Den japanska yenen steg under den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor och började återhämta sig från sin lägsta nivå på tre och en halv månad mot den amerikanska dollarn, då köpare gick in på lägre prisnivåer. Trots dagens återhämtning är yenen dock på väg att redovisa sin största månatliga förlust under 2025.

Som väntat beslutade Bank of Japan att hålla de kortfristiga räntorna oförändrade för fjärde mötet i rad, samtidigt som inflationsprognoserna höjdes över en treårsperiod. Banken uppgav att den skulle höja räntorna om de ekonomiska och prismässiga förhållandena överensstämmer med förväntningarna.

Prisöversikt

• USD/JPY idag: Dollarn föll med 0,6 % till ¥148,59, från en öppning på ¥149,47, efter att ha nått en handelshögsta på ¥149,48.

• På onsdagen sjönk yenen med 0,7 % mot dollarn – den fjärde förlusten på fem sessioner – och nådde en tre och en halv månads lägsta nivå på ¥149,54. Nedgången drevs av stark ekonomisk statistik från USA och ett hökaktigt möte med Federal Reserve.

Månatlig prestation

I juli – som avslutas med dagens prisuppgörelse – har den japanska yenen sjunkit med 3,35 % mot den amerikanska dollarn, vilket gör den till den största månatliga förlusten hittills under 2025, närmare bestämt sedan december 2025.

Denna månatliga förlust tillskrivs svagare efterfrågan på yenen som en säker hamn, mitt i förbättrad handelsutveckling mellan USA och dess viktigaste partners, och växande politisk osäkerhet i Japan efter att det regerande partiet förlorade överhusvalet.

BOJ förblir stabil

Som allmänt förväntat lämnade Bank of Japan sina nuvarande penningpolitiska verktyg oförändrade på torsdagen och behöll ränteintervallet på 0,50 % – den högsta nivån sedan 2008 – för fjärde mötet i rad.

Beslutet att hålla räntorna oförändrade var enhälligt bland styrelseledamöterna. Beslutsfattarna indikerade att de föredrar att ta mer tid att utvärdera effekterna av växande globala ekonomiska risker, inklusive stigande amerikanska tullar, på Japans bräckliga återhämtning.

Penningpolitiskt uttalande

I sin policyuppdatering upprepade BOJ sin vilja att höja räntorna om de ekonomiska och prismässiga förhållandena utvecklas som förväntat.

”De ekonomiska utsikterna är fortfarande omgivna av flera risker”, sade BOJ. ”I synnerhet är det fortfarande mycket osäkert hur handels- och annan politik utvecklas i varje region – och hur den globala ekonomiska aktiviteten och priserna reagerar.”

Inflationsprognoser

Bank of Japan höjde sin kärn-KPI-prognos för räkenskapsåret 2025 från 2,2 % till 2,7 %, prognosen för 2026 från 1,8 % till 1,7 % (nedåtreviderad) och uppskattningen för 2027 från 1,9 % till 2,0 %.

Betygsätt Outlook

• Marknadsprissättningen visar nu att det finns över 50 % chans till en räntehöjning med 25 punkter vid BOJ:s septembermöte.

• Investerare väntar på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan för att kunna justera förväntningarna.

Kazuo Ueda väntas hålla tal

Bank of Japans chef Kazuo Ueda är planerad att tala senare idag för att diskutera resultaten från penningpolitiska mötet. Hans kommentarer förväntas ge ytterligare insikt i tidpunkten och takten för framtida räntenormalisering och potentiella räntehöjningar under resten av året.

Vid slutet av sitt möte den 30 juni–1 juli meddelade Bank of Japans policynämnd på torsdagsmorgonen att den skulle lämna räntorna oförändrade på 0,50 % – den högsta nivån sedan 2008 – i linje med de flesta globala marknadsförväntningar. Detta är det fjärde mötet i rad utan ränteförändring.

Beslutet att bibehålla den kortfristiga räntan var enhälligt, där alla nio ledamöter i centralbankens styrelse röstade för.

Beslutsfattare vid Bank of Japan verkar benägna att lägga mer tid på att bedöma de potentiella ekonomiska effekterna av förestående amerikanska tullhöjningar, särskilt på Japans exportberoende ekonomi.

Federal Reserve meddelade på onsdagen sitt beslut att hålla räntan oförändrad i intervallet 4,25 % till 4,50 %, vilket är den femte raka räntan.

Federal Reserve förväntas i stor utsträckning hålla räntorna oförändrade på onsdag, mitt i interna splittringar om den framtida penningpolitiken, i takt med att president Donald Trump och andra tjänstemän i Vita huset ökar trycket på centralbanken.

Trump ökade pressen på onsdagsmorgonen, efter att ekonomisk statistik publicerat som visade att USA:s BNP växte med en årlig takt på 3 % under andra kvartalet.

Trump skrev på Truth Social: ”För sent, räntan måste sänkas nu”, och upprepade smeknamnet han i år använt för Fed-ordföranden Jerome Powell.

Investerare kommer att noga följa om två Fed-chefer ställer sig på Trumps sida och avviker från det penningpolitiska beslutet – något som inte har hänt på mer än tre decennier. Cheferna Christopher Waller och Michelle Bowman har båda offentligt argumenterat för en räntesänkning vid dagens möte.

Michael Feroli, chefekonom på JPMorgan, sa att han förväntar sig att Waller kommer att ha avvikande åsikter och noterade att Bowmans hållning är mindre tydlig. ”Vi tvivlar på att hon kommer att ansluta sig till honom i en direkt duvaktig avvikande åsikt”, tillade han.

Wilmer Stith, huvudförvaltare av obligationsportföljer på Wilmington Trust, sa att en avvikande mening är mer sannolikt än två. Men han noterade: ”I slutändan förändrar det inte det faktum att Fed-räntan kommer att ligga kvar och att banken kommer att ha tålamod. Det är berättelsen.”

Detta väcker ytterligare en viktig fråga för investerare: Kommer Powell på sin presskonferens eftermiddagen att antyda att han är öppen för en räntesänkning i september? Handlare satsar för närvarande på att Fed kommer att genomföra sin första räntesänkning för 2025 vid det kommande mötet den 16–17 september.

Stith sa att han tror att Powell kan komma att erbjuda ett duvaktigt språk som lägger grunden för ett sådant drag, efter månader av kritik från Trump och andra tjänstemän i administrationen, som nu också pekar på Feds renoveringsprojekt för 2,5 miljarder dollar av huvudkontoret som ytterligare skäl att ifrågasätta Powells ledarskap.

”Med tanke på kostnadsöverskridningarna för projektet [Fed-högkvarteret] och den pågående kritiken från administrationen, tror jag att det tynger psyket. En politiker kanske bara öppnar dörren lite grann. Förut var dörren alltid stängd”, sa Stith.

Powell har försvarat renoveringsprojektet på 2,5 miljarder dollar, samtidigt som han de senaste månaderna betonat behovet av mer tid för att bedöma inflationseffekten av Trumps tullar.

Många andra beslutsfattare håller med Powell och noterar att inflationen fortfarande över målet, inflationsrisker fortfarande finns och arbetsmarknaden är nära full sysselsättning.

Waller har dock sedan junimötet hävdat att tullarna bara orsakar engångsprishöjningar – vilket gör det möjligt för Fed att "se förbi dem" och fokusera på sysselsättningssidan av sitt dubbla mandat.

Han uttryckte också oro över att jobbtillväxten i den privata sektorn närmar sig en "avstängningshastighet". Andra data pekar på ökande nedåtrisker på arbetsmarknaden.

Bowmans motivering för en räntesänkning ligger i de senaste inflationssiffrorna som har varit lägre än förväntningarna, och hennes övertygelse om att handelspolitiken endast kommer att ha "blygsamma effekter" på inflationen.

Hon uttryckte också oro över riskerna på arbetsmarknaden på grund av tecken på försvagade sysselsättningstrender.

Bowmans stöd för en räntesänkning markerar ett skifte från hennes hållning förra hösten, då hon motsatte sig en sänkning med 50 räntepunkter i september 2024, med hänvisning till oro för att inflationen ännu inte var under kontroll.

Det skulle vara första gången sedan december 1993 som två centralbankschefer hade avvikande åsikter vid samma möte. Då, under den tidigare centralbankschefen Alan Greenspan, motsatte sig centralbankscheferna Wayne Angell och Lawrence Lindsey centralbankens duvpolitik och förespråkade istället en höjning av räntan.

Av de 61 möten som Powell har lett har det förekommit 16 motröstningar. Fjorton av dessa kom från regionala Fed-chefer och endast två från direktionschefer.

I juli 2019 förekom en sällsynt dubbel oliktänkande bland regionala Fed-chefer, när den Powell-ledda Fed sänkte räntorna för första gången på ett decennium för att motverka osäkerheten kring Trumps första mandatperiods tullar.

Kansas Citys centralbankschef Esther George och Bostons centralbankschef Eric Rosengren motsatte sig sänkningen och hävdade att räntorna borde ha lämnats oförändrade.

Trots eventuella avvikande meningar på onsdagen förväntar sig de flesta bedömare att Powell kommer att försvara Feds tålmodiga hållning under resten av 2025.

”Fed kommer inte att göra någonting, och jag tror att Powell kommer att stå fast vid sina beslut – han har, ärligt talat, en stark grund att stå på”, sa Christian Hoffmann från Thornburg Investment Management i en kommentar till Yahoo Finance.