Den japanska yenen var den svagaste större valutan mot den i stort sett svagare amerikanska dollarn på måndagen, då investerare väntade på tecken på officiella köp från Tokyo för att bromsa valutans fall.

En nationell helgdag i Japan minskade likviditeten under den asiatiska handeln, vilket höll yenen nere med 0,3 % på 156,89 per dollar och nära den tiomånaderslägsta nivån som den nådde förra veckan.

Yenen fortsätter att möta press från en kombination av en mycket expansiv finanspolitik och några av de lägsta räntorna i världen. Den fick ett kort stöd på fredagen efter att ha återhämtat sig från tio månaders lägsta nivåer, efter starkare muntliga varningar från finansminister Satsuki Katayama.

Handlare ser en risk för officiell intervention någonstans mellan 158 och 162 per dollar, där den tunna likviditeten som förväntas under den amerikanska Thanksgiving-helgen senare i veckan ses som ett potentiellt åtgärdsfönster.

Nick Rees, chef för makroekonomisk forskning på Monex Europe, sa: ”Yenen är för närvarande fångad mellan två krafter: kortfristiga räntor stiger i takt med att Bank of Japan fortsätter att strama åt, medan den långa änden av avkastningskurvan pressas uppåt av bredare oro för finansiella risker.”

Rees tillade att marknaderna fokuserar mer på Japans långsiktiga strukturella risker snarare än de kortsiktiga konsekvenserna för valutan.

Takouji Aida, en medlem från den privata sektorn i en viktig regeringskommitté, berättade för NHK på söndagen att Japan är kapabelt att aktivt intervenera på valutamarknaderna för att mildra den ekonomiska skadan från en svag yen.

Rees noterade att eventuella interventioner kan bromsa USD/JPY:s uppgång men det är osannolikt att de kommer att vända den helt, med tanke på att de grundläggande krafterna bakom trenden förblir intakta.

Euron stiger medan pundet ligger stabilt före den brittiska budgeten

På andra valutamarknader steg euron med 0,2 % till 1,1531 dollar, då handlare förnyade sina satsningar på en räntesänkning från Fed i december efter kommentarer från New Yorks Fed-president John Williams, som sa att det finns utrymme för ytterligare lättnader inom kort.

Euron visade liten initial reaktion på de uppdaterade fredsramsdiskussionerna mellan Kiev och Washington, som bygger på och modifierar förra veckans 28-punkters förslag.

Dollarindexet låg stadigt på 100,15, med de flesta större valutor nära de senaste bottennivåerna.

Pundet förändrades knappt på 1,3095 dollar före onsdagens brittiska budget, där finansminister Rachel Reeves förväntas balansera stöd för en avtagande ekonomi med att visa finanspolitisk disciplin.

Den nyzeeländska dollarn låg kvar på 0,5608 dollar efter en nedgång på 8 % sedan juli på grund av försvagade ekonomiska utsikter. Marknaderna prisar nästan helt in en RBNZ-räntesänkning med 25 punkter på onsdagen, medan förväntningarna på ytterligare en sänkning nästa år fortfarande är osäkra.

Den australiska dollarn handlades till 0,6457 dollar medan investerare väntade på onsdagens KPI-publicering – den första fullständiga månatliga inflationsrapporten. Enligt en Reuters-undersökning kommer kärninflationen sannolikt att ligga kvar på 3,6 %.

Peter Dragicevich, valutastrateg för Asien-Stillahavsområdet på betalningsföretaget Corpay, sa: ”Ett resultat som detta skulle enligt vår uppfattning förstärka idén att Reserve Bank of Australia kanske inte sänker räntan igen under den här cykeln.”

Guldpriserna steg i den europeiska handeln på måndagen och nådde positivt territorium för första gången på tre handelsdagar, då den amerikanska dollarns uppgång pausade på valutamarknaden.

Skiftet kom efter att mindre hökaktiga kommentarer från flera tjänstemän vid Federal Reserve ökade förväntningarna om en räntesänkning i december, inför tisdagens försenade amerikanska inflationsdata.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: Guldpriset steg med 0,35 % till 4 077,74 dollar från en öppningsnivå på 4 065,23 dollar, efter att ha nått en bottennotering på 4 040,25 dollar.

• På fredagen sjönk guldpriset med 0,3 %, vilket markerar den andra raka dagliga nedgången under press från en starkare amerikansk dollar.

• Guldpriset föll med 0,5 % för veckan, den fjärde nedgången på fem veckor, på grund av en vikande investeringsefterfrågan.

Amerikansk dollar

Dollarindexet sjönk med 0,1 % på måndagen, från en sexmånaders högsta nivå på 100,40, vilket återspeglar en paus i den amerikanska dollarns styrka mot både större och mindre valutor.

Utöver vinsthemtagningar minskade dollarn i takt med att förväntningarna om en räntesänkning från Fed i december ökade.

Amerikanska räntor

• New Yorks centralbankschef John Williams sade på fredagen att han förväntar sig att centralbanken kommer att sänka styrräntan härifrån, och noterade att en svag arbetsmarknad utgör ett större ekonomiskt hot än förhöjd inflation.

• Efter hans uttalanden visade CME:s FedWatch-verktyg att marknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 baspunkter i december steg från 43 % till 70 %, medan oddsen för oförändrad ränta sjönk från 57 % till 30 %.

• Investerare väntar nu på tisdagens publicering av fördröjd amerikansk inflationsstatistik för september för att finjustera dessa förväntningar.

Guldutsikter

Senioranalytikern Jigar Trivedi från Reliance Securities sade att dollarindexet fortfarande är högt nära sina sexmånadershögsta nivåer över 100, och att fortsatt handel över denna nivå skulle sätta ytterligare press på guld.

Han tillade att guldpriset sannolikt kommer att sjunka under de kommande tre till fem veckorna, med tanke på bristen på starka katalysatorer för uppgång och avsaknaden av betydande geopolitiska spänningar.

SPDR

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade ETF, steg med 1,14 ton på fredagen till 1 040,57 ton, en återhämtning från 1 039,43 ton – den lägsta nivån sedan den 11 november.

Euron steg i den europeiska handeln på måndagen mot en korg av större valutor i ett försök att återhämta sig från en tvåveckorslägsta nivå mot den amerikanska dollarn, med stöd av fyndjakt på lägre nivåer och av en paus i dollarns senaste uppgång inför viktiga amerikanska inflationsdata.

Med osäkerhet fortfarande kring sannolikheten för en räntesänkning från Europeiska centralbanken i december väntar investerare på ett noggrant bevakat tal senare idag från ECB:s ordförande Christine Lagarde, vilket förväntas ge nya ledtrådar om euroområdets penningpolitiska väg.

Prisöversikt

• EUR/USD steg med 0,15 % till 1,1528$, upp från en öppningsnivå på 1,1511$, efter att ha nått en börsbotten på 1,1502$.

• Euron avslutade fredagens handel med en nedgång på 0,15 % mot dollarn, vilket var den sjätte dagliga nedgången i rad och nådde en tvåveckorslägsta på 1,1491 dollar, pressad av svag industri- och tjänstestatistik i hela Europa.

• Under veckan föll euron med 0,95 % – den största veckovisa nedgången sedan slutet av juli – då investerare koncentrerade sig på att köpa amerikanska dollar som den mest attraktiva tillgången i rådande läge.

Amerikansk dollar

Dollarindexet sjönk med 0,1 % på måndagen, efter en tillbakagång från en sexmånaders högsta nivå på 100,40, vilket återspeglar en paus i den amerikanska valutans uppåtgående momentum.

Utöver vinsthemtagningar är investerare ovilliga att bygga nya långa positioner inför viktiga amerikanska inflationsdata, vilka förväntas ge tydligare bevis på om Federal Reserve kommer att hålla räntorna oförändrade i december.

Europeiska priser

• Marknadsprissättningen visar för närvarande att sannolikheten för en räntesänkning med 25 punkter från ECB i december är cirka 25 %.

• Investerare väntar på ytterligare data från euroområdet om inflation, arbetslöshet och löner för att omvärdera dessa förväntningar.

• ECB:s ordförande Christine Lagarde kommer att hålla ett viktigt tal senare idag, vilket förväntas behandla den senaste inflationsutvecklingen och utsikterna för europeiska räntor.

Utsikter för euron

• Enligt Economies.com: om Lagardes kommentarer låter mindre hökaktiga, skulle förväntningarna om en räntesänkning från ECB i december stärkas, vilket skulle sätta ytterligare nedåtgående press på euron mot en korg av valutor.

Den japanska yenen försvagades i den asiatiska handeln på måndagen mot en korg av större och mindre valutor. Efter en kort paus under föregående session återupptog den sin nedgång mot den amerikanska dollarn och rörde sig återigen mot sina lägsta nivåer på tio månader. Valutan är fortfarande under tydlig press mitt i ihållande oro över premiärminister Sanae Takaichis stimulanspolitik.

Samtidigt ser analytiker liten chans till direkt intervention för att stödja yenen innan den når 160 per dollar. Investerare väntar också på ytterligare ledtrådar om Bank of Japans väg mot normalisering av politiken och potentiella räntehöjningar.

Prisöversikt

• USD/JPY steg med cirka 0,3 % till 156,80¥ från en öppningsnivå på 156,37¥, efter att ha nått en börslägsta på 156,37¥.

• Yenen avslutade fredagens handelsdag med en uppgång på 0,7 % mot dollarn – den första uppgången på sex dagar – med stöd av fyndköp efter att dagen innan ha nått en tiomånaderslägsta på 157,89.

• Valutan tappade 1,2 % förra veckan, vilket markerar den andra raka veckans nedgång, pressad av Takaichis stimulanspaket.

Takaichis stimulanspolicyer

Japans kabinett, lett av Sanae Takaichi, godkände ett ekonomiskt stimulanspaket på 21 biljoner yen (135 miljarder dollar) sent förra veckan – administrationens första större politiska initiativ. Programmet återspeglar hennes expansiva finanspolitiska strategi som syftar till att stödja Japans tröga ekonomiska aktivitet.

Paketet inkluderar 17,7 biljoner yen i offentliga utgifter, vilket vida överstiger förra årets 13,9 biljoner yen, vilket gör det till den största stimulansen sedan covid-19-pandemin. Det innehåller också skattesänkningar på 2,7 biljoner yen. Regeringen planerar att godkänna en tilläggsbudget den 28 november för att säkra parlamentets godkännande före årets slut.

Synpunkter och analyser

• Christopher Wong, valutastrateg på OCBC, sa att intervention inte är uteslutet innan USD/JPY når 160, och tillade att varje rörelse kan bli kraftig med tanke på tunna likviditetsförhållanden.

• Michael Boutros, chefsstrateg på StoneX, noterade en pågående dragkamp mellan Bank of Japan och den nya premiärministern, som är ”mycket affärsvänlig och vill att marknaderna ska förbli mycket bekväma.”

• Boutros tillade: ”Jag tror inte att de kommer att ändra räntorna inom den närmaste framtiden. Vad vi istället kan få se är prat om interventioner och fler varningar allt eftersom dessa åtgärder fortsätter.”

Japanska räntor

• Marknaden prissätter för närvarande en risk på cirka 35 % för en räntehöjning med 25 punkter från BOJ i december.

• För att omvärdera dessa sannolikheter följer investerare kommande data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan.