Euron steg vid öppningen av den europeiska marknaden på torsdagen mot en korg av globala valutor och återupptog vinster efter två dagars förluster mot den amerikanska dollarn och rörde sig mot en sjuveckors högstanivå. Uppgången är dock fortfarande begränsad på grund av de pågående geopolitiska spänningarna i Östeuropa.

Inför Europeiska centralbankens penningpolitiska beslut senare idag förväntas räntorna i allmänhet förbli oförändrade för andra mötet i rad.

De globala finansmarknaderna väntar på signaler från ECB om möjligheten att återuppta den penningpolitiska lättnadscykeln under resten av året.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron steg mot den amerikanska dollarn med 0,1 % till (1,1707 USD) från dagens öppningskurs på (1,1695 USD) och noterade den lägsta kursen på (1,1693 USD).

• Euron avslutade onsdagens handel med en nedgång på 0,1 % mot den amerikanska dollarn, vilket markerar den andra dagliga förlusten i rad, då korrigeringar och vinsthemtagningar fortsatte från sjuveckors högsta nivå på 1,1780 dollar.

Geopolitiska spänningar

I takt med att de geopolitiska spänningarna eskalerade på Europas östfront meddelade Polen på onsdagen att man, med stöd från NATO-flygplan, avlyssnat och skjutit ner ryska drönare som misstänks kränka dess luftrum.

Denna händelse markerar ett betydelsefullt prejudikat, eftersom det är första gången en NATO-medlemsstat har tillkännagivit direkt användning av militär makt sedan utbrottet av kriget mellan Ryssland och Ukraina, vilket belyser situationens allvar och risken för att konflikten ska utvidgas.

Europeiska centralbanken

Europeiska centralbanken avslutar senare idag sitt sjätte penningpolitiska möte 2025, med förväntningar om att fortsätta med en paus i räntesänkningarna. Det väntade uttalandet förväntas ge ytterligare signaler och förtydliganden om den framtida ränteutvecklingen för resten av året.

Förväntningarna är för närvarande stabila om att ECB kommer att hålla räntorna oförändrade på 2,15 %, den lägsta nivån sedan oktober 2022, för andra mötet i rad.

ECB:s räntebeslut och policyuttalande väntas klockan 12:15 GMT, följt av en presskonferens med ECB:s ordförande Christine Lagarde klockan 12:45 GMT.

Euroutsikter

På Economies.com förväntar vi oss: Om ECB:s kommentarer visar sig vara mer hökaktiga än marknaderna förväntar sig, kommer oddsen för en räntesänkning före årets slut att minska, vilket leder till ytterligare vinster för euron mot en korg av globala valutor.

Den australiska dollarn steg på den asiatiska marknaden på torsdagen mot en korg av globala valutor och bibehöll uppgångarna för andra dagen i rad mot sin amerikanska motsvarighet, och handlades nära den tiomånaders högsta nivån som noterades i tidigare affärer igår. Denna uppgång kom på grund av högre råvaru- och basmetallpriser på de globala marknaderna.

Den australiska dollarns uppgångar stöddes också av förnyat inflationstryck på beslutsfattare vid Reserve Bank of Australia, vilket ledde till en minskning av oddsen för en räntesänkning i september.

Prisöversikt

• Den australiska dollarns växelkurs idag: Den australiska dollarn steg mot den amerikanska dollarn med cirka 0,15 % till (0,6621), från dagens öppningskurs på (0,6613), och noterade den lägsta nivån på (0,6608).

• På onsdagen steg den australiska dollarn med 0,45 % mot den amerikanska dollarn, den tredje uppgången på fyra dagar, och noterade en tiomånaders högsta nivå på 66,36 cent, mitt i starka köp av den australiska valutan.

Globala råvarupriser

Globala råvaru- och metallpriser har nyligen upplevt en stark våg av uppgångar, drivna av stigande efterfrågan från stora ekonomier, särskilt Kina och USA, utöver geopolitiska spänningar som har förstärkt investerares övergång till basråvaror som en säker hamn.

Denna ökning speglar positivt på den australiska ekonomin, som är en av världens största exportörer av järnmalm, kol och guld. Den bidrar till att stärka handelsöverskottet och öka intäkterna för företag som är verksamma inom gruvsektorn.

Det ger också starkt stöd för regeringens budget genom högre tull- och skatteintäkter, vilket ger den australiska ekonomin större flexibilitet att motstå globalt inflationstryck och upprätthålla stabila tillväxttakter.

Australiska räntor

• Nyligen publicerade data från Sydney visade att inflationen i landet steg till sin högsta nivå på ett år, vilket förnyar inflationstrycket på beslutsfattarna vid Reserve Bank of Australia.

• Efter ovanstående inflationsdata sjönk marknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter av Reserve Bank of Australia i september från 30 % till 22 %.

• För att kunna omvärdera dessa odds väntar investerare på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och löner i Australien inför det kommande mötet den 30 september.

Tillgångspriserna återspeglade en optimistisk stämning på onsdagen, då Bitcoin (BTC) återfick nivån på 112 000 dollar och handlades till 112 366,98 dollar, medan europeiska aktier öppnade högre, där analytiker i allt högre grad betonade att oddsen för recession eller stagflation som ökat av den chockerande amerikanska arbetsmarknadsstatistiken minskar.

Den amerikanska arbetsmarknadsmyndigheten Bureau of Labor Statistics (BLS) publicerade en slående uppdatering på tisdagen som visar att ekonomin sannolikt har skapat 911 000 färre jobb än tidigare rapporterats under de 12 månaderna fram till mars 2025.

Under stora delar av förra året satsade aktie- och kryptoinvesterare på att en stark arbetsmarknad skulle hålla ekonomin på rätt spår trots ihållande inflation. Den optimismen skakades på tisdagen, då Bitcoin snabbt sjönk från 113 000 dollar till 110 800 dollar.

Vissa marknadsaktörer såg BLS-revideringen som bevis på en förestående recession, men Michael Englund, chefekonom på Action Economics, sa att uppgifterna avslöjade lite om konjunkturcykeln eller ekonomins hälsa.

Englund skrev i ett mejl till CoinDesk: ”Dessa revideringar säger oss mer om den strukturella utvecklingen av den amerikanska arbetskraften än om var vi befinner oss i konjunkturcykeln. De höjde inte vår bedömning av recessionsrisker, även om de indikerar att den långsiktiga trenden för månatlig jobbtillväxt har skiftat från hundratusentals till tiotusentals. Vi antar nu en strukturell arbetskraftstillväxt på 90 000 jobb per månad, jämfört med 150 000–200 000 jobb under större delen av den nuvarande expansionen.”

Han förklarade att den kraftiga tillväxten av den amerikanska arbetskraften efter covid-19, som översteg ekonomernas förväntningar, till stor del drevs av en årlig nettoinvandring på cirka en miljon människor. Men trenden har nu vänt till en negativ nettoinvandring på uppskattningsvis mellan en och två miljoner människor.

Englund tillade: ”Denna förskjutning mot en lägre och mer stabil tillväxttakt för arbetskraften innebär en långsammare tillväxt i den civila sysselsättningen, mätt genom hushållsundersökningar eller lönelistor utanför jordbruket.”

Finansmarknaderna verkar anamma denna syn, då europeiska aktier öppnade högre idag medan Bitcoin återfick nivån på 112 000 dollar. Alternativa tokens som Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dollar) och Dogecoin (DOGE 0,2401 dollar) återhämtade sig också mycket av tisdagens förluster. Solana (SOL) steg till 222 dollar, den högsta nivån sedan 1 februari. S&P 500-terminer handlades 0,3 % högre, och europeiska aktier redovisade vinster i början av handelsdagen.

Rädslan för stagflation är "överdriven"

BLS-revideringarna och kommande data från det amerikanska konsumentprisindexet (KPI), som förväntas visa att inflationen håller sig nära 3 % (långt över Feds mål på 2 %), väckte återupplivande av diskussionen om stagflation – blandningen av hög inflation, hög arbetslöshet och svag tillväxt som anses vara det värsta scenariot för högrisktillgångar som Bitcoin.

Men dessa farhågor verkar överdrivna, enligt Marc Chandler, Managing Partner och Chief Market Strategist på Bannockburn Global Forex, som noterade att USA:s BNP fortfarande växer över Feds uppskattningar för den "icke-inflationsbanan".

Chandler sa till CoinDesk: ”Jag tycker att stagflationstalet fortfarande är överdrivet. Atlanta Fed:s BNP-index visar fortfarande en tillväxt långt över Feds icke-inflationsbana.”

Han tillade: ”Ja, inflationen är lite hög och kan stiga med torsdagens KPI-data, men Fed-tjänstemän som Waller och Bowman vill se över tullrelaterade höjningar. Det verkar tydligt för mig att Fed kommer att återuppta lättnaderna nästa vecka.”

Enligt CME:s FedWatch-verktyg prissätter handlare nu en 91 % chans för en sänkning av Fed-räntan med 25 punkter till 4 % vid mötet den 17 september. Vissa investeringsbanker och marknadsaktörer förväntar sig också en större sänkning på 50 punkter.

Fokus på amerikanska KPI-data

De minskade förväntningarna kan stärkas om onsdagens producentprisindex (PPI) och torsdagens konsumentprisindex (KPI) visar överraskande tecken på att inflationen svalnar, vilket kommer att stödja högrisktillgångar på förhöjda nivåer på kort sikt.

Men dessa höga förväntningar kan leda till besvikelser på marknaden.

Greg Magadini, derivatchef på Amberdata, sa: ”Jag tror att den här veckans KPI-data kommer att ge oss mer sammanhang ... Om marknaderna förväntar sig en sänkning med 50 punkter men Fed bara levererar 25 vid mötet den 17 september, kommer vi att se en bred försäljning.”

Oljepriserna steg på onsdagen efter att Israel inlett en attack mot Hamasledare i Qatar och Polen sköt ner drönare, medan USA drev på för nya sanktioner mot köpare av rysk olja. Rädsla för överutbud begränsade dock ytterligare vinster.

Brent-råolja steg med 56 cent, eller 0,8 %, till 66,95 dollar per fat vid 08:35 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolja steg också med 56 cent, eller 0,9 %, till 63,19 dollar per fat.

Priserna hade stängt 0,6 % högre under föregående handelsdag efter att Israel meddelat att de hade riktat in sig på Hamas-ledare i Doha. Båda riktmärkena steg initialt med nästan 2 % omedelbart efter attacken men gav senare upp de flesta av dessa uppgångar.

På andra håll intensifierades de geopolitiska spänningarna efter att Polen sköt ner drönare under en storskalig rysk attack mot västra Ukraina på onsdagen, vilket var första gången en NATO-medlem avfyrat vapen i samband med kriget. Det fanns dock inget direkt hot om leveransavbrott.

Analytiker på SEB Bank sa: ”Det mörka molnet av överutbud fortsätter att hänga över marknaden, med Brent som handlas cirka 2 dollar under nivåerna från förra tisdagen. Geopolitiska riskpremier för olja varar sällan om inte utbudsstörningar faktiskt inträffar.”

Samtidigt uppmanade USA:s president Donald Trump Europeiska unionen att införa 100-procentiga tullar på Kina och Indien som en del av en strategi för att sätta press på Rysslands president Vladimir Putin, enligt initierade källor.

Kina och Indien är bland de största köparna av rysk olja, vilket har hjälpt Moskva att stärka sina finanser sedan invasionen av Ukraina 2022.

Analytiker på LSEG sa: ”Osäkerhet kvarstår kring hur långt den amerikanska administrationen är beredd att gå i denna riktning, eftersom aggressiva åtgärder kan komma i konflikt med ansträngningarna att kontrollera inflationen och påverka Federal Reserves förmåga att sänka räntorna.”

Valutahandlare förväntar sig att Fed sänker räntan vid sitt möte den 16–17 september, vilket skulle öka den ekonomiska aktiviteten och efterfrågan på olja.

Utbudsförväntningarna är dock fortsatt nedåtlutade. Den amerikanska energimyndigheten (Energy Information Administration) varnade för att de globala råoljepriserna kommer att fortsätta vara under kraftig press under de kommande månaderna på grund av stigande lager i takt med att OPEC+ ökar produktionen.

Data från American Petroleum Institute som släpptes på tisdagen visade också att amerikanska aktier i råolja, bensin och destillat steg förra veckan, enligt marknadskällor, med officiell regeringsdata som väntas klockan 14:30 GMT.