Palladiumpriserna steg under måndagens handelssession, med stöd av fortsatt positiva förväntningar om stark efterfrågan på industrimetallen i år.

Mitt i den ihållande efterfrågan på platinagruppmetaller (PGM) höjde BofA Securities globala analysteam sin prisprognos för platina för 2026 till 2 450 dollar per uns från en tidigare uppskattning på 1 825 dollar, och höjde sin prognos för palladium till 1 725 dollar per uns från 1 525 dollar.

Viktiga slutsatser från bankens veckovisa rapport om de globala metallmarknaderna, daterad 9 januari, visade att handelsrelaterade störningar i platinametallflödena fortsätter att hålla marknaderna ansträngda, särskilt platinamarknaden. Rapporten noterade också att kinesisk platinaimport ger ytterligare prisstöd.

Även om en utbudsrespons är sannolik, förväntar sig banken att den kommer att ske gradvis, med hänvisning till vad den beskrev som "produktionsdisciplin och begränsad elasticitet i gruvornas utbud".

Dessa prognoser kommer i takt med att platina- och palladiumpriserna fortsätter att stiga i år, med spotpriser som når 2 446 dollar per uns för platina och 1 826 dollar per uns för palladium.

Båda metallerna har nu överträffat bankens tidigare prognoser, vilket föranlett upprevideringen av prisuppskattningarna.

I kommentarer till Mining Weekly sa banken att den fortsätter att förvänta sig att platina kommer att överträffa palladium, med stöd av ihållande marknadsunderskott.

Banken noterade att amerikanska tullar har haft en tydlig inverkan på flera metallmarknader, och att risken för ytterligare tullar fortsätter att hägra över platinagruppsmetaller.

Detta har varit en av faktorerna bakom de stigande lagren på Chicago Mercantile Exchange, tillsammans med en ökning av aktiviteten inom exchange-for-fysical (EFP).

Palladiums utsläppsrätter har varit särskilt starka, till stor del drivna av växande oro över det potentiella införandet av amerikanska tullar på ryskt palladium, mitt i pågående utredningar om antidumpnings- och utjämningstullar.

I detta sammanhang uppgav banken att det amerikanska handelsdepartementet har uppskattat dumpningsmarginalen för obearbetat ryskt palladium till cirka 828 %.

Banken tillade att införandet av tullar på ännu ospecificerade ryska volymer skulle kunna driva upp de lokala priserna, med tanke på Rysslands roll som en viktig leverantör av palladium.

Kinesisk importefterfrågan ger ytterligare prisstöd

Utanför USA har Kina gett ytterligare stöd till priserna. Tidigt 2025 lockade en kraftig återhämtning inom smyckessektorn fler uns till den kinesiska marknaden. Med guldpriser på rekordhöga nivåer är denna utveckling särskilt betydande, eftersom en ersättning av så lite som 1 % av efterfrågan på guldsmycken skulle kunna öka platinaunderskottet med cirka en miljon uns, vilket motsvarar ungefär 10 % av det totala utbudet.

Under andra halvan av 2025 gav lanseringen av fysiskt backade platina- och palladiumterminskontrakt på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) ytterligare stöd till priserna.

Dessa kontrakt representerar Kinas första inhemska säkringsverktyg för platinagrummor, denominerade i renminbi, och möjliggör fysisk leverans av både stänger och svampmetall. Banken sa att förbättrad fysisk likviditet var en viktig drivkraft bakom den kraftiga prisuppgången som sågs i december.

Kinas palladiumimport har också fyrdubblats sedan september jämfört med föregående år, en utveckling som banken beskrev som svårförklarlig av grundläggande skäl med tanke på den pågående övergången från förbränningsmotorer. Banken antydde att ökningen till stor del är kopplad till lanseringen av palladiumterminer på Guangzhou-börsen.

Gradvis utbudsrespons förväntas

Med PGM-priser som nu handlas över marginella produktionskostnader och incitamentspriser för investeringar, följer marknaderna noga den potentiella utbudsresponsen.

Banken sa att den förväntar sig att eventuella reaktioner kommer att vara mätbara och noterade att producentmarginalerna – särskilt i Sydafrika och Nordamerika – har varit fortsatt under press de senaste två åren, vilket kan uppmuntra till försiktighet i att öka produktionen.

Nya utbudstillskott kommer sannolikt också endast att dyka upp gradvis, vilket återspeglar långa ledtider från utveckling till stationär produktion.

Många pågående projekt representerar stegvisa expansioner eller etappvisa ökningar, snarare än källor till snabb, storskalig utbudstillväxt.

På utbudssidan stramade produktionsutmaningarna i Sydafrika åt platinamarknaden under 2025. Gruvproduktionen i landet minskade med cirka 5 % jämfört med föregående år mellan januari och oktober 2025, främst på grund av driftsproblem som översvämningar och anläggningsunderhåll under första kvartalet. Banken förväntar sig en blygsam återhämtning av den sydafrikanska platinaproduktionen i år, men inte tillräckligt för att eliminera marknadsunderskottet.

I Ryssland, världens största leverantör av palladium, har produktionen också mött utmaningar i takt med att Norilsk Nickel övergick till ny gruvutrustning och hanterade förändringar i malmens sammansättning. Som ett resultat minskade företagets platinaproduktion med 7 % jämfört med föregående år och palladiumproduktionen minskade med 6 % under de första nio månaderna 2025. I takt med att dessa tillfälliga störningar avtar förväntas den ryska PGM-produktionen återhämta sig i år, vilket potentiellt kan begränsa takten på palladiumprisökningarna.

Även om högre priser kan stimulera till ökat utbud, tror banken att ytterligare volymer är mer sannolikt att komma från förlängningar av gruvans livslängd och omstarter av projekt snarare än snabba kapacitetsutökningar.

I praktiken tar det flera år för de flesta nya utbud att gå från byggnation till full produktion, och många projekt som för närvarande är under utveckling är expansioner eller etappvisa ökningar snarare än omedelbara källor till stora ytterligare volymer.

Banken noterade att två stora nya projekt – Ivanhoe Mines Platreef-projekt och Wesizwes Bakubung-projekt i Sydafrika – går mot produktion och förväntas lägga till sammanlagt 150 000 uns platina och 100 000 uns palladium i år.

Andra expansionsprojekt är fortfarande långsiktiga och beroende av slutgiltiga investeringsbeslut. Bland dem finns Valterra Platinums underjordiska projekt Sandsloot vid Mogalakwena-gruvan, som inte förväntas nå ett investeringsbeslut före 2027, och underjordisk malmproduktion sannolikt inte kommer att påbörjas före 2030.

I handeln steg palladiumterminerna för mars med 3,25 % till 1 931 dollar per uns vid 16:21 GMT.

Bitcoin steg under den asiatiska handeln på måndagen och höll sig i stort sett stabil jämfört med förra veckan, då riskaptiten fortsatt är under press mitt i eskalerande spänningar mellan USA:s president Donald Trump och Federal Reserve.

Ihållande global geopolitisk osäkerhet, tillsammans med försiktighet inför viktig amerikansk ekonomisk statistik som kommer senare i veckan, höll också marknaderna i ett avvaktande läge.

Bitcoin underpresterade i takt med uppgången inom teknikaktier, vilka fick stöd av en förbättrad sentimental utveckling gentemot artificiell intelligens. Medan världens största kryptovaluta ofta rör sig i takt med teknikaktier, verkar denna korrelation ha försvagats gradvis under det senaste året.

Samtidigt har avsaknaden av tydliga positiva katalysatorer för kryptomarknaderna hållit Bitcoin under press under slutet av 2025 och början av 2026.

Bitcoin steg med 1,5 % till 92 094,4 dollar vid 00:51 ET (05:51 GMT).

Risker mot åtal från Federal Reserve och geopolitiska spänningar begränsar riskaptiten

En förnyad smäll mot riskaptiten på måndagen begränsade ytterligare vinster för Bitcoin.

Federal Reserves ordförande Jerome Powell sade att centralbanken hade mottagit en kallelse från det amerikanska justitiedepartementet och att han riskerar att bli åtalad för pågående renoveringsarbeten vid Federal Reserves högkvarter.

Powell antydde att utredningen var politiskt motiverad och pekade på upprepade uppmaningar från Trump-administrationen om aggressiva räntesänkningar.

Powells kommentarer tyngde amerikanska aktieterminer och utlöste en förnyad övergång till säkra tillgångar, främst guld och andra ädelmetaller. Marknaderna uttryckte oro för att den eskalerande konflikten mellan Trump och Federal Reserve skulle kunna undergräva centralbankens oberoende, särskilt eftersom Trump förbereder sig för att nominera Powells efterträdare inom en snar framtid.

Riskaversionen förstärktes ytterligare av den ihållande globala geopolitiska osäkerheten. Trump upprepade uppmaningarna till att USA ska ta kontroll över Grönland, ett scenario som har skapat ytterligare oro på marknaderna efter förra veckans amerikanska intervention i Venezuela.

Samtidigt visade den diplomatiska krisen mellan Kina och Japan inga tecken på att avta, medan uppmärksamheten också fortsatte att vara riktad mot omfattande protester i Iran och de pågående striderna mellan Ryssland och Ukraina.

Kryptovalutapriser idag: blygsamma vinster i altcoins inför amerikansk inflationsdata

Andra kryptovalutor redovisade blygsamma vinster tillsammans med Bitcoin på måndagen men låg i stort sett kvar inom sina senaste handelsintervall.

Marknadsfokus denna vecka ligger starkt på amerikanska konsumentprisindexdata för december, som kommer på tisdag, vilket förväntas spela en nyckelroll i att forma ränteförväntningarna.

Ether, världens näst största kryptovaluta, steg med 2 % till 3 160,47 dollar, medan XRP sjönk med 0,6 %.

Oljepriserna föll på måndagen efter att Iran sa att situationen var "helt under kontroll" efter de största regeringskritiska protesterna landet har sett på flera år, vilket lindrade viss oro över leveransstörningar från OPEC-medlemmen, då investerare också utvärderade ansträngningarna att återuppta den venezuelanska oljeexporten.

Brent-råoljans terminspris sjönk med 15 cent, eller 0,2 %, till 63,19 dollar per fat vid 12:48 GMT, medan den amerikanska West Texas Intermediate-råoljan sjönk med 19 cent, eller 0,3 %, till 58,93 dollar per fat.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, sa att ”nedgången på de europeiska aktiemarknaderna och avsaknaden av ytterligare störningar i utbudet utövar ett milt tryck på oljepriserna, efter de starka uppgångarna i slutet av förra veckan.”

Båda referensråoljorna steg med mer än 3 % förra veckan, vilket är deras största veckovisa vinster sedan oktober, efter att Irans styrande prästerskap intensifierat sin hårdhandskande attack mot de största protesterna sedan 2022, även när demonstrationerna eskalerade under helgen.

Trump varnar för Irans intervention

Irans utrikesminister Abbas Araghchi sade på måndagen, i kommentarer översatta till engelska, att situationen i Iran var "helt under kontroll" efter omfattande protester under helgen.

USA:s president Donald Trump har varnat för en möjlig militär intervention som svar på det våldsamma undertryckandet av protesterna i Iran. En människorättsorganisation uppgav på söndagen att fler än 500 människor hade dödats under de civila oroligheterna.

Trump förväntas träffa högre rådgivare på tisdag för att diskutera alternativ relaterade till Iran, enligt en amerikansk tjänsteman.

Trots en riskpremie som har bildats i oljepriserna de senaste dagarna fortsätter marknaden att tona ner omfattningen av de geopolitiska riskerna som härrör från en bredare konflikt med Iran, vilket skulle kunna störa oljetransporterna genom Hormuzsundet, enligt Saul Kavonic, chef för energiforskning på MST Marquee.

"Marknaden säger: visa mig faktiska störningar i utbudet innan du reagerar på ett meningsfullt sätt", sa Kavonic.

Venezuela förbereder sig för att återuppta oljeexporten

Venezuela förväntas återuppta oljeexporten snart efter president Nicolás Maduros avsättning, efter att Trump förra veckan sa att regeringen i Caracas skulle leverera upp till 50 miljoner fat sanktionerad olja till USA.

Detta har utlöst en kapplöpning bland oljebolagen för att säkra tankfartyg och förbereda operationer för att säkert lasta råolja från Venezuelas åldrande fartyg och hamnar, enligt fyra källor med kännedom om saken.

Vid ett möte i Vita huset på fredagen sa Trafigura att deras första tankfartyg förväntas börja lastas inom den kommande veckan.

Investerare övervakar också riskerna för leveransavbrott från Ryssland, mitt i ukrainska attacker riktade mot rysk energiinfrastruktur och möjligheten till strängare amerikanska sanktioner mot Rysslands energisektor.

Goldman Sachs meddelade i en notering på söndagen att oljepriserna sannolikt kommer att sjunka i år då en våg av nytt utbud skapar ett marknadsöverskott, även om geopolitiska risker kopplade till Ryssland, Venezuela och Iran kommer att förbli en viktig källa till prisvolatilitet.

Investeringsbanken behöll sina prognoser för genomsnittspriset för 2026 på 56 dollar per fat för Brent-råolja och 52 dollar för West Texas Intermediate, och förväntar sig att priserna bottnar på 54 respektive 50 dollar per fat under årets sista kvartal, i takt med att lagren byggs upp i OECD-länderna.

Den amerikanska dollarn försvagades, medan amerikanska aktieterminer sjönk och guldpriset steg på måndagen efter att Federal Reserves ordförande Jerome Powell sa att president Donald Trumps administration hade hotat honom med åtal relaterade till renoveringsarbeten vid centralbankens högkvarter.

Utvecklingen utlöste exempellösa farhågor kring Federal Reserves oberoende från politiskt inflytande, vilket ytterligare ökade pressen på en volatil start på 2026, som redan har sett USA arrestera Venezuelas president Nicolás Maduro och öka retoriken kring potentiell kontroll över Grönland.

S&P 500-terminer föll med mer än 0,5 %, medan guld – en traditionell säker hamn som används för att säkra sig mot turbulens och inflation – klättrade till en ny rekordnivå, då marknaderna prisade in en något högre sannolikhet för amerikanska räntesänkningar inom kort.

De europeiska marknaderna öppnade cirka 0,2 % lägre från rekordnivåer. Den schweiziska francen, en annan traditionell säker hamn, steg med 0,6 % till 0,796 mot dollarn, medan euron steg med 0,4 % till 1,168 dollar.

Lee Hardman, marknadsanalytiker på MUFG, sa att ”denna senaste utveckling representerar en betydande eskalering i konflikten mellan president Trump och Fed-ordförande Powell”, och tillade att ”upprepade attacker på Federal Reserves oberoende fortsätter att utgöra nedåtrisker för dollarn”.

Terminskontrakt på federala fonder lade till ytterligare räntesänkningar med cirka tre baspunkter inräknade för i år. Även om detta är blygsamt signalerar det en risk att centralbanken kan pressas mot en mer expansiv policyinriktning.

Guldpriset steg till ett nytt rekord över 4 600 dollar per uns, även det understött av stigande geopolitiska spänningar kring Iran, medan oljepriserna visade liten reaktion.

Trump sade på söndagen att han övervägde en rad kraftfulla åtgärder, inklusive militära alternativ, mot det våldsamma undertryckandet av protesterna i Iran, vilka representerar en av de största utmaningarna för landets prästerliga etablissemang sedan den islamiska revolutionen 1979.

Irans utrikesminister Abbas Araghchi sade på måndagen, i kommentarer översatta till engelska, att situationen var "helt under kontroll".

Brent-råoljans terminskontrakt sjönk med 9 cent till strax över 63 dollar per fat i den tidiga Londonhandeln, medan den amerikanska West Texas Intermediate föll med 10 cent till 59,02 dollar per fat.

Båda riktmärkena hade stigit med mer än 3 % förra veckan, vilket är deras starkaste veckovisa uppgångar sedan oktober, i takt med att Irans styrande myndigheter intensifierade tillslagen mot demonstranter.

Trots en riskpremie som nyligen bildats på oljemarknaderna, tonar investerare fortfarande ner hotet om bredare störningar, även om en bredare konflikt skulle kunna påverka Hormuzsundet, enligt Saul Kavonic, chef för energiforskning på MST Marquee.

"Marknaden säger: visa mig faktiska störningar i utbudet innan du reagerar på ett meningsfullt sätt", sa Kavonic.

Årets andra hela vecka kommer att präglas av amerikansk inflationsstatistik, kinesiska handelssiffror och starten på den amerikanska företagsresultatsäsongen, lett av JPMorgan Chase och Bank of New York Mellon på tisdagen. Handlare verkade dock se dessa händelser som sekundära för tillfället.

Powell svarade på Trump-administrationens hot om åtal genom att beskriva åtgärden som en "förevändning" som syftar till att pressa centralbanken att sänka räntorna.

I ett uttalande sa Powell, vars mandatperiod går ut i maj, att ”denna exempellösa åtgärd måste ses i ett bredare sammanhang av pågående hot och ihållande påtryckningar från administrationen”.

Ekonomer sade att utvecklingen markerar en dramatisk eskalering i konflikten mellan Powell och Trump, som går tillbaka till Powells tidiga år som Fed-ordförande med början 2018.

Andrew Lilley, chefsstrateg för räntor på Barinque Investment Bank i Sydney, sa: ”Trump drar i de återstående trådarna av centralbankens oberoende.”

Han tillade: ”Investerare kommer inte att välkomna detta, men det visar faktiskt att Trump har få verktyg kvar för att utöva påtryckningar. Räntorna kommer att ligga kvar där majoriteten av ledamöterna i Federal Open Market Committee vill ha dem.”

Dollarn var den största förloraren och föll även mot valutor som vanligtvis försvagas under riskperioder, såsom australiska och nyzeeländska dollar. Dollarindex sjönk med 0,4 % i den europeiska handeln, vilket är på väg mot sin största dagliga nedgång sedan mitten av december.

Dollarn avslutade 2025 på svag fot, ned mer än 9 % mot större valutor, vilket återspeglade minskade ränteskillnader efter räntesänkningar från Federal Reserve, tillsammans med växande oro över det amerikanska budgetunderskottet och politisk osäkerhet.

Ray Attrill, chef för valutastrategi på National Australia Bank, sa: ”Detta öppna krig mellan Federal Reserve och den amerikanska administrationen målar verkligen inte upp en positiv bild för den amerikanska dollarn.”