Den amerikanska dollarn gick mot sin andra raka veckas nedgång på fredagen, medan både euron och det brittiska pundet stabiliserades nära nivåerna före kriget. Investerare fortsatte att minska sina positioner som säkra hamnar, drivna av optimism kring vapenvilan mellan Israel och Libanon och ett potentiellt återupptagande av samtal med Iran.

Ett tio dagar långt vapenvilaavtal mellan Israel och Libanon trädde i kraft på torsdagen. Samtidigt antydde USA:s president Donald Trump att nästa möte mellan USA och Iran kan äga rum under helgen.

Samtidigt har amerikanska och iranska förhandlare sänkt sina ambitioner för ett omfattande fredsavtal och istället övergått till ett interimsavtal för att förhindra en förnyelse av konflikten, eftersom kärnvapenfrågan fortfarande är ett stort hinder.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av sex större konkurrenter, sjönk med 0,02 % till 98,185. Det är på väg mot sin andra vecka av förluster, efter att ha avstått från de flesta av sina krigsdrivna vinster i takt med att optimismen om nedtrappning urholkade efterfrågan på säkra hamnar.

Michalis Rousakis, valutastrateg på Bank of America, noterade att ”marknaderna är relativt lugna ... fokus ligger på möjligheten att förlänga vapenvilan, eller till och med uppnå en permanent ... vår syn på dollarn för året är fortfarande negativ, men vi är försiktiga på kort sikt.”

Däremot stabiliserades euron på 1,178225 dollar, vilket är på väg mot sin tredje raka veckovisa uppgång.

Rousakis tillade: ”Eurodollarn har för närvarande återvänt till de nivåer den låg på före Irankriget, även om energipriserna är mycket högre nu, vilket tyder på att marknaderna kan ha ökat något.”

Han noterade att Bank of Americas råvaruteam förväntar sig att energipriserna ska normaliseras med tiden, men att detta kan ta flera månader, och tillade att ”att energipriserna ligger kvar på dessa nivåer inte är förenligt med att euron handlas på 1,18 dollar”.

Samtidigt stabiliserades det brittiska pundet på 1,35225 dollar, trots förnyat politiskt tryck på premiärminister Keir Starmer och krav på hans avgång från motståndare efter avslöjanden om att hans tidigare ambassadör i USA misslyckades med en säkerhetskontroll men ändå tillträdde posten.

Både euron och pundet har lyckats återhämta sig merparten av sina förluster till följd av kriget med Iran och handlas nära sjuveckors högsta nivåer.

Mot den japanska yenen stabiliserades dollarn på 159,225 efter att Bank of Japans chef Kazuo Ueda undvek att signalera en förestående räntehöjning, vilket ökar sannolikheten för att räntorna kommer att förbli oförändrade åtminstone fram till juni.

Den riskkänsliga australiska dollarn nådde 0,71710 dollar, nära den högsta nivån på fyra år, medan den nyzeeländska dollarn sjönk med cirka 0,1 % till 0,5887.

I en not som utfärdades på fredagen uppgav Michael Pfister, valutaanalytiker på Commerzbank, att den implicita valutavolatiliteten "nästan inga tecken på större osäkerhet" och noterade att en av bankens spårningsindikatorer har återgått till nivåerna före kriget.

Han tillade: ”Även om kriget tar slut väntar säkerligen en ny kris på oss.” Denna vecka återvände USA:s president till sitt favoritämne: Federal Reserve. Geopolitiskt sett verkar Kuba vara hans nästa mål, vid sidan av hans frekventa kritik av Nato.”

Marknaderna väntar på centralbankens svar på inflationsrisker

Investerare följer hur beslutsfattare kommer att hantera inflationstrycket till följd av kriget, eftersom centralbankerna hittills har bibehållit en försiktig inställning.

Räntorna på amerikanska statsobligationer stabiliserades på fredagen efter att ha stigit under föregående session, då höga oljepriser fortsatte att ge näring åt inflationsoro.

Avkastningen på tvååriga statsobligationer låg på 3,7732 %, medan referensräntan på 10 år stabiliserades på 4,3054 %.

Kontrakt med federala fonder visar att marknaderna förväntar sig att den amerikanska centralbanken (Federal Reserve) kommer att fortsätta hålla räntorna oförändrade i år – ett tydligt skifte från tidigare förväntningar som indikerade två räntesänkningar före krigsutbrottet.

Å sin sida uttryckte G7-ländernas finansministrar och centralbankschefer sin beredskap att agera för att begränsa ekonomiska och inflationsmässiga risker som uppstår till följd av energiprischocker och försörjningsstörningar på grund av konflikten i Mellanöstern, enligt den franske finansministern Roland Lescure.

På samma sätt intog tjänstemän vid Europeiska centralbanken en försiktig ton, uteslöt en räntehöjning inom den närmaste framtiden och betonade behovet av mer data innan några beslut fattades.

I ett relaterat sammanhang visade data att nya arbetslöshetsansökningar i USA minskade mer än väntat förra veckan, vilket indikerar fortsatt stark arbetsmarknad. Detta ger Federal Reserve utrymme att hålla räntorna oförändrade under en längre tid samtidigt som man övervakar effekterna av den krigsdrivna inflationen.

Guldpriserna sjönk på de europeiska marknaderna på fredagen och förlängde sina förluster för tredje dagen i rad. De rörde sig ytterligare bort från en fyraveckors högsta nivå på grund av pågående korrigeringar och vinsthemtagningar, samt under press från den fortsatta återhämtningen av den amerikanska dollarn på valutamarknaden.

Trots denna nedgång är guldpriset på väg att nå sin fjärde raka veckovisa uppgång, medan investerare väntar på ytterligare utveckling av fredssamtalen mellan USA och Iran.

Prisöversikt

- Guldpriser idag: Guldmetallpriserna sjönk med 0,45 % till (4 767,81 USD) från öppningsnivån på (4 789,10 USD) och noterades som högsta på (4 806,46 USD).

- Vid prisavvecklingen på torsdagen sjönk guldpriset med mindre än 0,1 %, vilket markerar den andra dagliga nedgången i rad mitt i fortsatt korrigering och vinsthemtagningar från en fyraveckors högsta nivå på 4 871,34 dollar per uns.

Veckovis handel

Under hela veckans handel, som officiellt avslutas med dagens prisavveckling, har guldpriserna stigit med cirka 0,75 % hittills, på gränsen till att säkra sin fjärde raka veckovisa uppgång.

Den amerikanska dollarn sjönk till sin lägsta nivå på sex veckor tidigare i veckan, då vapenvilan mellan Israel och Libanon, i kombination med utsikterna att återuppta samtalen mellan USA och Iran, fick investerare att avveckla sina långa positioner i den amerikanska valutan.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet steg på fredagen med 0,1 % och fortsatte därmed sina vinster för andra sessionen i rad. Det fortsätter att återhämta sig från en sexveckorslägsta nivå, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta uppgång mot en korg av större och mindre valutor.

Förutom dippköp stärks dollarn av förnyad efterfrågan som ett föredraget investeringsalternativ, med tanke på den nuvarande osäkerheten som dominerar fredssamtalen mellan USA och Iran.

Enligt vissa medierapporter har amerikanska och iranska förhandlare sänkt sina ambitioner för ett omfattande fredsavtal och söker nu ett tillfälligt samförståndsavtal för att förhindra en återgång till konflikt, där kärnvapenfrågan fortfarande är ett stort hinder.

USA:s president Donald Trump uppgav att nästa omgång fredssamtal mellan USA och Iran kan äga rum under helgen.

Globala oljepriser

De globala oljepriserna steg på fredagen med i genomsnitt 0,75 % och fortsatte sin uppgång för andra sessionen i rad som en del av en återhämtning från flera veckors lägstanivåer, mitt i farhågor om en fortsatt stängning av Hormuzsundet för supertankers.

Utan tvekan förnyar de stigande globala oljepriserna oron för en accelererande inflation, vilket kan få globala centralbanker att höja räntorna på kort sikt – en kraftig förändring från förväntningarna före kriget om att sänka eller hålla räntorna stabila under en lång period.

Amerikanska räntor

- Enligt CME-gruppens FedWatch-verktyg är prissättningen av sannolikheten för att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid aprilmötet för närvarande stabil på 99 %, och prissättningen av sannolikheten för att höja räntorna med cirka 25 baspunkter är på 1 %.

– För att kunna omvärdera dessa sannolikheter följer investerare noga publiceringen av mer ekonomisk data från USA.

Förväntningar på guldprestanda

Tim Waterer, chefsanalytiker på KCM Trade, sa: "Investerare följer noga alla konkreta framsteg i förhandlingarna mellan USA och Iran. Alla framsteg eller förlängningar av den nuvarande bräckliga vapenvilan kan bidra till att lugna oljemarknaderna och inflationsoro, vilket kan möjliggöra en ytterligare ökning av guldpriserna."

SPDR-fonden

Guldinnehaven hos SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, ökade på onsdagen med cirka 1,15 ton, vilket är den tredje dagliga ökningen i rad och bringar den totala nivån till 1 052,91 ton, vilket är den högsta nivån sedan den 8 april.

Den japanska yenen sjönk på den asiatiska marknaden på fredagen mot en korg av större och mindre valutor, vilket ytterligare utökade sina förluster mot den amerikanska dollarn för tredje dagen i rad. Detta sker samtidigt som den amerikanska valutan fortsätter att återhämta sig från de senaste bottennivåerna, drivet av investerares riskaversion på grund av oklarheten kring fredsförhandlingarna mellan USA och Iran.

Mitt i den nuvarande stigande globala oljepriserna ökar tecken på växande inflationstryck på beslutsfattare vid Bank of Japan (BoJ), vilket stärker sannolikheten för japanska räntehöjningar inom kort.

Prisöversikt

- Japansk yenkurs idag: Dollarn steg mot yenen med mer än 0,2 % till (¥159,47), från dagens öppningskurs på (¥159,12), och noterade en lägsta kurs på (¥159,02).

- Yenen avslutade torsdagens handel med en minskning på 0,1 % mot dollarn, vilket är den andra dagliga nedgången i rad då marknaderna utvärderade utvecklingen i fredssamtalen i Mellanöstern.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet steg på fredagen med 0,1 % och fortsatte därmed sina vinster för andra handelsdag i rad. Det fortsätter att återhämta sig från en sexveckorslägsta nivå, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta uppgång mot en korg av globala valutor.

Förutom dippköp stärks dollarn av förnyad efterfrågan som ett föredraget investeringsalternativ, med tanke på den nuvarande osäkerheten som dominerar fredssamtalen mellan USA och Iran.

Enligt vissa medierapporter har amerikanska och iranska förhandlare sänkt sina ambitioner för ett omfattande fredsavtal och söker nu ett tillfälligt samförståndsavtal för att förhindra en återgång till konflikt, där kärnvapenfrågan fortfarande är ett stort hinder.

USA:s president Donald Trump uppgav att nästa omgång fredssamtal mellan USA och Iran kan äga rum under helgen.

Globala oljepriser

De globala oljepriserna steg på fredagen med i genomsnitt 0,75 % och fortsatte sin uppgång för andra sessionen i rad som en del av en återhämtning från flera veckors lägstanivåer, mitt i farhågor om en fortsatt stängning av Hormuzsundet för supertankers.

Utan tvekan förnyar de stigande globala oljepriserna oron för en accelererande inflation, vilket kan få globala centralbanker att höja räntorna på kort sikt – en kraftig förändring från förväntningarna före kriget om att sänka eller hålla räntorna stabila under en lång period.

Japanska räntor

- Prissättningen av sannolikheten för att Bank of Japan höjer räntorna med en kvarts procentenhet vid aprilmötet är för närvarande stabil runt 10 %.

- För att kunna omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på att mer data om inflations-, arbetslöshets- och lönenivåerna i Japan ska släppas.

Asien befinner sig fångad mellan en energimarknad som den inte har råd med att se växa och leveranskedjor som kan ta veckor att återgå till normal drift – även i bästa möjliga scenarier.

Förhandlingarna fortsätter, även om de inte längre förs direkt i Islamabad. Det som ligger framför oss är en komplex och instabil väg byggd på politisk eskalering, diplomatisk manövrering och "balansspelsteorier" mellan parterna tills ena sidan tvingas blinka. Denna process förväntas bli rörig och kan lämna betydande spår i Asien-Stillahavsområdets ekonomier.

Även med en gradvis återgång av transporter genom Hormuzsundet kommer nya laster att behöva tre till sex veckor för att nå asiatiska hamnar. Dessutom är regionens råoljeinfrastruktur, som främst är utformad för att hantera olja från Gulfstaterna, fortfarande effektivt störd. Däremot har olja från Atlantbäckenet blivit ekonomiskt ogenomförbar, medan leveranser från Gulfstaterna inte längre anländer normalt.

Följaktligen löser inte en två veckor lång vapenvila dessa obalanser, och konsekvenserna för diesel, bensin, gasol (LPG) och nafta kommer att bli djupa och omfattande.

Scenariot med hård landning

I värsta fall – om konflikten skulle återuppstå och Hormuzsundet i praktiken stängs i sex månader, vilket skulle skicka Brent-råolja till 200 dollar per fat – skulle Asien stå inför en kris av en helt annan magnitud.

Detta scenario jämförs ofta med den asiatiska finanskrisen 1997, som i huvudsak var en kris med valutaobalanser, svaga reserver och ekonomisk politik som inte var förberedd på skarpa externa chocker. Även om många asiatiska ekonomier är starkare idag, med större reserver, bättre valutahantering och mer motståndskraftiga skuldstrukturer, kan riskerna inte ignoreras.

En ihållande energichock av denna skala skulle belasta nationella budgetar, öka bytesbalansunderskotten och öka trycket på valutor, särskilt i energiimporterande asiatiska tillväxtekonomier med hög skuldsättning och begränsade reserver.

Asiatiska nationer kan tvingas tillbaka till de krishanteringsverktyg som användes under covid-19-pandemin: efterfrågeminskning, utnyttjande av strategiska reserver, ransoneringssystem och snabbare bränslebyte. Dessa åtgärder är dock politiskt svåra och medför stora sociala och ekonomiska kostnader.

Energitrygghet och försörjningskontinuitet

Priserna på flytande naturgas (LNG) i Asien har minskat relativt efter vapenvilan. Om konflikten dock återupptas blir priser över 20 dollar per miljon brittiska termiska enheter (MMBtu) ett troligt scenario, vilket tvingar regionen att vända den tidigare trenden med att byta från kol till gas och återgå från gas till kol.

Detta väcker två viktiga frågor för beslutsfattare:

- Vilka marknader i Asien och Stillahavsområdet kan faktiskt växla mellan kol och gas?

– Kommer omvärderingen av LNG som en geopolitiskt bräcklig källa att påskynda övergången från den, trots klimatåtaganden?

Från krishantering till strukturreform

Även om det kommer att pressa beslutsfattarna mot svåra kortsiktiga åtgärder att absorbera chocken från Irankrisen, ligger den viktigaste utmaningen i att omvandla dessa påtryckningar till långsiktiga reformer som stärker energitryggheten.

Detta inkluderar att öka mångfalden av energikällor, utveckla inhemsk produktion och bygga större flexibilitet i efterfrågan, allt samtidigt som man undviker repressalier mellan nationer.

Tre internationella erfarenheter lyfts fram som viktiga modeller:

- Brasilien: Utvecklade ett omfattande ramverk för biobränslen genom blandningspolitik för produktion och investeringsincitament, vilket minskade beroendet av importerad olja och skapade en hållbar konkurrensfördel.

- Kina: Antog en bred strategi för relativ självförsörjning på energiområdet genom massiva investeringar i kol, solenergi, vindkraft och kärnenergi, tillsammans med utbyggnad av elfordon och hantering av strategiska reserver, vilket minskade sitt relativa importberoende.

- Norge: Har framgångsrikt kanaliserat olje- och gasintäkter till en massiv statlig förmögenhetsfond för att stödja finansiell stabilitet, med ett inhemskt elsystem som nästan helt är beroende av vattenkraft, vilket minskar exponeringen för prischocker på fossila bränslen.

Energipragmatism som ett framtida val

Den gemensamma nämnaren för dessa modeller är att energitrygghet inte uppstod av en slump; den uppnåddes genom långsiktig politik, tålmodiga investeringar och en strategisk vision som tål kortsiktiga kostnader.

Asiatiska regeringar står idag inför ett avgörande ögonblick som visar att beroendet av importerad energi, i kombination med svaga budgetar och valutareserver, skapar en sårbarhet som är svår att säkra med enbart diplomati.

Den lämpliga åtgärden ligger inte bara i att hantera den nuvarande krisen utan också i att bygga mer motståndskraftig infrastruktur, utveckla flexibilitet i efterfrågan, stärka strategiska lager och främja större integration mellan de asiatiska energimarknaderna.

Handlingsfönstret är öppet under krisperioder, men att utnyttja det kräver snabba och radikala beslut. Länder som nu rör sig mot att stärka energitryggheten kommer att gå in i nästa kris från en position av större styrka och stabilitet.