Den amerikanska dollarn faller till enmånadslägsta nivå då Demokraternas valsiffra pressar statsobligationer

Guld och silver steg kraftigt onsdagen den 4 november, då dollar- och statsobligationsräntorna sjönk efter Demokraternas segrar i mellanårsvalet i USA, vilket uppmuntrade investerare att återvända till ädelmetaller efter förra månadens kraftiga utförsäljning.

Demokraterna erövrade båda kamrarna i den amerikanska kongressen i tisdagens mellanårsval, vilket gav president Donald Trump ett stort politiskt bakslag och utlöste en utförsäljning av globala aktier i takt med att investerare omvärderade utsikterna för teknikreglering, statliga utgifter och ekonomisk politik.

Apple rapporterade starkare kvartalsresultat än väntat på måndagen den 2 november, med stöd av rekordhög iPhone-försäljning och fortsatt tillväxt inom tjänsteverksamheten. En varning om stigande priser på minneschip och krympande vinstmarginaler överskuggade dock resultaten, vilket fick företagets aktier att falla då investerare ifrågasatte om högre kostnader kunde undergräva lönsamheten inför 2027. Resultaten belyser en allt svårare miljö för tillverkare av konsumentelektronik, eftersom den snabba expansionen av infrastruktur för artificiell intelligens absorberar produktionskapacitet för halvledare och driver upp komponentpriserna. Rekordintäkter drivna av iPhone-efterfrågan Apple rapporterade en intäkt på 114,5 miljarder dollar för sitt fjärde kvartal, en ökning med 12 % från 102,5 miljarder dollar ett år tidigare och överträffade analytikernas förväntningar på cirka 113,4 miljarder dollar. Nettoresultatet steg till 30,71 miljarder dollar från 27,47 miljarder dollar, medan vinsten per aktie ökade till 2,10 dollar från 1,85 dollar, vilket överträffade prognoserna på 1,99 dollar. iPhone-intäkterna ökade med 17,5 % till cirka 57,6 miljarder dollar, med stöd av stark efterfrågan på premiummodeller och högre försäljningspriser. Mac-intäkterna ökade med nästan 24 %, även om iPad-försäljningen minskade med 10,4 % och intäkterna från wearables, hemprodukter och tillbehör minskade med 7,9 %. Apples tjänsteverksamhet genererade rekordhöga 31,6 miljarder dollar, vilket förstärker dess betydelse som en källa till återkommande intäkter. Minneskostnader pressar marginalerna Trots de starka resultaten prognostiserade Apple en bruttovinstmarginal på 45–46 % för decemberkvartalet, vilket är lägre än analytikernas förväntningar på cirka 46,3 % och de 47,9 % som noterades i september. Septembersiffran gynnades också av återbetalningar av tullar som ökade marginalerna med cirka en procentenhet och vinsten per aktie med 0,05 dollar. VD John Ternus, som efterträdde Tim Cook i september, beskrev den nuvarande prissättningen för minne som exempellös och varnade för att kostnaderna kan fortsätta att öka in i nästa år. Apple har delvis skyddat sig genom lager som köpts in till lägre priser, men dessa förnödenheter kommer gradvis att ersättas av dyrare komponenter. Företaget har redan höjt priserna på delar av sina iPhone-, Mac- och iPad-serier, vilket hjälper till att kompensera för en del av pressen. Ytterligare höjningar kan dock bli svårare eftersom konsumenterna står inför ihållande levnadskostnadspress. AI-investeringar skapar nya utmaningar Den ökade efterfrågan på minneschip återspeglar en bredare förskjutning inom halvledartillverkning mot högpresterande komponenter som används i AI-servrar. Teknikföretag investerar kraftigt i datacenter, vilket ökar konkurrensen om tillverkningskapacitet som även levererar smartphones, persondatorer och andra konsumentenheter. För Apple sträcker sig problemet bortom komponentpriserna. Lanseringen av deras AI-drivna Siri kommer att öka kostnaderna för molninfrastruktur, medan redovisningsregler kräver att företaget redovisar en del intäkter från AI-aktiverade enheter över deras livslängd snarare än omedelbart vid försäljning. Dessa faktorer förväntas tynga lönsamheten även om efterfrågan på Apples produkter förblir relativt stark. Utsikterna för semesterkvartalet besviker investerare Apple förväntar sig att intäkterna kommer att öka med mellan 7 % och 10 % under decemberkvartalet, vilket överstiger analytikernas förväntningar på en tillväxt på cirka 6,1 %. Tillväxten av tjänsteintäkter förväntas dock avta till 8–9 %, jämfört med 9,8 % i september. Företaget står också inför leveransbegränsningar som påverkar deras nya vikbara iPhone Duo, som har haft en stark initial efterfrågan men fortfarande är svår att få tag på. Apple-aktierna föll med cirka 4 % under tisdagens förhandel, vilket satte ett börsvärde på över 170 miljarder dollar i fara. Nedgången återspeglar oro kring värderingen lika mycket som rörelseresultatet, där Apple handlas till nästan 35 gånger förväntad vinst under de kommande 12 månaderna. Utsikter för 2027 Apple går in i 2027 med stark konsumentefterfrågan, betydande kassagenerering och en expanderande tjänsteverksamhet, men dess förmåga att skydda marginalerna kommer i allt högre grad att bero på halvledarpriser och tillgång på utbud. Högre produktpriser skulle kunna upprätthålla intäktstillväxten, även om de också kan avskräcka uppgraderingar om hushållens utgifter försvagas. För investerare är den omedelbara frågan om Apples prissättningskraft kan fortsätta att kompensera för stigande kostnader utan att skada efterfrågan, särskilt i takt med att AI-investeringsboomen sätter växande press på den bredare elektronikförsörjningskedjan.