Den amerikanska dollarn höll sig stabil på torsdagen under en volatil vecka, då investerare brottades med en bräcklig obligationsmarknad och arbetsmarknadsdata som förstärkte förväntningarna om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna denna månad.

Med Fed fokuserad på sysselsättningsindikatorer, kommer fredagens rapport om löner utanför jordbruket att bli en viktig drivkraft för att forma investerarnas förväntningar inför kommande policymöten.

Data som släpptes på onsdagen visade att antalet lediga jobb sjönk i juli till den lägsta nivån på 10 månader, även om uppsägningsgraden förblev relativt låg. Ytterligare rapporter om anställningar inom den privata sektorn och månatliga uppsägningar skulle komma på torsdag.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg prisar handlare nu in nästan 100 % sannolikhet för en räntesänkning denna månad, upp från 89 % en vecka tidigare, och förväntar sig en kumulativ lättnad på 139 baspunkter i slutet av nästa år.

Dollarn handlades något högre under relativt lugna förhållanden, då investerare avstod från att göra större rörelser inför fredagens sysselsättningsrapport.

Euron låg stabilt på 1,1655 dollar, medan pundet låg kvar på 1,3445 dollar, över onsdagens fyraveckorslägsta. Dollarindexet steg en aning till 98,23. Mot yenen steg dollarn med 0,2 % till 148,33 yen.

Flera Fed-tjänstemän upprepade att oro kring arbetsmarknaden fortsätter att underbygga deras uppfattning att ytterligare räntesänkningar ligger framför oss, vilket förstärker marknadens förväntningar om omedelbara åtgärder från centralbanken. James Knightley, internationell chefekonom på ING, sa att Fed "mycket sannolikt kommer att sänka räntorna avsevärt under de kommande månaderna, med begränsat inflationstryck från arbetsmarknaden". Han tillade att ING förväntar sig sänkningar på 25 räntepunkter vid FOMC-mötena i september, oktober och december.

Fed möts nästa gång den 16–17 september.

Oro på obligationsmarknaden

Denna vecka var uppmärksamheten fortsatt centrerad på den globala obligationsmarknaden, där långfristiga avkastningar steg mitt i oro över finanspolitiska ställningen i stora ekonomier, inklusive Japan, Storbritannien och USA.

Lee Hardman, valutastrateg på MUFG, noterade: ”Globala obligationer återhämtade sig från vissa förluster igår, vilket gav tillfällig lättnad och hjälpte till att stabilisera valutamarknaden.”

En lyckad auktion av 30-åriga japanska statsobligationer på torsdagen lindrade investerarnas oro, medan en duvaktigt lutande Fed-kommentarer stödde en blygsam uppgång i amerikanska statsobligationer, vilket pressade ner räntorna. Avkastningen på amerikanska 30-åriga statsobligationer sjönk med en räntepunkt under dagen till 4,888 %, efter att ha nått 5 % på onsdagen, den högsta nivån på cirka sex veckor.

Uday Patnaik, chef för asiatiska räntebärande och tillväxtmarknadsobligationer på L&G Investment Management, sa att högre avkastningar återspeglar svag finanspolitisk dynamik i stora avancerade ekonomier, där skuldkvoten överstiger 100 %. ”Problemet är att inget av dessa länder har primära överskott, vilket innebär att intäkterna inte täcker ens icke-ränterelaterade utgifter. Att åtgärda detta kommer att kräva stora utgiftsnedskärningar eller intäktsökningar i en tid då det sociala och politiska trycket ökar”, varnade han.

Andra valutor

Den australiska dollarn föll med 0,28 % till 0,6525 dollar, medan den nyzeeländska dollarn sjönk med 0,23 % till 0,5865 dollar.

Guldpriserna sjönk på den europeiska marknaden på torsdagen för första gången på åtta handelsdagar, efter rekordnivåer mitt i vinsthemtagningar och en återhämtning av den amerikanska dollarn på valutamarknaden.

Ädelmetallen är fortsatt starkt positionerad för att potentiellt bryta igenom 3 600 dollar per uns-gränsen för första gången i historien, förutsatt att kommande amerikanska ekonomiska data som kommer på torsdag och fredag visar ytterligare tecken på svaghet på arbetsmarknaden.

Prisöversikt

• Dagens guldpris: Guld föll med 1,35 % till 3 511,62 dollar per uns, en minskning från handelsdagens öppning på 3 559,41 dollar, efter att ha nått en högsta nivå på 3 564,26 dollar.

• Vid onsdagens stängning steg guldpriset med 0,75 %, vilket markerar den sjunde dagliga uppgången i rad – den längsta vinstsviten i år – och nådde en rekordhög nivå på 3 578,61 dollar per uns.

• Rekordvinsterna stöddes av stark efterfrågan på säkra hamnar mitt i ökande oro över globala skuldnivåer och förnyade spänningar kring Trumps tullar.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,15 % på torsdagen och återupptog sin uppgång mot en veckas högsta nivå på 98,64, vilket återspeglar uppgångar för dollarn mot både större och mindre valutor.

Investerarnas fokus är fortsatt centrerat på dollarn som det föredragna alternativa investeringsobjektet, mitt i växande oro över den finansiella stabiliteten i Europa och Storbritannien i kombination med växande skuldbördor.

Amerikanska räntor

• Det amerikanska arbetsmarknadsdepartementet rapporterade på onsdagen att antalet lediga jobb minskade till 7,18 miljoner i juli från 7,36 miljoner i juni, vilket inte överensstämde med marknadens förväntningar på 7,38 miljoner.

• Efter informationen visade CME Groups FedWatch-verktyg att marknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter vid septembermötet ökade från 92 % till 98 %, medan oddsen för oförändrad ränta sjönk från 8 % till 2 %.

• Förväntningarna på en sänkning med 25 baspunkter i oktober ökade också från 95 % till 99 %, med endast 1 % prissättning i fasta räntor.

• Flera tjänstemän vid Fed betonade att oro på arbetsmarknaden fortsätter att underbygga deras övertygelse om kommande räntesänkningar. Fed-chef Christopher Waller sa att centralbanken bör gå vidare med lättnader vid nästa möte.

• För att omkalibrera dessa ränteförväntningar väntar marknaderna på ytterligare viktig arbetsmarknadsstatistik, inklusive privata lönesiffror i USA och veckovisa arbetslöshetsansökningar senare idag, samt fredagens augustirapport om lönesiffror utanför jordbruket.

Utsikter för guld

• Brian Lan, VD för Singapore-baserade Gold Silver Central, sa: ”Vi har sett en del vinsthemtagningar, men guld är fortfarande på en tjurmarknad för tillfället.”

• Han tillade: ”Förväntningar om räntesänkningar och oro kring Fed:s oberoende kommer att ge ytterligare momentum åt efterfrågan på säkra hamnar. En rörelse mot 3 800 dollar eller mer inom kort skulle inte vara förvånande.”

SPDR Holdings

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, minskade med 6,3 ton på onsdagen, vilket sänkte totalsumman till 984,26 ton, efter att ha minskat från 990,56 ton – den högsta nivån sedan 16 augusti 2022.

Euron sjönk på den europeiska marknaden på torsdagen mot en korg av globala valutor och återupptog förlusterna som tillfälligt hade uppehållit sig igår mot den amerikanska dollarn. Den närmade sig återigen sin lägsta nivå på en vecka, då den amerikanska valutan köptes som den bästa alternativa investeringen mitt i stigande risker för den finansiella stabiliteten i Europa och Storbritannien.

Konsumentprisdata som släpptes denna vecka visade ett djupt inflationstryck på penningpolitiker vid Europeiska centralbanken, vilket ledde till en minskning av sannolikheten för en europeisk räntesänkning i september.

Prisöversikt

•Eurons växelkurs idag: euron föll mot dollarn med 0,1 % till (1,1650 USD), från öppningsnivån på (1,1661 USD), och nådde en högsta nivå på (1,1669 USD).

•Euron avslutade onsdagens handelsdag upp med 0,2 % mot dollarn, efter att tidigare ha nått en veckas lägsta nivå på 1,1608 dollar.

•Förutom återhämtningen från lägre nivåer steg euron efter svaga lediga jobbsiffror i USA, vilket kraftigt ökade förväntningarna om en amerikansk räntesänkning i september.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg på torsdagen med 0,1 % och återupptog sin uppgång mot en veckas högsta nivå på 98,64 poäng, vilket återspeglar den fortsatta uppgången för den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Investerarnas fokus ligger fortfarande på att köpa amerikanska dollar som det bästa alternativa investeringsobjektet, mitt i växande oro kring den finansiella stabiliteten i Europa och Storbritannien samt stigande skuldsättningsnivåer.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg är prissättningen för en amerikansk räntesänkning med 25 baspunkter vid septembermötet för närvarande stabil på 98 %, med sannolikheten att räntan förblir oförändrad på 2 %.

För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på en rad viktiga ekonomiska data från USA senare idag, inklusive jobb inom den privata sektorn i augusti, veckovisa arbetslöshetsansökningar och tjänstesektorns utveckling under den senaste månaden.

Europeisk ränta

•Data som släpptes denna vecka visade en oväntad ökning av kärninflationen i euroområdet under augusti, vilket belyser fortsatt inflationstryck på Europeiska centralbanken.

•Efter denna data sjönk prissättningen för en europeisk räntesänkning med 25 baspunkter i september från 30 % till 10 %.

•Fem källor uppgav för Reuters att ECB sannolikt kommer att hålla räntorna oförändrade nästa månad, även om diskussioner om ytterligare sänkningar kan återupptas i höst om eurozonens ekonomi försvagas.

•ECB:s ordförande Christine Lagarde sa nyligen i Jackson Hole att den strama penningpolitik som banken antog 2022 och 2023 inte ledde till recession eller kraftiga ökningar av arbetslösheten som historiskt sett hade inträffat.

Den japanska yenen sjönk på den asiatiska marknaden på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor. Den återupptog förlusterna som tillfälligt hade uppehållit sig igår mot den amerikanska dollarn. Den är nu på väg mot den lägsta nivån på fem veckor på grund av den växande oron som för närvarande råder kring den politiska situationen i Japan, världens fjärde största ekonomi.

Mindre aggressiva kommentarer från en medlem av Bank of Japan ledde till ytterligare försvagning av chanserna att höja de japanska räntorna före årets slut, i väntan på mer konkreta bevis gällande penningpolitikens normaliseringsväg i Japan.

Prisöversikt

• Den japanska yenens växelkurs idag: dollarn steg mot yenen med cirka 0,2 % till (148,27¥), från dagens öppningskurs på (148,03¥), och noterade den lägsta nivån på (147,79¥).

• Yenen avslutade onsdagens handel med en uppgång på 0,2 % mot dollarn, vilket var den första uppgången på fyra dagar. Detta är en återhämtning efter att tidigare ha nått den lägsta nivån på fem veckor på 149,14 yen, på grund av en acceleration av öppna försäljningsoperationer.

•Förutom att köpa från låga nivåer återhämtade sig yenen efter svaga data om lediga jobb i USA, vilket kraftigt ökade förväntningarna om en amerikansk räntesänkning i september.

Den politiska situationen i Japan

Generalsekreteraren för det styrande partiet i Japan, Hiroshi Moriyama, en av premiärminister Shigeru Ishibas närmaste allierade, tillkännagav sin avsikt att avgå från sin post, ett drag som skulle kunna fördjupa krisen inom partiet och kasta en skugga över Ishibas politiska framtid.

Denna utveckling kommer efter ökande press på premiärministern efter den senaste valförlusten, i takt med att kraven på hans avgång har eskalerat, även om han hittills har stått fast vid sin position och vägrat att avgå.

Bedömare tror att Moriyamas avgång kan försvaga Ishibas interna bas och öka chanserna att han utsätts för mer politisk press under den kommande perioden.

Denna utveckling öppnar dörren för Sanae Takaichi som en av de ledande kandidaterna att efterträda Ishiba, eftersom hon är känd för sina ekonomiska åsikter som stöder politiken att hålla de inhemska räntorna låga, vilket förstärker förväntningarna om en mer expansiv inriktning i den japanska penningpolitiken om hon tillträder.

Åsikter och analyser

•Kit Juckes, valutastrateg på Société Générale, sa: ”På ytan påverkar den politiska osäkerheten och möjligheten att premiärminister Shigeru Ishiba avgår inom de kommande dagarna eller veckorna yenen negativt.”

• Lee Hardman, senior valutaanalytiker på MUFG, sa: ”Den förvärrade politiska osäkerheten kommer sannolikt att förbli ett hinder, medan avsaknaden av en hökaktig signal från viceguvernör Ryuzo Himino på tisdagen kommer att uppmuntra spekulanter att fortsätta att återuppbygga korta yenpositioner.”

Japansk ränta

• Ryuzo Himino, vice chef för Bank of Japan, bekräftade att centralbanken ”bör fortsätta höja räntorna”, men betonade samtidigt att osäkerheten kring den globala ekonomin fortfarande är hög, vilket innebär att det inte finns någon brådska att öka de för närvarande låga lånekostnaderna.

•Nakagawa, medlem av Bank of Japan, varnade för riskerna med handelspolitiken och ser till Tankan-rapporten för vägledning om vägen mot en normalisering av penningpolitiken i landet.

• Prissättningen för sannolikheten för att Bank of Japan höjer räntorna med en kvarts procentenhet vid septembermötet ligger för närvarande stabilt under 30 %.

För att kunna omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på publicering av mer data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan, utöver att övervaka kommentarer från vissa medlemmar i Bank of Japan.