USA och Israel inledde militära attacker mot Iran på lördagen, riktade mot viktiga ledarfigurer, vilket drog in Mellanöstern i en ny konflikt som USA:s president Donald Trump sa skulle eliminera ett säkerhetshot och ge iranierna en möjlighet att störta sina härskare.

Attackerna har oroade grannländerna i Gulfstaternas oljeproduktion, i takt med att oron växer för att konfrontationen kan vidgas, medan Teheran svarade med att avfyra missiler mot Israel.

Nedan följer potentiella scenarier för hur konflikten kan få genljud på de globala marknaderna:

Potentiell ökning av oljepriserna

Olja är fortfarande den tydligaste barometern för spänningarna i Mellanöstern. Iran är en stor oljeproducent och ligger mittemot den energirika arabiska halvön på andra sidan Hormuzsundet, genom vilket ungefär 20 % av den globala oljeförsörjningen flyter. En eventuell upptrappning skulle kunna begränsa råoljeflödena och driva upp priserna kraftigt.

Brent-råolja handlades nära 73 dollar per fat på fredagen, en ökning med cirka 20 % sedan årets början.

Fyra handelskällor uppgav att vissa stora oljebolag och globala handelshus har stoppat leveranser av råolja och bränsle genom Hormuzsundet efter attackerna.

William Jackson, chefsekonom för tillväxtmarknader på Capital Economics, sade att även om konflikten begränsas kan Brent-oljan stiga mot 80 dollar per fat, den nivå som nåddes under det 12 dagar långa kriget i Iran i juni förra året.

Han tillade i en not att en utdragen konflikt som stör utbudet skulle kunna driva upp priserna mot 100 dollar per fat, vilket potentiellt skulle kunna öka den globala inflationen med mellan 0,6 och 0,7 procentenheter.

Ökad volatilitet på olika marknader

Konflikten kommer sannolikt att förstärka volatiliteten på de globala marknaderna, som redan har upplevt kraftiga svängningar i år på grund av Trumps tullar och breda utförsäljningar av teknikaktier.

Det amerikanska VIX-volatilitetsindexet har klättrat med ungefär en tredjedel i år, medan MOVE-indexet, som följer volatiliteten i amerikanska statsobligationer, har stigit med 15 %.

Analytiker tror att valutamarknaderna inte kommer att vara immuna.

Commonwealth Bank of Australia noterade att den amerikanska dollarns index föll med cirka 1 % under junikriget, även om rörelsen var kortvarig och vände inom tre till fyra dagar.

I en not som publicerades förra veckan sa analytiker att omfattningen av en eventuell nedgång skulle bero på konfliktens storlek och förväntade varaktighet.

De tillade att om kriget drar ut på tiden och stör oljeförsörjningen, kommer den amerikanska dollarn sannolikt att stärkas mot de flesta valutor utom den japanska yenen och den schweiziska francen, eftersom USA är en nettoexportör av energi och drar nytta av högre olje- och gaspriser.

Medan tidigare åtgärder var kortsiktiga och följda av snabba återhämtningar, indikerade JPMorgan att situationen kan förändras den här gången om konflikten fortsätter och riskpremierna förblir höga, särskilt om eskaleringen med Iran leder till mer intensiva operationer mot dess regionala ombud.

Trygga hamnar återvänder till fokus

Den schweiziska francen, som traditionellt sett ses som en säker hamn under perioder av instabilitet, förväntas möta ytterligare uppåtgående tryck, vilket skapar potentiella utmaningar för den schweiziska nationalbanken. Francen har redan stigit med cirka 3 % mot dollarn i år.

Guld kommer sannolikt också att attrahera förnyade inflöden. Metallen har redovisat rekordavkastning och stigit med 22 % sedan början av 2026, medan silver också har redovisat starka vinster.

Amerikanska statsobligationer kan också gynnas av ökad efterfrågan, eftersom avkastningen har fallit de senaste veckorna.

Bitcoin har dock inte fungerat som en säker hamn. Den föll med 2 % på lördagen och har förlorat mer än en fjärdedel av sitt värde under de senaste två månaderna.

Utsikter för guld och silver

Guld och silver förväntas öppna på måndag med märkbara vinster, drivet av eskalerande spänningar mellan Israel och Iran, vilket får investerare att säkra sig genom att använda säkra tillgångar, enligt marknadsexperter.

Utvecklingen intensifierades efter att Israel inledde förebyggande missilanfall mot Iran, vilket orsakade explosioner i Teheran och väckte farhågor om en bredare konflikt. Analytiker säger att sådan osäkerhet vanligtvis kanaliserar flöden mot guld och silver.

Guldpriset närmade sig kortvarigt 5 300 dollar per uns, medan silver rörde sig nära 93 dollar per uns. Marknadsaktörerna tittar på om guld kan nå 6 000 dollar och silver 200 dollar, även om analytiker varnar för att sådana nivåer skulle kräva en fortsatt efterfrågan och långvarig global instabilitet.

Spotpriset på silver steg med 7,85 % till 93,82 dollar per uns, medan guld handlades till 5 296 dollar per uns kl. 09:33 GMT den 28 februari. Amerikanska guldterminer för leverans i april stängde på fredagen på 5 247,90 dollar, en ökning med 7,6 % sedan början av februari.

Marknaderna i Mellanöstern i fokus

Aktiehandeln på marknaderna i Mellanöstern på söndag, inklusive Saudiarabien och Qatar, förväntas ge en tidig indikation på investerarnas sentiment. Även om dessa marknader är nära knutna till oljepriserna, kan en växande konflikt få bredare ekonomiska konsekvenser.

Ryan Lemand, VD och medgrundare av Neovision Wealth Management, sa att marknaderna sannolikt skulle minska om fientligheterna fortsätter, och tillade att aktierna i Gulfstaterna skulle kunna falla mellan 3 % och 5 % beroende på konfliktens omfattning.

Flygbolag och försvarsaktier

Globala flygbolag ställde in flygningar över Mellanöstern på lördagen, och deras aktier kan komma att pressas om konflikten expanderar och fler luftrumsstängningar införs.

Omvänt kan europeiska försvarstillverkare se ytterligare efterfrågan, då det europeiska försvarssektorindexet redan har stigit med cirka 10 % sedan årets början.

De globala spannmålsmarknaderna visade blandad utveckling, med stigande priser på sojabönor och vete medan majs förblev stabil, mitt i en kombination av vinsthemtagningar och skiftande förväntningar på den globala jordbruksefterfrågan.

Sojabönorna återhämtar sig efter vinsthemtagning

Sojabönsterminer som handlas på Chicago Board of Trade återhämtade sig efter vinsthemtagningar under föregående session och ligger kvar nära sin högsta nivå på mer än tre månader och är på väg mot en andra månadsvinst i rad.

Det mest omsatta sojabönkontraktet steg med 0,15 % till 11,65 1/4 dollar per bushel, vilket ger en total vinst på cirka 9,5 % hittills i februari. Stödet har delvis kommit från förväntningar om starkare global efterfrågan och förändringar i internationella jordbrukshandelsmönster.

Vete fortsätter att stiga medan majsen ligger kvar på en stabil nivå

Veteterminerna steg med 0,39 % till 5,76 3/4 dollar per bushel, vilket motsvarar en månatlig ökning med cirka 7,2 %. Majsterminerna var oförändrade på 4,43 1/2 dollar per bushel, även om de har stigit med cirka 3,62 % under februari.

Handelspolitikens och biobränslens inverkan

Källor indikerade att den amerikanske presidenten Donald Trumps administration förbereder en plan som kräver att stora oljeraffinaderier kompenserar för minst hälften av de biobränslevolymer som tidigare undantogs enligt undantagsprogrammet för små raffinaderier. Detta skulle kunna stödja efterfrågan på grödor som används i biobränsleproduktion, inklusive majs och sojabönor.

Global handel och utveckling av jordbruksproduktion

Brasilien förväntas öka sojabönsexporten till Kina under 2026, och gynnas av svagare argentinskt utbud trots växande konkurrens från amerikanska jordbrukare, enligt analytiker på Hedgepoint Global Markets.

Samtidigt steg vetepriserna på Euronext-börsen, med stöd av importefterfrågan och en svagare euro, vilket förbättrar den europeiska spannmålens konkurrenskraft på de globala marknaderna.

Väder och global spannmålsefterfrågan

I Saudiarabien utfärdade den allmänna livsmedelssäkerhetsmyndigheten (General Food Security Authority) ett anbudsförfarande för att köpa 655 000 ton vete. Prognoser tyder också på att Indien kan uppleva en av sina varmaste marsmånader någonsin, vilket potentiellt kan påverka vete- och rapsproduktionen i viktiga jordbruksområden.

I Ukraina ökade spannmålsleveranserna till hamnar vid Svarta havet med 2 % i februari jämfört med januari, även om de fortfarande ligger under nivåerna som registrerades förra året.

USA:s spannmålshandel

Det amerikanska jordbruksdepartementet bekräftade privat exportförsäljning på totalt 178 000 ton majs till Japan, med 154 000 ton planerade för leverans under regleringsåret 2026/2027 och 24 000 ton under säsongen 2027/2028.

Syn

Spannmålsmarknaderna förväntas fortsätta att påverkas av globala efterfrågetrender, handelspolitik och väderförhållanden, särskilt i takt med att volatiliteten på energimarknaderna och internationella handelsflöden kvarstår.

Vita huset har bett stora teknikföretag att göra formella löften som säkerställer att den snabba expansionen av datacenter inte kommer att leda till högre elräkningar för amerikanska hushåll, mitt i växande oro över den massiva energiefterfrågan som krävs av expansionen av artificiell intelligens.

Den amerikanska administrationen har kontaktat stora företag som Microsoft och Alphabet – som båda starkt har stöttat dess politik – för att diskutera att underteckna frivilliga, icke-bindande avtal där företag åtar sig att "täcka sina egna kostnader" samtidigt som de bygger ny AI-infrastruktur.

En central del av förslaget skulle kräva att operatörer av storskaliga datacenter ska bära 100 % av kostnaderna för att bygga nya kraftverk och uppgradera de elnät som behövs för att driva deras anläggningar. Företag skulle också bli ombedda att teckna långsiktiga elavtal för att säkerställa att konsumenterna inte bär den ekonomiska bördan om efterfrågan minskar eller projekt misslyckas.

Initiativet syftar till att ta itu med oro för att AI-driven tillväxt, med dess enorma elbehov, kan lägga ytterligare belastning på amerikanska elnät som redan står inför driftsbegränsningar.

Federala prognoser tyder på att elbehovet från datacenter kan tredubblas mellan 2025 och 2028, vilket ökar trycket på åldrande regionala nät avsevärt. Elpriserna i vissa områden har redan stigit snabbare än den totala inflationen, medan grossistpriserna på energi fortsätter att stiga, vilket gör hushållens elräkningar till en alltmer känslig politisk fråga inför mellanårsvalet i november.

Under sin valkampanj lovade president Donald Trump att halvera elpriserna inom 18 månader efter att han tillträtt, men elkostnaderna för bostäder har fortsatt att stiga gradvis. I ett tidigare inlägg på Truth Social sa presidenten att datacenter är avgörande för AI-utveckling men insisterade på att teknikföretag måste betala sin egen räkning.

Ett frivilligt, icke-bindande avtal

Det föreslagna avtalet skulle inte vara rättsligt bindande, och tjänstemän har noterat att utkastet till förslag fortfarande kan komma att ändras. Beslutsfattare tror dock att offentliga åtaganden skulle kunna skapa ansvarsskyldighet och visa för väljarna att regeringen försöker förhindra att AI-infrastruktur ökar levnadskostnaderna.

Enligt det ursprungliga ramverket skulle teknikföretag samarbeta med federala och lokala tillsynsmyndigheter för att utforma energiavtal utformade för att skydda hushållskonsumenter så mycket som möjligt. Utöver elpriserna skulle datacenterutvecklare också förväntas se till att nya platser är "vattenpositiva", minimera buller och trafikstockningar och stödja lokala utbildnings- och samhällsinitiativ.

Förslaget kommer samtidigt som vissa amerikanska städer och stater – inklusive Atlanta och New Orleans – har börjat införa restriktioner för nya datacenterutvecklingar, medan fler än 20 projekt försenades eller ställdes in i januari på grund av motstånd från lokalsamhället.

Microsoft har redan meddelat att de kommer att täcka ytterligare infrastrukturkostnader relaterade till sina datacenterplaner, medan AI-företaget Anthropic nyligen sa att skattebetalarna inte borde bära den ekonomiska bördan av AI-expansionen.

Vissa branschaktörer har dock protesterat och hävdat att de redan betalar hela kostnaden för sin elförbrukning och att korrekt utformade tariffstrukturer kan skydda konsumenterna.

I Storbritannien har energimyndigheten Ofgem inlett en granskning av köerna för elnätsanslutningar efter att ha mottagit förfrågningar som överstiger 50 gigawatt relaterade till datacenterprojekt – mer än Storbritanniens nuvarande högsta dagliga efterfrågan.

Tillsynsmyndigheten varnade för att den ökande efterfrågan på nätanslutningar skulle kunna försena andra kritiska energiprojekt. Byggnadsansökningar för datacenter i Storbritannien nådde rekordnivåer 2025, med mer än 60 nya ansökningar inlämnade i England och Wales, en ökning med 63 % från 2024.

Kopparpriserna steg under fredagens handel, på väg mot sin sjunde månad i rad med uppgångar, understödda av optimism kring den globala efterfrågetillväxten.

Det mest aktiva kopparterminskontraktet på London Metal Exchange steg med 1,3 % till 13 478 dollar per ton klockan 13:47 Mekka-tid, efter att ha nått sin högsta nivå sedan 4 februari på 13 496 dollar per ton.

Data som släpptes efter kinesiska nyårshelgen visade att kopparlagren i Shanghai Futures Exchange steg till den högsta nivån på nästan 10 år och nådde 391,5 tusen ton, en ökning med 44 % från nivåerna två veckor tidigare.

UBS höjde sina prognoser för kopparpriset med 500 dollar per ton över alla tidshorisonter, och prognosen är att priserna kan nå 15 000 dollar per ton i slutet av mars 2027. Banken behöll sina positiva utsikter och rekommenderade att investerare behåller långsiktiga positioner i industrimetallen.

Investeringsbanken förväntar sig att kopparpriserna kommer att stiga årligen trots försiktighet på kort sikt. Den senaste tidens prisuppgång har tillfälligt pausat, med förhöjda nivåer som förväntas bestå till och med 2026, medan den säsongsbetonade ekonomiska avmattningen kring det kinesiska månnyåret bidrog till en period av priskonsolidering.

Revidering av utbuds- och efterfrågeprognos

UBS uppdaterade sina utbuds- och efterfrågeprognoser baserat på den senaste tillgängliga informationen. Banken förväntar sig nu ett något mindre utbudsunderskott under 2025 på cirka 200 000 ton, jämfört med en tidigare uppskattning på 230 000 ton.

Samtidigt höjde man sin prognos för utbudsunderskottet för 2026 till 520 000 ton, upp från en tidigare uppskattning på 407 000 ton. Det växande utbudsgapet är fortfarande en av de viktigaste faktorerna som stöder en positiv prognos för kopparpriserna på medellång sikt.

Banken bekräftade sin rekommendation till kunderna att bibehålla långa positioner i koppar baserat på reviderade utbuds- och efterfrågeförhållanden, och noterade att den uppdaterade utsikten innebär att priserna kommer att förbli höga under hela 2026.

Minskning av chilensk produktion

På produktionssidan visade data från Chiles nationella statistikbyrå att kopparproduktionen hos världens största producent minskade med 3 % jämfört med föregående år i januari till 413 712 ton.

Industriproduktionen i Anderna minskade också med 3,8 % under samma månad jämfört med ett år tidigare, vilket indikerar fortsatt tryck på den globala utbudssidan av metallen.

Under amerikansk handelstid steg kopparterminerna i maj med 1,2 % vid 16:00 GMT till 6,07 dollar per pund.