Palladiumpriserna sjönk under tisdagens handel, pressade av vinsthemtagningar efter att ha stigit mer än 3 % under föregående handelsdag, drivet av fortsatt positiva förväntningar om stark efterfrågan på industrimetallen i år.

Mitt i en fortsatt stark efterfrågan på platinagruppmetaller (PGM) höjde BofA Securities Global Research-avdelning sin prisprognos för platina för 2026 till 2 450 dollar per uns från en tidigare uppskattning på 1 825 dollar, och höjde sin prognos för palladium till 1 725 dollar per uns från 1 525 dollar.

Viktiga slutsatser från bankens veckovisa rapport om de globala metallmarknaderna från den 9 januari visade att störningar i handelsflödena med platinametaller orsakade av handelstvister fortsätter att hålla marknaderna ansträngda, särskilt platinamarknaden. Rapporten noterade också att importen av kinesisk platina ger ytterligare prisstöd.

Även om en utbudsrespons är sannolik, förväntar sig banken att den kommer att ske gradvis, med hänvisning till vad den beskrev som "produktionsdisciplin och oelastiskt gruvutbud".

Dessa prognoser kommer i takt med att platina- och palladiumpriserna fortsätter att stiga i år, med spotpriser som når 2 446 dollar per uns för platina och 1 826 dollar per uns för palladium.

Som ett resultat har båda metallerna överträffat bankens tidigare prognoser, vilket har lett till en upprevidering av prisuppskattningarna.

Banken sa i kommentarer till Mining Weekly att den fortsätter att förvänta sig att platina kommer att överträffa palladium, med stöd av ihållande marknadsunderskott.

Den tillade att amerikanska tullar har haft en tydlig inverkan på flera metallmarknader, och att risken för ytterligare tullar fortsätter att hänga över platinagruppsmetaller.

Detta har varit en av faktorerna bakom de stigande lagren på Chicago Mercantile Exchange, tillsammans med en ökning av byteshandel (EFP) med fysiska varor.

Aktiviteten inom palladium-EFP har varit särskilt stark, till stor del driven av växande oro för att USA skulle kunna införa tullar på ryskt palladium, mitt i pågående utredningar om antidumpnings- och utjämningstullar.

I detta sammanhang noterade banken att det amerikanska handelsdepartementet har uppskattat dumpningsmarginalerna för obearbetat ryskt palladium till cirka 828 %.

Den tillade att införandet av tullar på för närvarande icke offentliggjorda ryska volymer skulle kunna driva upp de inhemska priserna, med tanke på Rysslands roll som en viktig leverantör av palladium.

Kinesisk importefterfrågan ger ytterligare prisstöd

Utanför USA har Kina gett ytterligare stöd för priserna. Tidigt 2025 lockade en kraftig återhämtning inom smyckessektorn fler uns till den kinesiska marknaden. Med guldpriser på rekordhöga nivåer är denna utveckling särskilt betydande, eftersom en ersättning av endast 1 % av efterfrågan på guldsmycken skulle kunna öka platinaunderskottet med cirka en miljon uns, vilket motsvarar ungefär 10 % av det totala utbudet.

Under andra halvan av 2025 gav lanseringen av fysiskt backade platina- och palladiumterminskontrakt på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) ytterligare prisstöd.

Dessa kontrakt representerar Kinas första inhemska säkringsverktyg för platinagruppsmynt, är denominerade i renminbi och möjliggör fysisk leverans av både tackor och svampmynt. Banken sa att tillgången till fysisk likviditet var en viktig drivkraft bakom prisuppgången i december.

Kinas palladiumimport har också fyrdubblats sedan september jämfört med förra året, en åtgärd som banken beskrev som svår att rättfärdiga av grundläggande skäl med tanke på den pågående utfasningen av förbränningsmotorer. Den antydde att ökningen till stor del är kopplad till lanseringen av palladiumterminskontrakt på GFEX.

Gradvis utbudsrespons förväntas

Med PGM-priser som nu handlas över marginella produktionskostnader och incitamentspriser, följer marknaderna noga ett utbudssvar.

Banken sa att den förväntar sig att eventuella reaktioner kommer att vara mätbara och noterade att producentmarginalerna – särskilt i Sydafrika och Nordamerika – har varit under ihållande press under de senaste två åren, vilket kan uppmuntra till försiktighet vid utökning av produktionen.

Nya tillskott av leverantörer kommer sannolikt också endast att dyka upp gradvis, vilket återspeglar de långa ledtider som krävs för att gå från utveckling till stabila produktionsnivåer.

Många pågående projekt representerar stegvisa expansioner eller etappvisa produktionsökningar, snarare än källor till snabb och storskalig utbudstillväxt.

På utbudssidan stramade produktionsproblemen i Sydafrika åt platinamarknaden under 2025. Gruvproduktionen i landet minskade med cirka 5 % jämfört med föregående år mellan januari och oktober 2025, främst på grund av driftsproblem som översvämningar och anläggningsunderhåll under första kvartalet. Banken förväntar sig en blygsam återhämtning i den sydafrikanska platinaproduktionen i år, men inte tillräckligt för att eliminera marknadsunderskottet.

I Ryssland, världens största leverantör av palladium, har produktionen också mött utmaningar, då Norilsk Nickel övergick till ny gruvutrustning och hanterade förändringar i malmhalter. Som ett resultat minskade företagets platinaproduktion med 7 % jämfört med föregående år och palladiumproduktionen minskade med 6 % under de första nio månaderna 2025. I takt med att dessa tillfälliga störningar avtar förväntas den ryska PGM-produktionen återhämta sig i år, vilket potentiellt begränsar takten i ytterligare palladiumprisökningar.

Även om högre priser skulle kunna stimulera till ytterligare utbud, tror banken att stegvisa ökningar mer sannolikt kommer från förlängningar av gruvornas livslängd och omstarter av projekt snarare än snabba, storskaliga kapacitetsutökningar.

I praktiken tar det flera år för de flesta nya utbud att gå från byggnation till full produktion, och många projekt som för närvarande är under utveckling är expansioner eller etappvisa ökningar, inte omedelbara källor till stora ytterligare volymer.

Banken noterade att två stora nya projekt som går mot produktion – Ivanhoe Mines Platreef-projekt och Wesizwes Bakubung-projekt i Sydafrika – förväntas tillföra sammanlagt 150 000 uns platina och 100 000 uns palladium i år.

Andra expansionsprojekt är fortfarande långsiktiga och beroende av slutgiltiga investeringsbeslut. Bland dem finns Valterra Platinums underjordiska projekt Sandsloot vid Mogalakwena-gruvan, där ett investeringsbeslut inte förväntas före 2027, med underjordisk malmbrytning som potentiellt kan starta efter 2030.

I handeln sjönk palladiumterminerna för mars med 0,7 % till 1 926,5 dollar per uns klockan 15:45 GMT.

Bitcoin föll något under den asiatiska handeln på tisdagen och presterade sämre än aktiemarknadens vinster, då försiktighet inför viktiga amerikanska inflationsdata och stigande globala geopolitiska spänningar höll handlare borta från högrisktillgångar.

Världens största kryptovaluta sjönk med 0,2 % till 91 894,6 dollar vid 00:33 ET (05:33 GMT).

Bitcoin har kämpat för att generera betydande vinster sedan slutet av 2025 och början av 2026, mitt i ett dämpat sentiment på kryptovalutamarknaderna. Ökat investerarfokus på artificiell intelligens och teknikaktier har också avlett likviditet bort från digitala tillgångar.

Inflationsdata i fokus då ränteutsikterna och osäkerheten kring Fed kvarstår

Marknadens uppmärksamhet på tisdagen var helt inriktad på det amerikanska konsumentprisindexet för december, som kommer att publiceras senare under dagen.

Uppgifterna förväntas visa att den totala inflationen håller sig stabil på 2,7 % i årstakt, medan kärninflationen förväntas stiga något.

Alla tecken på att inflationstrycket förblir oförändrat kan ytterligare minska Federal Reserves incitament att sänka räntorna under de kommande månaderna.

Federal Reserve har också fortsatt att vara en stor källa till osäkerhet på marknaden efter att ordförande Jerome Powell tidigare i veckan avslöjade att han hade mottagit hot om rättsliga åtgärder från det amerikanska justitiedepartementet.

Powell sa att även om hoten formellt var kopplade till renoveringsarbeten vid Federal Reserves högkvarter, trodde han att de var avsedda att sätta press på centralbanken att svara på Washingtons krav på räntesänkningar.

Hans uttalanden väckte nya farhågor kring Feds oberoende, särskilt nu när USA:s president Donald Trump förbereder sig för att tillkännage sin kandidat till att efterträda Powell. Trump har upprepade gånger pressat Fed att sänka räntorna och har offentligt kritiserat Powell för att ha motstått dessa krav.

Kryptovalutapriser idag: Altcoins fluktuerar i takt med att geopolitiken tynger sentimentet

Andra kryptovalutapriser rörde sig något lägre i linje med Bitcoin, eftersom aptiten för spekulativa tillgångar förblev svag mitt i eskalerande geopolitiska spänningar.

Ökande oroligheter i Iran, i kombination med rädsla för potentiell amerikansk intervention, skapade oro på marknaderna och drev upp oljepriserna. I Asien visade det diplomatiska dödläget mellan Kina och Japan inga tecken på att lätta.

Dessa faktorer höll investerare förankrade i säkra tillgångar som guld, medan teknikaktier fick ytterligare stöd från fortsatt optimism kring artificiell intelligens.

AI har också spelat en nyckelroll i att försvaga den historiska korrelationen mellan kryptovalutor och teknikaktier, där aktier avsevärt överträffade Bitcoin år 2025.

Bland andra digitala tillgångar föll Ether, den näst största kryptovalutan, med 0,7 % till 3 136,69 dollar. XRP minskade med 0,7 %, medan Binance Coin (BNB) steg med 0,2 %.

Oljepriserna fortsatte att stiga på tisdagen, då den ökande oron kring Iran – en stor producent – och risken för leveransstörningar övervägde förväntningarna om ökad råoljeproduktion från Venezuela.

Terminspriserna för Brent-råolja steg med 1,20 dollar, eller 1,9 %, till 65,07 dollar per fat vid 11:50 GMT, vilket var nära de högsta nivåerna sedan mitten av november. Priset på amerikansk West Texas Intermediate-råolja steg med 1,23 dollar, eller cirka 2,1 %, till 60,73 dollar per fat.

John Evans, analytiker på PVM Oil Associates, sa att oljemarknaden "bygger upp ett lager av prisskydd mot geopolitisk risk", med hänvisning till den potentiella nedläggningen av iransk export, instabilitet i Venezuela, samtal kring kriget mellan Ryssland och Ukraina och spänningar relaterade till Grönland.

Iran, en av OPEC:s största producenter, står inför sin största våg av regeringskritiska protester på flera år. Regeringens tillslag mot demonstranter – som enligt en människorättsorganisation resulterade i hundratals döda och tusentals arresterade – har lett till varningar från USA:s president Donald Trump om möjliga militära åtgärder.

Trump sade på måndagen att alla länder som handlar med Iran skulle få en tull på 25 % på alla affärer med USA. Iran exporterar en betydande del av sin olja till Kina.

I en separat händelse attackerades fyra oljetankfartyg som drivs av grekiska företag av oidentifierade drönare på tisdagen. Fartygen var i Svarta havet på väg att lasta råolja från terminalen Caspian Pipeline Consortium (CPC) utanför den ryska kusten, enligt åtta källor.

Janiv Shah, analytiker på Rystad Energy, sa att oron kring överutbud tillfälligt har hamnat i bakgrunden och tillade att raffinaderiernas driftstörningar i Europa låg över säsongsmässiga normer, vilket stramar åt marknaden för gasolja (diesel).

Störningar höjer Brents riskpremie

Data visade att Brents premie jämfört med Dubai-råolja i Mellanöstern steg på tisdagen till sin högsta nivå sedan juli, drivet av geopolitiska spänningar i Iran och Venezuela, vilket förstärkte Brents roll som ett globalt prisreferensvärde.

Barclays skrev i en not att ”oroligheterna i Iran, enligt vår uppfattning, har ökat oljepriserna med en geopolitisk riskpremie på cirka 3 till 4 dollar per fat”.

Samtidigt tar marknaderna hänsyn till möjligheten att ytterligare råolja kommer in på marknaden i takt med att den venezuelanska exporten återupptas.

Efter att president Nicolás Maduro avsattes sa Trump förra veckan att Caracas förbereder sig för att leverera upp till 50 miljoner fat olja till USA – volymer som för närvarande är föremål för västerländska sanktioner.

Globala oljehandelsföretag har framstått som tidiga vinnare i kapplöpningen om att säkra venezuelanska oljeflöden, och ligger före stora amerikanska energibolag.

Den japanska yenen föll till sin svagaste nivå mot den amerikanska dollarn sedan juli 2024 på tisdagen, då handlare positionerade sig inför ett förväntat japanskt val. Valutan nådde också rekordlåga nivåer mot flera europeiska valutor, samtidigt som dollarn i sig fortfarande är under press från oro kring Federal Reserves oberoende.

Analytiker sade att dessa farhågor – som uppstod efter att den amerikanske presidenten Donald Trumps administration inlett en brottsutredning mot Fed-ordföranden Jerome Powell – fortsätter att representera den viktigaste långsiktiga riskfaktorn för marknaderna.

Men med tanke på att administrationens åtgärd har kritiserats av framstående personer inom det republikanska partiet har dess inverkan på den dagliga prisutvecklingen hittills varit begränsad.

Istället blev den japanska yenen den viktigaste marknadsdrivaren och försvagades kortvarigt bortom 159-nivån per dollar, den svagaste kursen sedan juli 2024.

Åtgärden följde på en rapport från Kyodo News som uppgav att den japanska premiärministern Sanae Takaichi hade meddelat en högt uppsatt chef inom det regerande partiet att hon avser att upplösa parlamentets underhus i början av den ordinarie parlamentssessionen som är planerad till den 23 januari.

I den senaste handeln steg dollarn med 0,5 % mot yenen till 158,9.

En valseger kan ytterligare öka "Takaichi-handeln"

Takaichi har lett opinionsundersökningarna, och en avgörande valseger skulle kunna förstärka det som kallas ”Takaichi-handeln” – en marknadsuppfattning att hennes preferens för större finanspolitiska stimulanser skulle lyfta aktierna, driva upp obligationsräntorna och försvaga yenen.

Det scenariot utspelade sig i tisdagens handel, där Japans Nikkei-aktieindex nådde en ny rekordnivå, medan avkastningen på 30-åriga japanska statsobligationer steg med cirka 12 punkter.

Yenen föll också till rekordlåga nivåer mot både euron och den schweiziska francen, och sjönk till sin svagaste nivå mot pundet sedan augusti 2008.

Kommer Japan att ingripa för att stoppa yenens fall?

För valutahandlare kvarstår den viktigaste frågan om – och när – japanska myndigheter kan komma att ingripa direkt för att begränsa yenens nedgång.

Nick Rees, chef för makroanalys på Monex Europe, sa att ”160 yen per dollar är den självklara nästa nivån, även om yenen skulle kunna falla ytterligare – det handlar mindre om specifika nivåer och mer om hastigheten på rörelsen.”

Han tillade att fokus på prisnivåer kan hjälpa till att "ankra marknadens psykologi".

Japans finansminister Satsuki Katayama sa tidigare att hon och USA:s finansminister Scott Bessent delar oron över yenens senaste svaghet, då Tokyo har ökat varningarna om möjliga interventioner för att stoppa valutans fall.

Powell-utredningen oroar investerare

Övriga valutor var i stort sett stabila och höll fast vid vinsterna från föregående session.

Euron förändrades knappt på 1,1671 dollar efter att ha stigit med 0,27 % under föregående handelsdag, medan pundet steg med 0,14 % till 1,3475 dollar, vilket förlängde måndagens uppgång på 0,47 %.

Den schweiziska francen låg stadigt på 0,7976 per dollar, medan dollarindexet steg något till 99,01 efter att ha redovisat sin sämsta dagliga utveckling på tre veckor under föregående session.

Senare under dagen förväntas data från det amerikanska konsumentprisindexet driva på ytterligare dollarrörelser.

Konsumentinflationen förväntas ha accelererat i december, då vissa tillfälliga disinflationseffekter kopplade till nedstängningen av den offentliga sektorn i november avtog. Osäkerheten kring nedstängningens effekter innebär dock att statistiken kan ge överraskningar.

Det skulle kunna bidra till volatiliteten i dollarn, som redan påverkas negativt av spekulationer kring Federal Reserve och den bredare politiska utvecklingen i år, trots avsaknaden av en tydlig riktad trend.

"Jag hade förväntat mig, med tanke på allt som händer, att se en tydligare trend", sa Rees.

"Men man skulle kunna hävda att krafterna drar i motsatta riktningar – Federal Reserve är en negativ faktor för dollarn, men för närvarande ser marknaderna fortfarande dollarn som en säker hamn mitt i den geopolitiska utvecklingen."