Den amerikanska dollarn steg till en tvåveckors högsta nivå på torsdagen, då volatiliteten återvände starkt till aktie- och ädelmetallmarknaderna, medan handlare väntade på kommande räntebeslut från Europeiska centralbanken och Bank of England.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av sex större valutor, steg med 0,14 % till 97,82, vilket var en uppgång för andra handelsdag i rad.

Sim Moh Siong, valutastrateg på OCBC i Singapore, sa: ”Det finns en viss grad av riskaversion på marknaderna. När riskundvikande dominerar tenderar dollarn att stärkas.”

Dollarn återfick något av sin styrka denna vecka, medan aktier övergick i riskminimeringsläge i takt med att finansmarknaderna utvärderade den amerikanska rapportsäsongen, som nu har nått sin mittpunkt.

Guld och silver – som nyligen har upplevt ökad volatilitet driven av köp med hävstång och spekulativa flöden – kom under förnyat säljtryck på torsdagen, där silverpriset föll med så mycket som 16,6 % till en lägsta nivå på 73,41 dollar per uns.

Nasdaq Composite har fallit med 2,9 % under de senaste två dagarna, det största fallet sedan oktober, på grund av volatilitet driven av marknadsledare inklusive Alphabet, Googles moderbolag, som tillkännagav ambitiösa investeringsplaner på onsdagen, tillsammans med en kraftig utförsäljning av mjukvaruaktier som anpassar sig till den nya eran av generativ AI.

Europeiska centralbanken i fokus

Euron föll med 0,2 % till 1,1790 dollar inför Europeiska centralbankens beslut, vilket allmänt förväntas lämna räntorna oförändrade. Investerarnas fokus kommer att ligga på presskonferensen efter beslutet för signaler om de politiska utsikterna under de kommande månaderna.

Marknaderna anser för närvarande att sannolikheten för eventuella räntesänkningar i år är mycket låg. Trots den volatilitet som observerats sedan årets början ligger euron fortfarande bara cirka 0,4 % över nivån vid ECB:s senaste möte i december.

Euron är dock fortfarande upp cirka 13 % mot dollarn jämfört med förra året, vilket väcker viss oro bland beslutsfattare om effekten på det regionala pristrycket, då inflationen i euroområdet har sjunkit till cirka 1,7 %, under ECB:s mål på 2 %.

Lee Hardman, valutastrateg på MUFG, sa: ”Vi förväntar oss att ECB kommer att hålla räntorna oförändrade fram till 2026, men vi ser riskerna lutande mot ytterligare sänkningar snarare än höjningar, eftersom inflationen sannolikt kommer att underskrida målet.”

Pundet föll med 0,5 % till 1,358 dollar inför Bank of Englands policybeslut, som också förväntas hålla räntorna oförändrade.

Sent på onsdagen sa Federal Reserve-chefen Lisa Cook i ett tal att hon är mer oroad över de avstannade framstegen med att minska inflationen än över den svaga arbetsmarknaden – en stark signal om att hon inte skulle stödja ytterligare en räntesänkning förrän det tullrelaterade pristrycket börjar avta.

Amerikanska ränteterminer prissätter en implicit sannolikhet på 88 % att Federal Reserve kommer att hålla räntorna oförändrade vid sitt nästa tvådagarsmöte som slutar den 18 mars, medan satsningarna på en räntesänkning steg till 12 % från 9,4 % dagen innan, enligt CME:s FedWatch-verktyg.

Mot den japanska yenen steg dollarn med 0,14 % till 157,11 yen. Tidigare hot om gemensam intervention från USA och Japan för att stödja yenen den 23 januari hade pressat ner dollarn till en tremånaderslägsta på 152,1 yen. Med ökande spänningar inför söndagens val har dollarn klättrat med cirka 3 % och återhämtat sig ungefär tre fjärdedelar av den tidigare nedgången.

Mot den kinesiska offshore-yuanen låg dollarn stadigt på 6,9439 efter ett telefonsamtal mellan president Donald Trump och Kinas president Xi Jinping, där de diskuterade handel, säkerhet och amerikansk vapenförsäljning till Taiwan.

På kryptovalutamarknaderna fortsatte priserna att sjunka till sina lägsta nivåer sedan november 2024. Bitcoin föll med så mycket som 3,54 % till 70 052,48 dollar vid ett tillfälle innan förlusterna minskades till 1,7 % vid 71 720 dollar. Ether höll sig nära 2 135 dollar efter att ha återhämtat sig från en nattlig lägsta nivå på 2 068 dollar.

Guldpriserna föll på torsdagen, medan silverpriset sjönk med mer än 11 % då spekulanter försökte ta vinst efter en två dagar lång uppgång. En starkare dollar och minskade geopolitiska spänningar ökade trycket på ädelmetaller som säkra tillgångar.

Spotpriset på guld minskade med 2 % till 4 864,36 dollar per uns kl. 09:20 GMT, efter att ha fallit med mer än 3 % tidigare under handelsdagen. Amerikanska guldterminer för april sjönk också med 1,3 % till 4 855,80 dollar per uns.

Spotpriset på silver föll med 11,3 % till 78,13 dollar per uns, efter att ha fallit med cirka 17 % tidigare under handelsdagen.

Carsten Menke, analytiker på Julius Baer, sa: ”Detta är en fördröjd effekt av den volatilitet vi har sett sedan förra fredagen. Marknaden har ännu inte nått en jämviktspunkt, vilket är anledningen till att vi ser en ny våg av försäljningar efter de senaste två dagarnas återhämtning.”

Han tillade att volatiliteten sannolikt kommer att fortsätta på kort sikt.

Ädelmetallerna har sett kraftiga rörelser under de senaste handelsdagarna, där guld och silver noterade sina största förluster på årtionden förra fredagen efter att ha nått rekordnivåer tidigare samma vecka.

Guldpriset utökade sina förluster till 4 403,24 dollar på måndagen, medan silver föll till 71,32 dollar, deras lägsta nivåer på en månad, efter att den tidigare centralbankschefen Kevin Warsh nominerades till att leda den amerikanska centralbanken, vilket minskade oron för en alltför expansiv penningpolitik och stödde dollarn.

Förnyad oro över eskalerande spänningar mellan USA och Iran på tisdagen drev dock investerare tillbaka till säkra tillgångar, vilket höjde metallpriserna under de senaste två handelsdagarna.

Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, sa: ”Det skedde en kraftig försäljning på den kinesiska terminsmarknaden och på CME efter att silver inte lyckades bryta motståndsnivån på 90,50 dollar.”

Han tillade att svag kinesisk efterfrågan inför det kinesiska nyåret, tillsammans med rapporter om stora blankning av en kinesisk investerare, försämrade marknadsstämningen.

Dollarn steg till sin högsta nivå på två veckor på torsdagen, vilket ökade pressen på de bredare marknaderna, då globala aktier och råvaror – från råolja till koppar – minskade i takt med att de geopolitiska spänningarna minskade.

För andra metaller föll spotpriset för platina med 6,5 % till 2 082,76 dollar per uns, efter att ha noterat en rekordhög prisnivå på 2 918,80 dollar den 26 januari. Även palladium minskade med 3,5 % till 1 711,69 dollar per uns.

Euron föll i den europeiska handeln på torsdagen mot en korg av globala valutor, vilket förlängde sina förluster för andra dagen i rad mot den amerikanska dollarn och närmade sig sin lägsta nivå på två veckor, då lättande inflationstryck på beslutsfattare i Europeiska centralbanken återupplivade förväntningarna om minst en europeisk räntesänkning i år.

Europeiska centralbanken väntas senare idag avsluta sitt första penningpolitiska möte 2026, och förväntningarna pekar på att räntorna kommer att hållas kvar för femte mötet i rad. Det kommande uttalandet förväntas ge ytterligare signaler och klargöranden om den framtida ränteutvecklingen under året.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron föll mot dollarn med 0,2 % till 1,1783 dollar, från en öppningsnivå på 1,1807 dollar, och noterade en handelshögsta på 1,1808 dollar.

• Euron avslutade onsdagen med en nedgång på 0,1 % mot dollarn och återupptog därmed förlusterna som hade pausat föregående dag som en del av en återhämtning från en tvåveckorslägsta på 1,1776 dollar.

Inflationen i Europa

Officiella uppgifter som släpptes igår visade fortsatt minskning av kärninflationen i Europa, vilket belyser minskat inflationstryck på Europeiska centralbankens beslutsfattare.

Det övergripande konsumentprisindexet steg med 1,7 % jämfört med föregående år i januari, den långsammaste takten sedan september 2024, i linje med marknadens förväntningar om en ökning med 1,7 %, efter en ökning med 1,9 % i december.

Kärn-KPI steg med 2,2 % i januari, den långsammaste takten sedan oktober 2021, under marknadens förväntningar på 2,3 %, efter att ha registrerats 2,3 % i december.

Europeiska räntor

• Till följd av ovanstående data ökade penningmarknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 punkter av Europeiska centralbanken i mars från 25 % till 35 %.

• Handlare justerade sina förväntningar från att hålla de europeiska räntorna oförändrade under hela året till att prisa in minst en sänkning med 25 räntepunkter.

Europeiska centralbanken

Europeiska centralbanken avslutar senare idag sitt första ordinarie penningpolitiska möte 2026, med förväntningar om oförändrade räntor. Det bifogade uttalandet förväntas ge ytterligare vägledning om den framtida räntebanan under årets lopp.

Förväntningarna är för närvarande stabila om att de europeiska räntorna kommer att hållas oförändrade på 2,15 %, den lägsta nivån sedan oktober 2022, för femte mötet i rad.

ECB:s räntebeslut och policyuttalande väntas klockan 13:15 GMT, följt av en presskonferens med ECB:s ordförande Christine Lagarde klockan 13:45 GMT.

Utsikter för euron

Vi förväntar oss att om Europeiska centralbankens uttalanden blir mindre hökaktiga än marknaderna förutser, kommer förväntningarna på räntesänkningar i år att öka, vilket leder till ytterligare negativt tryck på eurons växelkurs mot en korg av globala valutor.

Den japanska yenen föll i den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor, och förlängde därmed sina förluster för femte dagen i rad mot den amerikanska dollarn och noterade sin lägsta nivå på två veckor, under press från ökande spekulationer om resultatet av Japans allmänna val som väntas äga rum i helgen.

Enligt de senaste opinionsundersökningarna i Tokyo ligger den styrande koalitionen ledd av premiärminister Sanae Takaichi starkt i ledningen för att säkra kontrollen över representanthuset, vilket skulle ge den nya regeringen grönt ljus att gå vidare med expansionsplaner för att stimulera ekonomin.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: Dollarn steg mot yenen med 0,1 % till ¥156,98, den högsta nivån sedan 23 januari, från en öppningsnivå på ¥156,81, och noterade en handelslägsta på ¥156,68.

• Yenen avslutade onsdagens handel med en nedgång på 0,7 % mot dollarn, vilket är den fjärde dagliga nedgången i rad, driven av valrelaterade spekulationer.

Japanska valen

De globala marknaderna riktar sin uppmärksamhet mot Japan inför det tidiga allmänna valet som är planerat till den 8 februari, då premiärminister Sanae Takaichi söker väljarnas stöd för högre utgifter, skattesänkningar och en ny säkerhetsstrategi som förväntas påskynda stärkandet av landets försvarskapacitet.

Opinionsundersökningar

De senaste opinionsmätningarna tyder på en stor ledning för det regerande Liberaldemokratiska partiet, lett av Sanae Takaichi, vilket ökar hennes chanser att bilda en stark regering efter valet.

Undersökningar gjorda av tidningarna Asahi och Kyodo News tyder på att den regerande koalitionen är på väg mot en avgörande seger, där Liberaldemokraterna förväntas överstiga den absoluta majoritetsgränsen på 233 platser, och koalitionen med partners potentiellt kan nå runt 300 platser av 465.

Takaichi fortsätter att bibehålla en solid popularitet, med opinionsundersökningar som visar att regeringens stöd ligger på mellan 57 % och 64 %. Hennes stöd är särskilt starkt bland yngre väljare i åldrarna 18–29, där stödet i vissa undersökningar närmar sig 90 %.

Sanae Takaichi

Japans premiärminister Sanae Takaichi sade på lördagen att yenens svaghet har positiva aspekter, i uttalanden som tycktes stå i kontrast till upprepade varningar från finansministeriet om eventuella interventioner för att stödja valutan.

Under ett kampanjtal inför nästa veckas val sa Takaichi att trots kritiken mot den svaga yenen representerar den en värdefull möjlighet för exportsektorer, från livsmedelsindustrier till bilar, eftersom den svagare valutan har fungerat som en buffert mot amerikanska tullar och gett konkret stöd till ekonomin.

Japanska räntor

• Marknadsprissättningen för en höjning av räntan med en kvarts procentenhet från Bank of Japan vid marsmötet ligger för närvarande under 10 %.

• För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på mer data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan.

Utsikter för den japanska yenen

Carol Kong, valutastrateg på Commonwealth Bank of Australia, sa att en stark prestation från Liberaldemokraterna skulle uppmuntra Takaichi att gå vidare med stimulansplaner, vilket skulle öka risken för en tyngre statsskuldbörda och tynga japanska statsobligationer och yenen negativt.