Trots vissa fluktuationer och återkommande oro för överutbud fortsätter den globala bauxitmarknaden att växa stadigt. Mycket av denna expansion drivs av den ökande efterfrågan inom aluminiumsektorn, särskilt från fordons-, flyg- och förnybar energiindustri.

Omkring 60 % av elfordonstillverkare och 70 % av företag som tillverkar flyg- och rymdmaterial använder aluminium i olika former. Dessutom förbrukas cirka 85 % av bauxiten i aluminiumoxidproduktion. Med tanke på denna dynamik förväntas den globala marknaden för aluminiumoxid och bauxit växa från 84,51 miljarder dollar år 2025 till 125,91 miljarder dollar år 2033, vilket motsvarar en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 5,11 %. Detta signalerar stora investeringsmöjligheter men också potential för volatilitet, enligt MetalMiners veckovisa rapport om störningar i leveranskedjan.

USA och Kina i en kapplöpning om förnödenheter

Branschanalytiker lyfter fram ett strukturellt skifte på bauxit- och aluminiummarknaden. Medan USA utökar sin inhemska gruvkapacitet, skärper Kina sitt grepp om de globala bauxitresurserna.

Kina är världens största aluminiumproducent och konsumerar mer än 60 % av den globalt handlade bauxiten, främst från Guinea och Australien. Däremot är USA starkt beroende av import, med cirka 75 % av sin bauxitförsörjning från utlandet. Med den globala efterfrågan på aluminium som fortsätter att öka försöker Washington nu minska sitt beroende av utländska leveranser.

Historiskt sett har USA och Nordamerika förlitat sig på Asien-Stillahavsområdet, som dominerar den globala marknaden med 45 % av reserverna. Afrika och Mellanöstern är dock också viktiga aktörer, där Guinea ensamt står för 24 % av de globala reserverna. Medan Australien leder exporten dominerar Kina raffinering, följt av Saudiarabien och Förenade Arabemiraten.

Guineas senaste drag

I ett avgörande steg för att skärpa kontrollen över sina mineraltillgångar återkallade Guinea nyligen en större koncession från Guinea Alumina Corporation (GAC), ett dotterbolag till Emirates Global Aluminium (EGA), med hänvisning till företagets misslyckande med att bygga ett utlovat aluminiumoxidraffinaderi. Enligt ett presidentdekret överfördes exploateringsrättigheterna vid Boké-koncessionen till en nybildad statlig enhet, Nimba Mining Company, i 25 år.

GAC, som exporterade 18 miljoner ton år 2024, planerar att överklaga beslutet genom internationell skiljedom och kallar uppsägningen "olaglig". Analytiker varnar för att denna utveckling kan förändra marknadsdynamiken, särskilt för USA, som delvis är beroende av guineansk bauxit för sin leveranskedja.

Färska investeringar

Medan USA arbetar för att utöka sin inhemska gruvdrift fortsätter stora aktörer inom aluminiumindustrin att investera i ny kapacitet. Rio Tinto har avsatt 180 miljoner dollar för att öka bauxitproduktionen vid sin Amrun-gruva i Queensland, Australien, med en förväntad initial produktion under 2027 och full upptrappning senast 2028.

Prisutsikter

Den relativa stabiliteten på bauxit- och aluminiummarknaderna återspeglades i stabila globala bauxitpriser under andra kvartalet 2025, formade av en blandning av störningar i leveranskedjan, miljöregleringar och stark efterfrågan från aluminiumsektorn.

I USA låg priserna kvar på cirka 82 dollar per ton, med stöd av en stadig efterfrågan från smältverk och eldfasta industrier. Beroendet av import och leveransförseningar har dock ökat kostnaderna, medan miljöregleringar och arbetskraftsbrist fortsätter att tynga gruvdriften. I Kina steg priserna till 99 dollar per ton på grund av en stark industriell efterfrågan och störningar i den inhemska leveransen. Samtidigt minskade begränsad import och försenade leveranser från Sydostasien och Västafrika utbudet.

Med en accelererande efterfrågan på aluminium och länder som USA och Australien som investerar i strategiska leveranskedjor, verkar bauxitmarknaden vara redo för långsiktig tillväxt. Utmaningar kvarstår dock, inklusive miljöhinder som kostsam bortskaffande av "röd lera", vilket kan öka driftskostnaderna med upp till 50 %, tillsammans med geopolitiska risker som kan utlösa ny prisvolatilitet.

Amerikanska aktieindex sjönk i början av handeln på tisdagen – den första handelsdagen i september – i samband med stigande statsobligationsräntor och oro över tullar.

Avkastningen på 10-åriga amerikanska statsobligationer steg med 5,5 baspunkter till 4,281 %, medan avkastningen på 30-åriga obligationer ökade med 4,6 baspunkter till 4,964 %.

Detta kommer efter att en federal appellationsdomstol på fredagen beslutade att de flesta av de tullar som införts av president Donald Trump var olagliga, vilket orsakade ytterligare osäkerhet kring amerikanska politiska beslut.

Klockan 16:14 GMT hade Dow Jones Industrial Average fallit med 1 % (motsvarande 431 poäng) till 45 113 poäng, S&P 500-index sjönk med 1,2 % (motsvarande 79 poäng) till 6 380 poäng, medan Nasdaq Composite Index sjönk med 1,5 % (motsvarande 320 poäng) till 21 135 poäng.

Palladiumpriserna steg under tisdagens handel trots en starkare amerikansk dollar mot de flesta större valutor, med stöd av förväntningar om en global utbudsbrist.

Sibanye-Stillwater, baserat i Johannesburg med verksamhet i USA och Sydafrika, har ansökt om att införa tullar på import av rysk palladium – ett drag som ytterligare skulle kunna öka prisvolatiliteten. Företaget noterade att ryskt palladium säljs under marknadsvärde, särskilt sedan invasionen av Ukraina 2022. VD Neal Froneman sa att tullar skulle säkerställa en rättvisare konkurrensmiljö för den amerikanska platinagjutningsindustrin. Ett beslut i ansökan förväntas inom 13 månader.

Ryska Norilsk Nickel (Nornickel), som kontrollerar 40 % av den globala gruvproduktionen av palladium, avböjde att kommentera. Sibanye-Stillwater redovisade självt sin andra förlust i rad förra året, inklusive en nedskrivning på 500 miljoner dollar av sina amerikanska palladiumtillgångar på grund av svaga priser.

Spotpriset på palladium har stigit med 31 % hittills i år, och analytiker som Reuters har tillfrågat förväntar sig att 2025 kommer att markera den första årliga uppgången på fyra år, drivet av stöd från platina. Heraeus-analytiker varnade dock för att tullar på rysk metall kanske inte förändrar balansen mellan utbud och efterfrågan, men kan omdirigera globala handelsflöden och öka volatiliteten.

Enligt Trade Data Monitor är Ryssland och Sydafrika fortfarande de främsta leverantörerna av palladium till USA, medan Kina är näst efter USA som en viktig köpare av rysk metall. USA:s import av ryskt palladium ökade med 42 % jämfört med föregående år och översteg 500 000 troy ounces mellan januari och maj.

Palladium och platinametaller används flitigt i katalysatorer för bensindrivna fordon. Hittills har ryskt palladium undvikit amerikanska sanktioner kopplade till Ukrainakriget, samt importtullar som aviserats av president Donald Trump.

I en separat utveckling visar CME FedWatch-data att marknaderna prissätter en 86% sannolikhet för att Federal Reserve kommer att sänka räntorna med 25 punkter vid sitt möte i september.

Samtidigt steg den amerikanska dollarn med 0,4 % till 98,1 vid 15:45 GMT, och nådde en högsta nivå på 98,6 och en lägsta nivå på 97,6. Terminskontrakt för palladium i december steg samtidigt med 2,5 % till 1 152,5 dollar per uns.

Bitcoin handlades nära 110 000 dollar-nivån i början av tisdagen, mitt i minskande spot- och terminshandelsvolymer tillsammans med svagare aktivitet på kedjan, vilket signalerar ett ökande säljtryck.

Glassnode, ett analysföretag inom on-chain-marknaden, sade i en rapport som släpptes på måndagen att Bitcoins konsolidering runt 110 000 dollar sker i takt med att säljtrycket ökar över hela marknaden. Rapporten noterade att Bitcoins relativa styrkeindex (RSI) sjönk från 37,4 till 33,6 förra veckan, vilket placerade den i översålt territorium och pekade på ökande nedåttryck. Glassnode-analytiker betonade också att spothandelsvolymerna minskade med cirka 9 % till 7,7 miljarder dollar, vilket återspeglar svagt investerardeltagande och osäkerhet i marknadssentimentet.

Analytiker tillade: ”Fallande volymer under prisrörelser återspeglar ofta svag övertygelse om den senaste trenden, vilket tyder på osäkerhet på marknaden. Begränsat deltagande gör det tydligt att säljtrycket fortsätter att dominera.”

Rapporten pekade också på minskande öppet intresse för terminer och optioner förra veckan, vilket återspeglar "en förskjutning mot riskavers beteende" efter Bitcoins reträtt från de senaste topparna.

Glassnode noterade vidare en ökning av inflytandet från kortsiktiga innehavare (STH), där deras utbudskvot i förhållande till långsiktiga innehavare (LTH) ökade från 17,0 % till 17,7 %. Detta signalerar en mer volatil miljö, eftersom kortsiktiga innehavare tenderar att ägna sig åt spekulativt beteende och reaktiva beslut.

Denna ökning av säljtrycket kommer trots starka köp från företagsägare och amerikanska börshandlade fonder (ETF:er), som vände nästan 1 miljard dollar i utflöden till 396 miljoner dollar i inflöden förra veckan.

Carmelo Aleman, analytiker på CryptoQuant, sa däremot att marknaden ännu inte har nått en cykeltopp. Han förklarade att tidigare Bitcoin-uppgångscykler ofta inkluderade skarpa korrigeringar innan priserna steg till nya toppar, vilket gör den nuvarande nedgången sund. Han tillade att institutionellt införande av Bitcoin och ett växande intresse för tokenisering kan driva upp priserna under de kommande månaderna.

Aleman hänvisade till nätverksvärdet i förhållande till transaktioner (NVT), som jämför Bitcoins börsvärde med transaktionsvolymen inom kedjan, och noterade att det har legat under 50 sedan den 7 juli, vilket återspeglar robust aktivitet och stark tillväxtpotential. Han påpekade också att förhållandet mellan marknadsvärde och realiserat värde (MVRV) ännu inte har nått nivåer som vanligtvis förknippas med cykeltoppar, vilket indikerar att priserna "ännu inte har gått in i ett utblåsningsstadium".

Bitcoin handlades till 110 300 dollar i den tidiga asiatiska handeln på tisdagen, efter att ha återhämtat sig från en nedgång mot 107 000 dollar.

Fyra faktorer som formar Bitcoins väg i september

Bitcoin avslutade augusti med ett rött månadsljus, det första efter fyra raka månader med uppgångar. September har särskild betydelse eftersom det markerar slutet på tredje kvartalet och ger viktiga prissignaler för analytiker om förväntningarna för resten av året. Vilka är de viktigaste faktorerna som sannolikt kommer att forma Bitcoins utveckling denna månad?

1. ETF-flöden kan upprepa mönstret som sågs i början av året

Analytikern Yonsei_dent noterade att flödena i amerikanska Bitcoin-ETF:er är nära kopplade till prisutvecklingen, och observerade att flödena under de senaste två månaderna liknar dynamiken i början av 2025. Trots prissvagheten i januari–februari 2025 förblev ETF-innehaven relativt stabila, men när de väl sjönk kraftigt föll priserna i takt med det.

Analytikern varnade för att ett liknande scenario skulle kunna utvecklas i september: ”Vi ser en liknande struktur som bildas i juli–augusti. Bitcoin backade efter att ha satt en ny rekordhög, men ETF-innehav har varit stabila – hittills. Om djupare utflöden börjar kan Bitcoin möta ytterligare nedåtpress.”

Enligt SoSoValue redovisade amerikanska Bitcoin-ETF:er nettoutflöden på över 126 miljoner dollar den 29 augusti, vilket avslutade en fyra dagar lång positiv svit och signalerade försvagade kapitalinflöden.

2. Stor valförsäljning kontra ackumulering av Ethereum (ETH)

En andra faktor är de stora innehavarnas förändrade beteende. Data från kedjan visade att de sålde stora mängder Bitcoin i utbyte mot Ethereum. Lookonchain rapporterade att en stor Bitcoin-egendom sålde 4 000 BTC (435 miljoner dollar) och köpte 96 859 ETH (433 miljoner dollar) den sista dagen i augusti. Den 1 september sålde samma investerare 2 000 BTC (215 miljoner dollar) och köpte 48 942 ETH (215 miljoner dollar). Totalt har denna adress ackumulerat 886 371 ETH till ett värde av 4,07 miljarder dollar.

Denna marknadstrend, där valar roterar från BTC till ETH, signalerar ett skifte i investeringsutsikterna och kan påverka sentimentet samtidigt som det leder till liknande beteende bland småinvesterare.

3. Amerikansk efterfrågan via Coinbase Premium Index

Detta index mäter prisgapet mellan den amerikanska marknaden (Coinbase) och den globala marknaden (Binance). När det är positivt återspeglar det en starkare efterfrågan från amerikanska investerare. Indexet har sjunkit från 100 till 11,6 i början av september. Även om det fortfarande ligger på positivt territorium pekar nedgången på en svagare köpmomentum i USA.

Forskare vid XWIN Research Japan sa att Bitcoin hålls över 100 000 dollar med starkt institutionellt stöd och ett stadigt stigande långsiktigt värderingsgolv, och ser nuvarande korrigeringar inte som svaghet utan som ackumuleringsmöjligheter inom en bredare hausseartad struktur.

4. Penningmängden i USA (M2) och Feds policyutsikter

Den fjärde och potentiellt mest avgörande faktorn är Federal Reserves räntebeslut. Marknaderna förväntar sig en räntesänkning i september, vilket skulle kunna kanalisera likviditet mot risktillgångar som Bitcoin. Fed-chefen Christopher Waller sa: ”Baserat på vad jag vet idag kommer jag att stödja en sänkning med 25 baspunkter.”

Enligt Freds data har den amerikanska penningmängden M2 nått rekordhöga 22,1 biljoner dollar. Historiskt sett har perioder av stigande penningmängd tillsammans med lägre räntor drivit på kraftfulla Bitcoin-rallyn. Investeraren Kyledoops anmärkte: ”22,1 biljoner dollar – en rekordhög nivå för den amerikanska penningmängden. Fed må tala hårt om åtstramningar, men valutamarknaden har inte gått i pension än... Bitcoin är den säkring som marknaden förbereder sig för, inte den den reagerar på.”

Slutsats

September kan visa sig avgörande för Bitcoin, med fyra nyckelfaktorer i spel: ETF-flöden, valars beteende, amerikansk efterfrågan och Feds politik. Om positiva drivkrafter dominerar kan tillgången se en stark återhämtning; men ihållande ETF-utflöden och kraftig försäljning kan förlänga nedåttrycket.

Att noggrant övervaka dessa indikatorer hjälper handlare att fånga tidiga signaler och undvika stora förluster från plötslig volatilitet.