begränsat utbud – kvar över genomsnittet på 2,104 dollar som sågs i Dubai under första halvåret 2025.

Men analytiker börjar märka att minskningen är ett tecken på att handlare tror att utbudet kommer att vara gott när sommarens efterfrågan på resor avtar.

Sommarens marknad stöddes av starka globala raffinaderiverksamheter och stramare bränslemarknader, särskilt diesel i USA.

Ändå minskar spotpremierna jämfört med senare kontrakt – ett tecken på att handlare förväntar sig att det stigande utbudet ska minska stramheten när efterfrågan försvagas efter sommartoppen.

I takt med att raffinaderiernas driftsättning avtar efter september, med OPEC+ som utökar utbudet, kommer ansträngningen att avta. Internationella energiorganet (IEA) meddelade förra veckan i sin månadsrapport att den globala råoljekonsumtionen skulle närma sig en rekordhög nivå på 85,6 miljoner fat per dag i augusti, med en årlig tillväxt på 1,6 miljoner fat per dag under tredje kvartalet – långt över den genomsnittliga ökningen under första halvåret på bara 130 000 fat per dag.

Trots detta pekar konsensus på svagare efterfrågan under fjärde kvartalet, då växande utbud förväntas översvämma marknaden.

Stark export från Sydamerika och Atlantbäckenet, tillsammans med förväntningar om minskad efterfrågan, tynger redan ner råoljespreadar och prisstrukturer.

Toth förklarade att den säsongsbetonade nedgången i importefterfrågan på europeisk råolja och starten av raffinaderiunderhåll under hösten "redan bidrar till ett nedåtriktat tryck på råoljepriserna i Atlantbäckenet". Brent-Dubai-börsen av terminskontrakt för swappar (EFS), som visar premien för ICE Brent jämfört med Dubai-swappar, föll från en topp på 3,70 dollar per fat i slutet av juni till bara 0,23 dollar den 18 augusti, visade Argus-data.

Han tillade att ”referenspriserna på råolja i sig också verkar vara under ökande press, med nivåer som sjunkit sedan den kraftiga uppgången i slutet av juli.”

Oron för överutbud ökar i takt med att högsäsongen för efterfrågan tar slut, även om lagren förblir låga, inklusive vid viktiga amerikanska prisnav. Det kommer att ta lite tid innan en lägre efterfrågan och ett högre utbud leder till ett tydligt överskott, medan geopolitiska och makroekonomiska faktorer kan påverka marknadssentimentet och återbalansera utbud och efterfrågan.