Guldpriserna steg på den europeiska marknaden på onsdagen och återupptog uppgångarna som hade stannat upp igår mitt i korrigeringar och vinsthemtagningar, och närmade sig återigen rekordnivåer i takt med att köpen av säkra tillflyktsorter fortsätter. Uppgångarna begränsades dock av den amerikanska dollarns återhämtning på valutamarknaden.

En rad svaga amerikanska arbetsmarknadsdata har ökat förväntningarna om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna ytterligare. För att få tillbaka dessa förväntningar väntar investerare på att viktiga amerikanska inflationsdata ska släppas med början idag.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: Guldpriset steg med 0,6 % till 3 648,49 USD från öppningsnivån på 3 626,39 USD och noterades som lägst på 3 620,79 USD.

• Vid tisdagens uppgörelse sjönk guldpriset med 0,3 %, vilket är den första nedgången på tre sessioner på grund av korrigering och vinsthemtagningar, efter att tidigare ha nått en rekordhög nivå på 3 674,80 dollar per uns.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg på onsdagen med 0,2 %, vilket utökade vinsterna för andra handelsdag i rad. Återhämtningen från en sjuveckorslägsta nivå fortsätter, vilket återspeglar den amerikanska valutans återhämtning mot en korg av globala motsvarigheter.

Förutom att köpa från lägre nivåer kommer den amerikanska dollarns återhämtning före publiceringen av viktiga amerikanska inflationsdata, vilka kommer att ge avgörande bevis på sannolikheten för amerikanska räntesänkningar i september och oktober.

Oron kring Federal Reserves stabilitet har minskat, särskilt efter att president Trump hindrades från att avskeda Fed-chefen Lisa Cook medan rättegången fortfarande pågår i amerikanska domstolar.

Amerikanska räntor

• Data från Bureau of Labor Statistics visade att lönesiffrorna reviderades ned med 911 000 jobb under de tolv månaderna fram till mars. Under de föregående tolv månaderna fram till mars 2024 reviderades sysselsättningen ned med 598 000 jobb.

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg är sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter i september för närvarande 100 %, med 10 % chans för en sänkning med 50 baspunkter.

• Sannolikheten för en sänkning med 25 baspunkter i oktober är för närvarande också prissatt till 100 %, med 8 % chans för en sänkning med 50 baspunkter.

• För att bekräfta dessa odds väntar investerare på viktiga amerikanska inflationsdata under hela veckan inför nästa veckas möte med Federal Reserve.

• Senare idag kommer producentprisdata för augusti att släppas, vilka fungerar som en ledande indikator för konsumentpriserna i september. Konsumentprisdata för augusti kommer att släppas imorgon, torsdag.

Utsikter för guldprestanda

• Kyle Rodda, marknadsanalytiker på Capital.com, sa: Sentimentet är extremt optimistiskt. Flera viktiga faktorer stöder för närvarande guldpriserna, framför allt förväntningarna om en amerikansk räntesänkning.

• Rodda tillade: De kortsiktiga utsikterna är starkt beroende av inflationsdata. Om den blir högre än väntat kan oddsen för en räntesänkning glida något från kurvan, vilket kan utlösa en tillbakagång på guldmarknaden som för närvarande befinner sig i tekniskt överköpt territorium.

SPDR-fonden

Guldinnehaven hos SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, förblev oförändrade igår och uppgick till 979,68 ton, den lägsta nivån sedan den 29 augusti.

Euron föll på den europeiska marknaden på onsdagen mot en korg av globala valutor, vilket utökade förlusterna för andra dagen i rad mot den amerikanska dollarn. Den rörde sig bort från en sjuveckors högsta nivå, i takt med att korrigeringar och vinsthemtagningar fortsatte, utöver den amerikanska valutans återhämtning mitt i minskad oro över Federal Reserves stabilitet.

Senare idag inleder Europeiska centralbanken sitt viktiga penningpolitiska möte, där räntorna förväntas förbli oförändrade för andra mötet i rad.

De globala finansmarknaderna väntar på signaler från ECB om möjligheten att återuppta den penningpolitiska lättnadscykeln under resten av året.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron föll mot den amerikanska dollarn med cirka 0,2 % till (1,1689 USD), från dagens öppningskurs på (1,1708 USD), och noterade den högsta nivån på (1,1710 USD).

• Euron avslutade tisdagens handel med en nedgång på cirka 0,5 % mot den amerikanska dollarn, den första förlusten på tre dagar, efter att tidigare ha noterat en sjuveckors högsta på 1,1780 dollar.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg på onsdagen med 0,2 %, vilket utökade vinsterna för andra handelsdag i rad, i takt med att återhämtningen från en sjuveckorslägsta nivå fortsätter, vilket återspeglar den amerikanska valutans återhämtning mot en korg av globala motsvarigheter.

Förutom att köpa från lägre nivåer kommer den amerikanska dollarns återhämtning före publiceringen av viktiga amerikanska inflationsdata, vilka kommer att ge avgörande bevis på sannolikheten för amerikanska räntesänkningar i september och oktober.

Senare idag kommer producentprisdata för augusti att släppas, följt av konsumentprisdata på torsdag. Ytterligare aktuell statistik skulle minska sannolikheten för amerikanska räntesänkningar.

Oron kring Federal Reserves stabilitet har minskat, särskilt efter att president Trump hindrades från att avskeda Fed-chefen Lisa Cook medan rättegången fortfarande pågår.

Europeiska centralbanken

• Europeiska centralbanken sammanträder senare idag, onsdag, och imorgon, torsdag, för att studera lämplig penningpolitik med hänsyn till den senaste ekonomiska utvecklingen i euroområdet.

• Banken förväntas allmänt hålla de europeiska räntorna oförändrade på 2,15 %, den lägsta nivån sedan oktober 2022, för andra mötet i rad.

• Marknaderna väntar på ytterligare bevis om tidpunkten för ECB:s återupptagande av penningpolitiska lättnader och räntesänkningar före årets slut.

Den japanska yenen föll på den asiatiska marknaden på onsdagen mot en korg av större och mindre valutor och gav upp sin högsta nivå på fyra veckor mot den amerikanska dollarn, då korrigerings- och vinsthemtagningsaktiviteten ökade, utöver den fortsatta återhämtningen av den amerikanska valutan inför viktiga amerikanska inflationsdata.

Rapporter indikerade att Bank of Japan ser en chans att normalisera penningpolitiken i år trots den politiska utvecklingen i landet, vilket har ökat sannolikheten för en japansk räntehöjning före årets slut.

Prisöversikt

• Den japanska yenens växelkurs idag: Den amerikanska dollarn steg mot yenen med cirka 0,15 % till (¥147,58), från dagens öppningsnivå på (¥147,41), och noterade den lägsta kursen på (¥147,24).

• Yenen avslutade tisdagens handel med en uppgång på mindre än 0,1 % mot den amerikanska dollarn, den andra uppgången på tre dagar, och noterade den högsta nivån på fyra veckor på 146,31 yen, understödd av förhoppningar om en japansk räntehöjning.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg på onsdagen med 0,2 %, vilket utökade uppgångarna för andra handelsdag i rad, i takt med att återhämtningen från en sjuveckorslägsta nivå fortsätter, vilket återspeglar den amerikanska valutans återhämtning mot en korg av globala valutor.

Förutom att köpa från lägre nivåer kommer den amerikanska dollarns återhämtning före publiceringen av viktiga amerikanska inflationsdata, vilka kommer att ge avgörande bevis på sannolikheten för amerikanska räntesänkningar i september och oktober.

Senare idag kommer producentprisdata för augusti att släppas, följt av konsumentprisdata på torsdag. Ytterligare aktuell statistik skulle minska sannolikheten för amerikanska räntesänkningar.

Japanska räntor

• Rapporter tyder på att Bank of Japan ser en chans att höja räntorna i år trots landets politiska utveckling.

• Efter ovanstående rapporter steg marknadsprissättningen för en räntehöjning med 25 punkter från Bank of Japans möte i september från 30 % till 35 %.

• Handlare förväntar sig för närvarande att japanska räntor kommer att nå intervallet 0,75 % före årets slut, vilket innebär starka odds för en ytterligare höjning med 25 baspunkter under resten av året.

• För att kunna omvärdera dessa odds väntar investerare på mer data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan, samt kommentarer från vissa medlemmar i Bank of Japan.

Guldpriserna steg under tisdagens handel och nådde en ny rekordnivå. Efter att ha passerat 3 600 dollar per uns igår, nådde amerikanska terminskontrakt för ädelmetallen ytterligare en historisk milstolpe idag genom att bröt över 3 700 dollar per uns.

På grund av dessa vinster har den gula metallen fortsatt en uppgång som har höjt dess värde med mer än 90 % sedan slutet av 2022. Efterfrågan förväntas förbli stark under den kommande perioden, driven av en kombination av faktorer som beskrivs i följande rapport.

Kommer centralbankerna att fortsätta köpa?

Centralbankernas nettoinköp per år har överstigit 1 000 ton per år sedan 2022, enligt konsultföretaget Metals Focus, som förväntar sig 900 ton inköp i år – dubbelt så mycket som det årliga genomsnittet på 457 ton under 2016–2021.

Tillväxtekonomier försöker diversifiera reserverna bort från dollarn, efter att västerländska sanktioner frös ungefär hälften av Rysslands officiella valutareserver 2022.

Officiella siffror som rapporterats till Internationella valutafonden står endast för 34 % av centralbankernas beräknade efterfrågan år 2024, enligt World Gold Council (WGC).

Dessa köp representerade 23 % av den totala årliga efterfrågan på guld mellan 2022–2025, dubbelt så mycket som andelen som registrerades under 2010-talet.

Kommer efterfrågan på smycken att fortsätta minska?

Efterfrågan på guld för smycken – den primära källan till fysisk efterfrågan – minskade med 14 % till 341 ton under andra kvartalet 2025, den lägsta nivån sedan det pandemidrabbade tredje kvartalet 2020, enligt WGC.

Höga priser var den främsta drivkraften, särskilt i Kina och Indien, där deras sammanlagda andel av den globala marknaden sjönk under 50 % för bara tredje gången på fem år.

Metals Focus uppskattade att tillverkningen av guldsmycken minskade med 9 % till 2 011 ton år 2024 och förväntas minska ytterligare med 16 % i år.

Köper folk fortfarande tackor och mynt?

En stor förändring har skett i investerarnas aptit för olika detaljhandelsprodukter, men den totala efterfrågan har varit fortsatt stark.

Efterfrågan på guldtackor ökade med 10 % under 2024, medan köpen av guldmynt minskade med 31 %, enligt WGC.

Denna trend har fortsatt under 2025, och Metals Focus förutspår att nettoinvesteringarna i fysiska fastigheter kommer att öka med 2 % i år till 1 218 ton, med stöd av högre efterfrågan i Asien bland positiva prisförväntningar.

Kan guld-ETF:er attrahera fler inflöden?

Börshandlade fonder (ETF:er) har blivit en viktigare efterfrågekälla i år och registrerade inflöden på 397 ton mellan januari och juni – de största inflödena under första halvåret sedan 2020, enligt WGC.

Det totala innehavet av ETF-fonder nådde 3 615,9 ton i slutet av juni, den högsta nivån sedan augusti 2022. Den högsta nivån någonsin var 3 915 ton för fem år sedan.

Metals Focus förväntar sig att nettoinvesteringarna i guldbaserade ETF:er kommer att nå cirka 500 ton år 2025, efter att ha registrerat utflöden på 7 ton under 2024.