Netflix meddelade på fredagen att de hade nått en överenskommelse om att förvärva delar av Warner Bros. Discovery, vilket snabbt avslutade en dramatisk budgivningsprocess som inkluderade Paramount-Skydance och Comcast, som båda hade jagat de anrika medietillgångarna.

Företagen uppgav att affären omfattar kontanter och aktier, vilket värderar Warner Bros. Discovery-aktier till 27,75 dollar styck, vilket placerar transaktionen på 72 miljarder dollar i eget kapital och cirka 82,7 miljarder dollar i företagsvärde.

Enligt avtalet kommer Netflix att förvärva filmstudion Warner Bros. och streamingtjänsten HBO Max. Warner Bros. Discovery kommer att fortsätta genomföra den planerade separationen av Discovery Global, vilket inkluderar deras breda portfölj av betal-TV-nätverk som TNT och CNN.

Avtalet sammanför Netflix – streamingjätten som har omformat mediebranschen de senaste åren – och Warner Bros., en historisk studio bakom ikoniska verk som *Trollkarlen från Oz*, *Harry Potter*-serien och DC Comics-universumet, tillsammans med premiuminnehåll från HBO Max, inklusive *The Sopranos* och *Game of Thrones*.

Netflix medvd Ted Sarandos sa till investerare på fredagsmorgonen: ”Jag vet att några av er blev förvånade över att vi gjorde det här steget, och jag förstår det helt och hållet. I åratal har vi varit kända som byggare, inte köpare. Men det här är en sällsynt möjlighet ... och det kommer att hjälpa oss att främja vårt uppdrag att underhålla världen och föra människor samman genom fantastiska berättelser.”

Förvärvet förväntas slutföras efter separationen av tv-nätverken, en process som nu förväntas ske under tredje kvartalet 2026. Företagen uppskattar att slutförandet kommer att ta 12 till 18 månader.

Vid slutförandet kommer varje aktieägare i Warner Bros. Discovery att erhålla 23,25 dollar kontant och 4,50 dollar i Netflix-aktier för varje innehavd WBD-aktie.

Båda styrelserna godkände avtalet enhälligt, även om det fortfarande är föremål för myndighetsgodkännande och en omröstning från WBD:s aktieägare.

Netflix har åtagit sig en omvänd uppsägningsavgift på 5,8 miljarder dollar om transaktionen inte erhåller nödvändiga godkännanden, enligt en anmälan till SEC. Warner Bros. Discovery skulle vara skyldig en upplösningsavgift på 2,8 miljarder dollar om de säger upp avtalet om att fusionera med en annan budgivare.

Konkurrens med Paramount

Affären kan komma att granskas av myndigheter på grund av omfattningen av båda företagens streamingverksamhet. Netflix rapporterade senast över 300 miljoner globala abonnenter i slutet av 2024, medan WBD hade 128 miljoner per den 30 september.

Wall Street Journal rapporterade att Paramount tog upp farhågor kring antitrustfrågor i ett brev till WBD denna vecka som en del av sitt eget budinlämnande.

Paramount–Skydance, som ägs av David Ellison, var först med att uttrycka intresse i september och lämnade tre bud innan WBD formellt inledde en försäljningsprocess. Det var den enda budgivaren som erbjöd sig att köpa *alla* WBD:s tillgångar – inklusive streaming-, film- och TV-nätverk.

Källor berättade för CNBC att Paramounts slutliga kontantbud nådde 30 dollar per aktie på torsdagskvällen, med en upplösningsavgift på 5 miljarder dollar om tillsynsmyndigheterna inte godkände affären inom ungefär tio månader.

Paramount hävdade tidigare i veckan att WBD "övergav alla anspråk på en rättvis process" och istället gynnade Netflix.

En plötslig vändning i budgivningen

I flera veckor verkade Paramount vara ledande aktör i WBD-auktionen. Cheferna var säkra på sitt bud på hela företaget och upprätthöll vad de beskrev som en "ömsesidigt fördelaktig" relation med president Donald Trump.

Men Netflix chockade branschen med djärva erbjudanden i sista minuten som drev dem framåt, enligt personer som är bekanta med förhandlingarna.

Sarandos erkände överraskningen i sitt samtal med analytiker på fredagen och noterade att många mediefusioner misslyckas eftersom förvärvare inte förstår vad de köper – en risk han sa att Netflix inte står inför.

Han tillade att misslyckade affärer ofta involverar företag som försöker köpa tillväxt efter att deras kärnverksamhet har stannat av, något han sa inte gäller Netflix med tanke på deras fortsatta abonnent- och intäktsutveckling.

Antitrustproblem uppstår

En källa berättade för CNN att Netflix gick med på en upplösningsavgift jämförbar med Paramounts – vilket signalerar deras förtroende men understryker också den regulatoriska risken.

Flera amerikanska lagstiftare har redan uttryckt oro över den ökande marknadskoncentrationen.

Senator Mike Lee skrev på X: ”Detta borde få antitrustmyndigheter världen över att ringa varningsklockor.”

Under de senaste veckorna hade Paramount setts som den föredragna köparen av Trump-administrationen, och företaget ifrågasatte upprepade gånger om Trump-allierade tillsynsmyndigheter skulle godkänna en Netflix-affär.

Analytiker förutser nu en bred politisk och juridisk strid, inte bara i USA utan även i Europa, där konkurrensmyndigheterna har allt striktare tillsyn över mediekonsolidering.

Under fredagens briefing redogjorde Netflix chefer för sina inledande regulatoriska argument, betonade komplementaritet och hävdade att avtalet skulle skapa "fler möjligheter för det kreativa samhället".

Medvd: Greg Peters sa: ”Warner Bros. har format underhållning i över ett sekel. Med vår globala skala och beprövade modell kan vi introducera dess världar för en bredare publik – vilket ger medlemmarna fler valmöjligheter, lockar nya tittare, stärker branschen och skapar större värde för aktieägarna.”

Skepticism i Hollywood

Biografoperatörer och branschpersoner reagerade med försiktighet.

United Cinemas, en stor teatergrupp, sa att sammanslagningen utgör ett "aldrig tidigare skådat hot" mot den globala biografsektorn, med hänvisning till Netflix historia av begränsade biopremiärer.

Netflix svarade att de avser att "upprätthålla och bygga vidare på" Warner Bros.s biografverksamhet.

En sammanslagning av Netflix och HBO skulle sätta stopp för en av de mest avgörande medierivaliteterna under det senaste decenniet. En färsk analys från Bank of America konstaterade: ”Om Netflix förvärvar Warner Bros. är streamingkrigen i praktiken över. Netflix blir den obestridda globala supermakten i Hollywood.”

Om ni vill kan jag även förbereda en kortare marknadsfokuserad version eller en punktbaserad investerarbrief.

Amerikanska aktier steg på fredagen efter att svagare inflationssiffror stärkte förväntningarna om att Federal Reserve kommer att sänka räntan vid sitt kommande möte.

Färska data visade att kärnprisindexet för personliga konsumtionsutgifter (PCE) – vilket exkluderar livsmedel och energi – steg med 2,8 % jämfört med föregående år i september, något under förväntningarna på 2,9 %. På månadsbasis ökade indexet med 0,2 %, i linje med prognoserna.

Det övergripande PCE-indexet, som inkluderar mer volatila komponenter, klättrade till 2,8 % jämfört med föregående år från 2,7 % i augusti, medan den månatliga takten låg stabil på 0,3 %.

Enligt CME Groups FedWatch-verktyg prisar marknaderna in en nästan 89 % sannolikhet för en sänkning med 25 baspunkter vid Feds nästa policymöte.

I börshandeln från och med klockan 16:15 GMT steg Dow Jones Industrial Average med 0,4 % (183 poäng) till 48 034. S&P 500 steg med 0,5 % (31 poäng) till 6 888, medan Nasdaq Composite steg med 0,6 % (137 poäng) till 23 642.

Netflix-aktier sjönk på fredagen efter att företaget tillkännagav en stor affär för att förvärva Warner Bros filmtillgångar samt dess streamingverksamhet.

Företaget sa att de nått en överenskommelse om att köpa betydande delar av Warner Bros Discovery, vilket snabbt avslutar en dramatisk budgivningstävling som även inkluderade Paramount-Skydance och Comcast, som båda hade jagat de historiska tillgångarna.

Enligt de två företagen består affären av kontanter och aktier, vilket värderar Warner Bros Discovery-aktierna till 27,75 dollar styck. Detta placerar marknadsvärdet för förvärvet på 72 miljarder dollar, med ett företagsvärde på cirka 82,7 miljarder dollar.

Enligt avtalet kommer Netflix att ta över ägandet av filmstudion Warner Bros och streamingtjänsten HBO Max. Warner Bros Discovery kommer att fortsätta med sin planerade separation av Discovery Global, vilket inkluderar deras breda portfölj av betal-TV-nätverk som TNT och CNN.

Den betydelsefulla transaktionen sammanför Netflix – streamingjätten som omformade mediebranschen under det senaste decenniet – och Warner Bros, den legendariska studion bakom kulturella präglingskällor som *Trollkarlen från Oz*, *Harry Potter*-serien och DC Comics-universumet. Den inkluderar även HBO Max-titlar som *The Sopranos* och *Game of Thrones*.

När det gäller handeln var Netflix-aktierna ned 0,3 % till 102,8 dollar per 14:56 GMT.

Kopparpriset steg till en ny rekordhög nivå på 11 540 dollar per ton på London Metal Exchange (LME) på fredagen, då växande oro för att USA kan utöka sitt tullpaket till att omfatta raffinerad koppar drev på en kraftig uppgång.

Marknadens oro över ett minskat utbud och ökande leveransförfrågningar fortsätter att hota ytterligare uttag från LME-lager, vilket håller uppåtpressade priser, enligt Thu Lan Nguyen, chef för valuta- och råvaruanalys på Commerzbank.

Amerikanska tullrisker ökar oro för utbudet

Nguyen noterade att kopparns senaste ökning återspeglar växande rädsla för kortsiktiga leveransbrister utlösta av potentiella nya amerikanska tullar på import av raffinerad koppar.

Tidigare i år överraskade Biden-administrationen marknaderna när den initialt undantog raffinerad koppar från en 50-procentig tull, och endast tillämpade åtgärden på halvfabrikat av koppar. Beslutet drev ner Comex-kopparpriserna kraftigt och gjorde det möjligt för LME-lagren att återhämta sig då stora volymer omdirigerades till USA i väntan på strängare handelsregler.

Nu återupplivar förväntningarna om att Washington så småningom kan vidga tullarnas omfattning oron för att lager återigen kan komma att dras ut ur LME för att möta den amerikanska efterfrågan – en oro som förstärkts av en nyligen ökad ökning av leveransförfrågningar.

Nguyen tillade att även om den amerikanska handelsministern ursprungligen föreslog en gradvis införd tull på raffinerad koppar, med början först 2027, skulle administrationen kunna påskynda implementeringen. Den ursprungliga avsikten, sa hon, var sannolikt att ge inhemska producenter tid att utöka kapaciteten.

Men med tanke på att data från US Geological Survey visar att den inhemska produktionen för närvarande bara täcker ungefär hälften av den nationella konsumtionen, ökar varje acceleration av den politiska utvecklingen – i kombination med fortsatta lagerminskningar – risken för ytterligare prisökningar.

Samtidigt sjönk den amerikanska dollarn med mindre än 0,1 % till 98,9 klockan 14:28 GMT, efter att ha handlats mellan 98,8 och 99,07.

I den amerikanska handeln steg kopparterminerna i mars med 1 % till 5,43 dollar per pund från och med 14:26 GMT.