Utsikterna för AI-driven disruption har svävat över ekonomin i åratal, men nya mjukvaruverktyg som presenterades denna vecka utlöste en kraftig utförsäljning på Wall Street.

Programvaruaktier drabbades av kraftiga försäljningar under veckan efter att investerare insett att hotet om att AI ersätter befintliga affärsmodeller har blivit en aktuell verklighet snarare än en avlägsen risk.

Medan möjligheten av AI-störningar länge har diskuterats, tvingade en ny våg av verktyg som lanserades denna vecka av en startup i San Francisco Wall Street till en plötslig konfrontation med den verkligheten.

Programvaruföretag som var mest exponerade för riskerna med dessa nya verktyg var bland de hårdast drabbade, tillsammans med investeringsfonder som lånar ut till dem. Försäljningspressen tyngde också den bredare marknaden, där S&P 500 vände negativ för året på torsdagen efter att ha fallit i sex av de senaste sju handelsdagarna, innan den återhämtade sig med 1,5 % dagen därpå.

Under senare år har artificiell intelligens fungerat som raketbränsle för aktier och drivit upp priserna till rekordnivåer. Men sedan oktober har den entusiasmen börjat avta i takt med att marknaderna i allt högre grad förstår de praktiska konsekvenserna av denna transformerande teknik.

Investerare oroar sig inte längre bara för att AI kan göra vissa företag föråldrade – de ifrågasätter också omfattningen av företagens utgifter för AI. Denna oro intensifierades på torsdagen efter att Amazon avslöjade planer på att spendera 200 miljarder dollar i år på AI och andra stora investeringar, cirka 50 miljarder dollar över analytikernas förväntningar, vilket fick aktien att falla med mer än 7 % på fredagen.

Alphabet, Googles moderbolag, sa denna vecka att de kan komma att spendera upp till 185 miljarder dollar i år, medan Meta förra veckan sa att deras kapitalutgifter – till stor del drivna av AI – kan nå 135 miljarder dollar.

Inom mjukvarusektorn var den omedelbara utlösaren för veckans utförsäljning Anthropics tillkännagivande på tisdagen om ytterligare gratis mjukvaruverktyg som gör det möjligt för företag att automatisera funktioner som kundsupport och juridiska tjänster.

Eftersom dessa verktyg är öppen källkod kan alla företag ladda ner och använda dem utan kostnad, vilket hotar att ersätta betald företagsprogramvara som för närvarande säljs av andra leverantörer.

Ett annat område som är exponerat för AI-risker är Software-as-a-Service, eller SaaS – den prenumerationsbaserade modellen som levererar programvara via internet istället för genom installation på plats. Nya AI-drivna modeller för gratis programvaruutveckling skulle kunna ersätta inte bara SaaS-affärsmodeller utan även en stor del av arbetsstyrkan som byggs kring dem.

Sam Altman, VD för OpenAI, sa i en intervju med tech-streamingprogrammet TBPN på torsdagen: vi har sett flera stora utförsäljningar av SaaS-aktier under de senaste åren i takt med att dessa mjukvarumodeller introducerades, och jag förväntar mig fler.

Analytiker har döpt den breda försäljningsvågen till ”SaaSpocalypse”.

Aktier i företag som LegalZoom, LexisNexis och Thomson Reuters – som tillhandahåller juridiska tjänster och forskning – föll med så mycket som 20 % under den senaste veckan, med ojämna återhämtningar under de senaste handelsdagarna.

Salesforce, en stor leverantör av SaaS- och kundrelationshanteringsprogram, har minskat med 25 % under den senaste månaden.

Inte ens kreativa mjukvaruföretag skonades. Aktierna i Adobe och Figma – båda utvecklare av designverktyg – föll med 9 % respektive 17 % under veckan, mitt i oro för att många centrala designfunktioner skulle kunna automatiseras i framtiden.

Investeringstrycket inom AI är inte begränsat till programvara. Den kraftiga ökningen av AI-investeringar har drivit en massiv efterfrågan på RAM och relaterad hårdvara som behövs för att köra AI-system.

Qualcomm meddelade på onsdagen att de står inför osäkerhet kring efterfrågan på chip under de kommande två åren, delvis på grund av att kraftigt stigande minneskostnader kan försvaga konsumenternas efterfrågan på nya enheter. Qualcomm-aktierna är nere med cirka 20 % i år.

Programvaruföretag har också varit ett föredraget mål för privata kreditgivare eftersom prenumerationsmodeller ger stadiga inkomstströmmar som kan täcka skuldbördan.

Även om privata kreditavtal inte offentliggörs, fungerar lån som innehas av affärsutvecklingsföretag, eller BDC:er, som en indikator. Enligt Barclays-analytiker förfaller ungefär hälften av mjukvarusektorns skulder som innehas av dessa företag – cirka 45 miljarder dollar – efter 2030, vilket ökar risken för löptid och störningar om AI tränger undan låntagare före återbetalning.

En VanEck ETF som följer större BDC-innehav har minskat med cirka 5 % i år och mer än 20 % under de senaste tolv månaderna.

Även efter att Ares Management och Blue Owl Capital – två av de största privata kreditföretagen – rapporterade resultat som hyllats av Wall Street-analytiker denna vecka, fortsatte deras aktier att vara under press från rädsla för AI-störningar. Ares är ner mer än 20 % i år, medan Blue Owl har fallit mer än 16 %.

På ett analytikersamtal på torsdagen avvisade Blue Owls medvd Marc Lipschultz starkt idén att AI hotar företagets utlåningsverksamhet och sa att det inte finns några röda flaggor – faktiskt inte ens gula flaggor – mestadels gröna flaggor.

Finansdirektör Alan Kirshenbaum tillskrev nuvarande utmaningar motvind inom privat kredit, AI och programvara, samt investerares inlösen.

Analytiker var till stor del lugnade av företagets resultat. Glenn Schorr från Evercore ISI skrev att om man tog bort företagets namn från toppen av rapporten och läste detaljerna, skulle man kunna tro att det var ett mycket starkt kvartal.

Bitcoin – som är starkt influerad av privatinvesterare och ofta handlas i linje med populära aktieteman – föll till cirka 60 000 dollar, den lägsta nivån sedan oktober 2024, innan den återhämtade sig mot 70 000 dollar.

Under en kongressutfrågning på onsdagen sa finansminister Scott Bessent att regeringen inte har befogenhet att tvinga banker att köpa Bitcoin för att stödja priserna.

I takt med att investerare minskar sin exponering mot mer spekulativa satsningar som AI-aktier och kryptovalutor, roterar de till mer traditionella sektorer som ses som mer motståndskraftiga under volatilitet.

Sedan årets början har aktier inom energi, konsumtionsvaror och material stigit med mer än 10 %, medan tekniksektorn har halkat efter.

Angelo Kourkafas, strateg på Edward Jones Asset Management, sa att efter år av teknologi som lett marknaden håller maktbalansen på att förändras i takt med att investerare roterar mot traditionella delar av ekonomin.

Amerikanska aktieindex återhämtade sig kraftigt under fredagens handel efter tre raka nedgångar, med stöd av förnyad efterfrågan på teknikaktier.

Wall Street lyftes också av vinster i industriaktier, där Caterpillar steg 5,47 % till 715,41 dollar, och i finansaktier, där Goldman Sachs steg 3,35 % till 920,25 dollar.

Den amerikanska aktiemarknaden hade varit under press på grund av bred försäljning av teknikaktier, särskilt mjukvaruföretag, mitt i oro över ökande utgifter från artificiell intelligens-företag.

I handeln steg Dow Jones Industrial Average med 1,9 %, eller 913 poäng, till 49 822 vid 16:37 GMT. Det bredare S&P 500 steg med 1,5 %, eller 101 poäng, till 6 900, medan Nasdaq Composite steg med 1,6 %, eller 367 poäng, till 22 908.

Bitcoin föll på torsdagen till sin lägsta nivå sedan mitten av oktober 2024, då krympande likviditet och en bred utförsäljning av globala teknikaktier förnyade trycket på högrisktillgångar.

Världens största kryptovaluta sjönk med 12,4 % till 63 539,4 dollar klockan 17:28 ET (22:28 GMT).

Bitcoin har minskat under sju av de senaste åtta handelssessionerna och tappat cirka 50 % från rekordtoppen nära 126 000 dollar som nåddes i oktober 2025.

Steve Sosnick, chefsstrateg på Interactive Brokers, berättade för Investing.com att kryptomarknaden har rört sig långt bortom en normal cykel och nu befinner sig i en fullständig björnmarknad, och noterade att nedgångar på 40–50 % eller mer gör det svårt att bestrida det.

Rallyförarna har vänt sig motvind

Bitcoins kraftiga fall de senaste dagarna har sammanfallit med en utförsäljning av teknikaktier, då investerare roterar till andra sektorer och tillgångar.

Sosnick sa att flera faktorer som drev Bitcoins starka uppgång 2025 nu verkar i motsatt riktning.

Han pekade på starka kapitalinflöden till kryptovalutor efter lanseringen av spot-Bitcoin-ETF:er i januari 2024, en stödjande hållning gentemot digitala tillgångar från president Donald Trumps administration och kraftiga köp från företag som investerar i digitala tillgångar, vilket allt stödde uppgången.

Han tillade att kryptovalutor under uppgången gynnades av avsaknaden av traditionella marginalbegränsningar. Medan aktier och ETF:er är föremål för regler som Reg T, erbjöd många kryptomäklare och plattformar mycket hög hävstång, vilket gjorde det möjligt för investerare att förstärka vinsterna.

Från normal korrigering till skarp likvidationsvåg

Efter att Bitcoin nådde ett rekord över 126 000 dollar den 6 oktober, gick kryptovalutor in i en brant utförsäljning bara fyra dagar senare.

Analytiker beskrev senare rörelsen som en plötslig krasch kopplad till marginalrelaterade förluster bland högt belånade handlare.

Sosnick sa att när momentumet skiftade började samma faktorer som stärkte kryptovalutan tynga den. Hög hävstång förstärker vinsterna på vägen upp men intensifierar också förlusterna på vägen ner. Förväntad kryptoreglering har också stannat av i kongressen, medan vissa aktiemarknadsinvesterare har lämnat när momentumet flyttat någon annanstans. Han noterade att även om ETF:er gjorde kryptoexponering lätt att köpa, gjorde de det också lätt att sälja.

Han sa att det som började som en normal korrigering övergick i en kraftig likvidationsfas, liknande vad som har hänt med andra tidigare högflygande tillgångar som mjukvaruaktier och ädelmetaller.

Tunn likviditet förstärker förluster

Rapporter visade att marknadslikviditeten var anmärkningsvärt tunn, vilket förstärkte prissvängningar och utlöste en kedja av påtvingade likvidationer efter att Bitcoin bröt viktiga tekniska nivåer.

Rörelsen accelererade i takt med att belånade positioner, särskilt på derivatmarknaderna, likviderades efter att Bitcoin föll under 75 000 dollar och stop-loss-order utlöstes.

Enligt kryptoanalysföretaget CoinGlass har kryptopositioner till ett värde av cirka 770 miljoner dollar likviderats under de senaste 24 timmarna.

Altcoinpriser idag

De flesta alternativa kryptovalutor minskade också på torsdagen.

Ethereum, den näst största kryptovalutan, föll med 11,5 % till 1 878,11 dollar, medan XRP, den tredje största, sjönk med 21 % till 1,19 dollar.

Oljepriserna förblev stabila på fredagen medan investerare väntade på resultatet av de viktiga samtalen mellan USA och Iran som äger rum i Oman, mitt i farhågor om att en ny konflikt i Mellanöstern skulle kunna störa leveranserna.

Brent-råolja steg med 7 cent, eller 0,1 %, till 67,62 dollar per fat vid 10:55 GMT, medan amerikansk West Texas Intermediate-råolja steg med 7 cent, eller 0,1 %, till 63,36 dollar per fat.

Trots det går Brent mot en veckovis förlust på 4,3 %, medan WTI är på väg att avsluta veckan utan större förändringar.

Tamas Varga, oljeanalytiker på mäklarfirman PVM, sa att investerare följer samtalen mellan USA och Iran och att marknadssentimentet formas av förväntningarna kring deras resultat.

Han tillade att marknaden väntar på att se vad dessa förhandlingar kommer att resultera i.

Bristen på enighet mellan Iran och USA om mötets agenda har gjort investerare oroliga över geopolitiska risker.

Iran vill att diskussionerna begränsas till kärnkraftsfrågor, medan USA driver på för att även ta upp Irans ballistiska missilprogram och dess stöd till väpnade grupper i regionen.

Varje upptrappning mellan de två länderna skulle kunna störa oljeflödena, då ungefär en femtedel av den globala konsumtionen passerar genom Hormuzsundet mellan Oman och Iran.

Saudiarabien, Förenade Arabemiraten, Kuwait och Irak exporterar merparten av sin råolja genom sundet, tillsammans med Iran, en OPEC-medlem.

Om samtalen mellan USA och Iran leder till en minskad risk för regional konflikt kan oljepriserna falla ytterligare.

Analytiker från Capital Economics sade i en not att geopolitiska farhågor sannolikt kommer att ge vika för svaga marknadsfundamentala faktorer, och pekar på en återhämtning av oljeproduktionen i Kazakstan, vilket skulle kunna bidra till att driva upp priserna mot cirka 50 dollar per fat i slutet av 2026.

På veckobasis har priserna pressats av en bredare marknadsutförsäljning och fortsatta förväntningar om ett överskott i oljeutbudet, enligt analytiker.

Saudiarabien sänkte på torsdagen sitt officiella försäljningspris för arabisk lätt råolja till Asien för mars till nära en femårslägsta, vilket är den fjärde raka månatliga prissänkningen.

Varga sa att den underliggande marknadsbakgrunden inte är uppmuntrande, eftersom den pekar på en överutbudsmarknad.