Den bärnstensfärgade "guldkusinen" klättrar tyst uppför rankingen av årets bäst presterande råvaror. Koppar, som alltmer ses som en viktig insatsvara i byggandet av datacenter för artificiell intelligens, är på väg att redovisa sin starkaste årliga utveckling sedan den globala finanskrisen.

Tremånaderskontraktet för koppar på London Metal Exchange låg runt 12 222 dollar per ton på tisdagen, något under måndagens rekordtopp på 12 960 dollar per ton. Detta ger en uppgång på ungefär 42 % hittills i år, vilket är den bästa årliga uppgången sedan 2009.

Enligt en analys av chefekonom David Rosenberg hade metallen på tisdagen noterat åtta vinster i rad – den längsta vinstsviten på åtta år.

För koppar – en industrimetall som har hamnat i bakgrunden till ädelmetaller de senaste åren – bidrar flera faktorer till att förklara denna kraftiga uppgång.

Först, momentum kopplat till artificiell intelligens. Koppar är en nyckelkomponent i datacenter och ses alltmer som en kompletterande investering till det bredare AI-temat.

För det andra, obalanser mellan utbud och efterfrågan. Sektorn står inför utbudsbegränsningar i en tid av accelererande efterfrågan driven av elektrifiering och energiomställningen. Dessutom har USA aggressivt hamstrat koppar i väntan på potentiella tullar, vilket ytterligare ökar priserna.

För det tredje, tullrelaterade störningar. Kopparpriserna fick en kraftig skjuts i somras efter att USA:s president Donald Trump tillkännagav en 50-procentig tull på vissa kopparprodukter och kopparintensiva varor.

Rosenberg noterade i ett färskt klientmemo att kopparns exceptionella år till stor del drivs av ”ihållande och olösta oro över leveransbrist”.

Koppar har också gynnats av en bredare uppgång bland metaller. Guld har stigit med cirka 64 % sedan årets början, och det drar ofta andra metaller som silver och koppar högre vid sidan av sig, enligt Art Hogan, chefsstrateg på B. Riley Wealth Management, i ett uttalande till Business Insider.

"När gruppen börjar röra på sig tenderar de alla att röra sig tillsammans", sa Hogan, med hänvisning till den breda styrkan över metallmarknaderna.

Wall Street förväntar sig inte att denna utveckling ska avta inom den närmaste framtiden.

Analytiker på JPMorgans marknadsinformationsteam sa att de förväntar sig att kopparpriserna kommer att stiga mot 12 500 dollar per ton under första halvåret nästa år, med stöd av AI-driven efterfrågan och en potentiell återgång av vissa tullar.

Samtidigt förutspår Goldman Sachs att kopparpriserna kommer att nå 15 000 dollar per ton under det kommande decenniet, vilket innebär en uppsida på cirka 22 % från nuvarande nivåer.

I ett meddelande till kunderna skrev banken: ”Koppar är fortfarande vår föredragna industrimetall på lång sikt, med tanke på dess unikt begränsade utbud och starka strukturella tillväxt i efterfrågan.”

Bitcoin sjönk mot 87 000-dollarsnivån på tisdagen efter ytterligare ett misslyckande med att upprätthålla en återhämtning över 90 000-dollarsgränsen under föregående session, då svaga handelsvolymer mot årsslutet och avtagande institutionell efterfrågan tyngde världens största kryptovaluta.

Bitcoin föll med 2,5 % till 87 458,6 dollar klockan 01:32 amerikansk östkusttid (06:32 GMT).

Bitcoin hade kort lyckats bryta över den viktigaste psykologiska nivån på 90 000 dollar på måndagen, men gav snabbt upp dessa vinster, vilket underströk starkt tekniskt motstånd runt det området.

Bitcoin pressas av ETF-utflöden medan marknaderna väntar på Fed-protokollet

Kryptovalutan har kämpat för att bygga upp momentum under de senaste sessionerna, med upprepade nedgångar som belyser en brist på övertygelse bland handlare när året närmar sig sitt slut.

Fortsatta utflöden från USA-noterade spot-Bitcoin-börshandlade fonder var bland de viktigaste faktorerna som pressade priserna.

Nedgången i institutionell efterfrågan, vilket återspeglas i pågående inlösen från dessa fonder, har tyngt stämningen efter att tidigare inflöden bidragit till att driva Bitcoin till rekordnivåer. Denna förändring i flöden sammanföll med vinsthemtagningar och en bredare nedkylning av aptiten för risktillgångar.

Handelsförhållandena påverkades ytterligare av begränsad likviditet under semestersäsongen, vilket förstärkte prissvängningar och begränsade marknadens förmåga att upprätthålla riktningsförändringar. Bitcoin låg kvar i ett intervall under 90 000 dollar, trots korta intradagstoppar över den nivån.

Investerare förblev också försiktiga inför publiceringen av protokollet från Federal Reserves penningpolitiska möte i december, som är planerat till senare på tisdagen.

Protokollet förväntas avslöja splittringar bland beslutsfattare om ränteutsikterna, efter centralbankens beslut att sänka räntan tidigare denna månad.

Förväntningar om ytterligare räntesänkningar under 2026 har gett en viktig medvind för risktillgångar, inklusive kryptovalutor, eftersom lägre räntor tenderar att stödja spekulativa investeringar genom att minska attraktionskraften hos avkastande tillgångar.

Osäkerheten kring tidpunkten och omfattningen av framtida lättnader har dock hållit investerare försiktiga på kort sikt.

Kryptovalutapriser idag: altcoins faller i takt med Bitcoins förluster

De flesta större altcoins minskade på tisdagen och följde Bitcoins förluster mitt i en försiktig marknadston.

Ethereum, världens näst största kryptovaluta, föll med 3 % till 2 949,92 dollar.

XRP, den tredje största kryptovalutan, sjönk med 1,6 % till 1,86 dollar.

Dollarn stabiliserades på tisdagen inför publiceringen av protokollet från decembermötet från Federal Reserve, medan den kinesiska yuanen fortsatte sina uppgångar och bröt över en viktig psykologisk nivå mot den amerikanska valutan.

Helgerna i slutet av året fortsatte att tömma likviditeten från marknaderna, då handlare i allt högre grad förväntar sig att dollarn kommer att förbli under press.

Dollarn är på väg att redovisa sin sämsta årliga utveckling sedan 2017, med förluster på närmare 10 %.

Vissa analytiker sa att Fed-protokollet från december, då centralbanken sänkte räntorna, skulle kunna förstärka förväntningarna om ytterligare penningpolitiska lättnader, eftersom marknaderna redan har prisat in ytterligare två räntesänkningar under 2026.

Euro och pund på väg mot årliga vinster

Euron handlades till 1,1767 dollar, en årlig vinst på cirka 14 %, medan pundet låg på 1,3508 dollar, en kurs som skulle stiga med cirka 8 % under 2025.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av större konkurrenter, väntas uppvisa en årlig nedgång på 9,6 %, den brantaste nedgången på åtta år. Försvagningen har drivits av förväntningar om räntesänkningar från Fed, minskande ränteskillnader mot andra valutor, samt oro över det amerikanska budgetunderskottet och politisk osäkerhet.

Indexet låg senast på 98,03 poäng, inte långt från den tremånaderslägsta nivån som nåddes förra veckan.

Strateger på MUFG förväntar sig att dollarindexet kommer att falla med ytterligare 5 % nästa år och anger den amerikanska ekonomiska utvecklingen och penningpolitikens inriktning som de viktigaste drivkrafterna.

Andra pekade dock på dollarns relativa stabilitet de senaste månaderna och det begränsade utrymmet för Fed att genomföra mycket djupare räntesänkningar.

Guy Miller, chefsstrateg på Zurich Insurance Group, sa: ”Vi tror att dollarn kommer att handlas inom ett intervall runt nuvarande nivåer mot de viktigaste valutorna. Vi har till stor del rört oss i sidled sedan sommaren, särskilt mot den schweiziska francen och euron.”

Yuan bryter en viktig psykologisk nivå

Kinas onshore yuan bröt över den psykologiskt viktiga nivån på 7 dollar för första gången på två och ett halvt år, vilket trotsade svagare riktlinjer från centralbanken då exportörer skyndade sig att sälja dollar mot årets slut.

Yuanen stärktes till 6,9951 per dollar, den starkaste nivån sedan maj 2023. Den har stigit med cirka 5 % mot den försvagade dollarn sedan början av april och är redo att avsluta en treårig förlustsvit.

Folkbanken i Kina hade försökt begränsa den kraftiga apprecieringen av yuanen genom att fastställa svagare dagliga fixeringskurser och utfärda muntliga varningar via statliga medier, men dessa ansträngningar misslyckades med att vända valutans uppåtgående momentum.

Japanska yenen och ekonomin

Samtidigt handlades den japanska yenen till 155,96 per dollar, något från de nivåer som tidigare föranlett muntliga varningar från tjänstemän i Tokyo och gett näring åt marknadsspekulationer om eventuella interventioner.

En sammanfattning av yttranden från beslutsfattare vid Bank of Japan, som släpptes på måndagen, visade hur tjänstemän diskuterade behovet av att fortsätta höja räntorna även efter att höjningen godkändes i december, där en ledamot krävde räntehöjningar med några månaders mellanrum, vilket belyser bankens fokus på inflationstryck.

Kit Juckes, chefsstrateg för valutahandel på Société Générale, sa att rörelserna i dollarn/yenen är närmare kopplade till tillväxtförväntningarna än till penningpolitiken. ”Vad yenen framför allt behöver är starkare BNP-tillväxt”, sa han.

Den japanska regeringen meddelade förra veckan att den förväntar sig att ekonomin kommer att växa med 1,1 % under räkenskapsåret som slutar i mars, upp från en tidigare uppskattning på 0,7 % i augusti, med hänvisning till en mindre än väntad effekt från amerikanska tullar.

Tillväxten förväntas också accelerera till 1,3 % under det kommande räkenskapsåret, med stöd av solid konsumtion och kapitalutgifter, vilket kompenserar för svagare extern efterfrågan, enligt officiella prognoser.

Guldpriserna steg på den europeiska marknaden på tisdagen och återhämtade en del av förlusterna från föregående session. Priserna låg kvar över en tvåveckorslägsta, med stöd av köpaktivitet från korrigerande nivåer. Återhämtningen begränsas dock fortfarande av stigande amerikanska dollarnivåer på valutamarknaden.

Marknaderna väntar senare idag på publiceringen av protokollet från Federal Reserves senaste penningpolitiska möte, vilket förväntas ge starka signaler om utsikterna för amerikanska räntor under 2026.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: guld steg med cirka 1,2 % till 4 383,48 dollar, från en öppningsnivå på 4 332,37 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta nivå på 4 323,54 dollar.

• Vid måndagens uppgörelse föll guldpriserna med cirka 4,45 %, vilket var den största dagliga förlusten sedan oktober, och nådde en tvåveckorslägsta på 4 302,57 dollar, mitt i en accelererande korrigering och vinsthemtagningar från rekordhögsta nivån på 4 550,04 dollar per uns.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på tisdagen och återupptog därmed de vinster som tillfälligt hade upphört under föregående session, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade styrka mot en korg av globala valutor.

Som välkänt gör en starkare amerikansk dollar guld denominerat i dollar mindre attraktivt för köpare som innehar andra valutor.

Amerikanska räntor

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg visar marknadsprissättningen en sannolikhet på 82 % att de amerikanska räntorna kommer att lämnas oförändrade vid mötet i januari 2026, medan sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter ligger på 18 %.

• Investerare prisar för närvarande in två amerikanska räntesänkningar under nästa år, medan Federal Reserves prognoser pekar på endast en sänkning med 25 räntepunkter.

• För att omvärdera dessa förväntningar följer investerare noggrant ytterligare amerikansk ekonomisk data, såväl som kommentarer från tjänstemän vid Federal Reserve.

Federal Reserve-protokollet

Senare idag kommer protokollet från Federal Reserves senaste penningpolitiska möte att publiceras. Mötet, som hölls den 9–10 december, resulterade i en sänkning av räntan med 25 punkter till 3,75 %, den lägsta nivån sedan 2022.

Mötesdetaljerna förväntas ge ytterligare klarhet om den amerikanska räntebanan under 2026, särskilt med tanke på splittringar bland beslutsfattare om ytterligare lättnader nästa år, med förväntningar inriktade på endast en sänkning med 25 räntepunkter.

Guldutsikter

Kelvin Wong, marknadsanalytiker för Asien-Stillahavsområdet på OANDA, sa att den föregående uppgången verkade överbelastad under den senaste veckan, vilket gjorde ädelmetaller mer sårbara för nedåttryck från belånade långa positioner.

SPDR-fonden

Guldinnehaven hos SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, ökade med 0,86 ton på måndagen, vilket är den andra dagliga ökningen i rad. Det totala innehavet steg till 1 071,99 ton, den högsta nivån sedan 21 juni 2022.