Den japanska yenen föll på den asiatiska marknaden på onsdagen mot en korg av större och mindre valutor och gav upp sin högsta nivå på fyra veckor mot den amerikanska dollarn, då korrigerings- och vinsthemtagningsaktiviteten ökade, utöver den fortsatta återhämtningen av den amerikanska valutan inför viktiga amerikanska inflationsdata.

Rapporter indikerade att Bank of Japan ser en chans att normalisera penningpolitiken i år trots den politiska utvecklingen i landet, vilket har ökat sannolikheten för en japansk räntehöjning före årets slut.

Prisöversikt

• Den japanska yenens växelkurs idag: Den amerikanska dollarn steg mot yenen med cirka 0,15 % till (¥147,58), från dagens öppningsnivå på (¥147,41), och noterade den lägsta kursen på (¥147,24).

• Yenen avslutade tisdagens handel med en uppgång på mindre än 0,1 % mot den amerikanska dollarn, den andra uppgången på tre dagar, och noterade den högsta nivån på fyra veckor på 146,31 yen, understödd av förhoppningar om en japansk räntehöjning.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg på onsdagen med 0,2 %, vilket utökade uppgångarna för andra handelsdag i rad, i takt med att återhämtningen från en sjuveckorslägsta nivå fortsätter, vilket återspeglar den amerikanska valutans återhämtning mot en korg av globala valutor.

Förutom att köpa från lägre nivåer kommer den amerikanska dollarns återhämtning före publiceringen av viktiga amerikanska inflationsdata, vilka kommer att ge avgörande bevis på sannolikheten för amerikanska räntesänkningar i september och oktober.

Senare idag kommer producentprisdata för augusti att släppas, följt av konsumentprisdata på torsdag. Ytterligare aktuell statistik skulle minska sannolikheten för amerikanska räntesänkningar.

Japanska räntor

• Rapporter tyder på att Bank of Japan ser en chans att höja räntorna i år trots landets politiska utveckling.

• Efter ovanstående rapporter steg marknadsprissättningen för en räntehöjning med 25 punkter från Bank of Japans möte i september från 30 % till 35 %.

• Handlare förväntar sig för närvarande att japanska räntor kommer att nå intervallet 0,75 % före årets slut, vilket innebär starka odds för en ytterligare höjning med 25 baspunkter under resten av året.

• För att kunna omvärdera dessa odds väntar investerare på mer data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan, samt kommentarer från vissa medlemmar i Bank of Japan.

Guldpriserna steg under tisdagens handel och nådde en ny rekordnivå. Efter att ha passerat 3 600 dollar per uns igår, nådde amerikanska terminskontrakt för ädelmetallen ytterligare en historisk milstolpe idag genom att bröt över 3 700 dollar per uns.

På grund av dessa vinster har den gula metallen fortsatt en uppgång som har höjt dess värde med mer än 90 % sedan slutet av 2022. Efterfrågan förväntas förbli stark under den kommande perioden, driven av en kombination av faktorer som beskrivs i följande rapport.

Kommer centralbankerna att fortsätta köpa?

Centralbankernas nettoinköp per år har överstigit 1 000 ton per år sedan 2022, enligt konsultföretaget Metals Focus, som förväntar sig 900 ton inköp i år – dubbelt så mycket som det årliga genomsnittet på 457 ton under 2016–2021.

Tillväxtekonomier försöker diversifiera reserverna bort från dollarn, efter att västerländska sanktioner frös ungefär hälften av Rysslands officiella valutareserver 2022.

Officiella siffror som rapporterats till Internationella valutafonden står endast för 34 % av centralbankernas beräknade efterfrågan år 2024, enligt World Gold Council (WGC).

Dessa köp representerade 23 % av den totala årliga efterfrågan på guld mellan 2022–2025, dubbelt så mycket som andelen som registrerades under 2010-talet.

Kommer efterfrågan på smycken att fortsätta minska?

Efterfrågan på guld för smycken – den primära källan till fysisk efterfrågan – minskade med 14 % till 341 ton under andra kvartalet 2025, den lägsta nivån sedan det pandemidrabbade tredje kvartalet 2020, enligt WGC.

Höga priser var den främsta drivkraften, särskilt i Kina och Indien, där deras sammanlagda andel av den globala marknaden sjönk under 50 % för bara tredje gången på fem år.

Metals Focus uppskattade att tillverkningen av guldsmycken minskade med 9 % till 2 011 ton år 2024 och förväntas minska ytterligare med 16 % i år.

Köper folk fortfarande tackor och mynt?

En stor förändring har skett i investerarnas aptit för olika detaljhandelsprodukter, men den totala efterfrågan har varit fortsatt stark.

Efterfrågan på guldtackor ökade med 10 % under 2024, medan köpen av guldmynt minskade med 31 %, enligt WGC.

Denna trend har fortsatt under 2025, och Metals Focus förutspår att nettoinvesteringarna i fysiska fastigheter kommer att öka med 2 % i år till 1 218 ton, med stöd av högre efterfrågan i Asien bland positiva prisförväntningar.

Kan guld-ETF:er attrahera fler inflöden?

Börshandlade fonder (ETF:er) har blivit en viktigare efterfrågekälla i år och registrerade inflöden på 397 ton mellan januari och juni – de största inflödena under första halvåret sedan 2020, enligt WGC.

Det totala innehavet av ETF-fonder nådde 3 615,9 ton i slutet av juni, den högsta nivån sedan augusti 2022. Den högsta nivån någonsin var 3 915 ton för fem år sedan.

Metals Focus förväntar sig att nettoinvesteringarna i guldbaserade ETF:er kommer att nå cirka 500 ton år 2025, efter att ha registrerat utflöden på 7 ton under 2024.

Palladiumpriserna föll under tisdagens handel mitt i en starkare amerikansk dollar mot de flesta större valutor, utöver utsikterna att både USA och Europeiska unionen kan skärpa sanktionerna mot Ryssland, en av världens största producenter och exportörer av industrimetaller.

Det USA-baserade företaget Sibanye-Stillwater har övervägt att införa tullar på import av rysk palladium, ett drag som kan öka volatiliteten i metallens priser.

Företaget med huvudkontor i Johannesburg förklarade att den inlämnade ansökan ökar osäkerheten kring utsikterna för platinagruppmetaller (PGM), efter en prisuppgång sedan början av året driven av minskad produktion i Sydafrika under första halvåret och svag likviditet på spotmarknaden.

Neal Froneman, företagets VD, sade i ett uttalande på sin webbplats den 31 juli: ”Vi tror att rysk palladiumimport säljs under marknadspriser på grund av flera faktorer, främst med början efter Rysslands invasion av Ukraina 2022.”

Han tillade: ”Att säkra skydd mot subventionerad och dumpad rysk import kommer att göra det möjligt för Sibanye-Stillwater, dess anställda och hela den amerikanska platinagruppsindustrin att konkurrera i en rättvisare miljö.”

Ett beslut i ansökan förväntas inom 13 månader.

Rysslands Nornickel, världens största palladiumproducent med en andel på 40 % av den globala gruvproduktionen, avböjde att kommentera.

Sibanye-Stillwater, som har produktionstillgångar i Sydafrika och USA, redovisade en årlig förlust på i rad förra året efter att ha skrivit ner 500 miljoner dollar på sina amerikanska palladiumtillgångar på grund av fallande priser.

Spotpriserna på palladium har stigit med 31 % sedan början av 2025, med positiva förväntningar för resten av året. Analytiker som Reuters frågade i juli förutspådde att palladium skulle stiga under 2025 för första gången på fyra år, med stöd av platinavinster.

Men analytiker på Heraeus varnade för att ”tullar på rysk metall inte nödvändigtvis kommer att påverka marknadsbalansen, utan skulle kunna omdirigera globala flöden av metallen och öka prisvolatiliteten.”

Enligt Trade Data Monitor är Ryssland och Sydafrika de största leverantörerna av palladium till USA. Kina rankas som nummer två efter USA som den största köparen av metallen från Ryssland.

Enligt Heraeus ökade den ryska palladiumimporten till USA med 42 % jämfört med föregående år och översteg 500 000 troy ounces under perioden januari–maj.

Palladium och platinametaller används flitigt för att rena avgaser från bensindrivna bilar. Hittills har de undvikit både amerikanska sanktioner mot ryska företag på grund av kriget i Ukraina och eventuella importtullar som president Donald Trump har tillkännagivit.

Separat, enligt CME:s FedWatch-verktyg, ser marknaderna för närvarande mer än 86 % sannolikhet för en räntesänkning med 25 baspunkter från Fed vid septembermötet.

Samtidigt steg dollarindexet med 0,2 % till 97,6 poäng klockan 15:56 GMT, med en högsta notering på 97,6 och en lägsta notering på 97,2.

I handeln föll palladiumterminerna för december med 0,1 % till 1 155 dollar per uns klockan 15:56 GMT.

Bitcoin steg under tisdagens handel och återhämtade en liten del av sina senaste förluster, med stöd av växande satsningar på att den amerikanska centralbanken Federal Reserve är på väg att sänka räntorna. Tilltagande tvivel om effektiviteten av institutionella statsobligationer i kryptovalutan begränsade dock vinsterna och höll handlare försiktiga.

Kryptovalutor i allmänhet visade vissa vinster efter kraftiga förluster tidigare i september, men de halkade efter den uppgång som observerades för aktier och guld. Kryptomarknaden verkade inte ha gynnats särskilt mycket av den förbättrade riskaptiten, även om marknadens satsningar ökade på en räntesänkning vid Feds septembermöte.

Bitcoin steg med 0,8 % till 111 812,8 dollar vid 00:51 ET (04:51 GMT), efter att kortvarigt ha nuddat nivån på 112 000 dollar.

Bitcoin vacklar mitt i fallande kryptoaktier

Under de senaste veckorna har marknaderna mött växande tvivel om den långsiktiga avkastningen på företagens Bitcoin-köpstrategier, särskilt efter valutans branta fall från rekordnivåer i mitten av augusti.

Marknadsreaktionen var dämpad på nya Bitcoin-köp från ledande institutionella innehavare som Strategy (tidigare MicroStrategy, Nasdaq: MSTR) och Metaplanet Inc (Tokyo: 3350). Aktierna i båda företagen sjönk under de senaste handelsdagarna, vilket ledde till en bredare våg av förluster i kryptorelaterade aktier.

Denna strategi, som Strategy framgångsrikt har tillämpat under de senaste två åren, har gjort företagsaktier mer sårbara för Bitcoin-prisvolatilitet. Kritiker har ifrågasatt den långsiktiga lönsamheten i denna metod, eftersom den helt och hållet beror på valutans appreciering och kan påverkas negativt av att fler företag anammar samma modell.

Det är värt att notera att både privat- och institutionella investerare som söker Bitcoin-exponering genom aktier nu enkelt kan köpa spot-ETF:er, vilka lanserades på amerikanska marknader förra året.

Press på cirkeln och utmaningar från nya rivaler

Aktierna i Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) föll till sin lägsta nivå på nästan tre månader på måndagen, efter att Compass Point Research sänkte sitt riktkurs för aktien och bibehöll en säljrekommendation.

Detta kom samtidigt som företaget möter växande konkurrens efter tillkännagivandet från den decentraliserade handelsplattformen Hyperliquid att de kommer att lansera sin egen stablecoin, USDH, för att konkurrera med USDC.

Hyperliquid innehar cirka 5,4 miljarder dollar i USDC-insättningar, vilka nu förväntas konverteras till USDH, vilket motsvarar cirka 8 % av det totala USDC-utbudet.