Euron föll något på de europeiska marknaderna på fredagen mot en korg av globala valutor, vilket utökade sina förluster för andra dagen i rad mot den amerikanska dollarn och är på väg mot en sexveckorslägsta. Den gemensamma valutan är på väg mot sin tredje raka veckaförlust, efter att starka amerikanska arbetsmarknadsdata stödde köp av den amerikanska valutan som den bästa tillgängliga investeringen.

Europeiska centralbankens chefekonom varnade för risken för nya chocker som skulle kunna påverka de ekonomiska prognoserna negativt och skapa finansiella svårigheter som kan påverka penningpolitikens inriktning i euroområdet.

I takt med att inflationstrycket på ECB:s beslutsfattare minskar har förväntningarna på minst en europeisk räntesänkning i år ökat.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron föll mot dollarn med cirka 0,1 % till 1,1602 dollar, från börsens öppningsnivå på 1,1608 dollar, efter att ha noterat en högsta nivå på 1,1614 dollar.

• Euron avslutade torsdagens handel med en minskning på 0,3 % mot dollarn och nådde en sexveckorslägsta på 1,1593 dollar, efter att stark ekonomisk statistik från USA släpptes.

Veckans prestanda

Under veckans handel, som officiellt avslutas med dagens avveckling, har den gemensamma europeiska valutan försämrats med cirka 0,3 % mot den amerikanska dollarn, vilket är på väg mot sin tredje raka veckaförlust.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet steg med 0,1 % på fredagen, bibehöll uppgångarna för andra handelsdag i rad och handlades nära en och en halv månads högsta nivå, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta styrka mot en korg av större och sekundära valutor.

Denna uppgång kommer då investerare fokuserar på att köpa amerikanska dollar som den bästa tillgängliga investeringen, särskilt mitt i en rad starka amerikanska ekonomiska data som har minskat förväntningarna på två amerikanska räntesänkningar i år.

Kyle Rodda, analytiker på Capital.com, sa att den amerikanska dollarn verkar starkare i början av året. Han noterade att de veckovisa uppgifterna om arbetslöshetsersättningar i USA, tillsammans med vissa undersökningar inom tillverkningsindustrin, kom in bättre än väntat, vilket minskar sannolikheten för en nära förestående räntesänkning från Federal Reserve.

Chefekonom

Philip Lane, chefekonom vid Europeiska centralbanken, varnade för att varje ”potentiell avvikelse” från den amerikanska centralbankens kärnmandat skulle kunna få en betydande negativ inverkan på de globala ekonomiska förväntningarna.

Lane betonade att centralbankernas oberoende är avgörande och varnade för att nya chocker till följd av politisk inblandning i den amerikanska penningpolitiken skulle kunna skapa osäkerhet och onödiga riskpremier på de globala marknaderna, vilket potentiellt skulle tvinga ECB att ompröva sin framtida räntepolitik.

Europeiska räntor

• Data som publicerades förra veckan visade en avmattning av den totala inflationen i Europa i december, vilket tyder på att inflationstrycket på Europeiska centralbanken minskar.

• Efter dessa uppgifter steg penningmarknadsprissättningen för sannolikheten för att ECB sänker de europeiska räntorna med cirka 25 punkter i februari från 10 % till 25 %.

• Valutahandlare reviderade sina förväntningar från ECB och höll räntorna oförändrade under hela året till minst en räntesänkning på cirka 25 punkter.

• För att kunna omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare ekonomisk statistik från euroområdet om inflation, arbetslöshet och löner.

Den japanska yenen steg på de asiatiska marknaderna på fredagen mot en korg av större och sekundära valutor och rörde sig bort från en 18-månaderslägsta nivå mot den amerikanska dollarn, i takt med att fyndköpen accelererade och efter att Japans finansminister antytt möjligheten till ett gemensamt ingripande med USA för att stödja den kämpande valutan.

Enligt Reuters ser många tjänstemän vid Bank of Japan utrymme för ytterligare en räntehöjning, och vissa utesluter inte en höjning redan i april, eftersom yenens svaghet hotar att intensifiera det stigande inflationstrycket.

Trots den nuvarande återhämtningen kan den japanska valutan registrera sin tredje raka veckaförlust, mitt i oro kopplad till den politiska utvecklingen i Japan, där premiärminister Sanae Takaichi sannolikt kommer att upplösa parlamentet och utlysa ett tidigt allmänt val i februari.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: Dollarn föll mot yenen med mer än 0,4 % till ¥157,97, från öppningsnivån på ¥158,63, efter att ha noterat en högsta nivå på ¥158,70.

• Yenen avslutade torsdagens handel med en minskning på 0,15 % mot dollarn och återhämtade sig därmed från förluster som hade stannat upp dagen innan under en återhämtning från en 18-månaderslägsta kurs på 159,45 yen per dollar.

Gemensam intervention för att stödja yenen

Japans finansminister Satsuki Katayama sade på fredagen att regeringen ”inte kommer att utesluta några alternativ” för att hantera överdrivna och omotiverade rörelser på valutamarknaden, vilket är en tydlig signal om möjligheten till direkt intervention för att stödja yenen.

Katayama sa att yenens nuvarande svaghet inte återspeglar Japans ekonomiska fundamentala förutsättningar och skadar hushållens köpkraft. Hon tillade att Japan fortfarande står i nära kontakt med sina internationella partners, särskilt USA, för att säkerställa att alla åtgärder på valutamarknaderna är förenliga med internationella överenskommelser om växelkursstabilitet.

Vid sin ordinarie presskonferens sa Katayama att det gemensamma uttalandet som undertecknades med USA i september förra året ”var oerhört viktigt” och innehöll bestämmelser relaterade till valutainterventioner.

Felix Ryan, valutastrateg på ANZ, sa att närmandet av interventionsfasen ofta åtföljs av uttalanden från Japans finansministerium eller regeringstjänstemän om yennivåerna, eller av förfrågningar till motparter.

Ryan tillade att betydelsen av sådana kommentarer huvudsakligen beror på dollar-yen-nivån och hastigheten på dess rörelser under en 24-timmarsperiod.

Japanska räntor

• Fyra källor med kännedom om saken uppgav till Reuters att vissa penningpolitiska tjänstemän vid Bank of Japan ser möjligheten att höja räntorna tidigare än vad marknaderna för närvarande förväntar sig.

• Dessa källor pekar på ett potentiellt beslut om räntehöjning vid aprilmötet, mitt i oro för att yenens fortsatta nedgång kan förvärra det stigande inflationstrycket.

• Källorna, som bad att inte bli namngivna eftersom de inte har behörighet att tala med media, sa att Bank of Japan inte utesluter tidiga åtgärder om tillräckliga bevis framkommer för att ekonomin kan uppnå inflationsmålet på 2 % på ett hållbart sätt.

• Ekonomer berättade för Reuters att Bank of Japan troligtvis föredrar att vänta till juli innan den höjer styrräntan igen, där mer än 75 % förväntar sig att den ska stiga till 1 % eller mer senast i september.

• Prissättningen för sannolikheten att den japanska centralbanken höjer räntorna med en kvarts procentenhet vid januarimötet ligger kvar under 10 %.

• Bank of Japan sammanträder den 22–23 januari för att granska den ekonomiska utvecklingen och fastställa lämpliga monetära verktyg för denna känsliga fas som världens fjärde största ekonomi står inför.

Veckans prestanda

Under veckans handel, som officiellt avslutas med dagens avveckling, har den japanska yenen fallit med cirka 0,25 % mot den amerikanska dollarn, vilket är på väg mot sin tredje raka veckaförlust.

Tidiga val

Hirofumi Yoshimura, ledare för Japans innovationsparti och partner i den styrande koalitionen, sade på söndagen att Takaichi kan komma att utlysa tidiga allmänna val.

Den japanska public service-kanalen NHK rapporterade på måndagen att premiärminister Sanae Takaichi allvarligt överväger att upplösa representanthuset och utlysa ett tidigt parlamentsval i februari.

Kyodo News meddelade på tisdagen att Takaichi hade informerat det regerande partiets ledare om sin avsikt att upplösa parlamentet i början av dess ordinarie session den 23 januari.

Yomiuri Shimbun rapporterade på onsdagen att Takaichi överväger att hålla ett tidigt val till underhuset den 8 februari.

Åtgärden att upplösa det nuvarande parlamentet kommer samtidigt som Takaichi försöker stärka sitt folkliga mandat och säkra en bekväm parlamentarisk majoritet för att säkerställa att budgeten för räkenskapsåret 2026 och de föreslagna ekonomiska reformerna antas, särskilt eftersom den nuvarande regeringen står inför utmaningar med att få igenom lagstiftning i ett splittrat parlament.

Synpunkter och analyser

• Nyheter om tidiga val har skapat politisk osäkerhet bland investerare, vilket omedelbart återspeglas i yenrörelser på valutamarknaderna, mitt i förväntan om hur valet kan påverka framtida beslut om räntehöjningar från Bank of Japan.

• Eric Theoret, valutastrateg på Scotiabank i Toronto, sa att tidiga val skulle ge Takaichi en möjlighet att dra nytta av den starka popularitet hon åtnjutit sedan hon tillträdde i oktober förra året.

• Theoret tillade att konsekvenserna för yenen är mycket negativa, eftersom Takaichi ses som en förespråkare för expansiv penning- och finanspolitik, och därför bekväm med en mer flexibel finanspolitik och större underskott.

• Tony Sycamore, marknadsanalytiker på IG, sade att det annalkande valet underblåser yenens svaghet och tynger japanska statsobligationer på grund av ”oro för överdriven finanspolitisk expansion”.

• Sycamore tillade att den senaste tidens försäljning av yenen mot den viktiga nivån 160 för Japans finansministerium märkbart närmare faktisk intervention.

Energi- och resursexperter är överens om att om situationen i Iran skulle gå ur kontroll skulle det få en enorm inverkan på de globala olje- och finansmarknaderna. Så var inte fallet när Nicolás Maduro störtades i Venezuela. Anledningen är enkel: Iran producerar ungefär fyra gånger så mycket olja som Venezuela.

Andreas Goldthau, chef för Willy Brandt School of Public Policy vid Erfurts universitet, säger:

”Iran är den tredje största producenten i OPEC. Dess produktion står för cirka 4 % av den globala oljeefterfrågan, medan Venezuela bara producerar cirka 1 %.

Energiexperten tillägger: ”Iran uppskattas exportera cirka två miljoner fat per dag, jämfört med högst 350 000 fat per dag för Venezuela. De globala marknaderna skulle känna av en mycket starkare påverkan om den iranska produktionen stoppades.”

Dessutom påverkar farhågorna för en regional konflikt i Gulfen Irans framtidsutsikter starkt. Goldthau säger: ”Ungefär hälften av världens oljereserver och en tredjedel av den globala oljeproduktionen finns i Mellanöstern. Som ett resultat har den politiska utvecklingen i Iran en mycket större inverkan på marknaderna än händelserna i Venezuela.”

OPEC-statistik visar att Venezuelas uppskattade reserver på cirka 303 miljarder fat är de största i världen (ett fat motsvarar 159 liter). Dessa reserver består dock till stor del av tung råolja som endast kan utvinnas och raffineras med specialiserad teknik. En betydande del av denna olja finns också i det avlägsna Orinoco-bältet.

Iran och Venezuela… internationella sanktioner hindrar oljesektorn

Iran, liksom Venezuela, är föremål för internationella sanktioner mot sin oljesektor. Landet saknar tillgång till den senaste borr- och utvinningstekniken, medan underhållet är kostsamt på grund av brist på reservdelar och svaga strukturinvesteringar. Dessutom kontrollerar staten sektorn, vilket gör utländska investeringar svårare, enligt Goldthau. Detsamma gäller raffinering.

Han säger: ”Iranska raffinaderier producerar inte petroleumprodukter av den kvalitet som västerländska köpare förväntar sig. Detta, tillsammans med sanktioner, är resultatet av israeliska och amerikanska attacker mot Irans mellanströmssektor.”

Inom olje- och gasindustrin omfattar mellanströmssegmentet transport, lagring och initial bearbetning av råolja och naturgas efter utvinning. Den USA-baserade organisationen GPA Midstream definierar företagens roll inom detta segment som att tillhandahålla logistisk effektivitet och säkerställa tillförlitlig leverans oavsett produktionsfluktuationer i länder som Iran eller Venezuela.

Anmärkningsvärd motståndskraft trots svårigheter

Trots alla dessa utmaningar beskriver Goldthau Irans oljesektor som att den "visat en överraskande grad av motståndskraft", åtminstone vad gäller produktionsvolymer, även om den inte har återgått till de sex miljoner fat per dag som sågs före den islamiska revolutionen 1979.

Han säger: ”Produktionen återhämtade sig så småningom och stabiliserades på cirka fyra miljoner fat per dag efter att ha fallit till två miljoner fat per dag på 1980-talet. Men statskassan har blivit kraftigt uttömd eftersom Iran i åratal har tvingats sälja sin olja till kraftiga rabatter för att säkra köpare, vilket förhindrat de investeringar som landet desperat behövde.”

Irans skuggflotta… en livlina för oljesmuggling

Precis som i Ryssland spelar Irans hemliga flotta av oljetankfartyg en central roll i att kringgå sanktioner. Goldthau förklarar: ”Den västerländska sanktionsregimen har tvingat Iran att lagra en del av sin produktion. Tankfartyg används i allt högre grad för att kompensera för begränsad lagringskapacitet på land.”

Dessa flytande lagringsanläggningar är mestadels belägna utanför Sydostasien, nära stora köpare, främst bland dem Kina, som köper mer än 90 % av Irans oljeexport. Goldthau säger: ”Stora volymer iransk olja finns utanför kusten nära Malaysia.” Teheran använder National Iranian Tanker Company i dessa operationer, som driver en av världens största tankflottor.

För att undvika sanktioner opererar iranska fartyg på ett sätt som liknar ryska fartyg och överför sanktionerad iransk olja till sjöss till fartyg som inte seglar iransk flagg, vilket underlättar leverans till köpare.

Fattigdom istället för oljeintäkter

Den sociala situationen i Iran liknar starkt den i Venezuela, där en försämrad oljeinfrastruktur har försämrat förhållandena, medan energisubventioner slukar statsbudgeten och gör det svårt för regeringen att tillhandahålla överkomlig energi till befolkningen.

Resultatet är en finanspolitisk kris, en kraftig valutadepreciering, hyperinflation och omfattande protester.

Ett scenario i synnerhet utgör ett allvarligt hot mot det styrande systemet i Teheran: om oljesektorarbetare ansluter sig till proteströrelsen kan det signalera slutet för prästerskapet. Det är fortfarande oklart om oroligheterna har nått Khuzestan, Irans viktigaste oljeproducerande region. Tidskriften Fortune rapporterade att de inte sett några tecken på en minskning av oljeexporten.

Det är dock omöjligt att förutsäga vad som kan hända om oljearbetare svarar på en strejkutskallelse från Reza Pahlavi, den landsförvisade sonen till Irans siste shah. Oljestrejker var den avgörande faktorn för att shahen störtades 1978, då trycket eskalerade till den grad att monarkin inom några månader kollapsade och ersattes av ayatolla Khomeini.

Kan oljan nå 120 dollar per fat?

Om Islamiska republiken Iran skulle kollapsa skulle den regionala maktbalansen förändras dramatiskt. Mark Möbius, en pionjär inom investeringar i tillväxtmarknader, varnar: ”Det bästa resultatet är ett fullständigt regimskifte. Det värsta är en utdragen intern konflikt med den nuvarande regimen kvar.”

Om den iranska produktionen stördes skulle oljepriserna stiga kraftigt på kort sikt. På längre sikt skulle dock andra producenter kunna fylla det gap som Iran lämnat. Internationella energiorganet (IAEA) skulle också kunna frigöra strategiska oljereserver för att lugna marknaderna, enligt Goldthau.

Han varnar dock för att den största risken ligger i möjligheten att ”dra in regionala aktörer i konflikten”. Om Iran skulle stänga Hormuzsundet – en smal vattenväg genom vilken cirka 25 % av den globala oljan flödar – skulle oljepriserna kunna stiga till så mycket som 120 dollar per fat, enligt uppskattningar från investeringsbanker som JPMorgan Chase.

Borrplattformar och oljeraffinaderier i grannländerna kan också komma att attackeras, vilket ytterligare påverkar energimarknaderna. Goldthau varnar för att med tanke på att cirka 20 % av den globala produktionen av flytande naturgas också passerar genom Hormuzsundet, kan en sådan upptrappning driva upp gaspriserna i Europa.

Amerikanska aktieindex steg under torsdagens handel, med stöd av en återhämtning i halvledaraktier.

I takt med att företagsvinsterna fortsätter att öka rapporterade flera Wall Street-banker idag sina kvartalsresultat för det sista kvartalet 2025, inklusive Goldman Sachs, Wells Fargo och Bank of America.

I handeln steg Dow Jones Industrial Average med 0,7 %, eller 375 poäng, till 49 525 poäng klockan 17:37 GMT. Det bredare S&P 500 klättrade med 0,6 %, eller 42 poäng, till 6 969 poäng, medan Nasdaq Composite steg med 0,8 %, eller 185 poäng, till 23 657 poäng.