Wall Street förbereder sig för mellanårsvalet i USA då inflation och marknadsvolatilitet komplicerar utsikterna

Wall Street går in i nästa veckas amerikanska mellanårsval mitt i växande osäkerhet om de ekonomiska utsikterna, med ihållande inflation, höga statsobligationsräntor och en kraftig utförsäljning av teknikaktier som hotar att störa marknadens traditionella återhämtning efter valet.

Omröstningen den 3 november kommer att avgöra kontrollen över kongressen under de återstående två åren av president Donald Trumps mandatperiod, vilket potentiellt kommer att omforma förväntningarna på statliga utgifter, finansiell reglering och företagsbeskattning.

Valet kommer vid en särskilt känslig tidpunkt för investerare, efter Federal Reserves beslut att lämna räntorna oförändrade och nedslående resultat från flera stora teknikföretag.

Inflationen blir en politisk och finansiell utmaning

Den amerikanska ekonomin expanderade med en årstakt på 3,4 % under tredje kvartalet, vilket överträffade förväntningarna och visade motståndskraft trots höga lånekostnader.

Den årliga konsumentinflationen accelererade dock till 3,7 % i september, medan högre energipriser fortsatte att pressa hushållens budgetar.

Konsumenternas förtroende har försämrats kraftigt, och University of Michigans sentimentindex närmar sig historiskt låga nivåer trots relativt stark ekonomisk tillväxt.

Kontrasten mellan ekonomisk expansion och minskande köpkraft har gjort överkomliga priser till en central fråga i valet.

För finansmarknaderna sträcker sig oron bortom väljarsentimentet. Ihållande inflation kan tvinga Federal Reserve att upprätthålla en restriktiv penningpolitik under längre tid, vilket ökar trycket på aktier och statsobligationer.

Kongressens kontroll kan omforma marknadens förväntningar

Republikanerna kontrollerar för närvarande båda kamrarna i kongressen, vilket ger Trump-administrationen större lagstiftningsflexibilitet.

En demokratisk seger i representanthuset skulle införa en splittrad regering, vilket potentiellt skulle komplicera försöken att få igenom viktiga skatte- och utgiftslagar.

Det skulle också kunna stärka kongressens granskning av banker, kryptovalutabörser och teknikföretag, särskilt när det gäller reglering av artificiell intelligens och expansion av datacenter.

Demokratisk kontroll över båda kamrarna skulle ge oppositionen bredare tillsynsbefogenheter och större inflytande över finanslagstiftningen, även om presidentens vetorätt skulle fortsätta att begränsa större politiska förändringar.

Fortsatt republikansk kontroll skulle under tiden kunna bevara administrationens lagstiftningsagenda, inklusive dess strategi för beskattning, avreglering och federala utgifter.

Investerare skulle dock fortfarande möta osäkerhet kring tullar, statlig upplåning och de inflationsdrivande konsekvenserna av finanspolitiken.

Teknikförsäljning medför ytterligare en risk

Valet sammanfaller med förnyad oro över hållbarheten i investeringsboomen inom artificiell intelligens.

Aktierna i Alphabet, Amazon och Intel har hamnat under kraftig press efter nedslående resultat eller prognoser, och investerare i allt högre grad ifrågasätter den finansiella avkastningen på enorma investeringar i AI-infrastruktur.

Utförsäljningen har blottlagt Wall Streets beroende av en relativt liten grupp teknikföretag som har drivit en stor del av marknadens vinster.

Högre avkastning på statsobligationer utgör en ytterligare utmaning, särskilt för tillväxtaktier vars värderingar är starkt beroende av förväntningar om framtida vinster.

Kan mellanårsvalet utlösa en uppgång på börsen?

Historiskt sett har amerikanska aktier ofta haft det svårt under månaderna före mellanårsvalen innan de återhämtat sig när den politiska osäkerheten börjar avta.

Goldman Sachs forskning visar att S&P 500 har haft en medianavkastning på cirka 0 % mellan den 1 augusti och valdagen under mellanårsvalet sedan 1974.

Andra historiska analyser tyder på att månaderna efter valet generellt sett har gett starkare avkastning, med genomsnittliga vinster överstigande 10 % under vissa perioder efter valet.

Dessa mönster erbjuder dock ingen garanti för ett liknande resultat år 2026, särskilt med tanke på nuvarande inflationstryck och höga marknadsvärderingar.

Federal Reserve är fortfarande den större frågan

Utöver valresultatet kommer investerare noga att följa oktober månads sysselsättningsrapport, som är planerad till den 6 november.

Federal Reserve behöll sin styrränta på 3,75–4,00 % på onsdagen, samtidigt som den erkände att inflationen fortfarande är hög.

Marknaderna prissätter en sannolikhet på cirka 80 % för ytterligare en höjning på en kvarts procentenhet i december.

En starkare än väntad sysselsättningsrapport kan förstärka förväntningarna om ytterligare åtstramning, vilket skulle kunna driva upp statsobligationsräntorna och tynga aktierna.

Omvänt skulle svagare arbetsmarknadssiffror kunna minska oron kring räntorna, även om en betydande avmattning skulle väcka nya frågor om den ekonomiska tillväxten.

För Wall Street kan mellanårsvalet undanröja en källa till osäkerhet, men aktiernas riktning fram till slutet av 2026 kommer också att bero på om inflationen måttliggörs, företagens vinster stabiliseras och Federal Reserve kan begränsa pristrycket utan att undergräva den ekonomiska tillväxten.