Den japanska yenen försvagades mot en korg av större och mindre valutor i den asiatiska handeln på måndagen och återupptog sin nedgång mot den amerikanska dollarn efter en två dagar lång återhämtning, då förnyade militära spänningar mellan USA och Iran runt Hormuzsundet ökade efterfrågan på den amerikanska dollarn som en föredragen säker tillflyktsort.

Samtidigt har stigande globala oljepriser intensifierat oron över inflationstrycket i Japan, vilket ökar förväntningarna om att Bank of Japan kan tvingas höja räntorna inom kort, då investerare väntar på ytterligare ekonomisk data från världens fjärde största ekonomi.

Priset

• Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,3 % mot yenen till ¥162,17, från måndagens öppningsnivå på ¥161,71, efter att ha nått en intradagslägsta nivå på ¥161,62.

• Yenen avslutade fredagens handelsdag med en uppgång på 0,45 % mot dollarn, vilket var sin andra dagliga uppgång i rad och den starkaste dagliga uppgången på cirka 10 dagar efter att den japanska regeringen uppmuntrade pensionsfonder att öka investeringarna i inhemska tillgångar.

• Yenen tappade 0,2 % mot dollarn förra veckan, vilket är den tredje nedgången på en månad, då oron kring ränteskillnaden mellan Japan och USA fortsatte att tynga valutan.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet steg med 0,25 % på måndagen och fortsatte därmed sina uppgångar för andra gången i rad, då dollarn stärktes mot en korg av större globala valutor.

Efterfrågan på dollarn som en säker tillflyktsort ökade igen i takt med att de militära spänningarna mellan USA och Iran eskalerade kring kontrollen över Hormuzsundet, vilket väckte farhågor om att ramavtalet skulle kunna kollapsa och att den direkta konfrontationen mellan de två länderna skulle kunna återupptas.

Globala oljepriser

Oljepriserna steg med mer än 4 % i början av måndagens handel, vilket placerar råoljan på väg att nå sina högsta nivåer på flera veckor efter att Iran tillkännagav stängningen av Hormuzsundet, vilket ökar oron över potentiella störningar i leveranserna från Gulfregionen.

Senaste utvecklingen i Irankonflikten

• Det amerikanska centralkommandot (CENTCOM) inledde en tredje våg av intensiva flyganfall längs Irans kustlinje.

• De senaste amerikanska attackerna följde på attacker från Irans Islamiska revolutionsgarde mot kommersiella fartyg i Hormuzsundet.

• Iran utökade sina militära operationer mot Gulfstaterna efter de amerikanska attackerna och tillkännagav stängningen av Hormuzsundet.

• President Donald Trump sa att Hormuzsundet är "öppet och kommer att förbli öppet" genom användning av militär makt, medan det amerikanska finansdepartementet återkallade tillfälliga licenser som tillåter iransk oljeförsäljning.

• Irans utrikesministerium anklagade Washington för att undergräva diplomatiska ansträngningar och bryta mot villkoren i ramavtalet.

• Irans parlaments talman Mohammad Bagher Ghalibaf förklarade att eran av "ojämlika avtal" är över och varnade för att Washington skulle "betala priset".

Japanska räntor

• I takt med att de globala oljepriserna steg ökade marknaderna den implicita sannolikheten för en räntehöjning med 25 baspunkter från Bank of Japan vid ett kommande möte till över 30 %.

• Sannolikheten för en räntehöjning med 25 punkter vid oktobermötet har stigit till över 85 %.

• Investerare väntar på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan för att omvärdera dessa förväntningar.

Oljepriserna steg på fredagen och låg fortsatt på väg mot starka veckovisa uppgångar då oron kring energiförsörjningen kvarstod efter förnyade stridigheter mellan USA och Iran, vilka har stört sjöfarten genom Hormuzsundet.

Brent-råolja steg med 60 cent, eller 0,8 %, till 76,90 dollar per fat vid 11:31 GMT, medan amerikansk West Texas Intermediate (WTI) råolja steg med 46 cent, eller 0,6 %, till 72,54 dollar per fat.

Veckovis sett är Brent på väg att stiga med nästan 7 %, medan WTI väntas stiga med cirka 6 %.

"Marknaden har dragit sig tillbaka från toppnivåerna som nåddes tidigare i veckan, men den geopolitiska riskpremien är fortfarande förhöjd eftersom trafiken genom Hormuzsundet nästan har stannat av, och det finns fortfarande ingen tydlig indikation på när normal sjöfart kommer att återupptas", säger Vandana Hari, grundare av Vanda Insights.

Störningar i sjöfarten i Hormuzsundet stöder priserna trots lättad militär upptrappning

Den senaste utvecklingen följde på iranska militära attacker på torsdagen mot amerikansk militär infrastruktur i Gulfstaterna som vedergällning för amerikanska attacker mot Irans södra och östra kustprovinser, vilket ytterligare ökar påfrestningarna på det bräckliga vapenvileavtalet.

I en separat händelseutveckling rapporterade iranska medier om flera explosioner i södra Iran, inklusive i Bushehr-området, där ett av landets kärnkraftverk ligger.

Internationella energiorganet (IMA) sade i en rapport som släpptes på fredagen att den senaste eskaleringen mellan USA och Iran skulle kunna undergräva dess tidigare förväntningar om ett betydande överskott på oljemarknaden nästa år.

Konflikten har också försenat den fullständiga återöppningen av Hormuzsundet, genom vilket cirka 20 % av världens dagliga olje- och flytande naturgasleveranser passerade innan kriget började den 28 februari.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, sade att avsaknaden av ytterligare amerikanska attacker mot Iran under natten satte viss press på oljepriserna, även om den fortsatta nedgången i sjöfartsflödena genom Hormuzsundet begränsade nedsidan.

Data från spårning av fartyg visade att fartyg för flytande naturgas fortsatte att passera sundet de senaste dagarna, även om de totala dagliga fraktvolymerna ligger långt under normala nivåer.

USA:s president Donald Trump sade denna vecka att han inte tror att kriget kommer att återupptas, och tillade att "all utveckling som sker kommer att ta slut mycket snabbt".

"Även om USA har intensifierat sina attacker mot militära mål inuti Iran, har marknaderna fått viss tröst av Trump-administrationens beslut att undvika att attackera Irans energiinfrastruktur", säger Daniel Hynes, senior råvarustrateg på ANZ.

Separat sänkte Internationella energiorganet (IMA) sin prognos för den ryska oljeproduktionen med hänvisning till ukrainska attacker mot Rysslands energiinfrastruktur som förväntas tynga produktionen under de kommande månaderna.

Wall Streets huvudindex förändrades knappt på fredagen då investerarnas uppmärksamhet riktades mot den kommande Nasdaq-debuten för den sydkoreanska chiptillverkaren SK Hynix, medan oron över den senaste utvecklingen i spänningarna mellan USA och Iran hamnade i bakgrunden.

Fokus flyttas till halvledarsektorn inför den största noteringen sedan SpaceX

Sektorn för artificiell intelligens står i rampljuset inför den amerikanska börsnoteringen av den sydkoreanska minneschipjätten, i vad som förväntas bli världens största aktieemission sedan SpaceX rekordbrytande börsintroduktion förra månaden.

SK Hynix samlade in cirka 26,5 miljarder dollar på torsdagen efter att ha prissatt sina amerikanska depåbevis (ADR) till 149 dollar per aktie. Förhandeln indikerade att aktien kunde öppna på 176,01 dollar, nästan 18 % över emissionspriset.

"Vi har hört att efterfrågan på SK Hynix-aktier avsevärt översteg utbudet, och det finns en enorm efterfrågan på aktien", säger Kathleen Brooks, forskningschef på XTB. "Jag tror inte att noteringen kommer att skapa några marknadsstörningar eller nedåtgående volatilitet. Istället kan den ge ett positivt uppsving för halvledaraktier inför helgen."

Halvledarföretag har varit bland de största gynnarna av årets AI-drivna uppgång, med stöd av förväntningar om fortsatta utgifter från stora molntjänstföretag. Oro över höga värderingar och vinsthemtagningar har dock nyligen ökat volatiliteten i hela sektorn.

Chip-aktierna hamnade under måttligt tryck under fredagens handelsdag, där Micron Technology föll med 1,6 % efter att ha hoppat med 4,5 % under föregående handelsdag, medan Philadelphia Semiconductor Index (SOX) sjönk med 0,5 % i den oroliga handeln.

Samtidigt klättrade Meta Platforms med 6,1 %, vilket utökade sina senaste uppgångar och bidrog till att lyfta kommunikationstjänstesektorn med cirka 0,9 %. Åtta av S&P 500:s elva huvudsektorer handlades högre under handelssessionen.

Marknaderna väntar på inflationsdata och resultatsäsongen mitt i kvarstående geopolitiska risker

Klockan 9:50 ET var Dow Jones Industrial Average upp 35,60 poäng, eller 0,07 %, till 52 523,01.

S&P 500 steg med 11,18 poäng, eller 0,15 %, till 7 554,82, medan Nasdaq Composite steg med 13,40 poäng, eller 0,05 %, till 26 220,29.

Både S&P 500 och Nasdaq är fortsatt på väg att avsluta veckan högre, medan Dow Jones ser ut att bryta en fyra veckor lång vinstsvit.

Geopolitiska risker fortsätter att finnas kvar efter att iranska styrkor inledde attacker mot amerikanska militära anläggningar i Gulfstaterna på torsdagen som svar på amerikanska attacker mot militära mål i Irans östra och kustnära provinser.

Den senaste upptrappningen väckte återupplivade oro kring konfliktens potentiella inflationseffekter. New Yorks centralbankschef John Williams sade dock på torsdagen att han inte förväntar sig att spänningarna i Mellanöstern kommer att utlösa en ihållande ökning av energipriserna under resten av året.

Investerare ser nu fram emot nästa veckas inflationsrapport för juni, som kan ge ny vägledning om utsikterna för penningpolitiken. Federal Reserves ordförande Kevin Warsh ska också vittna inför den amerikanska representanthusets finansutskott.

Enligt LSEG-data prisar marknaderna för närvarande in minst en höjning av räntan med 25 punkter från Federal Reserve före slutet av 2026.

Bland enskilda aktier föll Delta Air Lines med 2,5 % trots att de utfärdade vinstprognoser för tredje kvartalet som översteg marknadens förväntningar.

Samtidigt steg kryptovalutarelaterade aktier tillsammans med Bitcoin, där Strategy steg med 5 % och Coinbase med 3,1 %.

Med andra kvartalets resultatsäsong som planeras börja nästa vecka förväntar sig LSEG-analytiker att S&P 500-företag kommer att rapportera en årlig vinsttillväxt på 24 %, där teknikföretag står för den största andelen av den ökningen.

Marknadsbredden förblev positiv, med aktier som steg i värde överträffade aktier som gick ner i värde med 1,79 mot 1 på New York-börsen och med 1,08 mot 1 på Nasdaq. Varken S&P 500 eller Nasdaq Composite noterade en ny 52-veckors högsta eller lägsta nivå under handelsdagen.

Macquarie sade att uppgången i kopparpriserna är intakt, även om den alltmer frikopplas från underliggande marknadsfundamentala faktorer, i takt med att investerarnas optimism fortsätter att överstiga tecken på svag fysisk efterfrågan och ett ihållande globalt utbudsöverskott.

Kopparpriset steg till 6,27 dollar per pund på torsdagen, motsvarande mer än 13 800 dollar per ton, och steg med 2,6 % vid middagstid i New York.

Framstegen stöddes av lägre oljepriser efter att USA:s president Donald Trump sagt att Iran hade återvänt till förhandlingsbordet, samt förnyade amerikanska tullhot efter att handelsdepartementet tillkännagav planer på att införa en mekanism som skulle utöka tullarna med upp till 50 % för att täcka ett bredare utbud av tillverkade kopparprodukter i slutet av räkenskapsåret 2026.

Spekulation och tullförväntningar fortsätter att driva priserna trots utsikter om utbudsöverskott

I en ny råvarurapport med titeln *Spinning Plates* hävdar Macquarie-analytiker baserade i London, Shanghai och Singapore att kopparmarknaden inte står inför någon brist på utbudet. Istället förväntar de sig att globala överskott kommer att bestå under de kommande åren, vilket tyder på att världen sannolikt inte kommer att möta en brist på metallen inom kort.

Rapporten noterade att lagren av synlig koppar har ökat med mer än 870 000 ton sedan början av 2025, inklusive 444 000 ton som tillkom förra året och ytterligare 429 000 ton hittills under 2026.

Lagren på London Metal Exchange (LME) har stigit till sin högsta nivå på åtta år, medan lagren på COMEX har nått rekordnivåer. Dessutom uppskattar Macquarie att cirka 550 000 ton koppar hålls utanför börser inom USA.

Banken sa att kopparpriserna steg från under 12 000 dollar per ton i slutet av mars till mer än 14 000 dollar i slutet av maj innan de avtog något. Banken tillade att uppgången har drivits av investeringspositionering, blankningar och tullrelaterade handelsflöden snarare än en genuin utbudsbrist.

Den ökande prispremien mellan Chicago Mercantile Exchange (CME) och London Metal Exchange (LME) har också uppmuntrat stora volymer koppar att flöda in i USA, då handlare positionerar sig för möjligheten av ytterligare amerikanska handelsåtgärder.

Macquarie tror att det mest troliga scenariot är att fortsatt osäkerhet kommer att hålla kvar betydande kopparlager inom USA, vilket skapar en artificiell uppfattning om ett begränsat utbud på resten av den globala marknaden.

Kinesisk efterfrågan saktar ner medan betydande överskott förväntas under de kommande åren

Rapporten sade att kinesiska köpare har börjat minska sina inköp till nuvarande prisnivåer, med säsongsbetonade lagerökningar kraftigt trots lägre import och högre export. Den noterade också att den vanliga takten i lagerminskningarna upphörde tidigare än normalt.

Utanför Kina beskrev banken efterfrågan som fortfarande svag, med spotpremier som fortfarande låg under de årliga kontraktsnivåerna.

På utbudssidan sa Macquarie att gruvproduktionen fortsätter att svika förväntningarna efter att världens 17 största kopparproducenter sänkte sina kombinerade produktionsmål med 199 000 ton till 13,8 miljoner ton.

De största störningarna kom från gruvorna Kamoa-Kakula och Grasberg, där produktionsåterhämtning och expansionsplaner har försenats.

Ivanhoe Mines meddelade denna vecka att produktionen vid deras verksamhet i Demokratiska republiken Kongo kommer att öka under andra halvåret, men behöll sin produktionsprognos för 2026 på mellan 290 000 och 330 000 ton, vilket är långt under de mer än 500 000 ton som förväntades före översvämningen i maj 2025.

Freeport-McMoRan hade ursprungligen som mål att producera 771 000 ton koppar i Grasberg i år, men jordskred störde verksamheten och företaget förväntar sig nu en fullständig återhämtning först i slutet av 2027.

Macquarie förutspår en tillväxt av gruvutbudet på 1,3 % i år och 4,4 % under 2027, förutsatt att Cobre Panamá-gruvan återupptar sin verksamhet under andra kvartalet 2027 och gradvis ökar till en årlig produktionstakt på 385 000 ton inom sex månader.

På efterfrågesidan sänkte banken sin prognos för den globala efterfrågan på koppar för 2026 till 1,8 % från 2,0 %. Den sänkte också sin prognos för efterfrågetillväxten i Kina till 1,1 % och sänkte sin prognos för efterfrågetillväxt utanför Kina till 2,6 %.

Banken förväntar sig att den globala efterfrågetillväxten kommer att förbättras till 2,2 % under 2027 i takt med att marknaderna utanför Kina återhämtar sig, även om fortsatt svaghet i Kinas fastighetssektor förväntas fortsätta att hämma konsumtionen.

Macquarie uttryckte också skepsis mot omfattningen av den kortsiktiga efterfrågan på koppar som genereras av artificiell intelligens-projekt, och hävdade att även om datacenter har ökat investerarnas sentiment, kan projektförseningar orsakade av lokalt motstånd, begränsningar i elnätet, brist på utrustning och det växande antagandet av optiska nätverkstekniker göra AI-relaterad kopparefterfrågan mindre och långsammare än vad marknaderna för närvarande förväntar sig.

Trots sin försiktiga kortsiktiga syn är banken fortsatt konstruktiv när det gäller kopparns långsiktiga utsikter. Den förutspår en årlig gruvproduktionstillväxt på 2,8 % mellan 2025 och 2030 och en produktionstillväxt för raffinerad koppar på 2,4 %, jämfört med en efterfrågetillväxt på 2,8 %, driven av elektrifiering och energiomställningen. Detta bör återställa marknaden i balans till 2030, samtidigt som behovet av nya gruvprojekt betonas.

På kort sikt tror dock Macquarie att överutbudet kommer att förbli marknadens största utmaning. Banken uppskattar att marknaden registrerade ett överskott på 600 000 ton förra året och förväntar sig ett ytterligare överskott på 262 000 ton år 2026, även efter att produktionsstörningar på totalt 783 000 ton har beaktats.

Den prognostiserar också årliga utbudsöverskott på över 700 000 ton under både 2027 och 2028.

Macquarie höjde sin prognos för genomsnittligt kopparpris för 2026 till 13 165 dollar per ton från tidigare 12 310 dollar, med hänvisning till stark prisutveckling och stöd från bredare makroekonomiska faktorer. Trots detta förväntar man sig fortfarande att priserna kommer att korrigeras nedåt och förutspår en nedgång mot 11 000 dollar per ton under tredje kvartalet 2027.

Banken höjde också sin långsiktiga prognos för kopparpriset till 10 200 dollar per ton i dollar 2025.