Asien befinner sig fångad mellan en energimarknad som den inte har råd med att se växa och leveranskedjor som kan ta veckor att återgå till normal drift – även i bästa möjliga scenarier.

Förhandlingarna fortsätter, även om de inte längre förs direkt i Islamabad. Det som ligger framför oss är en komplex och instabil väg byggd på politisk eskalering, diplomatisk manövrering och "balansspelsteorier" mellan parterna tills ena sidan tvingas blinka. Denna process förväntas bli rörig och kan lämna betydande spår i Asien-Stillahavsområdets ekonomier.

Även med en gradvis återgång av transporter genom Hormuzsundet kommer nya laster att behöva tre till sex veckor för att nå asiatiska hamnar. Dessutom är regionens råoljeinfrastruktur, som främst är utformad för att hantera olja från Gulfstaterna, fortfarande effektivt störd. Däremot har olja från Atlantbäckenet blivit ekonomiskt ogenomförbar, medan leveranser från Gulfstaterna inte längre anländer normalt.

Följaktligen löser inte en två veckor lång vapenvila dessa obalanser, och konsekvenserna för diesel, bensin, gasol (LPG) och nafta kommer att bli djupa och omfattande.

Scenariot med hård landning

I värsta fall – om konflikten skulle återuppstå och Hormuzsundet i praktiken stängs i sex månader, vilket skulle skicka Brent-råolja till 200 dollar per fat – skulle Asien stå inför en kris av en helt annan magnitud.

Detta scenario jämförs ofta med den asiatiska finanskrisen 1997, som i huvudsak var en kris med valutaobalanser, svaga reserver och ekonomisk politik som inte var förberedd på skarpa externa chocker. Även om många asiatiska ekonomier är starkare idag, med större reserver, bättre valutahantering och mer motståndskraftiga skuldstrukturer, kan riskerna inte ignoreras.

En ihållande energichock av denna skala skulle belasta nationella budgetar, öka bytesbalansunderskotten och öka trycket på valutor, särskilt i energiimporterande asiatiska tillväxtekonomier med hög skuldsättning och begränsade reserver.

Asiatiska nationer kan tvingas tillbaka till de krishanteringsverktyg som användes under covid-19-pandemin: efterfrågeminskning, utnyttjande av strategiska reserver, ransoneringssystem och snabbare bränslebyte. Dessa åtgärder är dock politiskt svåra och medför stora sociala och ekonomiska kostnader.

Energitrygghet och försörjningskontinuitet

Priserna på flytande naturgas (LNG) i Asien har minskat relativt efter vapenvilan. Om konflikten dock återupptas blir priser över 20 dollar per miljon brittiska termiska enheter (MMBtu) ett troligt scenario, vilket tvingar regionen att vända den tidigare trenden med att byta från kol till gas och återgå från gas till kol.

Detta väcker två viktiga frågor för beslutsfattare:

- Vilka marknader i Asien och Stillahavsområdet kan faktiskt växla mellan kol och gas?

– Kommer omvärderingen av LNG som en geopolitiskt bräcklig källa att påskynda övergången från den, trots klimatåtaganden?

Från krishantering till strukturreform

Även om det kommer att pressa beslutsfattarna mot svåra kortsiktiga åtgärder att absorbera chocken från Irankrisen, ligger den viktigaste utmaningen i att omvandla dessa påtryckningar till långsiktiga reformer som stärker energitryggheten.

Detta inkluderar att öka mångfalden av energikällor, utveckla inhemsk produktion och bygga större flexibilitet i efterfrågan, allt samtidigt som man undviker repressalier mellan nationer.

Tre internationella erfarenheter lyfts fram som viktiga modeller:

- Brasilien: Utvecklade ett omfattande ramverk för biobränslen genom blandningspolitik för produktion och investeringsincitament, vilket minskade beroendet av importerad olja och skapade en hållbar konkurrensfördel.

- Kina: Antog en bred strategi för relativ självförsörjning på energiområdet genom massiva investeringar i kol, solenergi, vindkraft och kärnenergi, tillsammans med utbyggnad av elfordon och hantering av strategiska reserver, vilket minskade sitt relativa importberoende.

- Norge: Har framgångsrikt kanaliserat olje- och gasintäkter till en massiv statlig förmögenhetsfond för att stödja finansiell stabilitet, med ett inhemskt elsystem som nästan helt är beroende av vattenkraft, vilket minskar exponeringen för prischocker på fossila bränslen.

Energipragmatism som ett framtida val

Den gemensamma nämnaren för dessa modeller är att energitrygghet inte uppstod av en slump; den uppnåddes genom långsiktig politik, tålmodiga investeringar och en strategisk vision som tål kortsiktiga kostnader.

Asiatiska regeringar står idag inför ett avgörande ögonblick som visar att beroendet av importerad energi, i kombination med svaga budgetar och valutareserver, skapar en sårbarhet som är svår att säkra med enbart diplomati.

Den lämpliga åtgärden ligger inte bara i att hantera den nuvarande krisen utan också i att bygga mer motståndskraftig infrastruktur, utveckla flexibilitet i efterfrågan, stärka strategiska lager och främja större integration mellan de asiatiska energimarknaderna.

Handlingsfönstret är öppet under krisperioder, men att utnyttja det kräver snabba och radikala beslut. Länder som nu rör sig mot att stärka energitryggheten kommer att gå in i nästa kris från en position av större styrka och stabilitet.

Aluminiumpriserna steg till en fyraårshögsta nivå på torsdagen, med stöd av förväntningar om utbudsbegränsningar tillsammans med förbättrade efterfrågeutsikter om USA och Iran når en överenskommelse om att återöppna Hormuzsundet.

Referentpriset på aluminium på London Metal Exchange (LME) under de senaste tre månaderna steg med 0,5 % till 3 636,60 dollar per ton kl. 06:47 ET (10:47 GMT), den högsta nivån sedan mars 2022.

På samma sätt stängde det mest omsatta aluminiumkontraktet på Shanghai Futures Exchange upp 2,9 % till 25 635 yuan per ton, vilket var den starkaste nivån sedan den 9 mars, enligt Reuters.

Byrån citerade analytiker på JPMorgan Chase som förutspådde ett underskott på primäraluminium i år – det största sedan 2000 – till följd av en uppskattad förlust på 2,4 miljoner ton från Mellanöstern.

Aluminiumlagren minskade också i LME-godkända lager och i tre stora japanska hamnar, tillsammans med en minskning av kinesiska lager, mitt i växande förväntningar om ökade utländska beställningar av kinesiskt aluminium, enligt Reuters-rapporten.

På de amerikanska aktiemarknaderna steg Alcoas aktier i förhandeln, och även Century Aluminums aktier klättrade.

Politiskt sett indikerade rapporter från Wall Street Journal att Washington och Teheran i princip har kommit överens om att hålla nya samtal, efter en inledande förhandlingsrunda som hölls förra veckan i Pakistan och som avslutades utan en omedelbar överenskommelse. Tidskriften hänvisar till källor med kännedom om ärendet och tillade att ett datum eller en plats för mötet ännu inte har fastställts.

En bräcklig vapenvila mellan de två sidorna är planerad att löpa ut den 21 april. Dessutom uppgav USA:s president Donald Trump att samtal mellan Israel och Libanon skulle äga rum senare idag utan att ge ytterligare detaljer, medan Associated Press rapporterade att Libanon inte kände till sådana samtal.

Trots detta kvarstår tecken på spänningar i Mellanöstern, särskilt när det gäller den pågående amerikanska flottblockaden av iranska hamnar. En högt uppsatt iransk militärbefälhavare varnade USA för att fortsätta blockaden, medan det amerikanska centralkommandot bekräftar att inga kommersiella fartyg eller oljetankfartyg med kopplingar till Iran har lyckats bryta den.

Bitcoin steg på torsdagen och närmade sig 75 000-dollarsnivån, vilket var en fortsättning på de starka vinsterna som noterades tidigare i veckan. Förbättrad global riskaptit och växande förhoppningar om ett återupptagande av den diplomatiska växlingen mellan USA och Iran stärkte efterfrågan på kryptovalutan.

Världens största kryptovaluta, Bitcoin, handlades upp 1,1 % till 74 890 dollar kl. 09:23 ET (13:23 GMT).

Tidigare i veckan hade Bitcoin-priserna hoppat till en fyraveckors högsta nivå nära 76 000 dollar, innan de minskade något på grund av vinsthemtagningar.

Analytiker på IG Group noterade i ett färskt PM: "Detta mönster – uppgångar följt av snabba nedgångar – har blivit kännetecknande för den senaste handeln, vilket återspeglar en marknad som kan generera uppåtgående momentum men fortfarande kämpar för att bibehålla det."

Bitcoin stiger i takt med högrisktillgångar

De senaste uppgångarna för Bitcoin överensstämde med en bredare uppgång i högrisktillgångar globalt. Wall Street stängde på rekordnivåer på onsdagen, drivet av starka företagsvinster och teknikledda vinster, medan asiatiska aktier fortsatte sin uppgång på torsdagen.

Investerarnas aptit drevs av den ökande optimismen om att USA och Iran skulle kunna återuppta förhandlingarna om att förlänga ett bräckligt vapenvila, vilket bidrog till att dämpa oron för en utdragen konflikt.

Rapporter tyder på att diplomatiska ansträngningar pågår, även om Washington fortsätter sin marinblockad av iranska hamnar och spänningarna kvarstår runt Hormuzsundet.

IG Groups analytiker tillade: "En del av den senaste tidens styrka är kopplad till förbättrat makroekonomiskt sentiment och förnyad riskaptit. Relativt svagare ekonomisk data och stabila volatilitetsnivåer, mitt i förhoppningar om ett varaktigt eldupphöravtal mellan USA och Iran, har stöttat efterfrågan på högrisktillgångar, inklusive kryptovalutor."

De fortsatte: "Ett tekniskt utbrott över cirka 76 100 dollar skulle signalera en fortsättning på den uppåtgående trenden, medan underlåtenhet att göra det håller handeln inom ett intervall."

Medierapporter pekade också på fortsatt institutionell ackumulering och starka flöden till kryptomarknaderna, även om vinsterna fortfarande begränsas av intermittent vinsthemtagning nära de senaste toppnivåerna.

Kryptovalutapriser idag: Begränsade vinster för altcoins

De flesta altcoins noterade också begränsade vinster på torsdagen mitt i en positiv riskmiljö.

Ethereum, världens näst största kryptovaluta, steg med 0,8 % till 2 344 dollar.

Samtidigt hoppade Ripple, den tredje största kryptovalutan, med cirka 4% till 1,422 dollar.

Oljepriserna steg på torsdagen och vände därmed tidigare nedgångar då marknaderna blev skeptiska till fredssamtalens förmåga att nå en överenskommelse som avslutar kriget som har stört energiförsörjningen från Mellanöstern.

Brent-råoljekontrakten steg med 67 cent, eller 0,7 %, till 95,60 dollar per fat klockan 12:05 GMT. Amerikanska West Texas Intermediate (WTI) råoljekontrakt steg också med 17 cent, eller 0,2 %, till 91,46 dollar per fat.

John Evans, oljemarknadsanalytiker på PVM, sa: "Vi är fortfarande skeptiska till en snabb lösning på det här kriget. Varje rubrik möts av en motrubrik."

Det amerikansk-israeliska kriget mot Iran har orsakat exempellösa störningar på de globala olje- och gasmarknaderna, vilket har lett till att navigeringen genom Hormuzsundet har avbrutits, genom vilket cirka 20 % av världens olje- och flytande naturgasflöden (LNG) normalt passerar.

Utsikterna för att återuppta fredssamtalen

Amerikanska och iranska tjänstemän övervägde att återvända till Pakistan för en ny omgång samtal redan under den kommande helgen. Den pakistanska arméchefen anlände också till Teheran på onsdagen som medlare.

En källa med kännedom om saken i Teheran berättade för Reuters att Iran kan överväga att tillåta fartyg att segla fritt genom den omanska sidan av Hormuzsundet om en överenskommelse nås för att förhindra en förnyelse av konflikten, efter att en två veckor lång vapenvila inletts den 8 april.

Som ett annat tecken på en potentiell nedtrappning av militära aktioner höll den israeliska regeringen ett möte på onsdagen för att diskutera situationen i grannlandet Libanon, enligt en högt uppsatt israelisk tjänsteman, mer än sex veckor efter krigets utbrott med den iranskstödda Hizbollah.

Analytiker på ING bank uppskattar att oljeflödena till cirka 13 miljoner fat per dag har störts på grund av stängningen av sundet, efter att man tagit hänsyn till omledningar av rörledningar och det begränsade antalet tankfartyg som lyckades ta sig igenom.

Med tanke på att USA tillkännagav en blockad av iranska hamnar efter att fredssamtalen kollapsat i helgen, kan dessa störningar förvärras, även om vissa tankfartyg som står under amerikanska sanktioner har lyckats passera.

USA:s finansminister Scott Bessent uppgav att Washington inte kommer att förnya undantag som möjliggjorde köp av viss iransk och rysk olja.

Som ytterligare ett tecken på begränsade globala tillgångar på olja och dess derivat visade data från US Energy Information Administration att lagren av olja, bensin och destillat minskade förra veckan, då länder försökte kompensera för drabbade tillgångar, vilket ledde till en ökning av exporten och en minskning av importen.