Euron föll i den europeiska handeln på torsdagen mot en korg av globala valutor, vilket utökade sina förluster för andra dagen i rad mot den amerikanska dollarn och minskade från en treveckors högsta nivå, mitt i fortsatt korrigering och vinsthemtagningar. Den gemensamma valutan kom också under press då oron kring Grönland minskade, särskilt efter att USA:s president Donald Trump mildrade sin tidigare hårdföra inställning till att ta kontroll över ön.

I takt med att inflationstrycket minskar för beslutsfattare vid Europeiska centralbanken har förväntningarna återuppstått om minst en europeisk räntesänkning i år. Marknaderna väntar nu på ytterligare ekonomisk data från euroområdet för att omvärdera dessa förväntningar.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron sjönk med cirka 0,1 % mot dollarn till 1,1670, från en öppningsnivå på 1,1681, efter att ha nått en intradagshögsta på 1,1694.

• Euron avslutade onsdagens handelsdag med en nedgång på 0,35 % mot dollarn, vilket var den första nedgången på tre dagar, efter att ha nått en treveckors högsta nivå på 1,1768 under föregående handelsdag.

• Utöver vinsthemtagningar försvagades euron efter kommentarer från USA:s president Donald Trump angående Grönland.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet steg med mindre än 0,1 % på torsdagen, vilket förlängde återhämtningen för andra gången i rad från en tvåveckorslägsta nivå. Detta återspeglar en fortsatt återhämtning av den amerikanska valutan mot en korg av större och sekundära valutor.

Trump drog tillbaka sitt hot om att införa tullar på flera europeiska NATO-medlemmar och tillkännagav ett ramavtal med NATO om kontrollen över Grönland.

Trump sade på sin plattform Truth Social att en skiss för ett framtida avtal om Grönland hade fastställts, och tillade att de tullar som planeras träda i kraft den 1 februari inte kommer att införas.

Senare idag väntas USA släppa flera viktiga ekonomiska rapporter, inklusive data om ekonomisk tillväxt under tredje kvartalet förra året och personliga konsumtionsutgifter för oktober och november.

Dessa pressmeddelanden förväntas ge ytterligare och starka signaler om den framtida penningpolitiken vid Federal Reserve och inriktningen på de amerikanska räntorna under årets lopp.

Europeiska räntor

• Nyligen publicerade data i Europa visade en avmattning av den totala inflationen i december, vilket belyser ett minskat inflationstryck på Europeiska centralbanken.

• Efter dessa siffror höjde penningmarknaderna prissättningen för en sänkning av den europeiska räntan med 25 punkter i februari från 10 % till 25 %.

• Handlare reviderade förväntningarna från oförändrade räntor under hela året till minst en sänkning med 25 baspunkter.

• För att ytterligare omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare data från euroområdet om inflation, arbetslöshet och löner.

Synpunkter och analyser

Chris Weston, forskningschef på Pepperstone, sa att handlare agerade snabbt för att reagera på starka marknadsvändningar, minskade nyligen etablerade baisseartade positioner, minskade långa säkringar mot volatilitet, delvis täckte korta positioner i dollar och upprätthöll en mer balanserad exponering mot guld och silver.

Weston tillade att mellan Trumps tal i Davos och hans inlägg på sociala medier har marknaderna i stort sett undanröjt risken för en konfrontation mellan USA och dess NATO-partners.

Den australiska dollarn steg generellt i den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av globala valutor och fortsatte sina vinster för fjärde dagen i rad mot den amerikanska dollarn och nådde sin högsta nivå på 15 månader, med stöd av publiceringen av stark australisk arbetsmarknadsstatistik.

Uppgifterna pekar på allt stramare förhållanden på Australiens arbetsmarknad, vilket ytterligare ökar inflationstrycket på beslutsfattarna vid Reserve Bank of Australia. Detta har lett till en kraftig minskning av sannolikheten för en räntesänkning i Australien i februari och stärkt förväntningarna om att centralbanken skulle kunna gå över till en stramare penningpolitik tidigare än tidigare förväntat.

Prisöversikt

• Australisk dollar idag: Den australiska dollarn steg med 0,75 % mot sin amerikanska motsvarighet till 0,6811, den högsta nivån sedan oktober 2024, från en öppningsnivå på 0,6761. Den noterade en handelslägsta på 0,6754.

• Den australiska dollarn avslutade tisdagens handel med en uppgång på cirka 0,4 % mot den amerikanska dollarn, vilket markerar den tredje dagliga uppgången i rad. Detta har skett efter en återhämtning för amerikanska aktier på Wall Street och minskat oron kring eskalerande geopolitiska spänningar relaterade till Grönland.

Australiensisk arbetsmarknad

Siffror som släpptes av Australian Bureau of Statistics på torsdagen visade att nettosysselsättningen ökade med 65,2 tusen i december, den snabbaste takten sedan april 2025, vilket vida översteg marknadens förväntningar på en ökning med 28,3 tusen. Sysselsättningen för november reviderades nedåt, från en förlust på 21,3 tusen till en förlust på 28,7 tusen.

Officiella uppgifter visade också att arbetslösheten sjönk till 4,1 %, den lägsta nivån sedan maj 2025, jämfört med marknadens förväntningar på 4,4 %, efter att ha registrerats 4,3 % i november.

Ovanstående data indikerar att de ansträngda förhållandena på den australiska arbetsmarknaden fortsätter att intensifieras, vilket understryker behovet av att Reserve Bank of Australia upprätthåller en restriktiv penningpolitik så länge som möjligt under 2026.

Australiska räntor

• Efter informationen sjönk marknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter av Reserve Bank of Australia i februari kraftigt från 33 % till 5 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare data om inflation och lönetillväxt i Australien.

Synpunkter och analyser

Tony Sycamore, marknadsanalytiker på IG, sa att den starka jobbrapporten avsevärt ökade sannolikheten för en räntehöjning från Reserve Bank of Australia.

Sycamore tillade att även om månatliga arbetskraftsdata kan vara volatila och föremål för brus, så överensstämmer decemberrapporten med Reserve Bank of Australias bedömning att arbetsmarknadsförhållandena förblir starka.

Tidslinjen för konflikten mellan USA och Venezuela pekar på en långsiktig strategi inriktad på att säkra leveranser av tung råolja till de amerikanska raffinaderier längs Gulfkusten. Dessa raffinaderier är konfigurerade för att bearbeta högsvavliga tunga kvaliteter och dra nytta av Venezuelas förmåga att leverera olja inom korta tidsramar. En sådan förändring skulle minska USA:s beroende av högsvavlig eldningsolja från Mellanöstern. Venezuelas oljeexport förväntas gradvis återhämta sig mot USA, Europa och Indien, vilket försätter Kina i en nackdel, medan OPEC+-alliansen förblir i defensiven.

Amerikanska raffinaderier vid Gulfkusten bearbetar cirka 1,45 miljoner fat importerad råolja per dag av en total genomsnittlig genomströmning på cirka 9 miljoner fat per dag. Med ett beräknat tillskott på 400 000 till 500 000 fat venezuelansk olja per dag, särskilt Merey-råolja, skulle nästan 5 % av West Texas Intermediate-råvaran kunna ersättas med venezuelansk Merey. Linjära programmeringsmodeller från AVEVA tillämpades på flera raffinaderier vid Gulfkusten utrustade med koksnings-, fluidkatalytisk kracknings- och hydrokrackningsenheter för att uppskatta förändringar i produktutbyten och utnyttjandegraden för tungoljeenheter. Resultaten pekar på en genomsnittlig ökning med 2 % av dieselproduktionen, främst drivet av högre utnyttjandegrad vid botten av fatet, eftersom körhastigheterna för tunga konverteringsenheter ökar med cirka 2 % till 3 %.

På längre sikt, i takt med att den venezuelanska råoljeproduktionen överstiger 900 000 fat per dag år 2025 och i takt med att amerikanskt kapitalinflöde och därmed sammanhängande efterfrågan materialiseras, förväntar sig Rystad Energy att Venezuelas raffinaderisektor, som har en nominell kapacitet på 1,2 miljoner fat per dag, kommer att börja öka utnyttjandegraden under en period på 18 till 24 månader. Nuvarande produktionstakt begränsas av återkommande strömavbrott, oplanerade driftstopp och dåligt underhåll. Vi uppskattar att en effektiv utnyttjandegrad på cirka 60 % kan uppnås i mitten av nästa år.

Kina är fortfarande den största förloraren i denna förändrade struktur. Att förlora tillgången till kraftigt rabatterad venezuelansk olja undergräver ekonomin för oberoende "tekanna"-raffinaderier och sätter nästan 12 miljarder dollar i oljebaserade lån i fara. Medan en del högsvavlig eldningsolja och tung råolja från Mellanöstern kan omdirigeras till Asien, skulle kinesiska raffinaderier möta högre råvarukostnader, längre transportavstånd och större geopolitisk risk jämfört med den venezuelanska råolja de tidigare importerade. Däremot framstår Indien som en strukturell vinnare, med tanke på dess komplexa raffinaderier som är lämpade för bearbetning av högsvavlig tung råolja och en förnyad möjlighet att absorbera venezuelansk olja i takt med att sanktionerna lättas.

Venezuelansk olja har stått för ungefär 500 000 fat per dag av Kinas totala raffinaderiproduktion på cirka 15 miljoner fat per dag sedan omkring 2019, året då USA:s motstånd mot Venezuelas energisektor intensifierades. Kinesiska raffinaderier som bearbetar tung råolja är vanligtvis integrerade anläggningar med avancerade botten-av-fatet-enheter. Som ett resultat är det osannolikt att förlusten av venezuelansk tung råolja kommer att ha en väsentlig inverkan på den totala produktutbytet i Kina, med tanke på den totala genomströmningen på cirka 15 miljoner fat per dag. Även om vissa enskilda raffinaderier som förlitat sig på denna råolja kommer att behöva justera sina råoljepriser, förväntas dessa förändringar inte väsentligt påverka Kinas aggregerade produktutbyte.

Kopparspreadarna i London sjönk kraftigt efter tisdagens uppgång, då analytiker sa att nya leveranser av metallen snart skulle kunna komma in i börsens lager, vilket skulle lätta på utbudsbegränsningarna.

Kontrakt som löper ut imorgon stängde med en premie på 2 dollar per ton jämfört med de som löper ut en dag senare, efter att den noggrant bevakade dagliga spreaden kort hoppat till en ovanligt stor premie på 100 dollar per ton på tisdagen och förblev hög under stora delar av onsdagsmorgonen.

Premier på närliggande kontrakt – så kallad backwardation – signalerar att efterfrågan på metall inom London Metal Exchanges lagersystem överstiger det tillgängliga utbudet. Nedgången i den så kallade tom/next-spreaden och uppkomsten av rabatter längre fram längs kurvan tyder dock på att stramheten kan bli kortvarig.

Bakåtgående transaktioner kan orsaka stora förluster för handlare som rullar blankning framåt, samtidigt som de skapar incitament att leverera metall till LME:s lagernätverk. Börsdata visar betydande privatägda lager som relativt enkelt kan överföras till lager i Asien, USA och Europa.

Analytiker sa att avvecklingen av spreadar tyder på att sådana flöden materialiseras. Kopparlagren som spåras av London Metal Exchange steg med 3,8 % till 112 575 ton på onsdagen, vilket är den sjätte dagliga ökningen i rad.

Al Munro, chef för basmetallstrategi på Marex, sa per telefon: ”Vi har redan sett några leveranser, och i verkligheten finns det förmodligen mer lager som kommer att levereras för att dra nytta av backwardation.” Han tillade: ”Vissa människor tror att det är enkelt att flytta lager mellan börser, men det kan vara besvärligt, och blankning innebär ibland förseningar när de levererar metall mot sina positioner.”

Störningar i LME-spreadarna har haft liten inverkan på de direkta kopparpriserna. Tremånaderskontraktet steg med så mycket som 1,6 % på onsdagen och närmade sig 13 000 dollar per ton, då de globala aktiemarknaderna stabiliserades efter tisdagens utförsäljning. Samtidigt sa Goldman Sachs att de förväntar sig att kopparflödena till USA kommer att fortsätta – en viktig drivkraft bakom den senaste tidens prisökning.

Industrimetallen har noterat en rad rekordnivåer sedan slutet av förra året, mitt i störningar i gruvleveranser och ökande leveranser till USA inför potentiella tullar, vilket minskar tillgängligheten på andra håll. Investerare ser också att efterfrågan stärks kraftigt i takt med att den snabbt växande sektorn för artificiell intelligens expanderar.

Flödar in i USA

En sällsynt handelsmöjlighet – att skeppa rekordvolymer koppar till USA – har drivit på prisökningar där. Även om den senaste uppgången på LME har drivit upp närliggande amerikanska kontrakt till rabatt, förväntar sig Goldman Sachs att flödena kommer att bestå, eftersom arbitragemöjligheterna förblir öppna längre ut på kurvan.

"Vår nuvarande uppfattning är att lageruppbyggnaden kommer att fortsätta, även med dagens prisskillnader mellan COMEX och LME", sa analytikern Eoin Dinsmore under en briefing på onsdagen.

Goldman Sachs förutspår att de amerikanska kopparlagren kommer att öka med cirka 600 000 ton i år, inklusive 200 000 ton under första kvartalet. Takten förväntas avta under andra och tredje kvartalet innan den återigen accelererar mot slutet av året.

Andra industrimetaller steg också tillsammans med guld – som nådde nya rekordnivåer – mitt i Grönlandskrisen och turbulensen på den japanska statsobligationsmarknaden, vilket ökade efterfrågan på säkra hamnar. Frenetiska investeringsflöden i flera metaller har understött vinsterna de senaste veckorna, medan så kallade "debasement trades", då investerare rör sig bort från traditionella finansiella tillgångar, har gett ytterligare stöd.

Koppar steg senast med 1,3 % till 12 920 dollar per ton på London Metal Exchange klockan 13:57 lokal tid. Aluminium steg med 0,6 % till 3 126 dollar per ton, medan tenn steg med så mycket som 6,9 % till 52 810 dollar per ton.