Koppar fortsätter att öka när priserna närmar sig rekordnivåer

Kopparpriserna steg under torsdagens handelssession mitt i växande oro över det globala utbudet på grund av Irankonflikten och bredare spänningar i Mellanöstern, vilket fick flera stora finansinstitut att höja sina utsikter för industrimetallen.

Att utveckla nya koppargruvor tar mer än ett decennium, medan antalet nya gruvprojekt fortsätter att minska. Som ett resultat kan eventuella utbudsbrister endast åtgärdas genom högre priser och, så småningom, genom att ersätta koppar med aluminium i tillämpningar med lägre värde.

Amerikanska kopparterminer handlas för närvarande runt 6,53 dollar per pund, nära rekordhögsta nivån som nåddes förra månaden.

Rapporten noterade att amerikanska kopparpriser fortsätter att handlas med en premie jämfört med de globala marknaderna på grund av amerikanska tullar. Tre månaders koppar på London Metal Exchange handlas nära 13 600 dollar per ton, vilket innebär en premie på cirka 6 % på den amerikanska marknaden.

USA förväntas fatta ett slutgiltigt beslut om importtullar för koppar i slutet av juli, även om marknaderna redan har börjat prisa in det potentiella resultatet.

Citigroup och Goldman Sachs höjer kopparprognoserna

Citigroup har blivit optimistisk när det gäller koppar och säger att osäkerheten kring USA:s tullpolitik, i kombination med förhoppningar om att Hormuzsundet ska öppnas igen i sommar, sannolikt kommer att driva upp kopparpriserna.

Bankens analytiker förväntar sig att kopparpriset kommer att nå 15 000 dollar per ton inom det närmaste året.

Citigroup-analytiker sa: ”Vi förväntar oss fortsatt strategisk tvetydighet från amerikanska beslutsfattare snarare än ett tydligt och definitivt tillkännagivande om tullar. Vi tror att administrationen inte kommer att införa tullar på raffinerad koppar, men det är osannolikt att den kommer att ange det uttryckligen, i syfte att uppmuntra fortsatt ackumulering av överskott av koppar i USA.”

På samma sätt höjde Goldman Sachs på måndagen sitt prismål för koppar vid årets slut till 13 735 dollar per ton från en tidigare prognos på 12 465 dollar.

Irankonflikten och försörjningsriskerna

I början av Irankonflikten fanns det oro för att högre oljepriser och geopolitiska spänningar skulle försvaga efterfrågan på koppar. Hittills har dock det scenariot inte förverkligats.

Rapporten varnar för en ny risk som kopparmarknaden står inför: svavelbrist. En betydande del av de globala svavelleveranserna skeppas genom Hormuzsundet, som fortfarande är stängt.

Svavel är en viktig insatsvara i kopparproduktionen. Utan det stiger produktionskostnaderna snabbt, vilket driver upp priserna och potentiellt bromsar gruvproduktionen.

Morgan Stanley ser även kopparpriset nå 15 000 dollar

Morgan Stanley har likaledes prognostiserat att kopparpriset kommer att nå 15 000 dollar per ton, och noterar att metallen redan handlas nära rekordnivåer medan nettolånga positioner på den amerikanska COMEX-börsen har klättrat till rekordnivåer.

Banken sa: ”Även om koppar redan handlas nära rekordnivåer och nettolånga positioner på COMEX har nått rekordnivåer, tror vi att eventuella nedgångar kommer att vara kortvariga på grund av eskalerande utbudsstörningar, fortsatt stark import från USA och tecken på att Kina återigen bygger upp lagren under prisnedgångar.”

Morgan Stanley tillade att det kommande beslutet om tullar i USA fortfarande är den viktigaste marknadsdrivkraften. Den nuvarande prisskillnaden mellan COMEX och London Metal Exchange uppmuntrar dock redan kopparflöden till USA.

Banken noterade att om Washington slutligen beslutar att höja tullarna, skulle rallyt kunna accelerera ytterligare.