Euron sjönk något i den europeiska handeln på tisdagen mot en korg av globala valutor och gav upp sin tvåveckors högsta nivå mot den amerikanska dollarn mitt i blygsamma korrigerande rörelser och vinsthemtagningar.

Med osäkerheten kring sannolikheten för en räntesänkning från Europeiska centralbanken i december kvarstår investerare i väntan på Europas viktigaste inflationsdata för november senare idag för att få tydligare bevis på ECB:s utsikter för penningpolitiska lättnader.

Prisöversikt

• EUR/USD idag: Euron sjönk med mindre än 0,1 % till 1,1603 dollar från en öppningsnivå på 1,1609 dollar, efter att ha nått en intradagshögsta på 1,1614 dollar.

• Euron avslutade måndagen något högre mot dollarn, efter att ha nått en tvåveckors högsta på 1,1653 dollar, då förväntningarna på en amerikansk räntesänkning i december fortsatte att öka.

Europeiska räntor

• Källor uppgav för Reuters att Europeiska centralbanken är benägen att hålla räntorna oförändrade vid sitt decembermöte.

• Penningmarknadsprissättningen för en ECB-räntesänkning med 25 punkter i december ligger kvar på en stabil nivå runt 25 %.

Europeisk inflation

För att omvärdera dessa odds väntar investerare på Europas viktigaste inflationsdata från november, som kommer att visa hur mycket press beslutsfattarna vid ECB fortfarande står inför.

Klockan 10:00 GMT kommer konsumentprisindexet för euroområdet, med marknadsförväntningar som pekar på en årlig ökning med 2,1 % i november, vilket motsvarar den föregående avläsningen. Kärn-KPI förväntas stiga med 2,4 %, också det oförändrat från föregående siffra.

Utsikterna för euron

På Economies.com förväntar vi oss att om inflationsdata kommer in svalare än vad marknaderna för närvarande förväntar sig, kommer sannolikheten för en räntesänkning från ECB i december att öka – vilket innebär förnyat nedåtriktat tryck på euron på valutamarknaden.

Den japanska yenen föll i den asiatiska handeln på tisdagen mot en korg av större och mindre valutor. Den gav upp sin tvåveckors högsta nivå mot den amerikanska dollarn och var på väg mot sin första förlust på fyra handelsdagar, då vinsthemtagningar och korrigerande rörelser tilltog.

Japans finansminister bekräftade att det inte finns någon skillnad mellan regeringen och Bank of Japan när det gäller deras bedömning av ekonomin, som hon beskrev som "blygsam" men visar tecken på gradvis förbättring.

Prisöversikt

• USD/JPY idag: Dollarn steg med 0,25 % till ¥155,78 från en öppningsnivå på ¥155,41, efter att ha nått en intradagslägsta nivå på ¥155,40.

• Yenen avslutade måndagen med en uppgång på 0,45 % mot dollarn – den tredje dagliga uppgången i rad – och nådde en tvåveckors högsta nivå på 154,66 yen efter mer hökaktiga kommentarer från chefen för Bank of Japan.

Finansministerns kommentarer

Vid en ordinarie presskonferens på tisdagen sa finansminister Satsuki Katayama, som svar på frågor om guvernör Kazuo Uedas senaste uttalanden: ”Vi anser inte att det finns någon motsägelse mellan regeringens syn och Bank of Japans syn på den blygsamma återhämtningen av ekonomin, så vi ser inte detta som ett problem.”

BoJ-chef Ueda sade på måndagen att centralbanken kommer att granska för- och nackdelarna med att höja räntorna vid sitt policymöte i december – den starkaste indikationen hittills på att en höjning denna månad är möjlig.

Katayama tillade att hon förväntar sig att BOJ fortsätter det nära samarbetet med regeringen och upprätthåller en politisk inställning som syftar till att hållbart uppnå inflationsmålet på 2 %, i linje med tydlig löneökning.

Japanska räntor

• Källor uppgav för Reuters att Bank of Japan förbereder marknaderna för en potentiell räntehöjning i december och återupplivar sin tidigare hökaktiga ton i takt med att oron över yenens kraftiga depreciering återuppstår och det politiska trycket att hålla räntorna låga avtar.

• Efter Uedas uttalanden på måndagen steg marknadsprissättningen för en 25-punkters höjning av räntan från BOJ i december från 40 % till cirka 60 %.

• Investerare väntar nu på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan för att omvärdera dessa sannolikheter.

Silver har länge spelat en sekundär roll i förhållande till guld – men år 2025 har det börjat utmana det om rampljuset. Silver, som ofta kallas "fattigmansguldet", erbjuder både en inflationssäkring och exponering mot industriell tillväxt, vilket ger det en unik dubbel attraktionskraft.

I år har vitmetallen upplevt en exceptionell uppgång. Priserna steg till sina högsta nivåer på flera år och slog flera rekord. Silver överträffade sin historiska topp på 48,70 dollar per uns från april 2011 och nådde 54,08 dollar per uns den 17 oktober 2025 på de globala marknaderna. I Indien klättrade spotpriserna till rekordhöga ₹1 76 304 den 14 oktober 2025. Oktober 2025 kommer att bli ihågkommen som en vändpunkt för silver – den nådde inte bara en ny rekordnivå, den levererade också sin starkaste månadsavkastning någonsin.

Resultatet är slående: avkastningen hittills i år överstiger 70 %, vilket överträffar alla större tillgångsslag, inklusive aktier, guld och råvaror.

Kineta Chhainwala, biträdande vice vd för råvaruanalys på Kotak Securities, sa att silvers överavkastning drevs av en blandning av efterfrågan från säkra hamnar, en svagare dollar, lägre räntor och stark industriell användning.

Hon tillade att leasingavgifterna för silver har stigit efter att metallen inkluderades i USA:s lista över kritiska mineraler – ett tecken på en minskad fysisk tillgång. Leasingavgifterna representerar den årliga kostnaden för att låna silver på Londons guldmarknad; högre räntor indikerar brist.

Uppgången för silver-ETF:er

Traditionellt sett ökar efterfrågan på guld och silver inför högtider som Dhanteras och Diwali. Med ökande geopolitiska spänningar och global osäkerhet har investerare riktat sin satsning mer aggressivt mot ädelmetaller.

Den kraftiga ökningen av silverpriserna i förhållande till guld – i kombination med efterfrågan under högtiderna – utlöste massiva inflöden till silverbörshandlade fonder (ETF:er), vilket ledde till brist och fick dessa ETF:er att handlas till höga premier jämfört med den underliggande metallen. Obalansen tvingade fondbolag att tillfälligt stoppa nyteckningar för att skydda investerare och återställa stabiliteten.

Till skillnad från guld-ETF:er, som har funnits i Indien i över 20 år, är silver-ETF:er relativt nya. SEBI godkände dem först i september 2021, och de första lanseringarna kom 2022 genom ICICI Prudential.

På bara några år skjuter räntan i höjden. Förvaltat kapital steg från ₹2 844,76 crore i oktober 2023 till ₹12 331 crore i oktober 2024 – och sedan till mer än ₹37 518 crore i september 2025, mer än en tredubblad ökning på ett enda år.

Data visar att silver-ETF:er gav en treårig genomsnittlig avkastning på 39,14 %, jämfört med 34,86 % för guld-ETF:er.

Bara i september 2025 uppgick de månatliga inflödena till ₹5 342 crore – 28 % av alla inflöden från passiva fonder – medan guld-ETF:er attraherade ₹8 363 crore. Tillsammans stod guld och silver för cirka 72 % av de totala flödena, vilket återspeglar investerares växande beroende av ädelmetaller för att diversifiera portföljer mitt i global instabilitet.

Med tillkomsten av silver-ETF:er har deltagande blivit mycket enklare för privatinvesterare jämfört med fysiskt köp eller terminshandel.

Varför glänser silver?

En obalans mellan utbud och efterfrågan

Den främsta orsaken till silverets ökning är ett ihållande utbudsunderskott. Det globala utbudet har släpat efter efterfrågan fem år i rad, enligt Silver Institute. Ytterligare ett underskott förväntas 2025 på grund av svag gruvproduktion och lägre återvinning.

Utbudet beräknas till cirka 1,03 miljarder uns år 2025 jämfört med en efterfrågan på 1,148 miljarder uns. Under fem år har efterfrågan överstigit utbudet med ungefär 800 miljoner uns, med ett nytt underskott på cirka 187 miljoner uns som förväntas i år.

Eftersom en stor del av den globala silverproduktionen är en biprodukt från gruvdrift av andra metaller, reagerar utbudet långsamt även när priserna stiger.

Industriell efterfrågan boom

Explosiv tillväxt inom ren energiindustri har skapat ett enormt efterfrågetryck. Solpaneler är den enskilt största konsumenten av silver, följt av elfordon, elektronik, 5G-komponenter och halvledare.

Industriell efterfrågan uppskattas till 680 miljoner uns år 2025 – mer än hälften av den globala konsumtionen.

Den nya trygga hamnen

Utöver industriell styrka har inflationstryck, geopolitiska kriser och svaga ekonomiska utsikter ökat efterfrågan på silverinvesteringar. Globala innehav av silver-ETF:er har stigit till 0,82 miljarder uns – den högsta nivån sedan juli 2022.

Ett sekel av dramatiska cykler

Under det senaste århundradet har silver upplevt långa perioder av stagnation, avbrutna av dramatiska toppar. Det handlades till 0,69 dollar per uns 1925, passerade endast 1 dollar 1962, fördubblades 1967 och steg kraftigt under inflationsrörelsen på 1970-talet för att nå 35,52 dollar 1980 under den ökända Hunt Brothers-krisen.

Priserna kollapsade sedan till 5 dollar år 1982 och förblev dämpade fram till uppgången efter 2008, då silverpriset nådde 48,20 dollar år 2011. Det bröt den nivån igen år 2025.

Kommer rallyt att fortsätta?

Trots starkt momentum varnar analytiker för volatilitet. De tillskriver den nuvarande uppgången Kinas övergång till ren energi, störningarna vid Indonesiens Grasberg-gruva, starka inflöden från ETF-fonder och en robust asiatisk efterfrågan.

Efterfrågan förväntas förbli stark tack vare expansionen av solenergi och införandet av elbilar, medan utbudet fortfarande begränsas av underinvesteringar i nya gruvprojekt.

Rapporter som Motilal Oswals ”Unprecedented Silver Market Boom 2030” hävdar att metallen befinner sig i de tidiga stadierna av en lång strukturell tjurmarknad.

Vad bör investerare göra?

Silver kan vara ett effektivt verktyg för portföljdiversifiering och inflationssäkring, med potential att överträffa guld under ekonomiska återhämtningar.

Experter varnar för att jaga kortsiktiga köpbeteenden och rekommenderar istället att använda silver som en strategisk tillgång som erbjuder både industriell uppsida och inflationsskydd.

Om din portfölj allokerar cirka 15 % till ädelmetaller kan en 50-50-fördelning mellan guld och silver minska volatiliteten samtidigt som de komplementära styrkorna hos båda metallerna maximeras.

Amerikanska aktieindex föll i början av måndagens session, den första handelsdagen i december, pressade av en uppgång i amerikanska statsobligationsräntor.

Nedgången kom i takt med att en våg av försäljningar drabbade de flesta teknikaktier, mitt i den fortsatta osäkerheten kring värderingen av företag inom artificiell intelligens.

I handeln från och med klockan 17:59 GMT sjönk Dow Jones Industrial Average med 0,5 % (225 poäng) till 47 491. S&P 500 sjönk med 0,3 % (20 poäng) till 6 830, medan Nasdaq Composite sjönk med 0,3 % (77 poäng) till 23 288.