Guldpriserna steg i den europeiska handeln på måndagen och rörde sig uppåt mot sin sexveckorstopp, med stöd av den fortsatta svagheten i den amerikanska dollarn mot en korg av större valutor, då marknaderna prisar in en sannolik räntesänkning från Federal Reserve denna vecka.

Data som släpptes på fredagen visade en liten ökning av kärnindexet för personliga konsumtionsutgifter i USA, det senaste tecknet på att inflationen stabiliseras i världens största ekonomi.

Federal Reserve inleder sitt sista policymöte för året på tisdag, med beslut som väntas på onsdag. Marknaderna förväntar sig för närvarande en räntesänkning med 25 punkter – den tredje sänkningen i rad i år.

Prisöversikt

•Guldpriserna idag: Guldpriset steg med 0,5 % till 4 218,97 dollar från en öppningsnivå på 4 197,59 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta på 4 191,60 dollar.

•Vid fredagens stängning tappade guldpriset 0,2 %, vilket är den tredje nedgången på fyra sessioner mitt i vinsthemtagningar från förra veckans sexveckorshögsta på 4 264,60 dollar per uns.

•Dessa rörelser lämnade metallen med en veckovis nedgång på cirka 0,5 %, dess andra veckovisa förlust under de senaste tre veckorna, tyngd av svagare efterfrågan på säkra hamnar.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet föll med 0,2 % på måndagen, vilket förlängde nedgången för andra gången i rad, då valutan fortsätter att försvagas mot både större och mindre konkurrenter.

Tröga amerikanska ekonomiska data fortsatte förra veckan, inklusive en liten uppgång i kärn-PCE-inflationen, vilket förstärkte berättelsen om stabil inflation i den bredare ekonomin.

Amerikanska räntor

•Flera tjänstemän vid Federal Reserve – inklusive New Yorks president John Williams och chef Christopher Waller – sade att lättnader i december kan vara motiverade med tanke på den försvagade arbetsmarknaden.

• Kevin Hassett, nu den ledande kandidaten att ersätta Jerome Powell som Fed-ordförande, upprepade att räntorna ”borde vara lägre”.

•Enligt CME:s FedWatch-verktyg prissätter marknaderna en 87 % sannolikhet för en räntesänkning med 25 baspunkter denna vecka, medan endast 13 % förväntar sig oförändrad ränta.

Federal Reserves utsikter

Fed:s sista möte för året börjar på tisdag, med beslut och uppdaterade prognoser på onsdag. Beslutsfattarnas ekonomiska prognoser, tillsammans med kommentarer från ordförande Jerome Powell, förväntas ge tydliga signaler om sannolikheten för fortsatta räntesänkningar in i 2026.

Förväntningar på guldmarknaden

Tim Waterer, chefsanalytiker på KCM Trade, sa att kärndata från PCE "kom och gick utan någon betydande påverkan", vilket höll Fed på rätt spår att sänka räntorna denna vecka. Förväntningar om en lättare politik, noterade han, driver upp guldpriset.

Waterer tillade att den förväntade räntesänkningen håller den amerikanska dollarn på en begränsad nivå, vilket ger guldet utrymme att fortsätta stiga.

SPDR Gold Trust

Innehaven i SPDR Gold Trust – den största guldbaserade ETF:n – minskade med 0,33 ton på fredagen till 1 050,25 ton, från 1 050,58 ton, den högsta nivån sedan den 22 oktober.

Euron steg i den europeiska handeln på måndagen mot en korg av globala valutor och återupptog därmed de vinster som hade pausat under de senaste två handelsdagarna mot den amerikanska dollarn. Den rörde sig mot en sjuveckors högsta nivå på grund av förväntningar om att ränteskillnaden mellan Europa och USA kommer att minska.

Federal Reserve förbereder sig denna vecka för att tillkännage en tredje amerikansk räntesänkning i år, medan den förbättrade ekonomiska aktiviteten i hela Europa banar väg för en mer hökaktig hållning från Europeiska centralbanken vid sina kommande möten.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron steg mot dollarn med 0,15 % till 1,1656 dollar från öppningskursen på 1,1641 dollar och noterade en lägsta kurs på 1,1635 dollar.

• Euron avslutade fredagens handel något lägre – mindre än 0,1 % – mot dollarn, vilket markerar sin andra dagliga förlust i rad mitt i pågående korrigeringar och vinsthemtagningar, efter att tidigare ha handlats till en sjuveckors högsta på 1,1682 dollar.

• Under den senaste veckan steg euron med 0,4 % mot dollarn, vilket är den andra raka veckovisa uppgången, med stöd av stark affärsaktivitet i Europa tillsammans med fortsatt svag ekonomisk statistik i USA.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet föll på måndagen med 0,1 %, vilket förlängde förlusterna till en andra handelsdag. Detta återspeglar den fortsatta svagheten i den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Federal Reserve

Federal Reserve inleder sitt sista policymöte för året på tisdag, med beslut som väntas på onsdag. Marknaderna förväntar sig för närvarande en sänkning av styrräntan med 25 punkter – vilket skulle markera den tredje raka sänkningen i USA.

Europeiska räntor

• Data som publicerades förra veckan visade en oväntad ökning av den totala inflationen i euroområdet under november, vilket tyder på att Europeiska centralbanken står inför ihållande inflationstryck.

• Efter inflationsdata sjönk penningmarknadsprissättningen för en ECB-räntesänkning med 25 punkter i december från 25 % till 5 %.

• Källor uppgav för Reuters att ECB sannolikt kommer att hålla räntorna oförändrade vid sitt decembermöte.

• För att omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på ytterligare ekonomisk data från euroområdet inför mötet den 17–18 december.

Räntegapet

Ränteskillnaden mellan Europa och USA ligger för närvarande på 185 baspunkter till förmån för amerikanska räntor och förväntas minska denna vecka till 160 baspunkter efter det förväntade beslutet från Federal Reserve.

En minskning av ränteskillnaden till det lägsta intervallet sedan maj 2022 ger eurons växelkurs mot den amerikanska dollarn en positiv utveckling.

Den japanska yenen steg i den asiatiska handeln på måndagen mot en korg av större och mindre valutor. Den återupptog de vinster som hade pausat på fredagen mot den amerikanska dollarn och rörde sig återigen mot en treveckors högsta nivå, med stöd av starka lönedata i Japan som visade den största ökningen på tre månader under oktober.

Förra veckan öppnade fler hökaktiga kommentarer från chefen för Bank of Japan, Kazuo Ueda, dörren för en kortsiktig normalisering av den politiska politiken, vilket sammanföll med rapporter från regeringskällor som berättade för Reuters att centralbanken sannolikt kommer att höja räntorna i december.

Prisöversikt

Den amerikanska dollarn föll mot yenen med cirka 0,3 % till 154,90 yen, en minskning från öppningsnivån på 155,34 yen, efter att ha nått en högsta nivå på 155,38 yen tidigare under handelsdagen.

Yenen avslutade fredagens handelsdag med en nedgång på 0,2 % mot dollarn, vilket markerar den första nedgången på tre dagar på grund av vinsthemtagningar och korrigerande åtgärder efter att ha nått en treveckors högsta nivå på 154,34 yen tidigare under dagen.

Den japanska valutan steg med 0,5 % förra veckan, vilket är sin andra raka veckovisa uppgång och den starkaste veckovisa uppgången sedan slutet av september, då förväntningarna ökade om en minskning av ränteskillnaden mellan Japan och USA.

Japanska löner

Japans arbetsmarknadsministerium meddelade på måndagen att den totala månadsinkomsten och ett separat mått på heltidslöner ökade med 2,6 % i oktober jämfört med föregående år, vilket är den snabbaste takten sedan juli och över marknadens förväntningar på en ökning med 2,2 %. Löneökningen för september reviderades också upp till 2,1 % från 1,9 %.

Starkare lönetillväxt i Japan kan bana väg för ytterligare prisökningar och snabbare inflation under den kommande perioden. Stigande inflationstryck på beslutsfattare vid Bank of Japan stärker argumenten för en räntehöjning.

Japanska räntor

Efter lönerapporten steg marknadsprissättningen för en räntehöjning med en kvarts procentenhet från Bank of Japan vid decembermötet från 65 % till 70 %.

Investerare väntar nu på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan, tillsammans med kommentarer från BOJ:s styrelseledamöter, för att omvärdera förväntningarna om räntehöjningar.

Guvernör Kazuo Ueda uttryckte förra veckan en mer optimistisk syn på Japans ekonomiska utsikter och sa att centralbanken kommer att granska för- och nackdelarna med en räntehöjning vid sitt penningpolitiska möte i december.

Tre regeringstjänstemän berättade för Reuters att Bank of Japan sannolikt kommer att höja räntan i december.

Netflix meddelade på fredagen att de hade nått en överenskommelse om att förvärva delar av Warner Bros. Discovery, vilket snabbt avslutade en dramatisk budgivningsprocess som inkluderade Paramount-Skydance och Comcast, som båda hade jagat de anrika medietillgångarna.

Företagen uppgav att affären omfattar kontanter och aktier, vilket värderar Warner Bros. Discovery-aktier till 27,75 dollar styck, vilket placerar transaktionen på 72 miljarder dollar i eget kapital och cirka 82,7 miljarder dollar i företagsvärde.

Enligt avtalet kommer Netflix att förvärva filmstudion Warner Bros. och streamingtjänsten HBO Max. Warner Bros. Discovery kommer att fortsätta genomföra den planerade separationen av Discovery Global, vilket inkluderar deras breda portfölj av betal-TV-nätverk som TNT och CNN.

Avtalet sammanför Netflix – streamingjätten som har omformat mediebranschen de senaste åren – och Warner Bros., en historisk studio bakom ikoniska verk som *Trollkarlen från Oz*, *Harry Potter*-serien och DC Comics-universumet, tillsammans med premiuminnehåll från HBO Max, inklusive *The Sopranos* och *Game of Thrones*.

Netflix medvd Ted Sarandos sa till investerare på fredagsmorgonen: ”Jag vet att några av er blev förvånade över att vi gjorde det här steget, och jag förstår det helt och hållet. I åratal har vi varit kända som byggare, inte köpare. Men det här är en sällsynt möjlighet ... och det kommer att hjälpa oss att främja vårt uppdrag att underhålla världen och föra människor samman genom fantastiska berättelser.”

Förvärvet förväntas slutföras efter separationen av tv-nätverken, en process som nu förväntas ske under tredje kvartalet 2026. Företagen uppskattar att slutförandet kommer att ta 12 till 18 månader.

Vid slutförandet kommer varje aktieägare i Warner Bros. Discovery att erhålla 23,25 dollar kontant och 4,50 dollar i Netflix-aktier för varje innehavd WBD-aktie.

Båda styrelserna godkände avtalet enhälligt, även om det fortfarande är föremål för myndighetsgodkännande och en omröstning från WBD:s aktieägare.

Netflix har åtagit sig en omvänd uppsägningsavgift på 5,8 miljarder dollar om transaktionen inte erhåller nödvändiga godkännanden, enligt en anmälan till SEC. Warner Bros. Discovery skulle vara skyldig en upplösningsavgift på 2,8 miljarder dollar om de säger upp avtalet om att fusionera med en annan budgivare.

Konkurrens med Paramount

Affären kan komma att granskas av myndigheter på grund av omfattningen av båda företagens streamingverksamhet. Netflix rapporterade senast över 300 miljoner globala abonnenter i slutet av 2024, medan WBD hade 128 miljoner per den 30 september.

Wall Street Journal rapporterade att Paramount tog upp farhågor kring antitrustfrågor i ett brev till WBD denna vecka som en del av sitt eget budinlämnande.

Paramount–Skydance, som ägs av David Ellison, var först med att uttrycka intresse i september och lämnade tre bud innan WBD formellt inledde en försäljningsprocess. Det var den enda budgivaren som erbjöd sig att köpa *alla* WBD:s tillgångar – inklusive streaming-, film- och TV-nätverk.

Källor berättade för CNBC att Paramounts slutliga kontantbud nådde 30 dollar per aktie på torsdagskvällen, med en upplösningsavgift på 5 miljarder dollar om tillsynsmyndigheterna inte godkände affären inom ungefär tio månader.

Paramount hävdade tidigare i veckan att WBD "övergav alla anspråk på en rättvis process" och istället gynnade Netflix.

En plötslig vändning i budgivningen

I flera veckor verkade Paramount vara ledande aktör i WBD-auktionen. Cheferna var säkra på sitt bud på hela företaget och upprätthöll vad de beskrev som en "ömsesidigt fördelaktig" relation med president Donald Trump.

Men Netflix chockade branschen med djärva erbjudanden i sista minuten som drev dem framåt, enligt personer som är bekanta med förhandlingarna.

Sarandos erkände överraskningen i sitt samtal med analytiker på fredagen och noterade att många mediefusioner misslyckas eftersom förvärvare inte förstår vad de köper – en risk han sa att Netflix inte står inför.

Han tillade att misslyckade affärer ofta involverar företag som försöker köpa tillväxt efter att deras kärnverksamhet har stannat av, något han sa inte gäller Netflix med tanke på deras fortsatta abonnent- och intäktsutveckling.

Antitrustproblem uppstår

En källa berättade för CNN att Netflix gick med på en upplösningsavgift jämförbar med Paramounts – vilket signalerar deras förtroende men understryker också den regulatoriska risken.

Flera amerikanska lagstiftare har redan uttryckt oro över den ökande marknadskoncentrationen.

Senator Mike Lee skrev på X: ”Detta borde få antitrustmyndigheter världen över att ringa varningsklockor.”

Under de senaste veckorna hade Paramount setts som den föredragna köparen av Trump-administrationen, och företaget ifrågasatte upprepade gånger om Trump-allierade tillsynsmyndigheter skulle godkänna en Netflix-affär.

Analytiker förutser nu en bred politisk och juridisk strid, inte bara i USA utan även i Europa, där konkurrensmyndigheterna har allt striktare tillsyn över mediekonsolidering.

Under fredagens briefing redogjorde Netflix chefer för sina inledande regulatoriska argument, betonade komplementaritet och hävdade att avtalet skulle skapa "fler möjligheter för det kreativa samhället".

Medvd: Greg Peters sa: ”Warner Bros. har format underhållning i över ett sekel. Med vår globala skala och beprövade modell kan vi introducera dess världar för en bredare publik – vilket ger medlemmarna fler valmöjligheter, lockar nya tittare, stärker branschen och skapar större värde för aktieägarna.”

Skepticism i Hollywood

Biografoperatörer och branschpersoner reagerade med försiktighet.

United Cinemas, en stor teatergrupp, sa att sammanslagningen utgör ett "aldrig tidigare skådat hot" mot den globala biografsektorn, med hänvisning till Netflix historia av begränsade biopremiärer.

Netflix svarade att de avser att "upprätthålla och bygga vidare på" Warner Bros.s biografverksamhet.

En sammanslagning av Netflix och HBO skulle sätta stopp för en av de mest avgörande medierivaliteterna under det senaste decenniet. En färsk analys från Bank of America konstaterade: ”Om Netflix förvärvar Warner Bros. är streamingkrigen i praktiken över. Netflix blir den obestridda globala supermakten i Hollywood.”

Om ni vill kan jag även förbereda en kortare marknadsfokuserad version eller en punktbaserad investerarbrief.