Kopparpriserna steg under torsdagens handelssession mitt i växande oro över det globala utbudet på grund av Irankonflikten och bredare spänningar i Mellanöstern, vilket fick flera stora finansinstitut att höja sina utsikter för industrimetallen.

Att utveckla nya koppargruvor tar mer än ett decennium, medan antalet nya gruvprojekt fortsätter att minska. Som ett resultat kan eventuella utbudsbrister endast åtgärdas genom högre priser och, så småningom, genom att ersätta koppar med aluminium i tillämpningar med lägre värde.

Amerikanska kopparterminer handlas för närvarande runt 6,53 dollar per pund, nära rekordhögsta nivån som nåddes förra månaden.

Rapporten noterade att amerikanska kopparpriser fortsätter att handlas med en premie jämfört med de globala marknaderna på grund av amerikanska tullar. Tre månaders koppar på London Metal Exchange handlas nära 13 600 dollar per ton, vilket innebär en premie på cirka 6 % på den amerikanska marknaden.

USA förväntas fatta ett slutgiltigt beslut om importtullar för koppar i slutet av juli, även om marknaderna redan har börjat prisa in det potentiella resultatet.

Citigroup och Goldman Sachs höjer kopparprognoserna

Citigroup har blivit optimistisk när det gäller koppar och säger att osäkerheten kring USA:s tullpolitik, i kombination med förhoppningar om att Hormuzsundet ska öppnas igen i sommar, sannolikt kommer att driva upp kopparpriserna.

Bankens analytiker förväntar sig att kopparpriset kommer att nå 15 000 dollar per ton inom det närmaste året.

Citigroup-analytiker sa: ”Vi förväntar oss fortsatt strategisk tvetydighet från amerikanska beslutsfattare snarare än ett tydligt och definitivt tillkännagivande om tullar. Vi tror att administrationen inte kommer att införa tullar på raffinerad koppar, men det är osannolikt att den kommer att ange det uttryckligen, i syfte att uppmuntra fortsatt ackumulering av överskott av koppar i USA.”

På samma sätt höjde Goldman Sachs på måndagen sitt prismål för koppar vid årets slut till 13 735 dollar per ton från en tidigare prognos på 12 465 dollar.

Irankonflikten och försörjningsriskerna

I början av Irankonflikten fanns det oro för att högre oljepriser och geopolitiska spänningar skulle försvaga efterfrågan på koppar. Hittills har dock det scenariot inte förverkligats.

Rapporten varnar för en ny risk som kopparmarknaden står inför: svavelbrist. En betydande del av de globala svavelleveranserna skeppas genom Hormuzsundet, som fortfarande är stängt.

Svavel är en viktig insatsvara i kopparproduktionen. Utan det stiger produktionskostnaderna snabbt, vilket driver upp priserna och potentiellt bromsar gruvproduktionen.

Morgan Stanley ser även kopparpriset nå 15 000 dollar

Morgan Stanley har likaledes prognostiserat att kopparpriset kommer att nå 15 000 dollar per ton, och noterar att metallen redan handlas nära rekordnivåer medan nettolånga positioner på den amerikanska COMEX-börsen har klättrat till rekordnivåer.

Banken sa: ”Även om koppar redan handlas nära rekordnivåer och nettolånga positioner på COMEX har nått rekordnivåer, tror vi att eventuella nedgångar kommer att vara kortvariga på grund av eskalerande utbudsstörningar, fortsatt stark import från USA och tecken på att Kina återigen bygger upp lagren under prisnedgångar.”

Morgan Stanley tillade att det kommande beslutet om tullar i USA fortfarande är den viktigaste marknadsdrivkraften. Den nuvarande prisskillnaden mellan COMEX och London Metal Exchange uppmuntrar dock redan kopparflöden till USA.

Banken noterade att om Washington slutligen beslutar att höja tullarna, skulle rallyt kunna accelerera ytterligare.

De flesta kryptovalutor minskade under torsdagens handelssession då riskaptiten fortsatte att försämras på de globala marknaderna på grund av den fortsatta osäkerheten kring Irankonflikten.

I handeln föll Bitcoin med 5 % till 63,7 tusen dollar per 13:52 GMT på CoinMarketCap.

Irankonflikten är fortfarande en stor källa till osäkerhet

Israel och Libanon meddelade sent på onsdagen att de hade kommit överens om att genomföra ett vapenvila, vilket väcker förhoppningar om ett potentiellt avtal mellan Washington och Teheran. Iran hade delvis kopplat ett eventuellt avtal till ett slut på striderna mellan Israel och den Iranstödda Hizbollah-rörelsen i Libanon.

John Evans, analytiker på PVM Oil, sade att Iran fortsätter att insistera på att få ett slut på vad de beskriver som israelisk aggression mot Libanon, särskilt mot Hizbollah, och tillade att det redan finns tecken på ett genombrott.

Libanons president Joseph Aoun sade på torsdagen att vapenvilan skulle träda i kraft inom 24 timmar efter att alla berörda parter godkänt den.

USA:s president Donald Trump antydde också på onsdagen att framsteg i förhandlingarna med Iran skulle kunna göras redan i helgen.

Irans utrikesminister Abbas Araghchi sade på onsdagen att kommunikationen mellan Teheran och Washington inte har avbrutits, men erkände att inga framsteg har gjorts i förhandlingarna och tillade att båda sidor granskar de texter som har utbytts.

I USA godkände det republikanskt kontrollerade representanthuset på onsdagen en resolution som syftar till att hindra Trump från att fortsätta kriget mot Iran. För att åtgärden ska träda i kraft måste den också godkännas av senaten och säkra en två tredjedels majoritet i båda kamrarna för att åsidosätta ett förväntat presidentveto.

Ekonomiska data

På den ekonomiska fronten visade en undersökning som publicerades på onsdagen att den prisbetalda delen av den amerikanska tjänstesektorn steg till sin högsta nivå på nästan fyra år förra månaden, vilket förstärker ekonomernas förväntningar om att Federal Reserve kommer att hålla räntorna oförändrade fram till nästa år.

Den amerikanska dollarn handlades nära sin högsta nivå på två månader på torsdagen, då förnyad konflikt i Gulfregionen tyngde riskviljan, medan investerare förblev uppmärksamma på möjligheten av japansk intervention då yenen höll sig nära den viktigaste nivån på 160 dollar.

Förnyade attacker

Iranska attacker mot Kuwait på onsdagen skadade Kuwaits internationella flygplats och skadade dussintals, medan amerikansk militär utförde attacker nära Hormuzsundet, vilket ytterligare komplicerade utsikterna till en diplomatisk lösning på konflikten.

Även om Israel och Libanon nådde ett eldupphöravtal är ett bredare fredsavtal fortfarande svårt att uppnå, vilket håller oljepriserna höga och stöder efterfrågan på amerikanska dollarn som en säker tillflyktsort.

Euron steg med 0,1 % till 1,161 dollar, medan en Reuters-undersökning visade att Europeiska centralbanken förväntas höja sin inlåningsränta till 2,25 % den 11 juni i ett försök att begränsa inflationen. Det brittiska pundet steg också med 0,1 % till 1,343 dollar.

US-dollarindexet, som mäter dollarn mot en korg av större valutor, var föga förändrat på 99,46 och låg kvar nära den tvåmånaders högsta nivån på 99,56 som nåddes under föregående handelsdag.

Francesco Pesole, valutastrateg på ING, sa att det är svårt att argumentera emot dollarns styrka just nu.

Han tillade att ekonomisk data fortsätter att visa en motståndskraftig amerikansk ekonomi, medan det senaste utbytet av militära attacker mellan USA och Iran har drivit de globala marknaderna mot en riskminimerad hållning.

Den australiska dollarn, som är känslig för risksentiment, låg stabilt på 0,713 dollar efter att data visade att Australiens varuhandelsbalans återgick till ett överskott i april.

Ekonomiska data

På den ekonomiska fronten visade en undersökning som publicerades på onsdagen att den prisbetalda delen av den amerikanska tjänstesektorn steg till sin högsta nivå på nästan fyra år förra månaden, vilket förstärker förväntningarna om att Federal Reserve kan komma att hålla räntorna oförändrade fram till nästa år.

Yenen och interventionsrisker

Den japanska yenen handlades till 159,89 per dollar och återhämtade sig från onsdagens lägsta nivå efter att kort ha brutit över 160-nivån för första gången sedan den 30 april, vilket föranledde muntliga varningar från japanska tjänstemän.

160-nivån ses allmänt av marknaderna som en röd linje som kan utlösa officiell intervention för att stödja den japanska valutan.

Samtidigt förstärkte chefen för Bank of Japan, Kazuo Ueda, förväntningarna om en räntehöjning i juni genom en märkbart mer hökaktig ton gällande inflationen. Stigande energikostnader kopplade till Irankonflikten har ökat inflationsriskerna uppåt och öppnat dörren för mer frekventa höjningar av lånekostnaderna.

Naohiko Baba, chef för Japan Research och chefsekonom för Japan på Barclays, skrev att centralbankens hökaktiga hållning har blivit mer uttalad, inklusive uttrycklig oro över risken att hamna bakom inflationskurvan, samtidigt som bankens förväntan om en räntehöjning i juni bibehålls.

Guldpriserna steg med mer än 1 % i den europeiska handeln på torsdagen och är på väg mot sin andra uppgång på tre sessioner, med stöd av en svagare amerikansk dollar och lägre oljepriser. Åtgärden kommer efter att ett eldupphöravtal nåddes i södra Libanon, vilket förstärker förväntningarna om att USA och Iran kan närma sig ett bredare fredsavtal.

Om oljepriserna fortsätter att sjunka kommer inflationstrycket på Federal Reserves beslutsfattare sannolikt att minska, vilket minskar sannolikheten för en amerikansk räntehöjning i december.

Prisöversikt

• Guldpriset steg med 1,1 % till 4 484,08 dollar, upp från en öppningsnivå på 4 434,81 dollar. Sessionens lägsta var 4 424,23 dollar.

• Vid onsdagens uppgörelse föll guldpriset med 1,2 % då förnyade militära spänningar i Gulfregionen ökade efterfrågan på säkra tillgångar. Metallen hade stigit med 0,1 % under föregående session.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet föll med 0,2 % på torsdagen, efter en tvåmånaders högsta nivå på 99,55, och är på väg mot sin första förlust på fyra handelsdagar. Detta återspeglar den amerikanska valutans svaghet mot en korg av större och mindre valutor.

Utöver vinsthemtagningar kom dollarn under press i takt med att risksentimentet förbättrades efter tillkännagivandet av ett USA-förmedlat eldupphöravtal mellan Hizbollah och Israel.

Globala oljepriser

Oljepriserna sjönk med mer än 2,0 % på torsdagen, från de högsta nivåerna på nästan två veckor och är på väg mot sin första dagliga nedgång på fyra sessioner.

Nedgången återspeglar en växande optimism om att USA och Iran skulle kunna nå ett fredsavtal som inkluderar att öppna Hormuzsundet igen.

Utvecklingen av kriget i Iran

• Trump-administrationen meddelade sent på onsdagen att Israel och Libanon hade kommit överens om att genomföra ett vapenvila för att avsluta fientligheterna, vilket ökade förhoppningarna om ett bredare avtal som skulle kunna få slut på Irankonflikten.

• Trump sa att Iran hade gått med på att överge kärnvapen, samtidigt som han varnade för att dess ståndpunkt fortfarande kunde komma att ändras. Han uppgav också att Hormuzsundet skulle öppnas igen "omedelbart" när Iran undertecknar avtalsmemorandumet.

• Det republikanskkontrollerade amerikanska representanthuset godkände på onsdagen en resolution som syftar till att hindra president Donald Trump från att fortsätta kriget mot Iran.

Amerikanska räntor

• John Williams, chef för New Yorks centralbank, sade att han inte förväntar sig att inflationsriskerna till följd av konflikten i Mellanöstern kommer att vara långvariga och upprepade att det för närvarande inte finns något behov av att ändra penningpolitikens inriktning.

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg minskade sannolikheten för en räntehöjning från Federal Reserve vid decembermötet från 59 % till 55 %.

• Marknaderna fortsätter att prissätta en 96 % sannolikhet för att räntorna kommer att förbli oförändrade vid junimötet, medan sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter ligger på 4 %.

• Investerare fortsätter att följa inkommande amerikansk ekonomisk statistik och kommentarer från tjänstemän vid Federal Reserve för att omvärdera ränteförväntningarna.

• Veckovisa uppgifter om arbetslöshetsersättningar kommer att släppas senare på torsdag, medan den amerikanska rapporten om löner utanför jordbruket för maj kommer att släppas på fredag.

Guldutsikter

Tim Waterer, chefsmarknadsanalytiker på KCM Trade, sa att guld fortfarande påverkas starkt av rörelser i den amerikanska dollarn och oljepriserna, eftersom ädelmetallen tenderar att gynnas när båda sjunker. Han tillade att upprätthållandet av den nuvarande uppåtgående trenden kommer att bero på fortsatt positiv utveckling i relationerna mellan USA och Iran.

Matt Simpson, senior marknadsanalytiker på StoneX, sa att han inte tror att den bredare tjurmarknaden är över, men noterade att en marknadsomfattande korrigering verkar nödvändig. Han förväntar sig betydande volatilitet under resten av året, samtidigt som han bibehåller en hausseartad tendens som kan driva guldpriset mot 5 000-dollarsnivån vid årets slut.

SPDR Gold Trust

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, minskade med 1,14 ton på onsdagen, vilket är den femte dagliga minskningen i rad. De totala innehaven sjönk till 1 026,86 ton, den lägsta nivån sedan den 15 oktober 2025.