Euron sjönk på den europeiska marknaden på fredagen mot en korg av globala valutor, vilket förlängde sina förluster för fjärde sessionen i rad mot den amerikanska dollarn och är på väg mot flerveckorslägstanivåer, då investerare fortsatte att föredra att köpa den amerikanska valutan inför publiceringen av ny amerikansk jobbstatistik för december.

Den gemensamma valutan är på väg att registrera sin andra raka veckoförlust, mitt i ett minskat inflationstryck på Europeiska centralbankens beslutsfattare och en återhämtning i förväntningarna om minst en europeisk räntesänkning i år.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: euron föll med 0,1 % mot dollarn till 1,1646, från öppningsnivån på 1,1659, med en handelshögsta på 1,1662.

• Euron avslutade torsdagens handel med en nedgång på cirka 0,15 % mot dollarn, vilket markerar den tredje dagliga nedgången i rad, och nådde en fyraveckorslägsta nivå på 1,1643 efter bättre än väntade veckovisa arbetslöshetssiffror i USA.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet steg med 0,15 % på fredagen, vilket fortsatte uppgångarna för fjärde handelsdag i rad och nådde en fyraveckors högsta nivå, vilket återspeglar den fortsatt starka amerikanska valutan mot en korg av globala valutor.

Efter stark statistik från den amerikanska tjänstesektorn i december och bättre än väntade veckovisa arbetslöshetssiffror, minskade förväntningarna på en räntesänkning från Federal Reserve i januari.

För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på publiceringen av den amerikanska sysselsättningsrapporten för december senare idag, som Federal Reserve noggrant förlitar sig på för att bestämma penningpolitikens inriktning.

USA:s högsta domstol kan också komma att meddela ett beslut senare idag om huruvida president Trump kan åberopa International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) för att införa tullar utan kongressens godkännande, ett drag som skulle kunna undergräva USA:s handelspolitik och störa månadslånga förhandlingar med partnerländer.

Om domen går emot Trump kan företagsledare, tullombud och handelsjurister gå in i rättsliga strider för att återkräva cirka 150 miljarder dollar från den amerikanska regeringen i tidigare betalda tullar.

Veckovis handel

Under denna vecka, som officiellt avslutas med dagens uppgörelse, har den gemensamma europeiska valutan fallit med cirka 0,45 % mot den amerikanska dollarn, vilket är på väg mot sin andra vecka i rad.

Europeisk inflation

Officiella uppgifter som släpptes på onsdagen visade en oväntad avmattning av kärninflationen i hela Europa, vilket belyser ett minskat inflationstryck på Europeiska centralbankens beslutsfattare.

Den totala konsumentprisinflationen steg med 2,0 % jämfört med föregående år i december, i linje med marknadens förväntningar, jämfört med en ökning på 2,1 % i november.

Kärnkonsumentinflationen steg med 2,3 % i december, vilket är lägre än marknadens förväntningar på 2,4 %, jämfört med 2,4 % i november.

Europeiska räntor

• Efter informationen steg penningmarknadens prissättning för en europeisk räntesänkning med 25 baspunkter i februari från 10 % till 25 %.

• Handlare reviderade förväntningarna från att hålla de europeiska räntorna oförändrade under hela året till att prisa in minst en räntesänkning med 25 punkter.

Euroutsikter

På Economies.com förväntar vi oss att euron kommer att förbli negativ mot den amerikanska dollarn, särskilt om amerikanska arbetsmarknadssiffror kommer in starkare än vad marknaderna för närvarande förväntar sig.

Den japanska yenen sjönk på den asiatiska marknaden på fredagen mot en korg av större och mindre valutor, vilket förlängde sina förluster för fjärde sessionen i rad mot den amerikanska dollarn och nådde en tvåveckorslägsta nivå, då efterfrågan på den amerikanska valutan fortsatte inför publiceringen av den månatliga amerikanska sysselsättningsrapporten.

Den japanska valutan är på väg att registrera ytterligare en veckovis nedgång, mitt i ett minskat inflationstryck på beslutsfattare från Bank of Japan och svaga odds för en japansk räntehöjning senare denna månad.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: Den amerikanska dollarn steg med 0,35 % mot yenen till 157,39, den högsta nivån sedan den 22 december, från öppningsnivån på 156,83, med en lägsta notering på 156,76.

• Yenen avslutade torsdagens handelsdag med en nedgång på 0,1 % mot dollarn, vilket markerar den tredje dagliga nedgången i rad, efter chockerande data om reallönerna i Japan.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet steg med 0,15 % på fredagen, vilket fortsatte uppgångarna för fjärde handelsdag i rad och nådde en fyraveckors högsta nivå, vilket återspeglar den fortsatt starka amerikanska valutan mot en korg av globala valutor.

Efter stark data från den amerikanska tjänstesektorn i december och bättre än väntade veckovisa arbetslöshetssiffror, minskade förväntningarna på en räntesänkning från Federal Reserve i januari.

Investerare väntar nu på den amerikanska sysselsättningsrapporten för december, som kommer senare idag, och som Federal Reserve noga följer när de utformar penningpolitiken.

USA:s högsta domstol kan också komma att meddela ett beslut senare idag om huruvida president Trump kan åberopa International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) för att införa tullar utan kongressens godkännande, ett drag som kan undergräva USA:s handelspolitik och störa månadslånga förhandlingar med handelspartner.

Om domen går emot Trump kan företagsledare, tullombud och handelsjurister gå in i rättsliga strider för att återkräva cirka 150 miljarder dollar från den amerikanska regeringen i tidigare betalda tullar.

Veckovis handel

Hittills denna vecka, som officiellt avslutas vid dagens avveckling, är den japanska yenen ned cirka 0,35 % mot den amerikanska dollarn, på väg mot sin andra veckas nedgång i rad.

Japanska löner

Japans arbetsmarknadsministerium meddelade på torsdagen att den totala månadsinkomsten och ett separat mått på heltidslöner ökade med 0,5 % jämfört med föregående år i november, den långsammaste takten sedan december 2021, och långt under marknadens förväntningar på en ökning med 2,3 %. Lönerna hade stigit med 2,5 % i oktober, nedreviderat från 2,6 %.

Den kraftiga nedgången i japanska löner banar väg för ytterligare prissänkningar och en avmattning av inflationen under den kommande perioden. Denna tydliga minskning av inflationstrycket på beslutsfattare inom Bank of Japan minskar sannolikheten för ytterligare japanska räntehöjningar i år.

Japanska räntor

• Efter informationen sjönk marknadsprissättningen för en räntehöjning med 25 punkter från Bank of Japan vid januarimötet från 20 % till 5 %.

• För att kunna omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på ytterligare data om inflation och arbetslöshet i Japan, tillsammans med kommentarer från tjänstemän vid Bank of Japan.

Yenutsikter

På Economies.com förväntar vi oss att den japanska yenen kommer att förbli negativ mot den amerikanska dollarn, särskilt om amerikanska arbetsmarknadssiffror kommer in starkare än vad marknaderna för närvarande förväntar sig.

De dramatiska händelserna i Venezuela under helgen har återigen dragit global uppmärksamhet till ett land som i teorin borde vara en av världens ledande energimakter. Venezuela har de största bevisade oljereserverna på planeten, men dess oljesektor har lidit av en långsiktig nedgång i mer än två decennier. För att förstå varför krävs det att man ser bortom rubrikerna och granskar de tekniska, juridiska och politiska beslut som gradvis undergrävde det som en gång var en central pelare i det globala oljesystemet.

USA bekräftade att Venezuelas president Nicolás Maduro nu sitter i amerikanskt förvar efter en militär operation som genomfördes inom venezuelanskt territorium. President Donald Trump tillkännagav operationen offentligt, medan vicepresident JD Vance sa att den amerikanska administrationen hade erbjudit "flera möjliga utvägar", men insisterade på två icke-förhandlingsbara villkor: ett slut på narkotikahandeln och återlämnandet av vad han beskrev som "stulen olja" till USA.

Den sista frasen – stulen olja – pekar på en långvarig och djupt betydelsefull tvist om Venezuelas oljesektor. Den bidrar till att förklara varför ett land med världens största oljereserver har utstått mer än ett decennium av ekonomisk kollaps, och varför olja fortfarande är central för dess geopolitiska betydelse.

Världens största oljereserver – bara på pappret

Enligt uppgifter från US Energy Information Administration har Venezuela cirka 303 miljarder fat bevisade råoljereserver, den största siffran globalt.

Men den siffran döljer en avgörande verklighet: merparten av Venezuelas olja är extra tung råolja, koncentrerad i Orinoco-bältet. Till skillnad från den lätta, lågsvavliga oljan som produceras i regioner som den amerikanska Permbäckenet, är Orinoco-råolja kompakt, trögflytande och svår att transportera. Att producera den i stor skala kräver uppvärmning, utspädning med lättare kolväten och bearbetning i specialiserade anläggningar innan den blir raffinaderiklar. Denna ytterligare komplexitet innebär att produktionen endast är ekonomiskt lönsam när oljepriserna är höga.

I årtionden förlitade sig Venezuela på partnerskap med amerikanska och europeiska oljebolag för att tillhandahålla den teknik, det kapital och den operativa expertis som behövdes för att upprätthålla detta komplexa system. Dessa partnerskap överlevde dock inte början av 2000-talet.

Expropriering och upplösningen av PDVSA

Även om Venezuela formellt nationaliserade sin oljeindustri på 1970-talet, gick man bortom konventionellt statligt ägande i början av 2000-talet under president Hugo Chávez, vilket startade en våg av expropriationer som i grunden omformade sektorn.

Utländska företag tvingades in i minoritetspositioner tillsammans med det statliga oljebolaget PDVSA, eller fick sina tillgångar helt exproprierade. Stora amerikanska företag, inklusive Exxon Mobil och ConocoPhillips, lämnade slutligen landet och valde internationell skiljedom efter att ha förlorat tillgångar utan kompensation.

Internationella domstolar och skiljenämnder tilldömde senare dessa företag miljarder dollar i skadestånd – domar som Venezuela till stor del inte respekterade. Detta är den rättsliga bakgrunden bakom berättelsen om "stulen olja" som har återuppstått i amerikansk politisk retorik.

Konsekvenserna för Venezuelas oljeindustri var allvarliga. PDVSA förlorade utländsk finansiering och tekniskt stöd, skickliga ingenjörer lämnade landet, raffinaderier och pipelines försämrades och produktionen sjönk stadigt – från mer än 3 miljoner fat per dag före expropriationerna till långt under 1 miljon fat per dag under senare år.

När Maduro tillträdde 2013 befann sig oljesektorn redan i en strukturell nedgång. Korruption, misskötsel och senare amerikanska sanktioner under hans presidentskap begränsade ytterligare produktion och export.

Varför tungolja är beroende av utländsk expertis

Att upprätthålla tungoljeproduktionen kräver kontinuerliga återinvesteringar, pålitlig elförsörjning och konsekvent tillgång till utspädningsmedel – av vilka många historiskt sett kom från den amerikanska golfkusten. Utan dessa insatsvaror, och utan tillräckligt höga oljepriser, försämras produktionssystemen snabbt.

När utländska partners drog sig ur Venezuela förlorade PDVSA kapaciteten att upprätthålla detta komplexa ekosystem. Ånginjektionsverksamheten stängdes ner, uppgraderingskapaciteten urholkades och fält som krävde konstant underhåll lämnades overksamma. Även när de globala oljepriserna återhämtade sig kunde Venezuela inte reagera.

Detta är den centrala paradoxen i Venezuelas energikris: ett land med världens största oljereserver saknar den operativa förmågan att omvandla dessa reserver till stabil produktion utan externt stöd.

Olja, sanktioner och det amerikanska perspektivet

Amerikanska tjänstemän har länge hävdat att Venezuelas oljesektor blivit sammanflätad med sanktionsundandragande, skuggfartygsnätverk och kriminell verksamhet. Under senare år har venezuelansk olja i allt högre grad exporterats via mellanhänder och utländska köpare som verkar under sanktionstryck.

Vicepresident Vances kommentarer återspeglar den amerikanska administrationens uppfattning att oljeintäkterna var centrala inte bara för Venezuelas ekonomi, utan också för Maduros förmåga att behålla makten trots internationell isolering. Oavsett om man håller med om den formuleringen eller inte, understryker den varför energifrågorna fortfarande är oskiljaktiga från relationerna mellan USA och Venezuela.

Vad händer härnäst för Venezuelas oljesektor?

Med rapporter om att Maduro nu sitter i amerikanskt förvar går framtiden för Venezuelas oljeindustri in i en period av djup osäkerhet. Flera scenarier är möjliga.

En övergångsregering skulle kunna försöka återuppta samarbetet med utländska oljebolag, återuppta skiljeförfaranden och bygga om avtalsramverk för att attrahera investeringar. Amerikanska företag med utestående krav kan komma att söka ersättning eller återinträde enligt nya avtal. Kina och Ryssland, som båda har betydande oljerelaterade intressen som backas upp av garantier i Venezuela, kommer sannolikt också att agera för att skydda sina positioner.

Det som verkar osannolikt är en snabb återhämtning. Även under gynnsamma politiska förhållanden skulle det ta många år att återställa den venezuelanska oljeproduktionen. Bearbetningsenheter måste byggas om, infrastrukturen moderniseras och humankapitalet återställas. Tungolja återhämtar sig inte snabbt – särskilt inte i en lågprismiljö.

Slutsats

Maduros gripande representerar en stor geopolitisk eskalering, men den underliggande historien är inte ny. Venezuelas kris började inte med sanktioner eller militära åtgärder. Den började när en tekniskt komplex oljesektor avskaffades de partnerskap och investeringar den inte kunde fungera utan.

Venezuelas oljereserver är fortfarande enorma och reella, men reserver ensamma skapar inte välstånd. Utan teknologi, kapital, expertis och tillräckligt höga priser förblir oljan fångad under jord. Den verkligheten har format Venezuelas ekonomiska kollaps, dess internationella tvister och den centrala roll som oljan fortsätter att spela i dagens händelser.

Kopparpriserna föll under torsdagens handel trots positiva långsiktiga efterfrågeförväntningar för industrimetallen, då priserna pressades av vinsthemtagningar.

Konsultföretaget S&P Global meddelade på torsdagen att snabb tillväxt inom sektorerna artificiell intelligens och försvar kommer att driva upp den globala efterfrågan på koppar med 50 % fram till 2040. Utbudet förväntas dock understiga efterfrågan med mer än 10 miljoner ton per år om inte återvinnings- och gruvdriften utökas.

Koppar har länge använts flitigt inom bygg, transport, teknik och elektronik, med tanke på dess höga elektriska ledningsförmåga, korrosionsbeständighet och enkla formning och tillverkning.

Medan elfordonsindustrin ökade efterfrågan på koppar under det senaste decenniet, förväntas AI-, försvars- och robotindustrin kräva betydligt större volymer av metallen under de kommande 14 åren, vid sidan av traditionell konsumentefterfrågan på luftkonditioneringsapparater och andra kopparintensiva apparater, enligt rapporten.

S&P Global uppskattar att den globala efterfrågan på koppar kommer att nå 42 miljoner ton per år år 2040, en ökning från cirka 28 miljoner ton år 2025. Utan nya leveranskällor kommer ungefär en fjärdedel av den efterfrågan sannolikt inte att tillgodoses.

Dan Yergin, vice ordförande för S&P Global och medförfattare till rapporten, sa: ”Den grundläggande drivkraften bakom denna efterfrågan är elektrifieringen av världen, och koppar är elektrifieringens metall.”

Artificiell intelligens är en av de snabbast växande källorna till efterfrågan på koppar, med fler än 100 nya datacenterprojekt som lanserades förra året, med ett sammanlagt värde på nästan 61 miljarder dollar.

Rapporten noterade också att kriget i Ukraina, tillsammans med åtgärder från länder som Japan och Tyskland för att öka försvarsutgifterna, sannolikt kommer att ytterligare stödja efterfrågan på koppar.

Carlos Pascual, vice ordförande för S&P Global och tidigare amerikansk ambassadör i Ukraina, sa: ”Efterfrågan på koppar inom försvarssektorn är nästan helt oelastisk.”

Nästan alla elektroniska apparater innehåller koppar. Chile och Peru är världens två största kopparproducenter, medan Kina är det största kopparsmältverket. USA, som har infört tullar på vissa kopparprodukter, importerar ungefär hälften av sitt årliga kopparbehov.

Rapporten tar inte hänsyn till potentiell utbud från djuphavsgruvedrift.

S&P publicerade en liknande rapport 2022 som prognostiserade kopparefterfrågan i ett scenario där världen når koldioxidneutralitet år 2050, det så kallade "nettonoll"-målet.

Rapporten som släpptes på torsdagen använder en annan metod och prognostiserar kopparefterfrågan baserat på ett basscenario som antar att efterfrågetillväxten fortsätter oavsett regeringens klimatpolitik.

”Energiomställningspolitiken har förändrats dramatiskt”, sa Yergin.

I handeln sjönk kopparterminerna i mars med 5,73 dollar per pund kl. 14:47 GMT.