Asien fångad mellan flaskhalsar i leveranskedjan, energimarknader och eskalerande geopolitiska risker

Asien befinner sig fångad mellan en energimarknad som den inte har råd med att se växa och leveranskedjor som kan ta veckor att återgå till normal drift – även i bästa möjliga scenarier.

Förhandlingarna fortsätter, även om de inte längre förs direkt i Islamabad. Det som ligger framför oss är en komplex och instabil väg byggd på politisk eskalering, diplomatisk manövrering och "balansspelsteorier" mellan parterna tills ena sidan tvingas blinka. Denna process förväntas bli rörig och kan lämna betydande spår i Asien-Stillahavsområdets ekonomier.

Även med en gradvis återgång av transporter genom Hormuzsundet kommer nya laster att behöva tre till sex veckor för att nå asiatiska hamnar. Dessutom är regionens råoljeinfrastruktur, som främst är utformad för att hantera olja från Gulfstaterna, fortfarande effektivt störd. Däremot har olja från Atlantbäckenet blivit ekonomiskt ogenomförbar, medan leveranser från Gulfstaterna inte längre anländer normalt.

Följaktligen löser inte en två veckor lång vapenvila dessa obalanser, och konsekvenserna för diesel, bensin, gasol (LPG) och nafta kommer att bli djupa och omfattande.

Scenariot med hård landning

I värsta fall – om konflikten skulle återuppstå och Hormuzsundet i praktiken stängs i sex månader, vilket skulle skicka Brent-råolja till 200 dollar per fat – skulle Asien stå inför en kris av en helt annan magnitud.

Detta scenario jämförs ofta med den asiatiska finanskrisen 1997, som i huvudsak var en kris med valutaobalanser, svaga reserver och ekonomisk politik som inte var förberedd på skarpa externa chocker. Även om många asiatiska ekonomier är starkare idag, med större reserver, bättre valutahantering och mer motståndskraftiga skuldstrukturer, kan riskerna inte ignoreras.

En ihållande energichock av denna skala skulle belasta nationella budgetar, öka bytesbalansunderskotten och öka trycket på valutor, särskilt i energiimporterande asiatiska tillväxtekonomier med hög skuldsättning och begränsade reserver.

Asiatiska nationer kan tvingas tillbaka till de krishanteringsverktyg som användes under covid-19-pandemin: efterfrågeminskning, utnyttjande av strategiska reserver, ransoneringssystem och snabbare bränslebyte. Dessa åtgärder är dock politiskt svåra och medför stora sociala och ekonomiska kostnader.

Energitrygghet och försörjningskontinuitet

Priserna på flytande naturgas (LNG) i Asien har minskat relativt efter vapenvilan. Om konflikten dock återupptas blir priser över 20 dollar per miljon brittiska termiska enheter (MMBtu) ett troligt scenario, vilket tvingar regionen att vända den tidigare trenden med att byta från kol till gas och återgå från gas till kol.

Detta väcker två viktiga frågor för beslutsfattare:

- Vilka marknader i Asien och Stillahavsområdet kan faktiskt växla mellan kol och gas?

– Kommer omvärderingen av LNG som en geopolitiskt bräcklig källa att påskynda övergången från den, trots klimatåtaganden?

Från krishantering till strukturreform

Även om det kommer att pressa beslutsfattarna mot svåra kortsiktiga åtgärder att absorbera chocken från Irankrisen, ligger den viktigaste utmaningen i att omvandla dessa påtryckningar till långsiktiga reformer som stärker energitryggheten.

Detta inkluderar att öka mångfalden av energikällor, utveckla inhemsk produktion och bygga större flexibilitet i efterfrågan, allt samtidigt som man undviker repressalier mellan nationer.

Tre internationella erfarenheter lyfts fram som viktiga modeller:

- Brasilien: Utvecklade ett omfattande ramverk för biobränslen genom blandningspolitik för produktion och investeringsincitament, vilket minskade beroendet av importerad olja och skapade en hållbar konkurrensfördel.

- Kina: Antog en bred strategi för relativ självförsörjning på energiområdet genom massiva investeringar i kol, solenergi, vindkraft och kärnenergi, tillsammans med utbyggnad av elfordon och hantering av strategiska reserver, vilket minskade sitt relativa importberoende.

- Norge: Har framgångsrikt kanaliserat olje- och gasintäkter till en massiv statlig förmögenhetsfond för att stödja finansiell stabilitet, med ett inhemskt elsystem som nästan helt är beroende av vattenkraft, vilket minskar exponeringen för prischocker på fossila bränslen.

Energipragmatism som ett framtida val

Den gemensamma nämnaren för dessa modeller är att energitrygghet inte uppstod av en slump; den uppnåddes genom långsiktig politik, tålmodiga investeringar och en strategisk vision som tål kortsiktiga kostnader.

Asiatiska regeringar står idag inför ett avgörande ögonblick som visar att beroendet av importerad energi, i kombination med svaga budgetar och valutareserver, skapar en sårbarhet som är svår att säkra med enbart diplomati.

Den lämpliga åtgärden ligger inte bara i att hantera den nuvarande krisen utan också i att bygga mer motståndskraftig infrastruktur, utveckla flexibilitet i efterfrågan, stärka strategiska lager och främja större integration mellan de asiatiska energimarknaderna.

Handlingsfönstret är öppet under krisperioder, men att utnyttja det kräver snabba och radikala beslut. Länder som nu rör sig mot att stärka energitryggheten kommer att gå in i nästa kris från en position av större styrka och stabilitet.