Kopparpriserna sjönk under fredagens handel då den amerikanska dollarn steg mot de flesta större valutor, med investerare som ägnade sig åt vinsthemtagningar efter metallens senaste uppgång.

Trumps tillkännagivande om en 50-procentig tull på kopparimport drev upp de amerikanska kopparpriserna till rekordnivåer, men analytiker förväntar sig att dessa priser gradvis kommer att sjunka under de kommande månaderna i takt med att handlare avyttrar de stora lager de hade samlat på sig inför tullarna.

Tullarna följer en utredning från det amerikanska handelsdepartementet som inleddes i februari, där tidiga förväntningar tydde på en tull på 25 %. Blotta förväntan ledde dock till hamstring och drev upp kopparpriserna i COMEX med 25 % från januari till och med förra måndagen.

På tisdagen skickade Trumps tillkännagivande COMEX-kopparpriset till en rekordhög nivå på 5,6820 dollar per pund – eller 12 526 dollar per ton – mer än 2 920 dollar över referenspriset på London Metal Exchange (LME), som låg runt 9 600 dollar per ton.

Förväntat prisfall i takt med att den amerikanska efterfrågan avtar

Tom Price, analytiker på Panmure Liberum, sa: ”När oväsendet kring Trumps tullar avtar förväntar vi oss att de amerikanska kopparpriserna kommer att falla och närma sig de globala priserna, eftersom den inhemska konsumtionen kommer att fördröjas.”

Price noterade att den amerikanska efterfrågan på koppar är svag och förutspår en minskning med 16 % i år till 1,32 miljoner ton jämfört med förra året. Minskningen av efterfrågan beror delvis på osäkerhet kring tullar, vilket har bromsat den ekonomiska tillväxten. Samtidigt visar amerikansk tillverkningsdata – en nyckelsektor för kopparkonsumtion – att industrin fortfarande är i nedgång.

Överskott av kopparlager i USA

Enligt Macquaries analys med handelsdata från januari till maj och sjöfartsdata från juni uppgick den amerikanska kopparimporten till cirka 881 000 ton under första halvåret, medan den faktiska efterfrågan bara låg på 441 000 ton.

Detta indikerar ett överskott på 440 000 ton – 107 000 ton i synliga COMEX-lager och ytterligare 333 000 ton i orapporterade lager eller förköpt material inbäddat i industriella leveranskedjor.

Stigande amerikanska lager kontra fallande Londonaktier

En stor del av detta överskott har lagrats i COMEX-lager, där kopparlagren nådde 221 788 short tons (motsvarande 201 203 ton) per den 7 juli – en ökning med över 127 000 short tons, eller 135 %, sedan slutet av mars då globala leveranser började anlända till amerikanska hamnar.

Däremot har lagren på London Metal Exchange minskat med 66 % sedan mitten av februari och fallit till cirka 90 000 ton i slutet av juni – den lägsta nivån sedan augusti 2023.

En del av USA:s lager lagras i frihandelszoner, vilket innebär att de inte officiellt har passerat tullen och kan återexporteras lättare. Koppar som förvaras i COMEX-lager med tullbetald status skulle dock vara mer komplex – men inte omöjlig – att återexportera.

Duncan Hobbs, forskningschef på Concord Resources, sa: ”Det finns inget som hindrar återexport av koppar som har tullklarerats... men det skulle kräva ett ekonomiskt incitament, som en sänkning av COMEX-premien.”

Osäkerhet kring tullundantag kan påverka priserna

En annan faktor som kan försvaga de amerikanska kopparpriserna är möjligheten att vissa länder undantas från tullarna, vilket skulle kunna urholka COMEX-premien, enligt branschkällor.

Chile anses vara en stark kandidat för undantag, efter att ha stått för 70 % av USA:s kopparimport år 2023 – cirka 646 000 ton, enligt Trade Data Monitor. USA har också ett handelsöverskott med Chile, vilket skulle kunna vara ett politiskt argument för undantag.

Citi-analytiker, inklusive Tom Mulqueen, förväntar sig att länder som Kanada, Chile och Mexiko i slutändan kan komma att ställas inför en sänkt tull på 25 %, eftersom de anses vara "nyckelpartner".

Utmaningar för handlare som sitter på dyr koppar

För närvarande befinner sig handlare som skyndade sig att driva igenom tullarna i sitt ägo av några av världens dyraste koppar – vilket kan bli svårt att sälja om inte den amerikanska marknaden bibehåller sin nuvarande premie.

Å andra sidan steg US-dollarindexet med 0,2 % till 97,8 klockan 16:07 GMT och nådde en högsta notering på 97,9 och en lägsta notering på 97,5.

När det gäller kopparhandeln steg septemberterminerna med 0,9 % till 5,54 dollar per pund kl. 15:55 GMT.

Bitcoin satte ett nytt rekord på fredagen efter att ha hoppat mer än 6% bara några timmar tidigare under dagen.

Världens största kryptovaluta klättrade över 118 000 dollar för första gången i sin historia, efter att ha handlats under 80 000 dollar så sent som i april.

Den bredare kryptomarknaden redovisade också starka vinster, med Ethereum (ETH), Solana (SOL) och Dogecoin (DOGE) som alla steg med mer än 7 %.

Detta nya rekord höjde Bitcoins börsvärde till över 2,3 biljoner dollar, vilket placerar det före teknikjättar som Alphabet (Google) och Meta, och överträffar till och med silver – även om det fortfarande är en bråkdel av gulds uppskattade börsvärde på 22 biljoner dollar.

Den exceptionella uppgången började efter att USA:s president Donald Trump utropade "Befrielsedagen" den 2 april, vilket utlöste oro på traditionella marknader och drev både institutionella och privata investerare mot alternativa tillgångar som Bitcoin som en säkring mot storskaliga ekonomiska störningar.

Gadi Chait, investeringschef på Xapo Bank, berättade för The Independent: ”Bitcoin har krossat förväntningarna och brutit ut från ett lugnt handelsintervall till en fullskalig uppgång som kulminerar i en rekordhög nivå.”

Han tillade: ”Det som händer bakom kulisserna är en frenetisk institutionell ackumulering. Det anmärkningsvärda är att detta stadiga flöde av institutionellt kapital har fortsatt trots extrem global ekonomisk osäkerhet – ett stresstest som många så kallade 'volatila' tillgångar har misslyckats med.”

Den senaste uppgången har gett näring åt optimistiska prognoser. En nyligen genomförd Finder-undersökning med 22 experter visade ett medianprismål på 145 167 dollar vid årets slut.

För att nå det målet skulle Bitcoin behöva stiga ytterligare 27 000 dollar under andra halvåret, efter att ha vunnit nästan 25 000 dollar under det första.

Kadan Stadelmann, teknisk chef för Komodo och en av deltagarna i undersökningen, sa: ”Vi har sannolikt fortfarande minst sex månader kvar av denna uppgångscykel. Om historien upprepar sig förväntar jag mig en topp under första kvartalet 2026, följt av en nedgångsmarknad.”

Siktar Bitcoin mot en milstolpe på 120 000 dollar?

Bitcoins handelsvolym under de senaste 24 timmarna översteg 81 miljarder dollar – den högsta sedan januari, strax innan Trump svors in för sin andra mandatperiod, och sedan kryptovalutan sjönk till 84 000 dollar i februari.

Kushal Manupati, COO och regional tillväxtledare på Binance South Asia, berättade för Decrypt: ”Att Bitcoin närmar sig 120 000-dollarsgränsen och når rekordnivån 118 000 dollar markerar ett avgörande ögonblick för den digitala tillgångsindustrin.”

Han tillade: ”Stora institutioner träder nu in på marknaden med stor kraft, vilket ökar sektorns långsiktiga likviditet och trovärdighet.”

Ur ett bredare perspektiv noterade analytiker på Singapore-baserade QCP Capital att marknaden i stort sett har vuxit opåverkad av Vita husets upprepade förändringar i tullpolitiken. Företagsförtroendet är fortsatt starkt, trots de senaste uttalandena från Trump-administrationen.

De pekade på en positiv signal från marknaderna för industriella metaller – särskilt koppar, ofta kallad ”Dr. Copper” på grund av sitt rykte som ekonomisk prognos: ”Kopparpriserna stiger på grund av starkare industriell efterfrågan och förbättrad likviditet, en sund indikator.”

Vad kommer härnäst?

När Bitcoin når okänt pristerritorium, bedömer handlare nu hur länge euforin kan komma att vara. Bitcoininflöden till börser – ett viktigt mått på hur mycket BTC som flyttas för handel – har fortsatt att minska sedan oktober och ligger för närvarande på bara 2,39 miljoner, den lägsta nivån på tre år, enligt CryptoQuant.

Ryan Li, senioranalytiker på Bitget Research, sa: ”Stark utveckling på finansmarknaden, stabil penningmängd och antagandet av 'Big Beautiful Bill' är alla positiva signaler för Bitcoin.”

Han tillade: ”Med tanke på dessa förhållanden är Bitcoin i en utmärkt position att bryta förbi sina tidigare toppar i juli, med en stark chans att nå 120 000 dollar innan månaden är slut.”

Oljepriserna steg något på fredagen då investerare vägde tecken på kortsiktig marknadsstramhet mot möjligheten av ett betydande utbudsöverskott i år, enligt Internationella energiorganet (IEA). Marknaderna riktade också sitt fokus mot amerikanska tullar och potentiella sanktioner mot Ryssland.

Terminspriserna på Brent-råolja steg med 40 cent, eller 0,58 %, till 69,04 dollar per fat vid 10:27 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate (WTI)-råolja steg med 45 cent, eller 0,68 %, till 67,02 dollar per fat.

På dessa nivåer väntas Brent notera en veckovis uppgång på cirka 1,1 %, medan WTI i stort sett förblir oförändrad från förra veckans stängning.

Internationella energiorganet (IMA) sade på fredagen att den globala oljemarknaden kan vara stramare än den verkar, driven av den ökande efterfrågan från sommarens raffinaderier under högsäsong för att möta rese- och elproduktionsbehov.

Septemberkontrakt för Brent handlas för närvarande till en premie på 1,10 dollar jämfört med oktoberkontrakt, vilket indikerar en begränsad tillgång på kort sikt.

John Evans, analytiker på PVM, skrev i en anteckning på fredagen: "Civile människor, oavsett om de är i luften eller på vägarna, visar en stark önskan att resa."

Kortsiktig stramhet kontra långsiktigt överskott

Trots den rådande åtstramningen höjde IEA sin prognos för oljeutbudstillväxten i år samtidigt som den nedjusterade sina efterfrågeprognoser – en signal om att marknaden kan svänga in i ett överskott.

Commerzbank-analytiker skrev i en not: "OPEC+ kommer att öka produktionen snabbt och aggressivt. Det finns risk för ett betydande överutbud. Oljepriserna får dock kortsiktigt stöd."

Ett tecken på stark efterfrågan på kort sikt: Saudiarabien förbereder sig på att skeppa cirka 51 miljoner fat råolja till Kina i augusti – den största leveransen i sitt slag på över två år.

OPEC har dock sänkt sin prognos för den globala oljeefterfrågan mellan 2026 och 2029, med hänvisning till långsammare tillväxt i Kina, enligt deras årliga rapport "World Oil Outlook 2025" som släpptes på torsdagen.

Tullar och sanktioner ökar oron på marknaden

Båda referenskontrakten för olje hade fallit med över 2 % på torsdagen, då investerare blev oroliga över effekterna av president Trumps oförutsägbara tullpolitik på den globala ekonomiska tillväxten och oljeefterfrågan.

Analytiker på ING skrev i en not till kunderna: ”Priserna återhämtade sig vissa förluster efter att president Trump sa att han planerar att göra ett 'stort tillkännagivande' om Ryssland på måndag – ett uttalande som kan väcka farhågor om nya sanktioner mot Moskva.”

Trump har nyligen uttryckt frustration över Rysslands president Vladimir Putin över bristen på framsteg i fredsarbetet med Ukraina och de intensifierade bombardemangen av ukrainska städer.

Samtidigt förbereder sig Europeiska kommissionen i Bryssel för att föreslå ett flexibelt pristak på rysk olja denna vecka som en del av ett nytt sanktionspaket.