Guldpriserna sjönk på torsdagen då den amerikanska dollarn stärktes mot de flesta större valutor och marknaderna tog till sig starkare sysselsättningsdata än väntat.

Enligt siffror från US Bureau of Labor Statistics skapade ekonomin 147 000 jobb i juni – vilket översteg Dow Jones prognos på 110 000. Majs siffra reviderades också uppåt till 144 000.

I en separat rapport minskade antalet förstagångsansökningar om arbetslöshet med 4 000 till 233 000 under veckan som slutade den 28 juni, vilket är den lägsta nivån sedan den 17 maj. Analytiker hade förväntat sig en ökning till 240 000.

Efter den optimistiska arbetsmarknadsstatistiken steg amerikanska statsobligationsräntor generellt. Den tvååriga avkastningen – som anses vara mest känslig för penningpolitiska förändringar – steg med 8,3 punkter till 3,872 % klockan 16:27 Mecka-tid. Den 10-åriga avkastningen ökade med 4,3 punkter till 4,336 %, efter att ha nått en handelshögsta på 4,364 %, medan den 30-åriga avkastningen steg med 2,6 punkter till 4,849 %.

ISM-tjänstesektorns PMI-index (Inköpschefsindex för tjänster) lade ytterligare till det datadrivna sentimentet och landade på 50,8 för juni, upp från 49,9 i maj, i linje med marknadens förväntningar – vilket indikerar en måttlig expansion inom tjänstesektorn.

Wall Street-marknaderna är planerade att stänga tidigt idag inför självständighetsdagen, med fullständig stängning på fredag.

Samtidigt steg US-dollarindexet med 0,4 % till 97,1 klockan 18:16 GMT, efter att ha nått en intradagshögsta på 97,4 och en lägsta på 96,6.

Spotguld föll med 0,5 % till 3 344 dollar per uns klockan 18:17 GMT, tyngt av den starkare dollarn och stigande obligationsräntor, vilket minskar attraktionskraften hos icke-avkastande tillgångar som guld.

Enligt officiell rysk statistik – om man kan lita på den – växte ekonomin med 4,3 % år 2024, vilket överträffade alla G7-nationer. Storbritannien klarade bara 1,1 %, medan USA hade 2,8 %.

Denna tillväxt drevs till stor del av Kremls rekordhöga militära utgifter.

Rysk oljeexport förblev relativt stabil i volym då Moskva omdirigerade leveranser från Europa mot Kina och Indien. En flotta av svårspårade "skuggtankfartyg" hjälpte till att undvika sanktioner från andra länder.

Samtidigt återhämtade sig rubeln dramatiskt och blev världens bäst presterande valuta i år, med en uppgång på över 40 %, enligt Bank of America.

Men allt eftersom 2026 närmar sig förändras den bredare tonen.

Monteringstryck

Inflationen är fortsatt envist hög, räntorna har stigit till 20 % och företag står inför en akut arbetskraftsbrist. Globalt sett hade oljepriserna sjunkit tidigare i år innan de drevs upp igen av den pågående konflikten mellan Israel och Iran.

På torsdagen varnade Rysslands ekonomiminister för att landet är "på gränsen till recession" efter en fas av "överhettad ekonomisk aktivitet", medan vissa bedömare ser tecken på en annalkande kollaps.

"Absoluta lögner"?

Men hur realistiska är dessa förutsägelser – och vad kan de betyda för kriget?

Evgeny Nadorshin, en ekonom baserad i Moskva, sa till BBC: "I stort sett kommer det att bli en obekväm period fram till slutet av 2026. Vi kommer säkerligen att se en del konkurser och betalningsinställelser."

Ändå förväntar han sig en "måttlig" avmattning och kallar talet om en fullständig kollaps för "en ren lögn".

"Det råder ingen tvekan", tillade han, "att den ryska ekonomin har utstått djupare recessioner tidigare."

Nadorshin påpekar att arbetslösheten är historiskt låg på 2,3 %, och han förväntar sig att den når sin topp på bara 3,5 % nästa år. Som jämförelse var Storbritanniens arbetslöshet 4,6 % i april.

Inflation och arbetsmarknadsproblem

Trots detta noterar Nadorshin och andra växande orosområden. Ryssland verkar nu gå in i en period av långvarig ekonomisk stagnation.

Inflationen nådde 9,9 % jämfört med föregående år fram till april, delvis drivet av västerländska sanktioner som höjde importpriserna och av arbetskraftsbrist som drev på löneökningar.

Rysslands högre handelshögskola uppskattar att landet i slutet av 2024 saknade 2,6 miljoner arbetare – främst på grund av värnplikt och massutvandring.

Som svar höjde centralbanken räntorna till rekordhöga nivåer för att dämpa inflationen. Men detta har gjort det allt svårare att låna för investeringar.

Energiintäkterna faller

Samtidigt har Rysslands olje- och gasintäkter sjunkit på grund av sanktioner och lägre globala priser, och sjönk med 35 % jämfört med föregående år i maj, enligt officiella uppgifter.

Detta har ökat budgetunderskottet och tvingat regeringen att skära ner på infrastruktur och utgifter för offentliga tjänster.

”De har en enorm militärbudget som är oåterkallelig”, sa András Tóth-Czifra, politisk analytiker i Rysslandsfrågor. ”Så de omdirigerar pengar från viktiga projekt – vägar, järnvägar, allmännyttiga tjänster. Och kvaliteten på dessa tjänster sjunker redan kraftigt.”

Tóth-Czifra noterar att även om Ryssland kan ha anpassat sig till västerländska sanktioner mer än många förväntat sig, så är de långsiktiga kostnaderna fortfarande höga.

Ryska företag kämpar med att importera den teknik de behöver. Bilindustrin är fortfarande i kris. Och EU har förbjudit import av rysk kol och fasar ut sitt beroende av rysk gas senast 2027.

"Inget av detta kommer att hindra Ryssland från att fortsätta kriget på kort sikt", tillade han. "Men det begränsar deras ekonomiska förmåga att växa eller diversifiera på lång sikt."

Kremls svar: ”Makroekonomisk stabilitet är uppenbar”

Hittills har det ryska ledarskapet bagatelliserat dessa risker. I början av juni hävdade Kremls talesperson Dmitrij Peskov att ekonomins "makroekonomiska stabilitet" och "kärnstyrka" var "uppenbara för alla".

I april sa han att Rysslands ekonomi "utvecklades mycket framgångsrikt" tack vare regeringens politik.

Vad kommer härnäst?

Utsikterna är fortfarande dystra.

Om Ryssland och Ukraina når ett fredsavtal i år – en möjlighet som inte är utesluten – skulle det kunna minska trycket på Moskva. Förre presidenten Donald Trump har sagt att han kommer att försöka normalisera förbindelserna och till och med sträva efter nya ekonomiska partnerskap.

Enligt Dr. Katya Yafimova vid Oxford Institute for Energy Studies är det dock osannolikt att Europa kommer att lätta på sanktionerna även om ett fredsavtal nås.

"Även om sanktionerna hävs kommer Europa inte att återgå till rysk energi som före 2022", sa hon, "även om viss begränsad gasimport kan komma att återupptas."

Ändå, avslutade hon, "ser den ekonomiska bilden vid horisonten för Moskva inte ljus ut. Att omdirigera oljeexporten bort från Europa var en sak – men gas är mycket mer komplext."

Slutsats: Oavsett hur kriget utvecklas blir dess långsiktiga ekonomiska påverkan på Ryssland allt tydligare – och Kremls alternativ för att vända det minskar.

Amerikanska aktieindex steg på torsdagen efter att sysselsättningssiffror släpptes som avsevärt överträffade analytikernas förväntningar.

Data från Bureau of Labor Statistics visade att den amerikanska ekonomin skapade cirka 147 000 jobb i juni, vilket är långt över Dow Jones prognos på 110 000. Majs siffra reviderades också uppåt till 144 000.

I en separat rapport minskade antalet första arbetslöshetsansökningar med 4 000 till 233 000 för veckan som slutade den 28 juni – den lägsta nivån sedan den 17 maj. Analytiker hade förväntat sig en ökning till 240 000.

Efter den starka sysselsättningsstatistiken steg avkastningen på den 2-åriga amerikanska statsobligationen – som är mycket känslig för förändringar i penningpolitiken – med 8,3 punkter till 3,872 % klockan 16:27 Mecka-tid. Den 10-åriga avkastningen steg med 4,3 punkter till 4,336 %, efter att ha nått 4,364 %, medan den 30-åriga avkastningen steg med 2,6 punkter till 4,849 %.

Wall Street stänger tidigt idag inför självständighetsdagen, och de amerikanska börserna stänger på fredag.

När det gäller handelsaktiviteten steg Dow Jones Industrial Average med 0,8 % (375 poäng) till 44 855 kl. 16:09 GMT. Det bredare S&P 500 steg med 0,8 % (51 poäng) till 6 278, medan Nasdaq Composite klättrade med 0,9 % (198 poäng) till 20 590.

Kopparpriserna sjönk på torsdagen då vissa handlare och investeringsfonder tog vinster från långa positioner inför den amerikanska sysselsättningsrapporten, som förväntas påverka ränteutvecklingen och dollarns riktning.

Referenkontraktet för koppar med en löptid på tre månader på London Metal Exchange (LME) sjönk med 0,2 % till 9 994 dollar per ton vid 10:32 GMT, en nedgång från onsdagens tremånadershögsta på 10 020,50 dollar.

Handlare rapporterade minskad marknadsaktivitet mitt i investerarnas försiktighet inför junirapporten om amerikanska löner utanför jordbruket, som förväntas visa en liten uppgång i arbetslösheten.

Svagare jobbstatistik kan väcka oro över en avmattad amerikansk ekonomi, vilket potentiellt ger Federal Reserve utrymme att börja sänka räntorna – ett scenario som sannolikt skulle tynga dollarn.

En svagare dollar är vanligtvis gynnsam för industrimetallpriserna, eftersom det gör råvaror denominerade i dollar billigare för köpare som använder andra valutor.

Koppar påverkas också av en pågående amerikansk utredning om potentiella tullar på kopparimport, som används i stor utsträckning inom kraft- och byggsektorerna. Eventuella nya tullar kan minska utbudet och driva upp priserna på USA-baserade COMEX-terminer.

Prispremien mellan COMEX-koppar och LME-koppar har ökat till cirka 1 300 dollar per ton, vilket stimulerar producenter och handlare att omdirigera leveranser till USA framför andra marknader.

"Även om amerikansk kopparimport ännu inte har drabbats av tullar, prissätter marknaden redan den risken", säger Tom Price, analytiker på Liberum.

De flesta kopparleveranser som är på väg till USA tas från LME-registrerade lager. Kopparlagren i LME-systemet har minskat med 65 % sedan toppen i februari 2025 och ligger nu på 94 325 ton.

Annullerade optioner – metall som är planerad för uttag från lager – står för närvarande för 34 % av lagret, eller cirka 31 900 ton, som väntar på leverans.

Emellertid tyder färsk data på att skillnaden mellan spotpriset på koppar och tremånadersterminskontraktet börjar locka till sig nya inflöden till LME.

I Gwangyang hamn i Sydkorea ökade LME-lager med 2 250 ton denna vecka, medan lagren i Kaohsiung, Taiwan ökade med 1 250 ton.

Andra metaller

Aluminiumpriset sjönk med 0,4 % till 2 609 dollar per ton

Zinkpriset sjönk med 0,3 % till 2 749 dollar

Blypriset steg med 0,4 % till 2 068 dollar

Tenn sjönk med 0,2 % till 33 655 dollar

Nickel steg med 0,7 % till 15 405 dollar per ton

Samtidigt steg den amerikanska dollarn med 0,4 % till 97,1 klockan 15:46 GMT och nådde en högsta notering på 97,4 och en lägsta notering på 96,6.

I den amerikanska handeln sjönk kopparterminerna för leverans i september med 0,8 % till 5,15 dollar per pund vid 15:46 GMT.